Пути снижения инвестиционных рисков

Любое снижение риска имеет  свою цену. Это так называемая плата  за снижение риска. При внешнем страховании  платой за снижение риска будет величина страховых взносов, при внутреннем страховании - затраты на создание резервных фондов.

Использование диверсификации, как правило, ведет к снижению прибыли от каждого источника  дохода. Аналогичное явление наблюдается  и при лимитировании. Следовательно, выбирая способ снижения риска, необходимо учитывать его стоимость и целесообразность.¹⁰

При построении системы оценки риска необходимо в первую очередь  учитывать обстоятельства, связанные  с получением необходимой информации для принятия соответствующих решений. Инвестиционная деятельность подвержена рискам. Когда снижение рисков не ведет к уменьшению вероятности их возникновения и возможного ущерба, тогда лучше избежать риск. Например, отказ от проекта, реализация которого ведет к рискам, катастрофическим для предприятия. Примером такого риска служит риск неполучения ожидаемой суммы от вложения в инвестиционный проект.  Чтобы избежать этого необходимо рассчитать чистый дисконтированный доход, так как он отражает тот факт, что сумма денег, которая есть у нас в настоящий момент, имеет большую реальную стоимость, чем равная ей сумма, которую мы получим в будущем. Чаще всего чистый дисконтированный доход рассчитывается при оценке экономической эффективности инвестиций для потоков будущих платежей.¹¹

Вторым характерной причиной избежания риска является непредсказуемость рисков. Так, если на этапе анализа риска невозможно спрогнозировать последствия делового решения, могущего привести к потерям, риск потерь по данному решению неизвестен.

Сутью методов снижения риска  является уменьшение вероятности наступления  риска и уменьшение объемов возможных  потерь. В данном случае риск-менеджер на основании данных, полученных на стадии анализа риска разрабатывает мероприятия, позволяющие компании понизить воздействие риска.¹²

В зависимости от полноты  информации, имеющейся у субъекта пред-принимательства, методы оценки риска можно условно объединить в три группы с учетом следующих условий. Схема методов оценки риска представлена на рисунке 1.

 

 

 

Рисунок 1- Система методов оценки риска.

 

- в условиях определенности, когда информация о рисковой ситуации достаточно полна, например, в виде бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и т.д.;

- расчетно-аналитические методы  используются при расчете показателей риска в основном по данным управленческого или бухгалтерского учета;

- в условиях частичной неопределенности, когда информация о рисковой ситуации существует в виде частот появления рисковых событий;

- вероятностные показатели являются мерой возможности наступления рискового события и его последствий. Расчет данных показателей, как правило, осуществляется на основе частоты рискового события, что требует определенного объема исходной информации;

- статистические показатели - мера средних ожидаемых значений результатов деятельности и возможных их отклонений;

- в условиях полной неопределенности, когда информация о рисковой ситуации полностью отсутствует, но есть возможность привлечения специалистов и экспертов для частичного снятия неопределенности;

- экспертные методы оценки риска по своей природе субъективны, однако представляют полезную информацию для снижения степени неопределенности и помогают принять обоснованное рисковое решение.¹³

Риском можно управлять, а различные методы управления, позволяют в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.¹⁴

Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для  предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Русская поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет».

 

Исследования теоретических  основ инвестиционных рисков позволяют  сделать следующие выводы:

- сущность рисков инвестиционной  деятельности в том, что всегда  существует опасность потери инвестиций, неполучения от них полной отдачи, обесценение капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления; вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования; измеряемая вероятность понести потери или не получить прибыль инвестором. Риск напрямую влияет на принятие инвестиционных и финансовых решений – чем более рискованно получение дохода по активу, тем менее он ценится.

- любое снижение риска имеет свою цену. Это так называемая плата за снижение риска. При внешнем страховании платой за снижение риска будет величина страховых взносов, при внутреннем страховании - затраты на создание резервных фондов.

Наиболее широко используемыми  и эффективными методами снижения риска  являются:

- страхование (внутреннее  и внешнее);

- диверсификация;

- лимитирование.

Суть методов снижения риска является уменьшение вероятности  наступления риска и уменьшение возможных потерь.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 ФИНАНСОВО  – ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО

ПРОЕКТА «ЗАМЕНА ОБОРУДОВАНИЯ» И ОПРЕДЕЛЕНИЕ  ЕГО 

ПРИВЛИКАТЕЛЬНОСТИ

 

2.1 Условие  инвестиционного проекта «Замена оборудования» и определение его привлекательности

Рассчитать показатели, характеризующие привлекательность  предложенного проекта и сделать вывод о его приемлемости при следующих условиях:

Старое оборудование, которое прослужило 5 лет, будет заменено новым, или фирма откажется от покупки нового оборудования, если проект окажется неприемлемым. Определить условия, при которых инвестиционный проект может быть привлекательным.

Продукция, которая  изготавливается на данном оборудовании, остается прибыльной 10 лет, и будет пользоваться спросом как минимум еще 10 лет.

Срок амортизации, как старого, так и нового оборудования - 10 лет.

Первоначальная  стоимость старого оборудования составляет 20000 долларов, а его остаточная стоимость в настоящий момент равна 10000 долларов. На сегодня его можно продать за 15000 долларов.

Затраты на приобретение и монтаж нового оборудования составит - 40000 долларов. Износ по нему будет начисляться равномерно в течение 10 лет и его можно будет продать по остаточной стоимости до конца срока эксплуатации. Его производительность (мощность) составляет 120000 деталей (штук) в год.

