Валютные операции коммерческих банков

Торговцев фьючерсами по валютному  курсу на LIFFE называют дилерами (обычно банки). Они оперируют крупными суммами  денег, и ищут способ избежать валютных рисков.

Фьючерсный контракт можно  рассматривать как стандартизованный  и секьютиризированный (оформленный в виде ценной бумаги) форвардный контракт.

Следует заметить, что фьючерсные торги ведутся не только по основным валютам, но и по многим биржевым товарам (зерну, сахару, металлам и т.п.), акциям ведущих корпораций, обязательствам, проценстным ставкам, разнообразным биржевым индексам и т.д. Сущность, мотивы и базовые механизмы фьючерсных торгов при этом остаются неизменными. Важнейшей тенденцией всех современных финансовых и товарных рынков являются возрастающая роль спекулянтов и рост влияния фьючерсных рынков на обычные спот-рынки.

3. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ  РОССИЙСКИХ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

3.1 Валютные сделки

При осуществлении международных  расчетов в банковской деятельности широко применяются валютные сделки.

Валютные сделки это операции по купле-продаже, расчетам, кредитованию в иностранной валюте.

Валютные сделки являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключает в себе определенный риск. С их помощью банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капитала, в том числе «горячих» денег из одной валюты в другую, а также осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Валютные сделки подразделяются на:

1) сделки «СПОТ»;

2) срочные сделки;

3) сделки «СВОП»

4) Валютный арбитраж

Сделки «СПОТ».

Под сделкой типа «СПОТ» понимается конверсионная операция с датой валютирования на второй за днем заключения сделки рабочий  банковский день.

Наличные валютные операции осуществляют в основном на условиях «СПОТ», что подразумевает двухдневный  срок перевода валют после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Это позволяет перевести средства в любую страну и завершить оформление сделки. Базой для проведения «СПОТ» служат корреспондентские отношения между банками.

Их сущность заключается  в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т. е. если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день²⁶.

Банки используют операции «СПОТ» для поддержания минимально необходимых рабочих остатков в  иностранных банках на счетах «ностро» в целях уменьшения излишков в  одной валюте и покрытия потребности  в другой валюте. С помощью этого  банки регулируют свою валютную позицию  в целях избежания образования непокрытых остатках на счетах. Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск и по этой сделке, так как в условиях «плавающих» валютных курсов курс может измениться и за два рабочих дня.

Срочные сделки.

Помимо наличных сделок «СПОТ» существуют срочные сделки. Срочными сделками называются валютные операции по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения:

- страхование от изменения  валют;

- извлечение спекулятивной  прибыли.

К срочным сделкам относятся  сделки «форвард», сделки с «аутрайдером» и с «опционом».

Межбанковские срочные сделки получили название «форвард».

Срочная форвардная сделка (forward outriqht) — это конверсионная операция, дата валютирования по которой отстоит от даты заключения сделки более, чем на два рабочих банковских дня. Срочные биржевые операции (типа фьючерс, опцион, своп и проч.) не являются конверсионной операцией.

Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные операции, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы  иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две  особенности срочных валютных операций²⁷.

-существует интервал  во времени между моментом  заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок  исполнения сделки, т. е. поставки  валюты, определяется как конец  периода от даты заключения  сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев  и до 5 лет) или любой другой  период в пределах срока;

-курс валют по срочной  валютной операции фиксируется  в момент заключения сделки, хотя  она исполняется через определенный  срок.

Следует отметить, что на практике возникают ситуации, когда  «форвардные» сделки заключаются с  датой поставки, отличной от стандартных  сроков (1,2,3,6,12 месяцев). Тогда курс «аутрайт»  рассчитывается по следующей схеме. Разница курсов между ближайшими стандартными периодами делится  на число дней между ними, и полученный результат умножается на количество дней, лежащих между датой поставки и следующим за ней ближайшим стандартным периодом. Полученное число вычитается из значения курса последующего периода.

