Методика финансового анализа

А-4: Трудно реализуемые  активы подразумевают под собой  внеоборотные активы. 

    Пассивы группируются по степени убывания срочности их возврата.

П-1: Наиболее срочные  обязательства включают краткосрочную  кредиторскую задолженность, задолженность  перед учредителями, доходы будущих  периодов и резервы предстоящих  расходов;

П-2: Краткосрочные  обязательства включают краткосрочные  займы и кредиты и прочие краткосрочные обязательства;

П-3: Долгосрочные обязательства включают все долгосрочные пассивы;

П-4: Собственные  средства подразумевают под собой  капитал и резервы организации  за исключением расходов будущих  периодов. [8, с. 162]

Рассмотрим  важнейшие из показателей ликвидности.

Коэффициент текущей  ликвидности – отношение всех активов к текущим обязательствам, его еще называют коэффициентом  покрытия. Он характеризует общую  обеспеченность организации собственными средствами для ведения финансово-хозяйственной деятельности и своевременного исполнения своих обязательств. Это отношение стоимости всех оборотных средств к срочным обязательствам, например краткосрочные кредиты, займы, кредиторская задолженность. Значение < 1 свидетельствует о возможной утрате платежеспособности, а значение > 3 говорит о недостаточной активности использования заемных средств. Следствием этого является уменьшение рентабельности собственного капитала. При этом все же необходимо учитывать отрасль деятельности, качество и структуру активов.

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Коэффициент срочной ликвидности – это отношение высоколиквидных или текущих активов к краткосрочным обязательствам или текущим пассивам. К высоколиквидным активам относят: денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги и дебиторская задолженность.

Ликвидность оборотных  средств не одинакова, ведь, например, деньги могут использоваться для  погашения обязательств, а ТМЗ  должны быть сначала проданы, что  подразумевает наличие и покупателя, и наличие денежных средств у  этого покупателя.

Все это обуславливает  важность и необходимость расчета  данного коэффициента. Норматив 1 и  выше, допустимо значение 0,3, но обычно 0,7-0,8. Низкие значения указывают на важность и необходимость работы с дебиторами, что обеспечит скорое обращение наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками. [17, с. 448]

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Здесь под высоколиквидными активами подразумеваются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги и депозиты.

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Рекомендуемое значение коэффициента: 0,2 ... 0,5. К = А1 / (П1 + П2)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает обеспеченность предприятия собственными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости. Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1, если же оно менее 0,1, то это свидетельствует о неудовлетворительном обеспечении собственными средствами.

K = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3. [5, с. 92]

Таким образом, ликвидность и платежеспособность предприятия – это способность фирмы своеврееменно отвечать по своим обязательствам. Предприятие можно назвать ликвидным, если оно выполняет свои краткосрочные обязательства, реализуя при этом текущие активы.

 

 

1.3 Показатели  рентабельности и финансовой  устойчивости

 

Для оценки общей эффективности  вложенных средств предназначены показатели рентабельности. Эти показатели отражают степень прибыльности деятельности предприятия.

Показатели рентабельности предназначены для оценки общей  эффективности вложенных средств. Данные показатели отражают степень прибыльности деятельности предприятия. [13, с. 176]

Общая рентабельность (R_общ) – это самый распространенный показатель для определения рентабельности деятельности предприятия. Он представляет собой отношение прибыли до налогообложения к выручке от реализации товаров, работ и услуг, производимых предприятием. Показывает,  какую часть выручки от реализации составляет прибыль до налогообложения, анализируется в динамике и сравнивается со среднеотраслевыми значениями этого показателя. [9, с. 75]

Рентабельность  активов (R_а) предприятия определяется как отношение чистой прибыли ко всем активам предприятия:

Рентабельность  производства (R_пр) определяется как отношение величины валовой прибыли к себестоимости продукции:

Рентабельность  реализованной продукции (рентабельность продаж) (R _рп) определяется делением величины чистой выручки от реализации продукции на расходы и себестоимость продукции, выражается в процентах и рассчитывается по формуле:

Доля маржинального  дохода к выручке от продаж определяется делением валовой(маржинальной) прибыли  к выручке, показывает сколько остается прибыли после учета себестоимости: [15, с. 227]

Порог рентабельности (критическая точка объема продаж) (R_п) определяется  делением величины коммерческих и управленческих расходов на долю маржинального дохода к выручке от продаж: [18, с. 117]

Запас финансовой прочности (ЗФП) определяется как разница между чистой выручкой и порогом рентабельности показывает, на сколько еще может упасть выручка до получения нулевого результата, в абсолютном выражении в денежных единицах, в процентах как доля от выручки:

Финансовая  устойчивость характеризует уровень финансового риска фирмы, а также ее зависимость от заемного капитала. [20, с. 196]

Коэффициент финансовой зависимости предприятия (К_фз) показывает, какое количество активов финансируются заемными средствами. Слишком большое количество заемного капитала ухудшает платежеспособность фирмы, его финансовую стабильность и деловую репутацию. Но и большое количество собственного капитала невыгодно фирме, так как если рентабельность активов превышает стоимость заемного капитала, то необходимо привлечь кредитные средства. Каждая фирма, в зависимости от сферы, структуры, отрасли своей деятельности самостоятельно определяет для себя нормативное значение этого коэффициента. Рассчитывается по следующей формуле:

