Перспективные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности

В.В.Бочаров считает, что "инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляют в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль (доход) или достигается иной полезный эффект" [7, с. 9]. Аналогичную точку зрения высказали В.Г.Золотогоров [13, с. 7], В.В.Мыльник [22, с. 6] и ряд других авторов [27, с. 89; 11, с. 19].

Л.Л.Игонина определяет инвестиции как "процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов - получения дохода (эффекта)" [14, с. 25].

Очевидно, что различные подходы к определению понятия "инвестиции" не противоречат друг другу, а лишь делают акцент на различных аспектах инвестиций. При этом анализируемые нами определения инвестиций не являются исчерпывающими, не дают полной картины в отношении столь сложного явления, как инвестиции.

Экономическая наука рассматривает сам процесс осуществления инвестиционной деятельности: принятие решения об инвестировании, анализ эффективности инвестиций, оценка рисков и др.

Легальное определение инвестиций содержится в ст. 1 ИК [3]. Согласно указанной норме инвестиции представляют собой любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Таким образом, законодатель данным определением выделил следующие признаки инвестиций:

1) любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, а также имущественные права;

2) принадлежность инвестору на праве собственности или ином вещном праве;

3) вложение инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

1.2           Виды инвестиций.

В настоящее время инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам:

по организационным формам инвестиции подразделяются на инвестиционный проект - предполагается, во-первых, наличие определенного объекта инвестиционной деятельности, во-вторых, реализация, как правило, одной формы инвестиции;

по объектам инвестиционной деятельности подразделяются на долгосрочные реальные инвестиции (капитальные вложения) в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы и финансовые инвестиции в государственные и корпоративные ценные бумаги;

по формам собственности подразделяются на частные, государственные, иностранные совместные;

по характеру участия в инвестировании подразделяются на прямые инвестиции (предполагается прямое вложение средств в материальный объект) и непрямые инвестиции (предполагается наличие посредника (портфельные инвестиции));

по направленности действий - начальные инвестиции, инвестиции, направленные на выживаемость предприятия в будущем, инвестиции для экономии текущих затрат, инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке, инвестиции в повышение эффективности производства, инвестиции в расширение производства (экстенсивные), инвестиции в создание новых производств, реинвестиции. 10, с. 310

Согласно методологии национальной статистики, используются следующие основные термины и определения.

Инвестиции в основной капитал представляют собой совокупность затрат, направляемых на приобретение, воспроизводство и создание новых основных средств. 41, с. 399

По технологической структуре инвестиции в основной капитал подразделяются на строительно-монтажные работы; работы по монтажу оборудования; затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств; прочие работы и затраты. 41, с. 399

Иностранные инвестиции в основной капитал – инвестиции за счет иностранных источников, включая кредиты (займы) иностранных банков. Инвестиции в основной капитал за счет иностранных источников (без кредитов (займов) иностранных банков) – средства, полученные организацией из-за рубежа непосредственно от иностранного инвестора, включая поступившие в качестве иностранной безвозмездной помощи от нерезидентов Республики Беларусь; оборудование, полученное по лизингу из-за рубежа на условиях выкупа объекта лизинга; взносы в уставный фонд организации, осуществляемые иностранным инвестором в виде недвижимости и оборудования. 41, с. 399

Инвестиции в основной капитал за счет кредитов (займов) иностранных банков – кредиты (займы) по прямым договорам под гарантии Правительства Республики Беларусь и негарантированные Правительством Республики Беларусь, под гарантии банков, под залог имущества, поручительство и иное обеспечение, полученные не от прямых инвесторов – кредиты (займы), по которым обязательства перед нерезидентом учитываются на балансе организации. 41, с. 399

Иностранные инвестиции – вложения капитала иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами белорусских юридических лиц в объекты предпринимательской деятельности на территории Республики Беларусь в целях получения дохода. Капитал может вкладываться в виде денежных средств, паев, акций и других ценных бумаг; кредитов; технологий, машин, оборудования; лицензий, интеллектуальных ценностей и любого другого имущества. Иностранные инвестиции делятся на прямые, портфельные и прочие. Прямые иностранные инвестиции – инвестиции, осуществленные прямыми инвесторами – зарубежными участниками, доля которых составляет не менее 10 процентов акций и (или) паев в уставном фонде организации. Портфельные иностранные инвестиции – инвестиции в виде акций и паев, составляющих менее 10 процентов в уставном фонде организации, векселей (кроме имеющих товарный характер) и других долговых ценных бумаг. 41, с. 399

Прочие иностранные инвестиции включают иностранные кредиты и займы, финансовый лизинг. Иностранные кредиты и займы включают кредиты и займы под гарантии Правительства Республики Беларусь и негарантированные Правительством Республики Беларусь, полученные организацией от нерезидентов Республики Беларусь.

Таким образом, можно сделать следующие выводы.

1. Анализ взглядов зарубежных и отечественных авторов свидетельствует о множественности различий и оттенков, присутствующих в трактовке инвестиций.

