Монетарная политика Республики Беларусь

Одновременно с увеличением ставки рефинансирования в январе-августе 2011 г. уровень процентных ставок по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности, формирующий верхнюю границу колебаний процентных ставок на однодневном межбанковском рынке, был увеличен на 16 процентных пунктов (по кредиту овернайт и сделкам СВОП овернайт - с 16 до 32 процентов годовых), с 1 сентября -до 37 процентов годовых. Процентные ставки по постоянно доступным операциям изъятия ликвидности, формирующие нижнюю границу, в январе-августе 2011 г. возросли на 9 процентных пунктов (по депозитам овернайт - с 7 до 16 процентов годовых), с 1 сентября - до 18 процентов годовых.

Проводимыми операциями на открытом рынке на аукционной основе Национальный банк поддерживал ставки на однодневном межбанковском рынке на уровне выше, чем ставка рефинансирования, приближая их к значению верхней границы коридора - ставке по кредиту овернайт. При этом процентные ставки по операциям предоставления ликвидности на открытом рынке планомерно повышались: уровень процентных ставок по ломбардным аукционам был увеличен с 11 процентов годовых до 32 процентов годовых. процентные ставки по двусторонним сделкам СВОП были установлены на уровне ставок по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности, что увеличило их уровень с 11 процентов годовых до 32 процентов годовых.

Среднее значение процентной ставки на однодневном межбанковском рынке в августе 2011 г. составило 30,6 процента годовых, увеличившись относительно ее декабрьского уровня на 20,1 процентного пункта (рисунок 2.1).

 

Рисунок 2.1 - Динамика ставок по инструментам регулирования ликвидности и ставки МБК

Примечание  – Источник: [8, с. 47]

 

Ситуация на денежных рынках в январе-августе 2011 г. имела неоднородный характер: в январе-мае 2011 г. прослеживались существенные колебания ликвидности, а с конца мая в банковской системе наблюдался дефицит ликвидности.

В периоды дефицита ликвидности, в целях обеспечения нормального платежного процесса, недопущения неплатежей, сглаживания колебаний процентных ставок на рынке межбанковских кредитов Национальный банк оказывал необходимую ресурсную поддержку банкам. Среднедневной остаток задолженности по операциям поддержания текущей ликвидности банковской системы за восемь месяцев 2011 г. составил 1 487,6 млрд. рублей. В период избытка ликвидности Национальным банком проводились операции на открытом рынке по стерилизации избыточной ликвидности. Среднедневной остаток средств банков по операциям изъятия ликвидности Национального банка за указанный период текущего года составил 136,2 млрд. рублей. Ставки кредитного рынка. Средняя полная процентная ставка по новым кредитам банков в белорусских рублях в августе 2011 г. сложилась на уровне 27,3 процента годовых, увеличившись на 13,5 процентного пункта по сравнению с январем 2011 г., в том числе для юридических лиц - 27,4 процента годовых и на 14,2 процентного пункта, для физических лиц - 26,7 процента годовых и на 8,3 процентного пункта (рисунок 2.2) [8, с. 48].

 

Рисунок 2.2 – Динамика ставок по вновь выданным рублевым кредитам

Примечание  – Источник: [8, с. 48]

 

Средняя полная процентная ставка по вновь выданным кредитам юридическим лицам в СКВ в августе 2011 г. по сравнению с январем 2011 г. увеличилась на 1,4 процентного пункта и составила 9,4 процента годовых.

Рисунок 2.3 – Динамика ставок по вновь привлеченным срочным рублевым депозитам

Примечание – Источник: [8, с. 49]

 

Ставки депозитного рынка. В августе 2011 г. ставка по новым срочным депозитам в рублях сложилась на уровне 24,3 процента годовых, увеличившись по сравнению с январем 2011 г. на 13,2 процентного пункта (рисунок 2.3). При этом ставка по вновь привлеченным срочным депозитам физических лиц в августе составила 27,7 процента годовых против 15,5 процента годовых в январе 2011 г. Ставка по вновь привлеченным срочным депозитам юридических лиц увеличилась с 9,4 процента годовых в январе 2011 г. до 23,9 процента годовых в августе.

Процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам физических лиц в иностранной валюте в августе 2011 г. увеличилась на 1,9 процентного пункта по сравнению с январем 2011 г. и составила 8,6 процента годовых, по депозитам юридических лиц - на 0,2 процентного пункта до 4,4 процента годовых.

В автоматизированной системе межбанковских расчетов (далее - BISS) в январе-августе 2011 г. проведено 41,51 млн. платежей на сумму 1 207,5 трлн. рублей. По сравнению с январем-августом 2010 г. количество платежей увеличилось на 5,6 процента, а их сумма - на 90,9 процентов (таблица 2.1) [8, с. 50].

