Разработка систем принятия управленческих решений при инвестировании модернизации производства

Следующий критерий — конкурентоспособность  предприятия. Анализ по данному критерию проводится с учетом факторов внешней среды предприятия, особое внимание уделяется анализу конкурентов и их деятельности. В результате определяется конкурентоспособность предприятия, оцениваемая как низкая, средняя или высокая. По схеме принятия управленческих решений о форме преобразования предприятия следует сделать вывод о необходимости модернизации производства предприятия.

Определение альтернативы на стадии второго контура связано с  потенциальным путем финансирования. На данном этапе менеджменту компании предлагается рассмотреть два возможных  направления:

1. амортизацию основных средств;
2. привлечение ресурсов с финансового рынка.

Износ основных средств — это  потеря ими первоначальных физических и моральных характеристик (отсюда и понятия физического и морального износа) под влиянием естественных сил природы, старение и обесценивание  основных средств. Иными словами, процесс  износа — физический, влияющий на экономику  предприятия только в том смысле, что после потери определенной доли первоначальных характеристик объект должен быть списан, а вместо него следует  приобрести иной объект, иначе производство просто остановится. Напротив, амортизация  основных средств - процесс, вызванный  отнюдь не физическими, а экономическими причинами: с одной стороны, это  перенесение стоимости основных средств на себестоимость вырабатываемой продукции, а с другой - целевое  накопление денежных средств для  возмещения изношенных объектов.

Бессмысленно говорить о политике управления износом — трением, сопротивлением материалов и иными: законами природы  управлять нельзя. Для уменьшения износа необходимо соблюдать условия  эксплуатации, осуществлять уход за основными  средствами (чистка, смазка и т. д.), своевременно заменять изношенные части.

Что касается амортизационной политики — это совершенно другое дело, она  является составной частью общей  политики формирования собственных  финансовых ресурсов и заключается  в управлении ими с целью реинвестирования в производство. Поэтому довольно часто накопленные на основе амортизации  собственные средства, предназначенные  для замены объектов основных средств, называют амортизационным капиталом. Степень амортизации показывает, какая доля стоимости объекта  перенесена на себестоимость готовой  продукции и включена в амортизационный  капитал организации, а степень  износа — сколько процентов первоначальных характеристик уже потеряно данным объектом и как скоро потребуется  его замена. В отличие от степени  амортизации, степень износа нельзя рассматривать как источник чего-либо, она характеризует только потерю работоспособности, истечение ресурса  работы объекта.

Финансовые ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке, представлены денежными  средствами, полученными от продажи  собственных акций, облигаций и  других видов ценных бумаг, а также  заемными средствами или крупными инвестициями. Они состоят из правовых хозяйственных  обязательств перед третьими лицами. Это долгосрочные и краткосрочные  кредиты банков, облигационные займы, а также средства других предприятий  в виде векселей. Эти средства передаются предприятию на основе платности  и возвратности.

При этом предлагается ряд альтернативных финансовых инструментов, адаптированных под финансирование модернизационных процессов. Рассмотрим эти инструменты  подробнее. 

Инвестиционные банковские кредиты. К основным особенностям данного инструмента следует отнести то, что они предоставляются заемщику одним банком-кредитором. Получение такого кредита требует от заемщика значительной подготовительной работы по формированию бизнес-плана проекта, технико-экономического обоснования (ТЭО), проектно-сметной документации, а также заключенных договоров на финансирование обязательств, по которым будет предоставлен инвестиционный кредит. Кредитные менеджеры банка обращают пристальное внимание на величину и обоснованность чистого операционного денежного потока, который будет сгенерирован объектом инвестиционных затрат.

- Инвестиционные банковские кредиты обычно выдаются на срок, не превышающий срока окупаемости самого проекта, как правило, не менее одного года, имеют целевой характер, который необходимо документально подтвердить платежами по заключенным договорам в рамках утвержденной проектно-сметной документации. Инвестиционные проекты финансируются за счет собственных источников заемщика.

Здесь основная проблема заключается  в том, что лимит возмещения на одно предприятие ограничен определенной суммой, и предприятия, реализующие  масштабные инвестиционные программы  за счет заемных средств, не могут в полной мере возместить затраты, упираясь в «потолок» возмещения бюджета субъекта Федерации. Кроме того, при ограниченной доходной части бюджета данная программа будет распространяться на более крупные и финансово устойчивые предприятия, поскольку государство заинтересовано удержать их в перечне крупных налогоплательщиков.

К недостаткам инвестиционного  кредитования следует отнести необходимость  передачи в залог внеоборотных активов  заемщика до момента введения в эксплуатацию инвестиционного объекта, что само по себе может на довольно продолжительный  срок «заморозить» активы компании, которая  в противном случае могла бы использовать их, к примеру, на пополнение оборотного капитала за счет привлечения краткосрочного финансирования.

- Бридж-кредиты под будущее IPO. Данный тип финансирования является хорошей альтернативой для инвестиционных кредитов в случае, если компания объявила о намерении выйти на публичный рынок, но дата предполагаемого размещения запланирована на более поздний период, чем период реализации текущей инвестиционной программы. Как правило, если эмитент и банк- организатор выпуска подписали мандатное письмо на проведение IPO, организатор с высокой степенью вероятности предоставит бридж-кредит сроком не более двух лет на время подготовки к IPO. Ввиду того что минимальный целесообразный объем ликвидного IPO на российском рынке составляет 100 млн. долл. США, эмитент, являющийся финансово устойчивым предприятием с рыночной капитализацией от 200 млн. долл. США, вправе рассчитывать на бридж-кредитование в размере до 1/3 от суммы запланированного размещения.

