Методы антикризисного управления предприятием

Одновременное снижение показателей рентабельности продаж и оборачиваемости производственных активов является "диагнозом" наличия проблем, связанных с реализацией продукции и работой отдела маркетинга.

Рентабельность всех операций (по прибыли до налогообложения) предприятия в конце анализируемого периода составила -78,020% и была на 1,490 пунктов ниже показателя рентабельности продаж (основной деятельности). Таким образом, прочая деятельность усугубляет убыточность предприятия.

Соотношение чистой прибыли и выручки от продаж, то есть показатель рентабельности продаж по чистой прибыли, отражает ту часть поступлений, которая остается в распоряжении предприятия с каждого рубля реализованной продукции. Значение показателя в анализируемом периоде было отрицательным и составило -78,02%, что отражает необходимость расширять заимствования средств  для финансирования оборотного капитала предприятия.

Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов на конец периода составляет 163 дн., краткосрочной дебиторской задолженности 215 дн., а кредиторской задолженности  806 дн. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет - 428 дн. и -73 дн. в начале анализируемого периода.

Следует обратить внимание на то, что средняя за анализируемый период величина длительности оборота чистого производственного оборотного капитала отрицательна, что отражает отсутствие у предприятия собственных производственных оборотных средств.

Рассмотрим таблицу 7.

 

                                                                                                     Таблица  7

Финансовая устойчивость

(усредненные значения)

Наименование показателя	2002 г.	2003 г.	Отклонение
1	2	3	4
Соотношение заемного и собственного капитала (фактического)	-4,017	-2,105	1,912
Уровень собственного капитала (фактического)	-0,332	-0,905	-0,573
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим)	-1,425	-2,574	-1,149
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,735	-1,938	-1,203
Коэффициент покрытия	0,576	0,340	-0,236
Промежуточный коэффициент покрытия	0,369	0,146	-0,223
Коэффициент срочной ликвидности	0,002	0,000	-0,002
Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэф. Бивера)	-0,074	-0,348	-0,275
Интервал самофинансирования, дни	61,473	122,009	60,537

 

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет говорить о крайне низком запасе прочности, обусловленном отрицательным уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил -0,905 (при рекомендуемом значении не менее 0,600). Таким образом, к концу анализируемого периода у предприятия отсутствовали возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости. Уменьшение уровня собственного капитала (фактического) за анализируемый период способствовало снижению финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил -2,574 (на начало -1,425) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее 1). При этом динамика данного показателя может быть оценена как негативная.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода -1,938, что хуже установленного нормативного значения (0,1).

Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0, что на 0,002 пунктов ниже его значения на начало периода (0,002).

Промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 0,146, что на 0,223 пунктов ниже его значения на начало периода (0,369) при рекомендуемом значении 0,5 – 0,8.

Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 0,340, что на 0,236 пунктов ниже его значения на начало периода (0,576) при рекомендуемом значении от 1,00 до 2,00.

Таким образом, за анализируемый период предприятие сохранило неспособность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Интервал самофинансирования (или платежеспособности) предприятия на конец периода составил 122 дня (на начало периода 61 день), что свидетельствует о низком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 360 дней.

Рассмотрим таблицу 8.

                                                                                                 

 

Таблица  8

Комплексная оценка финансового состояния

на 01.01.2004 г.                                                                                                 

(нарастающий итог)

Наименование показателя	Группы
	1	2	3	4
Рентабельность собственного капитала (ROE, приведённая к году), %	> 17,323	8,662 - 17,323	0.001 - 8,660	<= 0
				-
Уровень собственного капитала, %	>= 70	60 - 69.999	50 - 59.999	< 50
				-90,490
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом	> 1.1; = 0	1.0 - 1.1	0.8 - 0.999	< 0.8
				-2,574
Длительность оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам, дни	1 - 60	61 - 90	91 - 180	> 180; = 0
				806
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни	1 - 30	> 30; (-10) - (-1)	(-30) - (-11)	< -30; = 0
				-429
Цена интервала	5	3	1	0
Сумма баллов				0

