Управление дебиторской и кредиторской задолженностью

Динамика дебиторской задолженности, интенсивность ее увеличения или уменьшения оказывают большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, на финансовое состояние предприятия. При анализе, кроме показателей баланса и приложений к нему, используют данные аналитического учета, первичной документации и произведенных расчетов [14, с. 86].

Для изучения оценки состава и давности образования дебиторской задолженности эти показатели могут быть систематизированы.

По мнению В.В. Ковалева [3, с. 295], величина дебиторской задолженности определяется многими факторами. Их можно разделить на внешние и внутренние.

 Внешние факторы:

• состояние экономики в стране — спад производства увеличивает размеры дебиторской задолженности;
• состояние расчетов в стране — кризис неплатежей приводит к росту дебиторской задолженности;
• эффективность денежно-кредитной политики Центробанка России — ограничение эмиссии вызывает «денежный голод» и затрудняет расчеты;
• уровень инфляции—при высокой инфляции не торопятся расстаться с долгами: чем позже срок уплаты долга, тем меньше его сумма;
• вид продукции — если это сезонная продукция, дебиторская задолженность возрастает;
• емкость рынка и степень его насыщенности — если рынок мал и насыщен данным видом продукции, возникают трудности с ее реализацией.

Внутренние факторы:

кредитная политика организации —  неправильное установление сроков и  условий предоставления кредитов, а  также критериев кредитоспособности и платежеспособности клиентов, непредоставление скидок при досрочной оплате ими счетов, неучтенные риски могут привести к резкому росту дебиторской задолженности;

• виды расчетов — использование расчетов, гарантирующих платеж, сокращает размеры дебиторской задолженности;
• состояние контроля за дебиторской задолженностью;
• профессионализм финансового менеджера, занимающегося управлением дебиторской задолженностью организации;
• другие факторы.

Внешние факторы не зависят от деятельности организации и ограничить их влияние  практически невозможно; внутренние зависят от того, насколько финансовый менеджер владеет искусством управления дебиторской задолженностью.

Количественно величина дебиторской  задолженности определяется двумя факторами [15, с. 58]:

• объемом реализации в кредит — общую выручку от реализации товаров и услуг следует разделить на две части: от продажи за наличные и от продажи в кредит (деление это можно произвести по фактическим данным за предыдущие периоды времени);
• средним промежутком времени между реализацией товаров и получением выручки.

Для того, чтобы эффективно управлять долгами компании необходимо, в первую очередь, определить их оптимальную структуру для конкретного предприятия и в конкретной ситуации: составить бюджет кредиторской задолженности, разработать систему показателей (коэффициентов), характеризующих, как количественную, так и качественную оценку состояния и развития отношений с кредиторами компании и принять определенные значения таких показателей за плановые. Вторым шагом в процессе оптимизации кредиторской задолженности должен быть анализ соответствия фактических показателей их рамочному уровню, а также анализ причин возникших отклонений. На третьем этапе, в зависимости от выявленных несоответствий и причин их возникновения, должен быть разработан и осуществлен комплекс практических мероприятий по приведению структуры долгов в соответствие с плановыми (оптимальными) параметрами.

Для того, чтобы отношения с кредиторами  максимально соответствовали целям  обеспечения финансовой устойчивости (безопасности) компании и увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, менеджменту компании необходимо выработать четкую стратегическую линию в отношении характера привлечения и использования заемного капитала.

Первый основополагающий вопрос, который  в связи с этим встает перед  руководством фирмы это: вести бизнес за счет собственных или привлеченных средств? Второй "дилеммой" является количественное соотношение собственного и заемного капитала. Ответы на данные вопросы зависят от множества факторов как внешнего (отраслевые особенности, макроэкономические показатели, состояние конкурентной среды и т. д.), так и внутреннего (корпоративного) порядка (возможности учредителей, кредитоспособность, оборачиваемость активов, уровень рентабельности, дефицит денежных средств, краткосрочные цели и задачи, долгосрочные планы компании и многое другое).

Принято считать, что предприятие, которое пользуется в процессе своей  хозяйственной деятельности только собственным капиталом, обладает максимальной устойчивостью. Однако такое допущение в корне не верно. С точки зрения конкурентной борьбы на рынке не имеет значения, какими капиталами оперирует бизнес: своими или заемными. Единственная разница может заключаться в различиях стоимости этих двух категорий капитала. Кредиторы (будь-то банки или поставщики товаров и услуг) готовы кредитовать чей-то бизнес только в обмен на определенный (иногда довольно высокий) доход (процент). При этом даже собственный капитал не является "бесплатным", так как вложения производятся в надежде получить прибыль, выше той, которую платят банки по депозитным счетам. С точки зрения стратегического развития компании отправной точкой должны быть: размер и динамика прибыльности бизнеса, которые напрямую зависят от размера занимаемой на рынке доли, ценовой политики и размера издержек производства (обращения). Вопрос же источников финансирования бизнеса является, по отношению к целям достижения конкурентоспособности предприятия, вторичным.

Таким образом, менеджеры в ходе разработки стратегии кредитования собственного бизнеса должны исходить из решения следующих первоочередных задач - максимизации прибыли компании, минимизации издержек, достижения динамичного развития компании (расширенное воспроизводство), утверждения конкурентоспособности - которые, в конечном итоге и определяют финансовую устойчивость компании. Финансирование данных задач должно быть достигнуто в полном объеме. Для этого, после использования всех собственных источников финансирования (собственный капитал и прибыль - наиболее дешевые ресурсы), должны быть в заданном объеме привлечены заемные средства кредиторов. При этом наиболее весомым ограничивающим фактором в процессе планирования использования заемного капитала необходимо считать его стоимость, которая должна позволять сохранить рентабельность бизнеса на достаточном уровне.