Структурированные инструменты внешнего финансирования подразумевают наличие  нескольких (или даже многих) инвесторов для корпоративного заемщика, а также  вспомогательных компаний, участвующих  в подготовке кредитного продукта. Кроме того, некоторые инструменты  внешнего финансирования могут быть структурированы в виде обращаемой ценной бумаги, то есть пройти процесс  секьюритизации долга.

- Синдицированные банковские кредиты. Этот инструмент финансирования, по сути, схож с инвестиционным банковским кредитом, в котором контрагентом (инвестором) компании-заемщика выступают несколько банков, организованных в пул во главе с организатором займа. Данный инструмент применяется в следующих случаях:

• открытый доступный кредитный лимит заемщика в основном обслуживающем банке недостаточен для финансирования инвестиционного проекта заемщика;
• процентная ставка, предложенная по инвестиционному кредиту заемщику банком, выше ожидаемой со стороны заемщика;
• управление риск-менеджмента обслуживающего банка оценивает инвестиционный проект как слишком рисковый для инвестиционной политики банка и рекомендует распределить риск между несколькими банками.

Определив форму преобразования, источники  финансирования и уровень финансовой обеспеченности необходимо произвести анализ издержек и оценку коммерческой эффективности.

В процессе применения системы принятия управленческих решений при инвестировании модернизации производства проводится анализ издержек, которые могут возникнуть при реализации проекта модернизации производства. Модернизация производства позволит расширить предприятиям ассортимент выпускаемой продукции, а так же улучшить качественные характеристики уже существующей продукции и стабилизировать её качество.

Приоритеты реализации проектов инвестирования модернизации производства расставляются, в том числе с учётом имеющейся производственной инфраструктуры и рыночной конъюнктуры. Организация производства представляет собой комплекс организационных, маркетинговых, строительных, технических и производственных мероприятий, рассчитанный на реализацию в течение нескольких лет. 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Модернизация предприятий является одним из важнейших факторов экономического роста и подъема российской экономики. Она, по сути, представляет собой реальный способ обеспечения «рывка» в  социально- экономическом развитии страны.

Основная проблема модернизации предприятий  на существующем этапе - это отсутствие системного подхода к инвестированию модернизации предприятий, слабая проработка основных направлений и ее ресурсного обеспечения, неопределенность этапов и сроков, низкая скорость преобразований производственно-технической базы большинства отраслей и комплексов промышленности. Это обуславливает  крайне низкую эффективность использования  инвестиционных ресурсов и не всегда способствует повышению конкурентоспособности  предприятия.

Таким образом, возникает необходимость  разработки системы управляющих, регулирующих и корректирующих воздействий на решение об инвестировании модернизации производства.

Инвестиционная деятельность- вложение денег и других активов и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли и (или) достижения иного  полезного эффекта.

Для привлечения инвестиций должны существовать действенные предпосылки  и благоприятная среда. Инвесторы  хотят видеть гарантии не только возврата инвестиций, но и хотят быть уверенными, что вложения принесут им определенные доходы в четко обозначенные сроки. Это одна сторона инвестиционной деятельности. Вторая — не менее  важная — наличие действенного механизма  привлечения инвестиций. Этот механизм должен работать и быть простым в  применении.

Представленная в работе система  принятия управленческих решений при  инвестировании в модернизацию предприятия  относительно проста и доступна в  использовании. Ее применение способно создать синергетический эффект в управлении, объединяющий три составляющих функции менеджмента — адекватное планирование, эффективный обмен знаниями и оперативной информацией между сотрудниками и структурными подразделениями предприятий и текущей координацией деятельности менеджмента как по вертикали, так и по горизонтали.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

1. Бланк И.А. Управление инвестиционными предприятиями. К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. 480 с.
2. Валинурова Л.С., Казакова О.Б. Управление инвестиционной деятельностью: учебник. – М.: КНОРУС, 2005. – 384 с.
3. Гавров С.Н. Модернизация России: постимперский транзит: Монография/ Предисловие Л.С. Перепелкина. – М.: МГУДТ, 2010. – 269 с.
4. Игошин Н.В. Инвестиции, Организация управления и финансирования: Учебник. – М.: Финансы, 1999.
5. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В.  Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций: 2-е изд. – М.: «Филинъ», 1997.
6. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Юристъ, 2002. – 480 с.
7. Казакова О.Б. Инвестирование: учебник / Л.С. Валинурова, О.Б. Казакова. – М.: КНОРУС, 2009
8. Казакова О.Б. Управление инвестированием воспроизводства основного капитала в современной экономике – автореферат – Уфа 2009.
9. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. – М.: ИНФРА-М., 2000.
10.   Розенберг Дж.М. Инвестиции: Терминологический словарь: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997.
11. Савчук В.П., Прилипко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов. – Учебное пособие. – Киев: Абсолют-В, Эльга, 1999. – 304 с.
12. Сергеев И.Д. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1999.
13. Спицын А.Т. Структурно-инновационная модель инвестиционной сферы развития производства. - М.; Экономика, 2000.
14. Яруллин Ф.Х. Координация процессов привлечения инвестиций в техническое перевооружение промышленного производства и оценка их эффективности / Ф.Х. Яруллин // «Проблемы развития социально-экономических систем». Выпуск 2. – М.: ГАСИС, 2007.
15. Яруллин Ф.Х. Особенности привлечения инвестиций в техническое перевооружение промышленного производства // Транспортное дело России. – 2008. - №2

¹ Розенберг Дж.М. Инвестиции: Терминологический словарь: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997.

² Гавров С.Н. Модернизация России: постимперский транзит: Монография/ Предисловие Л.С. Перепелкина. – М.: МГУДТ, 2010. – 269 с.