2. Различные подходы к определению понятия "инвестиции" не противоречат друг другу, а лишь делают акцент на различных аспектах инвестиций. При этом анализируемые нами определения инвестиций не являются исчерпывающими, не дают полной картины в отношении столь сложного явления, как инвестиции.

3. В настоящее время инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам: по организационным формам, по объектам инвестиционной деятельности, по формам собственности, по характеру участия в инвестировании и по направленности действий.

2                   АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

2.1           Анализ динамики инвестиций в Республике Беларусь

С 2005 по 2010 годы инвестиции в основной капитал в Беларуси увеличились в сопоставимых ценах в 2,3 раза. 41, с. 401

Источники финансирования инвестиций отражены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Источники финансирования инвестиций в основной капитал в 2005-2010 гг.

Примечание. Источник: 41, с. 401

Как свидетельствуют приведенные в таблице данные, основной удельный вес в структуре инвестиций в основной капитал занимают собственные средства организаций. В то же время рассматриваемый источник финансирования снизился с 44% в 2005 году до 32,9% в 2010 году, т.е. на 11,1 процентного пункта.

При этом доля кредитов банков возросла с 15 до 32,3%, т.е. на 17,3 процентного пункта. Данную тенденцию можно рассматривать как негативную: в условиях недостатка собственных источников средств для финансирования инвестиций организации прибегали к заемным средствам банков с уплатой процентов за кредит – самый дорогой из источников финансирования инвестиций.

Средства населения сократились с 7,9 до 7,6%. Статья "Заемные средства других организаций" занимала крайне несущественный удельный вес и также сократилась с 2 до 1%.

Особенно обращает на себя внимание факт значительного сокращения бюджетного финансирования инвестиций в основной капитал – с 25,8 до 18,7% или на 7,1 процентного пункта, что свидетельствует о снижении участия государства в инвестиционном процессе.

При этом доля иностранных инвестиций, призванных компенсировать дефицит по текущему счету платежного баланса, за рассматриваемый период возросла несущественно – с 1,6 до 2,1%, что говорит о негативных ожиданиях иностранных инвесторов по инвестированию в белорусскую экономику.

Технологическая структура инвестиций изменилась незначительно: в 1995 году 55% инвестиций в основной капитал занимали строительно-монтажные работы, 31% машины, оборудование, транспортные средства, 14% - прочие работы и затраты. В 2010 году их доля составила соответственно 50, 38 и 12%. 41, с. 403

Представляет интерес сопоставление динамики ВВП и инвестиций в основной капитал (см. таблицу 2.2.).

Таблица 2.2 – Сопоставление динамики ВВП и инвестиций в основной капитал

Примечание. Источник: 41, с. 300, 401

Как свидетельствуют приведенные данные, эффективность инвестиций в целом за рассматриваемый период возросла на 0,2 процентного пункта.

Представляет значительные интерес структура инвестиций в основной капитал по отраслям экономики (приведена в приложении 1).

Согласно данным приложения 1, лидирующие позиции по инвестициям в основной капитал занимали промышленность (29,7% в 2005 и 25,5% в 2010) и жилищное строительство (20,0% в 2005 и 21,6% в 2010) и коммунальное хозяйство (7,9% в 2005 и 7,5% в 2010).

Таким образом, две последние указанные статьи, относящиеся к непроизводственной сфере, сформировали около трети от общего объема инвестиций в основной капитал.

Значительными были инвестиции в транспортную сферу – 12,6% в 2005 году, однако к 2010 их доля сократилась до 6,3%. При этом инвестиции в сельское хозяйство возросли за рассматриваемый период с 8,5 до 17,1%.

В то же время инвестиции в такие отрасли, как электроэнергетика, нефтяная промышленность, химическая и нефтехимическая промышленность, машиностроение и металлообработка составляли незначительный удельный вес в общем объеме инвестиций (по итогам 2010 года 4,0, 3,1, 4,0, 3,1% соответственно).

Таким образом, очевиден явный перекос в инвестиционной сфере с отраслей, которые могут формировать основу ВВП и экспорта в пользу низкоэффективных отраслей и отраслей непроизводственной сферы.

В итоге имевший место рост ВВП мог быть достигнут за счет "проедания" основных производственных фондов в ключевых отраслях экономики Республики Беларусь.

2.2           Принимаемые меры, направленные на формирование и поддержание благоприятной бизнес-среды

Участие Республики Беларусь в общепризнанных международных рейтингах и реализация мер по обеспечению вхождения страны в число их лидеров является одним из эффективных способов решения задач по совершенствованию условий деловой и инновационной деятельности, привлечению в республику необходимых иностранных инвестиций, улучшению имиджа государства на мировой арене, а также позволяет более четко идентифицировать и решать проблемные вопросы в данных сферах.

Среди наиболее представительных социально-экономических рейтингов сегодня особый интерес для нас представляет положение нашего государства в ежегодном исследовании Всемирного банка ”Ведение бизнеса“ (Doing Business).

За последние пять лет общемировой рейтинг страны по условиям ведения бизнеса вырос практически в два раза: со 123-го места по версии исследования ”Ведение бизнеса – 2007“ до 68-го – по результатам отчета ”Ведение бизнеса – 2011“.