Коэффициент маневренности (К_мск) показывает количество собственных средств, находящихся в мобильной форме. Рассчитывается, как отношение разности между суммой всех источников собственного капитала и стоимостью основных средств к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Нормативное значение от 0,5 и выше. В фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается по следующей формуле: [12, с. 162]

Коэффициент концентрации собственного капитала (К_кск) показывает количество собственных средств, вложенных в деятельность предприятия его собственниками. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие:

Коэффициент концентрации заемного капитала (К_кзк) очень похож с коэффициентом концентрации собственного капитала, показывает количество заемных средств, вложенных в деятельность предприятия его собственниками и рассчитывается по формуле:

        Коэффициент структуры долгосрочных  вложений (К_сдв) показывает количество долгосрочных обязательств в объеме основных средств предприятия. Низкое значение свидетельствует о невозможности привлечения долгосрочных заемных средств, а высокое – о наличии надежных залогов или финансовых поручительств, либо о зависимости от сторонних инвесторов. Рассчитывается по следующей формуле: [11, с. 103]

        Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К_дпзс) рассчитывается, как отношение долгосрочных кредитов и займов к сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов. Он показывает, какая часть в источниках формирования основных средств приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Высокое значение говорит о сильной зависимости от кредиторов и необходимости выплачивать в будущем значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.:

        Коэффициент структуры заемного  капитала (К_сзк) показывает, за счет каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы основные и оборотные средства фирмы. [4, с. 228]

       Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств (К_сзсс) показывает зависимость предприятия от заемных средств: чем больше  превышает 1, тем больше зависимость. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, то это означает интенсивное поступление денежных средств, соответственно, и увеличение собственных средств. При высокой оборачиваемости оборотных средств и дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1:

_.[7, с. 149]

Таким образом, коэффициенты рентабельности показывают прибыльность деятельности фирмы, а коэффициенты финансовой устойчивости позволяют вовремя разработать мероприятия по улучшению показателей устойчивости деятельности предприятия.

 

ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «Пензанефтепродукт»

2.1 Финансово-экономическая характеристика ЗАО «Пензанефтепродукт

 

Закрытое акционерное  общество «Пензанефтепродукт» создано в соответствии с законодательством РФ, сокращенное название ЗАО «Пензанефтепродукт». Является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Предприятие основано в 1993 г., цель создания – реализация нефтепродуктов на рынке.

ЗАО «Пензанефтепродукт»  – это современное предприятие, оснащенное современным оборудованием, высокими технологиями и высококвалифицированным  персоналом.

На региональном рынке организация реализует  оптом и в розницу в основном продукты нефтепереработки, такие как бензины (Супер-98, Премиум-95, Регуляр-92,Нормаль-80), дизельное топливо, моторные масла производства заводов Самарской группы ОАО "НК "Роснефть".

Основная цель деятельности предприятия определена уставом – реализация продукции нефтепереработки, в максимальной степени удовлетворяющей требования и ожидания потребителей, а также получение прибыли при оптимизации затрат за счет эффективного использования технических, трудовых и материальных ресурсов.

Основные экономические  показатели деятельности ЗАО «Пензанефтепродукт» за 2009-2011 гг. представлены в Приложении 1. Расчеты выполнены на  основании форм финансовой отчетности  предприятия за 2009-2011 гг. Проведен горизонтальный и вертикальный анализ баланса.

Баланс организации  за последние три года устойчиво растет: на 7,98% или 81 153 тыс. руб. в 2010 г. и на 33,89% или 372 066 тыс. руб. в 2011 г. Увеличивается объем внеоборотных активов на 10,79% или 42 624 тыс. руб. в 2010 г. и 16,82% или 73594 тыс. руб. в 2011 г., что свидетельствует о наращивании компанией своих производственных мощностей за счет строительства и модернизации автозаправочных комплексов. В 2010 г. количество основных средств увеличилось незначительно на 3,91% или 14 935 тыс. руб., но увеличение по части доходных вложений было высоким: на 284, 53% или 29 358 тыс. руб.

В 2011 г. увеличение по части основных средств составило 23, 63% или 93 777 тыс. руб.

По причине  отложения налоговых активов в 2011 г. их показатель вырос на 18 719% или 3 931 тыс. руб.

Заметно поднялась величина оборотных средств на 45,2% или 298 472 тыс. руб. в 2011 г., особенно в части запасов: на 78 457 тыс. руб. или 47,1 % в 2010 г. и 315 838 тыс. руб. или 128, 89% в 2011 г., что указывает на значительное вливание денежных средств в обороты компании. Увеличение дебиторской задолженности на 251,1% или 123 152 тыс. руб. в 2011 г. связано, прежде всего, с дефицитом, возникшим на российском рынке нефтепродуктов в конце 2011 г.  Из-за дефицита, возникшего в конце 2010 г. на рынке нефтепродуктов, большое количество денежных средств было проавансировано за бензин,  который поступил на базу в январе 2012 г.

Финансовые вложения с каждым годом сокращаются: в 2010г. на 14,54% или 58 060 тыс. руб. и на 39,66% или 135 300 тыс. руб., но величина так и остается высокой. Финансовые вложения – это беспроцентные займы, выданные дочерним обществам, входящим в группу «Роснефть». По договору ЗАО «Пензанефтепродукт» с ОАО НК Роснефть организация не может иметь на своем счету большое количество денежных средств и вынуждена предоставлять займы группе «Роснефть».