Оценка и диагностика банкротства организации

Временный управляющий может предъявлять в хозяйственный суд требования о признании недействительными сделок, заключенных или исполненных с нарушением законодательства. Также он может заявлять в хозяйственный суд ходатайство о принятии дополнительных мер по обеспечению сохранности имущества должника, ходатайство об отстранении руководителя предприятия от должности.

В защитный период совершать сделки и исполнять платежные обязательства можно только с письменного согласия временного управляющего. В этот период предприятие-должник не вправе принимать решения о реорганизации предприятия, его ликвидации, создании филиалов и представительств, выплате дивидендов, выпуске ценных бумаг, приобретение у акционеров ранее выпущенных акций.

С момента введения защитного периода хозяйственным судом может быть наложен арест на имущество или установлены иные ограничения по распоряжению имущества должника, а также приостанавливаются производства по делам о взыскании с должника денежных средств или иного имущества.

После окончания защитного периода хозяйственный суд рассматривает заявление должника о банкротстве и отчет временного управляющего. По результатам рассмотрения дела о банкротстве хозяйственный суд может вынести:

• решение о банкротстве с санацией;
• решение о банкротстве с ликвидацией должника;
• определение о прекращении производства по делу о банкротстве.

Конкурсное производство включает: санацию, ликвидационное производство.

Под санацией понимаются меры по финансовому оздоровлению и восстановлению платежеспособности предприятия.

В процессе санации могут приниматься следующие меры

• ликвидация дебиторской задолженности;
• исполнение обязательств должника;
• предоставление должнику финансовой помощи;
• перепрофилирование производства;
• продажа части имущества должника;
• закрытие нерентабельных производств;
• предоставление дотаций, субсидий, субвенций;
• применение иных способов.

Если неплатежеспособность должника носит устойчивый характер, хозяйственный суд возбуждает конкурсное производство с последующей ликвидацией должника.

Хозяйственный суд может прекратить производство по делу о банкротстве в случае, если восстановлена платежеспособность должника в процессе санации или заключено мировое соглашение, или удовлетворены все требования кредиторов до принятия решения по делу о банкротстве, или установлено ложное банкротство.

В период конкурсного производства право управления имуществом должника переходит к антикризисному управляющему. Основными задачами управляющего являются: восстановление платежеспособности должника, урегулирование отношений между должником и кредитором, максимально возможное удовлетворение требований кредиторов в установленной очередности, продажа имущества должника.

Управляющий вправе:

• контролировать сохранность имущества должника;
• проводить экспертизу финансово-хозяйственной деятельности должника;
• созывать собрания кредиторов;
• оспаривать требования кредиторов;
• совершать сделки с имуществом должника;
• заключать от имени должника мировое соглашение;
• осуществлять иные полномочия, предусмотренные законом о банкротстве.

С момента назначения управляющий обязан:

• принять в ведение имущество и дела должника;
• обеспечить сохранность имущества;
• истребовать у должника полный список его кредиторов и дебиторов, развернутый баланс пассивов и активов;
• определить наличие признаков ложного банкротства;
• выделить и исключить из имущества должника имущество третьих лиц;
• составить план санации или план ликвидации должника и осуществить его проведение;
• осуществлять иные полномочия, вытекающие из закона о банкротстве.

Требования кредиторов ликвидируемого предприятия, согласно закону, удовлетворяется в следующей очередности:

• в первую очередь удовлетворяются требования физических лиц, перед которыми предприятие несет ответственность за причинение вреда их жизни или здоровью;
• во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору и выплате вознаграждений по авторским договорам;
• в третью - удовлетворяются требования по обязательным платежам бюджету и фондам;
• в четвертую - требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества;
• в пятую - производятся расчеты с иными кредиторами.

Законодательство о банкротстве предусматривает такую форму урегулирования взаимоотношений кредитора и должника, как мировое соглашение. Мировое соглашение может быть заключено на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве после погашения задолженности по требованиям первой и второй очереди. Решение о заключении мирового соглашения от имени конкурсных кредиторов принимается собранием кредиторов большинством голосов и подлежит утверждению хозяйственным судом.

Мировое соглашение может быть заключено на условиях:

• отсрочки или рассрочки исполнения обязательств должника;
• уступки требования должника;
• исполнения обязательств должника третьим лицом;
• перевода долга;
• обмена требований кредитора на акции;
• удовлетворения требований кредиторов иными способами, не противоречащими законодательству.

