Планирование и оценка инвестиций

Sвознагр в кв. = 30 000 000 / 10 / 4 * 3 * 1,5% = 33 750 руб.

Вознаграждения лизингодателя не меняется в течении всего срока лизинга и составляет в течении всех 3-х лет 33 750,00 руб. в квартал. Сумма за весь срок лизинга составит 405 000,00 руб.

6. Рассчитываем лизинговый платеж.

ЛП в кв. = А + Страх. + % по кред. + Ним в кв.+ Sвознагр в кв.          (2.12)

ЛП в кв. = 2 250 000 + 15 0000 + 1 200 000 + 158 812 + 33 750 = 3 657 562 руб.

Лизинговые платежи на протяжении всего срока лизинга составят 37 134 000 руб.

7. Рассчитываем платежи по налогу на имущество после окончания срока лизинга.

А = сумма ОС * коэф. А    (2.13)

А = 3 000 000 * 14,29% = 428 571 руб.

Ним. = (ОСнач + ОСкон) / 2 * ставка   (2.14)

Ним. = (3 000 000 + 3 000 000 – 428 5713) / 2 * 2,2% = 61 285 руб.

Сумма налога на имущество в течении последующих лет рассчитывается по той же схеме и составит в течении всего срока 231 000,00 руб.

Итого сумма платежей по покупке ОС составит 40 365 000,00 руб.

8) Рассчитываем расходы по стоимости  оборудования с учетом дисконта.

ЧПС =     (2.15)

где ЧПС – чистая приведенная стоимость

значение – годовые выплаты

ставка – ставка дисконтирования

ЧПС = 31 734 941 руб.

9) Рассчитываем сумму экономии  по налогу на прибыль.

Рассчитываем сумму чистого денежного потока

Sэкономии = (ЛП + Ним + А’) * 20%,    (2.16)

где Sэкономии - сумма квартальной экономии налога на прибыль,

ЛП- лизинговый платеж,

А’ - амортизационные отчисления, начисленные лизингополучателем с выкупной стоимости имущества после окончания срока лизинга,

Ним – налог на имущество, подлежащий уплате в бюджет лизингополучателем после окончания срока лизинга и оприходывания имущества на свой баланс

Sэкономии 1-й год = 14 016 000,00  * 24% = 3 363 840 руб.

Sэкономии 2-й год = 12 378 000,00  * 24% = 2 970 720 руб.

Sэкономии 3-й год = 10 740 000,00  * 24% = 2 557 600 руб.

Sэкономии 4-й год = (61 285,71 + 107 142,86*4) * 24% = 117 565 руб.

Sэкономии 5-й год = (51 857,14 + 107 142,86*4) * 24% = 115 302 руб.

Sэкономии 6-й год = (42 428,57 + 107 142,86*4) * 24% = 113 040 руб.

Sэкономии 7-й год = (33 000,00 + 107 142,86*4) * 24% = 110 777 руб.

Sэкономии 8-й год = (23 571,43 + 107 142,86*4) * 24% = 108 514 руб.

Sэкономии 9-й год = (14 142,86 + 107 142,86*4) * 24% = 106 251 руб.

Sэкономии 10-й год = (4 714,29 + 107 142,86*4) * 24% = 103 988 руб.

Аналогично рассчитываем экономию в последующие годы, которая составит 9 687 600 руб.

Рассчитываем чистую приведенную стоимость:

ЧПС =     (2.17)

ЧПС = 7 432 656 руб.

10) Рассчитываем приведенная стоимость  оборудования за вычетом экономии  по налогу на прибыль.

PV = расходы по стоимости оборудования  – экономия по налогу на прибыль

PV = 31 734 942 - 7 432 656 = 24 302 285 руб.