 

Таблица 2.1 - Информация об основных показателях работы системы BISS

	Январь-август 2010 г.	Январь-август 2011 г.	Отклонение
			абсолютное (+, -)	относительное (процентов)
1. Проведено платежных инструкций 1.1. По количеству, тыс. единиц 1.2. По сумме, млрд. руб.	39 308,9	41 510,6	2 201,7	5,6
	632 574,5	1 207 504,0	574 929,5	90,9
2. Среднедневной оборот 2.1. По количеству, тыс. единиц 2.2. По сумме, млрд. руб.
	232,6	245,6	13,0	5,6
	3 743,0	7 145,0	3 402,0	90,9

Примечание  – Источник: [8, с. 50]

 

По состоянию на 1 сентября 2011 г. в системе BISS работает 201 участник, из них 33 являются прямыми участниками (Национальный банк, банки Республики Беларусь банки-нерезиденты). Количество косвенных участников (филиалы (отделения) банков Республики Беларусь, структурные подразделения Национального банка) за январь-август 2011 г. сократилось с 212 до 168. Сокращение косвенных участников в системе межбанковских расчетов на фоне роста объемов платежей свидетельствует как о процессах концентрации капитала, так и о повышении эффективности работы банковской системы.

По основным показателям оценки деятельности Национального банка по обеспечению эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы в январе-августе 2011 г. достигнуты следующие результаты: программно-технический комплекс BISS соответствует требованиям руководящих документов и стандартов Республики Беларусь по обеспечению технической возможности проведения межбанковских расчетов; случаев несанкционированного доступа в платежную систему не допущено; коэффициент доступности BISS для банков составил 100 процентов дневного фонда рабочего времени (при нормативе не ниже 99,5 процента).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Тенденции монетарной политики

2.2.1 Валютный  рынок

 

В целях выравнивания внешних и внутренних дисбалансов  экономики 24 мая 2011 г. было проведено  единовременное снижение обменного  курса белорусского рубля и корректировка центрального значения коридора колебаний стоимости корзины иностранных валют. В соответствии с постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 23 мая 2011 г. №188 "Об установлении обменных курсов при совершении валютно-обменных операций на внутреннем валютном рынке" с 24 мая 2011 г. установлены [8, с. 37]:

центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных  валют на уровне 1810 белорусских рублей;

коридор колебаний стоимости  корзины иностранных валют в пределах плюс/минус 12 процентов от центрального значения;

официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару  США— 4930 белорусских рублей за 1 доллар США, к евро — 6 914,82 белорусского рубля  за 1 евро, к российскому рублю  — 173,95 белорусского рубля за 1 российский рубль; к другим иностранным валютам — исходя из кросс-курсов этих иностранных валют к доллару США

На 1 сентября 2011 г. стоимость  корзины иностранных валют составила 1 880,11 рубля, увеличившись к ее стоимости  на 24 мая 2011 г. на 3,9 процента, а с начала года — на 78,3 процента.

В период с 24 мая по 1 сентября 2011 г. официальный обменный курс белорусского рубля снизился ко всем валютам, входящим в состав корзины валют, в том  числе к доллару США— на 3,4 процента, до 5096 рублей за 1 доллар США (к началу 2011 г. снижение составило 69,9 процента), к российскому рублю — на 1,5 процента, до 176,6 рубля за 1 российский рубль (79,4 процента), к евро — на 6,8 процента, до 7 384,61 рубля за 1 евро (85,9 процента). В приложении А представим курсы иностранных валют, установленные Национальным банком с 16 по 30 сентября

В результате проведенной  корректировки обменного курса  была значительно повышена ценовая  конкурентоспособность белорусского экспорта. Так, в июле 2011 г. индекс реального  эффективного курса белорусского рубля по сравнению с июлем 2010 г. снизился на 23,8 процента, по отношению к декабрю 2010 г. — на 24,4 процента. При этом реальный курс белорусского рубля к доллару США уменьшился на 13,6 и 17,2 процента, к российскому рублю — на 25,3 и 26,4 процента, к евро — на 22,3 и 21,9 процента соответственно [8, с. 38].

За январь — август 2011 г. объем операций на внутреннем валютном рынке сложился на уровне 62,38 млрд. долларов США, что на 9 процентов выше уровня аналогичного периода 2010 г. В целом динамика операций на внутреннем валютном рынке значительно отстает от увеличения внешнеторгового оборота, который за январь — июль текущего года вырос по сравнению с аналогичным периодом 2010 г. на 51,5 процента, и имеет тенденцию к снижению практически на всех сегментах рынка по сравнению с началом 2011 года. Рост активности в августе 2011 г. наблюдался только на внебиржевом рынке. Среднедневной объем операций на внебиржевом рынке в августе текущего года составил 324,8 млн. долларов США, увеличившись по сравнению со среднедневным оборотом в июле 2011 г. на 40,4 процента.