 

Исходя из вышеприведенного анализа  можно сделать следующие выводы и предложения :

        предприятие относится к четвертой  группе инвестиционной привлекательности;

  предприятие находится в глубоком финансовом кризисе;

 размер кредиторской задолженности  велик, оно не в состоянии расплатиться  по своим обязательствам;

   финансовая устойчивость предприятия практически полностью утеряна;      значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение, степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения ситуации, даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности, невысока;

  коэффициент текущей ликвидности показывает недостаточность оборотных средств у предприятия для ведения хозяйственной  деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств;

у предприятия отсутствуют оборотные средства, пополняемые за счет собственных источников финансирования, что свидетельствует о его финансовой неустойчивости. Значения коэффициента восстановления и коэффициента утраты платежеспособности, на протяжении всего анализируемого периода, были гораздо ниже рекомендуемых значений;

   предприятие неплатежеспособно, имеет неудовлетворительную структуру баланса.

  Исходя из финансового заключения (приложение 2,3) можно сделать вывод, что восстановить платежеспособность  в течение 6 месяцев не представляется  возможным.

Таким  образом предприятие может быть признано несостоятельным (банкротом).

 Анализ на наличие (отсутствие) признаков преднамеренного банкротства  показал, что за период с 2002 по 2003 год обеспеченность должника  всеми его активами и оборотными  активами ухудшилась, однако признаки  преднамеренного банкротства не  просматриваются.

 

 

 

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ (ПРЕДПРИЯТИЯ)

 

3.1. Роль финансового анализа  в антикризисном менеджменте

Особенностью формирования цивилизованных рыночных отношений является усиление влияния таких факторов, как жесткая конкурентная борьба, технологические изменения, компьютеризация обработки экономической информации, непрерывные нововведения в налоговом законодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют на фоне продолжающейся инфляции. В этих условиях перед менеджерами предприятия встает множество вопросов:

Какой должна быть стратегия и тактика современного предприятия в условиях перехода к рынку?

Как рационально организовать финансовую деятельность предприятия для его дальнейшего «процветания»?

Как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами?

Каким образом определить показатели хозяйственной деятельности, обеспечивающие устойчивое финансовое состояние предприятия?

На эти и другие жизненно важные вопросы может дать ответ объективный финансовый анализ, проведенный в главе 2, который позволил увидеть рационально распределены материальные, трудовые и финансовые ресурсы на исследуемом предприятии. Известно, что любые ресурсы ограничены и добиться максимального эффекта можно не только за счет регулирования их объема, но и путем оптимального соотношения разных ресурсов. Из всех видов ресурсов финансовые имеют первостепенное значение, поскольку это единственный вид ресурсов предприятия, трансформируемый непосредственно и с минимальным временем в любой другой вид ресурсов.

Финансовое состояние — комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами [10, с.4].

Движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, а это означает, что финансовое состояние хозяйственного субъекта отражает все стороны деятельности.

Основным признаком разделения анализа на внешний и внутренний является характер используемой информации. Внешний анализ базируется на публикуемых отчетных данных, т.е. на весьма ограниченной части информации о деятельности предприятия, которая может стать достоянием всего общества. Внутренний анализ использует всю достоверную информацию о состоянии дел предприятия, доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия [12, c.45].

Однако не следует забывать и о других признаках деления анализа на внутренний и внешний. Такими признаками являются цели и задачи, присущие каждому виду анализа.

Цель финансового анализа — оценить финансовое состояние предприятия на основании выявленных результатов, дать рекомендации по его улучшению.

Задачи внешнего анализа определяются интересами пользователей аналитическим материалом.

Основными задачами являются:

• оценка финансовых результатов;
• оценка имущественного положения;
• анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
• исследование состояния и динамики дебиторской и кредиторской задолженности;
• анализ эффективности вложенного капитала.