В мировом соглашении указываются сведения о размерах, порядке и сроках погашения обязательств должника. С момента утверждения мирового соглашения хозяйственным судом прекращаются полномочия временного управляющего.

При неисполнении обязанности по погашении задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди хозяйственный суд отказывает в утверждении мирового соглашения. Суд отказывает в утверждении мирового соглашения также в случаях:

• нарушения установленного порядка его заключения;
• несоблюдение формы мирового соглашения;
• нарушения прав третьих лиц;
• противоречия условий мирового соглашения правовым актам.

Мировое соглашение может быть признано хозяйственным судом недействительным на основании заявления должника, кредитора, уполномоченного органа или протеста прокурора. Однако расторжение мирового оглашения, утвержденного судом, по соглашению между отдельными кредиторами и должникам не допускается.

1.3.Методы диагностики банкротства предприятия.

В целях диагностики вероятности наступления банкротства предприятия выработано несколько основных подходов к анализу их финансово-хозяйственной деятельности, основанных на использовании:

• интегрального показателя финансовой устойчивости;
• системы формализованных и неформализованных критериев;
• ограниченного количества показателей платежеспособности.

банкротство диагностика кризисный финансовый

1.3.1. Интегральные показатели финансовой устойчивости

Интегральные показатели рассчитываются с помощью скорингового моделирования, многомерного рейтингового анализа, мультипликативного дискриминантного анализа.

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х гг. Сущность ее заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя в баллах, полученного с помощью экспертных оценок.

Методика многомерного рейтингового анализа позволяет учитывать не только абсолютные значения показателей разных предприятий, но и степень их близости к эталонным показателям. Данная методика реализуется в четыре этапа:

1. На первом этапе необходимо обосновать показатели оценки деятельности предприятия, а также собрать данные по этим показателям и сформировать таблицу исходных данных.
2. Далее в каждом столбце таблицы определяется максимальное значение показателя, на которое затем делятся все значения этого столбца. Если с экономической точки зрения лучшим является минимальное значение показателя, то он делится на все значения этого столбца. Таким образом формируем таблицу стандартизированных коэффициентов.
3. Все значения стандартизированных коэффициентов возводятся в квадрат. Если задача решается с учетом разного веса показателей, то полученные значения умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов, определяемых методами экспертных оценок. Далее показатели суммируются по строкам. Полученные суммы являются рейтинговыми оценками результатов деятельности предприятий.
4. На четвертом этапе определяется место каждого предприятия среди всех анализируемых в порядке уменьшения значения суммы его оценки.

Мультипликативный дискриминантный анализ широко используется в странах с развитой рыночной экономикой. Этот метод был предложен в 1968 г. Американским экономистом Э. Альтманом для построения индекса кредитоспособности и позволяет разделить предприятия на подверженные риску банкротства и находящиеся в устойчивом финансовом состоянии.

Пятифакторная модель Альтмана “Z-счет” выглядит следующим образом:

“Z-счет“ = 0,012 x X1 + 0,014 х Х2 + 0,033 х Х3 + 0,006 х Х4 +0,999 х Х5,

где собственные оборотные средства

X1 = (чистые оборотные активы) объем активов

Х2 = нераспределенная прибыль объем активов

Х3 = общая прибыль объем активов

рыночная стоимость обыкновенных

Х4 = ___и привилегированных акций

объем заемных средств (пассивов)

чистая выручка от реализации продукции

Х5 = (чистая прибыль + амортизация)

объем активов

Если результат получается меньше 1,8, вероятноять банкротства очень высокая; если в пределах от 1,9 до 2,7 - вероятность банкротства средняя; при значении покакзателя 2,89 - вероятность банкротства незначительная; при значении “Z-счета” выше 3 вероятность банкротства ничтожно мала.

Факторы, составляющие основу данной модели, действуют и в нашей экономике. Однако надо иметь ввиду, что в нашей экономике внешние факторы влияют больше, а поэтому количественные значения “Z-счета” будут отличаться от западных. Данную модель диагностики банкротства можно использовать с определенной долей условности.

Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход:

При использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4

где:

х1=прибыль до уплаты налога/текущие обязательства;

х2=текущие активы/общая сумма обязательств;

х3=текущие обязательства/общая сумма активов;

х4=выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

1.3.2.Система формализованных и неформализованных критериев оценки положения предприятия

Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся: