Состояние и проблемы иностранного инвестирования в России

В 2011 г. наибольший рост инвестиций отмечен из Великобритании — в 6,3 раза по отношению к 2010 г., вложения из Ирландии выросли в 3,4 раза, инвестиции из Германии и Франции увеличились на 41,7 и 48,6% соответственно. В то же время инвестиции из Люксембурга снизились на 54,2%, из Китая — на 21,8%, из Японии — на 63,3%, из Нидерландов — на 8,1%. Различия в динамике инвестиций привели к изменению географической структуры иностранных инвестиций в российскую экономику (рис. 5).

 

Рис. 5. Географическая структура иностранных инвестиций в российскую экономику в 2006-2011 гг.

По состоянию на конец декабря 2011 г. накопленный иностранный капитал без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары, составил 300,1 млрд. долл., что на 11,9% выше соответствующего показателя на начало года. Прямые накопленные инвестиции с начала года выросли на 6,6% (таблицы 6).

Таблица 6. Накопленные иностранные инвестиции по основным странам-инвесторам²³

	Накоплено на 01.01.2011 г., млн долл.
	Всего	Прямые	Портфельные	Прочие
Ирландия	11488	568	4	10916
Германия	27825	9254	11	18560
Япония	9022	824	2	8196
Великобритания	21578	3501	4481	13596
Кипр	61961	44737	1732	15492
Нидерланды	40383	22401	8	17974
Люксембург	35167	661	203	34303
Китай	27940	942	0.1	26998
Прочие страны	64742	33311	2479	28952
Итого	300106	116199	8920	174987

 

По итогам 2011 г. в общем объеме накопленных иностранных инвестиций лидируют Кипр, Нидерланды, Люксембург, Китай и Германия, суммарная доля которых составила 64,4% (2010 г. — 66,3%). В то же время доля первой пятерки стран-инвесторов в сегменте прочих инвестиций увеличилась до 64,8% (2010 г. — 62,9%), в структуре прямых и портфельных инвестиций она оценивается в 67,1 и 21,9% (2010 г. — 69,0 и 85,1%).

В структуре иностранных инвестиций, накопленных на конец декабря 2011 г., преобладают прочие инвестиции, на которые пришлось 58,3%. Аналогичный показатель для прямых иностранных инвестиций составил 38,7%.

В 2011 г. отмечался рост уровней прибыли корпораций, что, по мнению UNCTAD, наряду с улучшением фондовых рынков будет создавать основу для финансирования прямых иностранных инвестиций. Интерес глобальных инвесторов к развивающимся странам растет постоянно. В частности, весьма перспективны для ПИИ Бразилия, Российская Федерация, Индия и Китай (БРИК). Потоки инвестиций в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой будут поступать не только в наиболее трудоемких сегментах цепочки создания стоимости, но и все шире в диапазоне деятельности с более высокой технологической составляющей. Таким образом, с учетом зафиксированного роста иностранных инвестиций в IV квартале 2011 г., в 2012 г. можно ожидать восстановления потоков иностранных инвестиций в российскую экономику.

С учетом существенного  повышения цен на энергоносители в конце 2011 г. — начале 2012 г. в 2012 г. можно ожидать значительного объема инвестиций в топливно-энергетический комплекс. Кроме этого, продолжающаяся либерализация законодательства в инвестиционной сфере и меры по повышению привлекательности долгосрочных проектов могут повысить заинтересованность иностранных инвесторов к вложениям в другие отрасли российской экономики.

       Таким образом, по итогам вышесказанного можно сделать следующие выводы:

1. В 2011 г. структурные сдвиги инвестиций в основной капитал определялись повышением доли промышленности в общем объеме инвестиций в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства) до 45,1% против 43,2% в 2010 г. и 40,9% в 2009 г. При этом наблюдалась довольно существенная дифференциация темпов по видам экономической деятельности. Инвестиции в основной капитал добывающих производств в 2011 г. выросли на 8,9%, обрабатывающих — на 3,3%, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды — на 24,1%. В большинство видов экономической деятельности инвестиции оставались существенно ниже предкризисного уровня.

2. Особенность инвестиционной деятельности 2011 г. состояла в восстановлении положительной динамики роста инвестиций в машиностроительный комплекс. По сравнению с 2010 г. прирост инвестиций в производство машин и оборудования составил 17,8%, в производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования — 1,7% и в производство транспортных средств — 4,4%.

3. К концу 2011 г. наметилось улучшение состояния российской инвестиционной сферы. Отмечается заметный рост объемов накопленного иностранного капитала. Вместе с тем негативным фактором является снижение притока в российскую экономику прямых иностранных инвестиций. Рост иностранных вложений произошел за счет составляющей «прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе». Благодаря низким процентным ставкам и вливанию средств в экономику в странах — основных инвесторах РФ значительно увеличился интерес иностранных предпринимателей к финансовой деятельности на территории РФ.

4. По данным World Investment Report 2010, Россия заняла 5-е место в мире по притоку прямых зарубежных инвестиций за 2009 г., уступая лишь США, Франции, Китаю и Великобритании. Объем привлеченных прямых зарубежных инвестиций в 2009 г. составил 75 миллиардов долларов.

5. Приоритеты иностранных инвесторов по видам деятельности в 2011 г. существенно изменились, концентрация иностранных инвестиций отмечалась в промышленности и финансовой деятельности. При этом по итогам 2011 г. иностранные вложения в промышленность выросли по сравнению с 2010 г. на 44,2%, в финансовую деятельность — в 14,3 раза. В 2011 г. снизился интерес инвесторов к вложениям в сферу торговли, а также в транспорт и связь. В 2011 г. иностранные вложения в торговлю сократились в 1,7 раза, в сферу транспорта и связи — в 2,1 раза.

