Инновационный проект развития гостиницы

При расчете по схеме  сложных процентов размер платежей по кредиту определяется следующим образом: Инвестиции на условиях сложных процентов рассчитываются способом, когда очередной годовой расчет  исчисляется не с исходной величины инвестиционного капитала, а с общей суммы, включающей и ранее начисленные невостребованные инвестором проценты:

Fn =P(1+r)ⁿ

1,580,000 * (1+0,18)⁴ = 3,063,269

3,063,269/ 4 = 765,817

 

 

 

 

 

Таблица 6

Схема сложных процентов  по кредиту

 

	1-й год	2-й год	3-год	4-год	Всего
Выплаты	765,817	765,817	765,817	765,817	3,063,269

 

 

Срочный аннуитет

По схеме «срочный аннуитет» ежегодные  платежи состоят из равномерно погашаемой суммы основного долга и процентов по кредиту, которые вычисляются исходя из остаточной стоимости по ставке за полгода.

Равномерные ежеквартальные выплаты по основной сумме долга составят:   1,580,000 / 4 = 395,000 ежегодно

 

Проценты по кредиту  составят:

1-й год – 1,580,000 * 0,18 = 284,400

2-й год – 1,185,000 * 0,18 = 213,300 

3-й год – 790,000 * 0,18 = 142,200

4-й год – 395,000*0,18 = 71,100

 

Таблица 7

Схема аннуитетных выплат

 

	1-й год	2-й год	3-год	4-й год	Всего
Выплаты, руб	395,000	395,000	395,000	395,000	1,580,000
Проценты, руб	284,400	213,300	142,200	71,100	711,000
Итого	679,400	608,300	537,200	466,100	2,291,000

 

Вывод Наиболее оптимальным будет использование схемы аннуитета, так как в данном случае суммарная величина платежей по кредиту, включая проценты, минимальна.

 

2.3. Расчет  показателей эффективности проекта

 Таблица 8

Расчёт показателей  эффективности проекта

 

Показатели	Ед. изм.	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	Итого
Поступления
Выручка	Руб.	1,300,000	1,650,000	1,900,000	2,260,000	4,025, 000
Амортизация	Руб.	1,132,500	755,000	377,500	0	2,264,500
Итого поступлений	Руб.	2,432,500	2,405,000	2,277,500	2,260,000	6,289,500
Единовременные затраты
Оборудование	Руб.	1,510, 000	-	-	-	1,510, 000
Услуги программиста	Руб.	30,000	-	-	-	30,000
Монтаж	Руб.	40,000	-	-	-	40,000
Итого кап. вложения	Руб.	1,580,000	-	-	-	1,580,000
Постоянные  расходы
Заработная плата	Руб.	580,000	580,000	580,000	580,000	2,320,000
Отчисления с ФОТ	Руб.	180,000	180,000	180,000	180,000	720,000
Итого издержки	Руб.	760,000	760,000	760,000	760,000	3,040,000

 

Для обоснования эффективности  инновационного проекта предлагаю  использовать наиболее часто встречающиеся методы оценки эффективности инновационных проектов.

2.3.1. Расчет  интегрального эффекта (NVP)

 

Интегральный эффект представляет собой величину разностей  результатов и инновационных  затрат за расчетный период, приведенных  к одному (начальному) году, то есть дисконтированных. Интегральный эффект определяется по формуле:

, где Т – расчетный период, Рt – результаты в t-период, Зt -  затраты в t-период, α   - дисконтный множитель.

 

Коэффициент дисконтирования  «α» для каждого периода определяется по формуле:   ,  где α – значение  коэффициента дисконтирования, r – коэффициент, или норма, дисконта; n – горизонт расчета, годы, кварталы.

 

Рассмотрим затраты  и результаты для нашего случая:

Кредит берется под 18% годовых;       

Инфляция составляет  9% в год;  

Норма дисконта равна  18% + 9% = 27 % годовых.

 

 

Таблица 9

Коэффициент дисконтирования

 

Год	1	2	3	4
Значение	1/(1+0,27)1	1/(1+0,24)2	1/(1+0,24)3	1/(1+0,24)4
α	0,787	0,651	0,524	0,423

 

 

Структура доходов и структура затрат имеет следующий вид:

 

Таблица 10

Структура доходов 

 

Год	1	2	3	4	Итого
Доходы, руб	1,849,350	1,950,200	2,100,220	2,489,420	8,389,190

 

 

 

 

Таблица 11

Структура затрат

 

Год	1	2	3	4	Итого
Затраты, руб	1,100,000	760,000	760,000	760,000	3,380,000

 

 

 

Рассчитаем приведенные  доходы и расходы, для чего необходимо умножить существующие данные на коэффициент  дисконтирования.   Приведенные  затраты и доходы проекта приведены в таблице 11.

 

 

 

 

 

Таблица 12

Соотношение приведенных  затрат и доходов

 

Год	1	2	3	4	Итого
Приведённые доходы, руб	1,455,438	1,269,580	1,100,515	1,053,025	4,878,558
Приведённые затраты, руб	865,700	494,760	398,244	321,480	2,080,184

 

Суммарные приведенные  доходы – 4,878,558 руб.

Суммарные приведенные  затраты – 2,080,184 руб.

Определяем NPV

NPV = 4,878,558 – 2,080,184 = 2,798,374 руб.

 

Вывод

NPV положителен, проект  является эффективным.

2.3.2. Расчет  индекса рентабельности (PI)

 

Данный показатель характеризует  соотношение дисконтированных денежных потоков и величину начальных инвестиций в проект. Если PI больше 1, то проект экономически выгоден, в противном случае от него стоит отказаться

PI = 4,878,558 / 2,080,184 = 2,34

Вывод: так как PI > 1, то проект эффективный.

 

2.3.3. Расчет  внутренней нормы доходности (IRR)

Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму доходности, при которой величина дисконтирования доходов за определенное количество лет (определенный период) становится равной вложениям. Необходимо найти такое значение IRR, которое обеспечило бы равенство нулю чистого дисконтированного дохода, рассчитанного на период жизненного цикла инновационного проекта. Проект будет признан экономически выгодным, если IRR превысит минимальный уровень рентабельности, установленный для данного проекта. Внутренняя рентабельность определяет темп роста капитала, инвестированного в проект. Помимо этого данный показатель определяет максимальную допустимую ставку ссудного процента, при которой кредитование инновационного проекта осуществляется безубыточно.       

Определяется величина IRR двумя методами:

-Метод подбора нормы  дисконта и вычисления интегрального  эффекта для каждого значения;

-Графический метод

 

Метод подбора  нормы дисконта и вычисления интегрального  эффекта для каждого значения

 

1) Пересчитаем значения при норме дисконтирования 40%

Таблица 13

Коэффициент дисконтирования

 

Год	1	2	3	4
Значение	1/(1+0,4)1	1/(1+0,4)2	1/(1+0,4)3	1/(1+0,4)4
α	0,714	0,51	0,364	0,26

 

 

Рассчитаем приведенные  доходы и расходы.

 

Таблица 14

Соотношение приведенных  затрат и доходов

 

Год	1	2	3	4	Итого
Приведённые доходы, руб	1,320,436	994,602	764,480	647,249	3,726,767
Приведённые затраты, руб	785,400	387,600	276,640	197,600	1,647,240

 

Суммарные приведенные  доходы – 3,726,767руб.

Суммарные приведенные  затраты – 1,647,240 руб.

NPV = 3,726,767 – 1,647,240 = 2,079,527 руб.

 

2) Пересчитаем значения при норме дисконтирования 300%  1/(1+3)ⁿ

 

Таблица 15

Коэффициент дисконтирования

Год	1	2	3	4
α	0,25	0,063	0,016	0,004

 

 

 

Рассчитаем приведенные  доходы и расходы.

 

Таблица 16

Соотношение приведенных затрат и доходов

 

Год	1	2	3	4	Итого
Приведённые доходы, руб	462,338	122,863	33,604	9,958	628,763
Приведённые затраты, руб	275,000	47,880	12,160	3,040	338,080