Производительность (мощность) старого оборудования составляет 90000 деталей (штук) в год.

При внедрении  нового оборудования произойдет снижение затрат и составят:

- затраты на  материалы и заработную плату  в расчете на единицу нового оборудования снизятся и составят 36 центов 1 единицу изделия.

В целом снижение затрат составят:

- на материалы  - 2000 долларов;

- на заработную  плату – 1000 долларов;

- накладные расходы  не изменяются;

- дополнительные  торговые  издержки 11500 дол.

- дополнительные  маркетинговые издержки - 14500 долларов;

- ставка доходности  – 10 %.

Предполагаемое  высвобождение капитала в конце 5 года - 50 % стоимости оборудования (т.е. оно будет продано по остаточной стоимости).

 

2.2 Расчёт показателей,  характеризующих привлекательность        проекта

На основании имеющихся  данных рассчитаем разницу затрат и  доходов,

для чего:

1.Определим контрибуцию  от увеличения объема выпуска  и продаж

( контрибуция  от продаж представляет собой разницу результатов получаемых от работы на старом оборудовании и планируемые результаты при работе на новом оборудовании - в дол.),

При работе на новом оборудовании дополнительно изготовим:

120000 штук - 90000 штук = 30000 изделий (шт.),

где - 120000 штук в год –  годовая производительность на новом  оборудовании;

- 90000 штук - годовая производительность на старом оборудовании

Цена одного изделия, остается постоянной и составляет - 1,50 дол.;

Дополнительно от реализации изделий изготовленных на новом  оборудование собственник получит доход в сумме:

1,5 дол. х 30000 шт. = 45000 дол.,

где 1,5 дол. - цена продажи одного изделия;

- 30000 шт. - количество дополнительно  изготовленных изделий на новом  оборудовании.

2. Расходы на материалы  и заработную плату при выпуске  единицы изделия на новом оборудовании составят - 36 центов на 1 изделие.

Дополнительные расходы  на материалы и заработную плату  при увеличении объема выпуска на новом оборудовании составят:

0,36 дол. х 30000 шт. = 10800 дол.,

где 0,36 долларов - расходы на материалы и заработную плату при выпуске единицы изделия;

- 30000 шт. – планируемое  увеличение количество выпуска  изделий при установке нового  оборудования.

3. Планируемую экономию  от внедрения нового оборудования  и дополнительную контрибуцию рассчитаем по формуле:

 

Экономия и дополнительная контрибуция при установке нового оборудования = дополнительный доход полученный собственником от реализации изделий изготовленных на новом оборудование – дополнительные расходы на материалы и заработную плату при увеличении объема выпуска на новом оборудовании – дополнительные торговые издержки - дополнительные затраты на маркетинг после установки нового оборудования + снижение затрат на материалы (оборудование позволяет уменьшить отходы производства при изготовлении единицы изделия на новом оборудовании + снижение расходов на заработную плату       (за счет увеличения производительности труда на новом оборудовании – накладные расходы).

 

Экономия и дополнительная контрибуция при установке нового оборудования составит = 45000 дол. – 10800дол. – 11500дол. – 14500дол. + 2000дол. + 1000дол. = 11200 дол.,

где 45000 дол. - дополнительный доход полученный собственником от реализации изделий изготовленных на новом оборудование;

- 10800 дол. - дополнительные расходы на материалы и заработную плату при увеличении объема выпуска на новом оборудовании;

- 11500 дол. - дополнительные торговые издержки;

- 14500 дол. - дополнительные затраты на маркетинг после установки нового оборудования (См. вариант исследования);

- 2000 дол. - снижение затрат на материалы (оборудование позволяет уменьшить отходы производства при изготовлении единицы изделия на новом оборудовании);

- 1000 дол. - снижение расходов на заработную плату (за счет увеличении производительности труда на новом оборудовании – накладные расходы).

4. Рассчитаем  амортизационные отчисления при  работе на старом оборудовании и после установки нового оборудования:

Срок амортизации, как  старого, так и нового оборудования составляет 10 лет. Ставка доходности 10 %.

Амортизационные отчисления для старого оборудования составят:

20000 дол. х 10 % = 2000 дол.,

где 20000 дол. - стоимость старого оборудования;

- 10 % - ставка доходности.

Амортизационные отчисления для нового оборудования составят:

40000 дол. х 10 % = 4000 дол.,

где 40000 дол. - стоимость нового оборудования;

- 10 % - ставка доходности.

5. Рассчитаем разницу  в амортизации нового и старого  оборудования:

4000 дол. - 2000 дол. = 2000 дол.,

где  4000 дол. – амортизационные отчисления для нового инвестиционного проекта;

2000 дол. - амортизационные отчисления от старого проекта.

6. Рассчитаем налог на  прибыль, которую планирует уплачивать  собственник от внедрения инновационного проекта при ставке налога на прибыль - 20 %:

2000 дол. х 20 % : 100 % = 400 дол.,

где 2000 дол. – разница в амортизации нового и старого оборудования;

- 20 % - ставка налога на  прибыль;

 

7. Произведем расчет денежного  притока предприятия после уплаты  налогов по формуле:

 

денежный приток после  уплаты налогов = дополнительная прибыль  предприятия после установки  нового оборудования – налог на прибыль +       дополнительные расходы.

 

2000 дол. – 400 дол. +2000 дол. = 4400 дол.,

где 2000 дол. – дополнительная прибыль предприятия после установки нового оборудования;

- 400 дол. – налог на прибыль при ставке 20 %;

2000 дол. – ранее вычтенная амортизация