В январе — августе 2011 г. субъекты хозяйствования— резиденты  продали 10 976,5 млн. долларов США что выше уровня января — августа 2010 г. на 13,2 процента (или на 1 280,7 млн. долларов США, купили 11 846,1 млн. долларов США что ниже аналогичного периода 2010 г. на 9,8 процента (или на 1 283,1 млрд. долларов США. В результате чистая покупка иностранной валюты субъектами хозяйствования — резидентами за январь — август 2011 г. составила 869,5 млн. долларов США, снизившись относительно аналогичного периода 2010 г. на 2 563,7 млн. долларов США. При этом в марте вследствие реализации ряда мер на валютном рынке субъекты хозяйствования — резиденты на чистой основе продали 258,6 млн. долларов США тогда как в январе — августе 2011 г. (за исключением марта) субъекты хозяйствования в среднем за месяц на чистой основе купили 161,2 млн. долларов США.

В условиях сохранения приоритетности удовлетворения заявок на покупку иностранной  валюты на торгах ОАЭ "Белорусская валютно-фондовая биржа" основной объем покупки иностранной валюты субъектами хозяйствования — резидентами в январе — августе 2011 г. был направлен на погашение кредитов (3 329,3 млн. долларов США или 28,2 процента от общего объема покупки за январь— август 2011 г.), оплату топливно-энергетических ресурсов (3259,1 млн. долларов США или 27,6 процента), закупку сырья и материалов (2171 млн. долларов США или 17,4 процента), закупку оборудования и комплектующих (1245 млн. долларов США, или 10,5 процента). Всего на данные цели было использовано 84,6 процента валюты, купленной субъектами хозяйствования — резидентами [8, с. 39].

В сегменте операций с  иностранной валютой банков-резидентов в январе — августе 2011 г. основной объем чистой покупки иностранной валюты сформировался в январе — феврале 2011 г. Сальдо покупки-продажи иностранной валюты за указанный период составило 584,8 млн. долларов США в результате восстановления банками валютных позиций, сократившихся в конце 2010 года в связи с удовлетворением возросшего спроса на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования и населения. ГЬсле чистой продажи в марте 209,4 млн. долларов США банки-резиденты в апреле — июле 2011 г. в среднем за месяц на чистой основе купили 144,8 млн. долларов США В августе чистая продажа иностранной валюты возобновилась и составила 104,8 млн. долларов США

С 21 марта 2011 г. на наличном рынке иностранной валюты покупка  иностранной валюты населением осуществляется в рамках продаваемого объема. В  этой связи оборот иностранной валюты на наличном сегменте резко сократился (с 1 821,9 млн. долларов США в марте до 363,4 млн. долларов США в апреле, в мае — августе 2011 г. в среднем за месяц он составил 237,1 млн. долларов США).

В целом за январь —  март 2011 г. ввиду резкого усиления девальвационных ожиданий и ажиотажного спроса на легковые автомобили населением в среднем за месяц на чистой основе было куплено 280,9 млн. долларов США, тогда как в апреле — августе 2011 г. продано 59,3 млн. долларов США

Нерезиденты в январе — августе 2011 г. на чистой основе купили 531,7 млн. долларов США, тогда как в январе — августе 2010г. продали 49,7 млн. долларов США.

2.2.2 Монетарная политика

 

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) на 1 сентября 2011 г. составила 35,4 трлн. рублей и за январь — август 2011 г. увеличилась на 34,1 процента (за январь — август 2010г. — на 21,1 процента). В годовом выражении темп ее прироста на 1 сентября 2011 г. составил 41,1 процента (на 1 сентября 2010 г. — 39,2 процента). В реальном выражении в январе — августе 2011 г. рублевая денежная масса сократилась на 12,7 процента (в январе — августе 2010г. увеличилась на 15,2 процента) (рисунок 2.4).

Рисунок 2.4 –  Динамика рублевой денежной массы

Примечание  – Источник: [8, с. 40]

 

За январь — август 2011 г. денежный агрегат М2* увеличился в результате роста наличных денег в обороте на 49,3 процента (за январь — август 2010г. — на 27,1 процента), рублевых депозитов— на 29,1 процента (за январь — август 2010 г. — на 16,9 процента) и ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота), — на 67,7 процента (за январь — август 2010г. — на 106,7 процента). Определяющими факторами в увеличении рублевой денежной массы с начала текущего года явились срочные депозиты юридических лиц и наличные деньги в обороте (их удельный вес в приросте рублевой денежной массы составил 43,1 процента и 24,6 процента соответственно) (таблица 2.2).