Кредиторская задолженность относится к краткосрочным обязательствам, а ее остатки по группам кредиторов характеризуют их преимущественное право на имущество организации. Это означает, что в любое время кредиторы могут потребовать погашения долгов. При неудовлетворительной структуре актива баланса, проявляющейся в увеличении доли сомнительной дебиторской задолженности, возможна ситуация, когда организация будет неспособна отвечать по своим обязательствам, что может привести к банкротству.

С другой стороны, кредиторскую задолженность можно оценивать как источник краткосрочного привлечения денежных средств. Стратегия организации в этом случае должна предусматривать возможность их скорейшего вовлечения в оборот с целью рационального вложения в наиболее ликвидные виды активов, приносящие наибольший доход.

1.3 Методики анализа дебиторской и кредиторской задолженностей,  
основные направления совершенствования управления ими

Любой процесс управления заключается  в целенаправленном воздействии  субъекта на объект управления. В рассматриваемом случае объектом управления является дебиторская задолженность, субъектом управления — финансовый менеджер. Дебиторская задолженность — это элемент оборотного капитала, сумма долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц. Увеличение дебиторской задолженности означает отвлечение средств из оборота.

По мнению А.Д. Шеремета [8, с. 174], анализ дебиторской и кредиторской задолженности включает комплекс взаимосвязанных вопросов, относящихся к оценке финансового положения предприятия.

Потребность в этом возникает у руководителей соответствующих служб; аудиторов, проверяющих правильность отражения долгов дебиторов и задолженности кредиторам; у финансовых аналитиков кредитных организаций и инвестиционных институтов. Однако первоочередное внимание анализу долговых обязательств должны уделять менеджеры самого предприятия.

Главными задачами управления дебиторской  задолженностью являются: 

• содействие росту объема продаж путем предоставления коммерческого кредита и тем самым росту прибыли; 
• повышение конкурентоспособности с помощью отсрочки платежей; 
• определение степени риска неплатежеспособности покупателей; 
• расчет прогнозного размера резерва по сомнительным долгам;
• предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями. 

Анализ кредиторской задолженности  включается в пояснительную записку отдельным блоком в раздел, отражающий порядок расчета и анализа важнейших экономических и финансовых показателей деятельности организации.

Анализ показателей кредиторской задолженности проводится в три этапа:

• анализ динамики и структуры кредиторской задолженности;
• анализ оборачиваемости кредиторской задолженности;
• анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости.

В обобщенном виде изменения сумм кредиторской задолженности за отчетный год характеризуются данными баланса.

Уровень платежеспособности и финансовой устойчивости организации зависит от скорости оборачиваемости кредиторской задолженности, которая характеризует эффективность функционирования организации. Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности позволяет сделать выводы о:

• рациональности размера годового оборота средств в расчетах. Эффективность расчетно-платежной системы ускоряет процесс оборачиваемости денежных средств в расчетах, способствует притоку других активов организации и погашению кредиторской задолженности;
• уменьшении себестоимости продукции (работ, услуг). С увеличением числа оборотов сокращается доля постоянных расходов, относимая на показатель себестоимости;
• возможном ускорении оборота на других стадиях производственного процесса и продажи продукции (работ, услуг). Сокращение оборачиваемости кредиторской задолженности повлечет ускорение оборота денежных средств, запасов и обязательств организации.

Основная цель анализа должна заключаться в определении скорости и времени оборачиваемости задолженности и резервов ее ускорения на разных этапах хозяйственной деятельности фирмы.

Оборачиваемость кредиторской задолженности  характеризуется двумя традиционными  показателями: оборачиваемость в днях и коэффициент оборачиваемости.

Состояние расчетно-платежной дисциплины в организации оказывает существенное влияние на ее платежеспособность и финансовую устойчивость.

В настоящее время  не существует общепринятой методики анализа дебиторской задолженности. Использование при оценке стоимости дебиторской задолженности зарубежного опыта практически невозможно, в силу различия общепринятых правил ведения бухгалтерского учета, составления отчетности, а также потому, что залоговые обязательства иностранных компаний существуют, как правило, в форме векселей, облигаций и других ценных бумаг, свободно обращающихся на биржевом или внебиржевом рынке. Таким образом, проблема оценки стоимости дебиторской задолженности стоит для российских предприятий особенно остро.

На сегодняшний день можно насчитать примерно 10 российских методик и методических рекомендаций по оценке и анализу дебиторской задолженности, среди которых есть разработки государственных структур, таких как Российский фонд федерального имущества; есть и авторские методики; бартерная методика Круглова М.В., сценарная методика Юдинцева С.П., методика альтернативных сценариев Прудникова В.И., методика оценки рисковых долговых обязательств проф. Федотовой М.А.

Общей чертой всех методик является то, что оценка дебиторской задолженности предполагает проведение финансового анализа, позволяющего «очистить» обязательства от безнадежных, агрегировать их по различным критериям и, применив определенные понижающие коэффициенты разной степени сложности, привести исходную величину долговых обязательств к рыночной или ликвидационной стоимости. Рассмотрим некоторые из методик.

1. Оценка дебиторской задолженности  методом дисконтированных денежных потоков. Согласно данной методике стоимость дебиторской задолженности определяется на основе принципа изменения стоимости денег во времени по формуле:

     (1)

где: PV — текущая стоимость  долгового обязательства;

I — процентный доход, приносимый  данным долговым обязательством;

R — ставка дисконтирования;

F — номинальная стоимость долгового  обязательства, которая должна  быть уплачена должником к  определенному сроку погашения;

N — количество периодов (лет)  до момента погашения долгового  обязательства;

t — количество периодов (лет)  с момента оценки до момента уплаты процентного дохода.