Итого, экономия составила 24,78% по отношению к стоимости основных средств. Как видно из результатов расчетов, наиболее экономически эффективными для ООО «ТатАвтоГаз» являются варианты приобретения оборудования в лизинг, в особенности его учета на балансе лизингополучателя. В этом случае приведенная стоимость оборудования с учетом налоговой экономии составит 22 360 209 руб. и 21 280 635 руб. при начислении амортизации линейным и нелинейным способом соответственно.

При этом наиболее низкая стоимость оборудования приобретаемого в кредит, составит 25 506 554 руб. при использовании кредита сроком на три года с единовременным погашением основной суммы долга в конце срока кредитования и равномерным погашением процентов по кредиту ежеквартально при начислении амортизации в целях налогообложения нелинейным способом. Ставки были подобраны, основываясь на показатели приведенной стоимости оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль.

 

2.3 Оценка величины, структуры и стоимости источников формирования капитальных вложений предприятия

 

Основными источниками финансирования капиталовложений ООО «ТатАвтоГаз» являются собственные финансовые ресурсы, к которым относятся прибыль предприятия, заемные средства: кредиты банков, средства других предприятий.

У ООО «ТатАвтоГаз» есть кредиты в акционерном банке «Девон-Кредит». Кредиты взяты для приобретения дорогостоящего оборудования и для строительства новых цехов.

Кредитная история предприятия  представлена в таблице 2.5

Таблица 2.5

Кредитная история ООО «ТАТАВТОГАЗ»

Наименование кредитного  учреждения	Залог,  тыс.   рублей	Дата    получения	Дата    погашения	Размер,  тыс.    рублей	Ставка%	Непогашенный остаток, тыс.рублей
Б	1	2	3	4	5	6
АБ «Девон-Кредит»	4100	09.02.2012	11.02.2013	3000000	13,0	нет
АБ «Девон-Кредит»	4200	08.02.2013	15.12.2013	3000000	15,0	нет
ВСЕГО:				6000000

Общая сумма кредита составляет 6 млн.руб., срок погашения последнего кредита – 15.12. 2013 год. Кредит будет погашаться за счет полученной прибыли.

Оценка величины источников формирования капитальных вложений предприятия ООО «ТАТАВТОГАЗ» за 2011 – 2013 представлен в таблице 2.6

Таблица 2.6

Оценка величины источников формирования капитальных вложений предприятия ООО «ТАТАВТОГАЗ», тыс.руб.

 

Показатель	2011	2012	2013
1	2	3	4
Собственные средства предприятия	2365	4824	13565
Заемные средства предприятия	1000	2500	6000
Средства других предприятий	295	628	4258
Итого	3660	7952	23823

 

В 2011 году сумма капитальных вложений составила 3660 тыс.руб., из них собственные средства предприятия 2365 тыс.руб., заемные средства предприятия составили 1000 тыс.руб., а средства других предприятий – 295 тыс.руб. В 2012 году сумма капитальных вложений возросла на 4292 тыс.руб. и составила 7952 тыс. руб., из них собственные средства предприятия увеличились на 2459 тыс.руб. и составила 4824 тыс.руб., заемные средства увеличились на 1500 тыс.руб. и составили 2500 тыс.руб., средства других предприятий изменились на 333 тыс.руб. и составили 628 тыс. руб.

В 2013 году сумма капитальных вложений существенно увеличилась по сравнению с 2012 годом и составила 23823 тыс.руб., в том числе собственные средства предприятия увеличились на 8741 тыс.руб. и составили 13565 тыс.руб.

Заемные средства предприятия увеличились на 3500 тыс. руб. и составили 6000 тыс. руб., средства других предприятий увеличились на 3630 тыс. руб. и составили 4258 тыс.руб.

Структура источников формирования капитальных вложений предприятия ООО «ТатАвтоГаз» за 2011 год представлена на рисунке 2.3.1.