6. По итогам 2011 г. в общем объеме накопленных иностранных инвестиций лидируют Кипр, Нидерланды, Люксембург, Китай и Германия, суммарная доля которых составила 64,4% (2010 г. — 66,3%). В то же время доля первой пятерки стран-инвесторов в сегменте прочих инвестиций увеличилась до 64,8% (2010 г. — 62,9%), в структуре прямых и портфельных инвестиций она оценивается в 67,1 и 21,9% (2010 г. — 69,0 и 85,1%).

7. Учитывая международный опыт, Россия должна обеспечить достижение национальных целей развития в условиях кризиса, инициируя деятельность частного капитала мерами экономического воздействия, чтобы выйти из кризиса с обновленной экономикой.

3. Приоритетные направления привлечения иностранных инвестиций в РФ

3.1. Корреляционно-регрессионный анализ объема иностранных инвестиций в РФ

На основе данных объема иностранных инвестиций, поступивших в инновационный сектор экономики России за 2007-2011 гг., произведем корреляционно-регрессионный анализ.

Необходимо рассчитать пять уравнений регрессий и выбрать то, которое более полно и точно описывает данную корреляцию.

1.Модель с  линейным трендом

В качестве фактора примем объем иностранных инвестиций х-тыс.руб., за результирующую переменную примем у – прибыль от инновационной деятельности тыс.руб.

Необходимые нам данные возьмем из таблицы 7(см. Приложение 1 Таблица 7).

Рассчитаем параметры c помощью MS Excel

Находим выборочные дисперсии:

Находим выборочные среднеквадратические отклонения:

 
Вычисляем выборочный коэффициент  линейной корреляции:

Вычислим стандартную  ошибку оценки Y:

     

      

Стандартные отклонения оценок коэффициентов регрессии:

,            ,   где

S=5,27

Sa₁=0,598

Sa₀=9,16

Проверка значимости коэффициента регрессии (а₁).      Для этого необходимо рассчитать t-статистику коэффициента а₁, сравнив с t_2.cr

=5,1 ,  t_2.cr(0,05;3)=3,1825

t_a> t_2.cr, коэффициент регрессии значим. Влияние объема иностранных инвестиций на прибыль от инновационной деятельности значимо.   Качество регрессии определяется с помощью дисперсионного анализа, в котором полная вариация признака «разбивается на части», соответствующие различным причинам (объясняемым и случайным).

-полная сумма квадратов.

-сумма квадратов, объясняемой  регрессией.

- остаточная сумма квадратов.

S²=805,74     S_e²=83,32      S_r²=722,42        Коэффициентом детерминации:

R²=0,896, Это значит, что 89,6 % вариации объема доходов объясняется вариацией уровня, а остальные 11,4% – вариацией других факторов, не учтённых в модели.

Для значимости проведем F-тест. Найдем F –статистику:

При заданном уровне значимости гипотезы a находим критическую точку распределения Фишера Fcr =10,13     F > Fcr ,регрессия значима.   Все расчеты представлены в таблице 8 (см. Приложение 2 Таблица 8).

По всем данным построим график линейной зависимости ( см. Приложение 3 Рис. 6).

            2. Модель с параболическим трендом

 Для расчета параметров параболы 2-го порядка данные возьмем из таблицы 9   ( см. Приложение 4 Таблица 9).

Откуда 

Расчеты представлены в таблице 10 (см Приложение 5 Таблица 10).

S²=811,58     S_e²=106,07      S_r²=705,51 

R²=106,07/811,58=0,13

При заданном уровне значимости гипотезы a находим критическую точку распределения Фишера Fcr =10,13     F >Fcr , регрессия значима.

 

По всем данным построим график параболической зависимости (см. Приложение 6 Рисунок 7).

                  3. Модель с  гиперболическим  трендом

Возьмем гиперболу:    

Таблица 10 для расчета параметров гиперболы

, но для проведения корелляционно-регрессионного анализа необходимо линеаризировать гиперболическую функцию, поэтому произведём замену и получаем линейную функцию

_{Необходимые данные получим из таблицы 11(см. Приложение 7 Таблица 11).}

Находим выборочные дисперсии:      

Находим выборочные среднеквадратические отклонения:

Вычисляем выборочный коэффициент  линейной корреляции:

Вычисляем оценки коэффициентов a  и b:

 

 

 

Вычисляем стандартную  ошибку оценки Y:

Вычисляем стандартные  отклонения оценок коэффициентов регрессии:

Вычисляем общую дисперсию S², дисперсию, объясняемую регрессией S_r² и остаточную дисперсию S_e²

Вычисляем коэффициент  детерминации:

Определим  значимость коэффициента регрессии а^* с помощью критерия, имеющего распределение Стьюдента:

 

Для оценки значимости регрессии  вычисляем  F -статистику

При заданном уравнении  значимости гипотезы a=0,05 находим критическую точку распределения Фишера:

= (0,05;1;3)= 10.13.

По этим данным построим график гиперболической зависимости(см. Приложение 8 Рис.8).

                  4. Модель со степенным трендом

       , но для проведения корелляционно-регрессионного анализа необходимо линеаризировать данную функцию, поэтому произведём замену

  получаем линейную функцию  _{, а затем придти к уравнению}

_{Данные  берём из таблицы 12 (см. Приложение 9 Таблица 12).}

Вычисляем выборочные дисперсии:

Вычисляем выборочные среднеквадратические отклонения:

Вычисляем выборочный линейный коэффициент корреляции:

Оценивая данный коэффициент  можно говорить о том, что корреляционная зависимость между данными величинам  слабо заметна.