Рис. 2.4 Структура источников формирования капитальных

вложений предприятия ООО «ТАТАВТОГАЗ» за 2011 году

 

Основную долю в структуре источников формирования капитальных вложений занимает прибыль, ее доля составляет 65 %. На втором месте заемные средства банков - 27 %. Средства других предприятий составляют 8 %. Структура источников формирования капитальных вложений предприятия ООО «ТатАвтоГаз» за 2011 год представлена на рисунке 2.3.2.

Рис. 2.5 Структура источников формирования капитальных вложений предприятия ООО «ТАТАВТОГАЗ» за 2012 году

 

Основную долю в структуре источников формирования капитальных вложений в 2012 году также занимают собственные ресурсы предприятия, их доля составляет 60 %, но их доля в структуре источников формирования капитальных вложений предприятия по сравнению с 2011 годом уменьшилась на 2 %. Увеличился удельный вес заемных средств банков на 2 % и составил 31 %. Средства других предприятий остались на прежнем уровне и составили 8 %.

Рис. 2.3 Структура источников формирования капитальных вложений предприятия ООО «ТАТАВТОГАЗ» за 2013 год

 

Структура источников формирования капитальных вложений предприятия ООО «ТатАвтоГаз» за 2013 год представлена на рисунке 8.

Основную долю в структуре источников формирования капитальных вложений в 2013 году также занимают собственные ресурсы предприятия, их доля составляет 57 %, но их доля в структуре источников формирования капитальных вложений предприятия по сравнению с 2012 годом уменьшилась на 3 %. Увеличился удельный вес средств других предприятий на 10 % и составил 18 %. Также в данном параграфе укажем, какой процент из прибыли уплачивается за заемные средства, какой за средства других предприятий. Данные представим в таблице 2.7

Таблица 2.7

Удельный вес прибыли, направленной на погашение средств ООО «ТатАвтоГаз», %

Показатель	2011	2012	2013
1	2	3	4
Удельный вес прибыли, направленной на погашение суммы заемных средств	8	6	5
Удельный вес прибыли, направленной на погашение средств других предприятий	2	3	10

Динамику изменения показателей представленных в таблице 11 можно изобразить на рисунках  2.4 – 2.5

Рис. 2.4 Удельный вес прибыли, направленной на погашение

заемных средств

 

Удельный вес прибыли направленной на погашение заемных средств ООО «ТатАвтоГаз» снижается за период 2011 – 2013 гг.

Удельный вес прибыли направленной на погашение средств других предприятий ООО «ТатАвтоГаз» за период 2011 – 2013 гг. представлен на рисунке 2.5

Рис. 2.5 Удельный вес прибыли, направленной на погашение средств других предприятий

 

Удельный вес прибыли направленной на погашение средств других предприятий ООО «ТатАвтоГаз» увеличивается за период 2011 – 2013 гг.

Таким образом, основными источниками финансирования капиталовложений ООО «ТатАвтоГаз» являются собственные финансовые ресурсы, к которым относятся прибыль предприятия, заемные средства: кредиты банков, средства других предприятий. На 2013 год в структуре источников формирования капитальных вложений собственные средства предприятия занимают 57%, заемные средства занимают 25%, средства других предприятий составляют 18%.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В процессе написания курсовой работы был сделан ряд выводов.

Инвестиции - одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий, как на макро -, так и на микро уровне. Раскрытие экономического содержания инвестиции неразрывно связано с четким определением этого базового понятия. Анализ различных, в том числе общепризнанных, работ экономистов обнаруживает отсутствие единой универсальной точки зрения на сущность инвестирования.

Многообразие понятий термина «инвестиций» в современной отечественной и зарубежной литературе в значительной степени определяется широтой сущностных сторон этой сложной экономической категории. Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижение иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Чистый приведенный доход (NPV) - сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу, или превышение интегральных результатов над интегральными затратами. При расчете NPV, как, правило, используется постоянная ставка дисконтирования, однако при некоторых обстоятельствах, могут использоваться индивидуальные по годам коэффициенты дисконтирования.