Среди срочных сделок с  иностранной валютой также выделяют сделки с «аутрайтом» - с условием поставки валюты на определенную дату, и сделки с «опционом» - с условием нефиксированной даты поставки. Одна из сторон по опционной сделке имеет  право выбирать для себя более  выгодные условия исполнения обязательств. За это право вторая сторона получает премию, зависящую от длительности опциона, от разницы курсов при заключении сделки и оговоренных в данной операции. Их цель - ограничить потери от колебания курсов, то есть страхование поступлений и платежей в валюте от валютного риска в зависимости от того, кто из участников и каким образом имеет право на изменение условий сделки, различают опцион покупателя или сделку с предварительной премией, опцион продавца или сделку с обратной премией, временный опцион²⁸.

Сделки «СВОП»

Сделка «СВОП» — это  банковская сделка, состоящая из двух противоположных конверсионных  операций на одинаковую сумму, заключаемых  в один и тот же день. При этом одна из указанных сделок является срочной, а вторая — сделкой с немедленной поставкой.

Сделки «СВОП» представляют собой валютные операции, сочетающие куплю и продажу валюты на условиях наличной сделки «СПОТ» с одновременной  продажей или куплей той же валюты на срок по курсу «форвард». Очередность  проведения этих операций имеет свое название. Так, сделка, при которой  происходит продажа иностранной  валюты на условиях «СПОТ» с одновременной  ее покупкой на условиях «форвард»- репорт. Сделки «СВОП» осуществляются по договоренности двух банков обычно на срок от одного дня  до 6 месяцев. Эти операции могут  производиться между коммерческими  банками и между самими центральными банками. В последнем случае они представляют собой соглашения о взаимном кредитовании в национальных валютах.

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную операции, являются сделки «СВОП». Подобные сделки известны со времен средневековья, когда итальянские банкиры проводили операции с векселями; позднее они получили развитие в форме репортных и депортных операций. Репорт-сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок. Депорт- это сочетание тех же сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях «спот» и продажа на срок этой же валюты.

Позднее операции «СВОП» приобрели  форму обмена банками депозитами в различных валютах на эквивалентные  суммы. Недостатком подобной операции являлось увеличение баланса банка  на сумму этой операции, что ухудшало его коэффициенты и создавало  дополнительные риски. Валютная операция «СВОП» разрешает эти проблемы: учет обязательств осуществляется на внебалансовых статьях, обмен валют совершается в форме купли- продажи, т. е. единой сделки.

«СВОП» - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют  на условиях немедленной поставки с  одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям «СВОП» наличная сделка осуществляется по курсу «СПОТ», который в контрсделке (срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «СВОП» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

Операции «СВОП» совершаются  не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона  обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение  процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в  виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные  вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или  пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), «покупая» долгосрочную фиксированную  ставку, или наоборот²⁹.

При сравнений операций «СВОП» и сделок с временным опционом необходимо отметить, что сделки с временным опционом осуществляют полную защиту от валютных рисков, в то время как операция «СВОП» только частично страхует от них. Это обусловлено тем, что при проведении операций «СВОП» возникает валютный риск вследствие изменения в противоположную сторону дисконта или премии в период между днем заключения сделки и днем поставки валюты.

Операции «СВОП» делятся на несколько  видов, хотя они не имеют ничего общего с классической валютной сделкой  «СВОП» (т.е. «СПОТ» + «форвард»). В случае переплетения валютных операций с банковскими  участниками таких сделок получают немалую выгоду. К примеру, классическая операция «СВОП» состоит в том, что  две стороны соглашаются провести серию платежей друг с другом.

Операция «СВОП» с процентными  ставками предполагает соглашение двух сторон о взаимном проведении платежей по процентам на определенную сумму  в одной валюте. Операция «СВОП» с валютой означает соглашение об обмене фиксированных сумм валют.

Иногда операции «СВОП» проводятся с золотом. Они имеют цель сохранить  право собственности на него и  одновременно приобрести на срок необходимую  иностранную валюту.

Валютный арбитраж

Валютный арбитраж — осуществление  операций по покупке иностранной  валюты с одновременной продажей ее в целях получения прибыли  от разницы именно валютных курсов. Возникновения разницы в валютных курсах на рынках разных стран —  суть понятия пространственного  арбитража. Он является разновидностью валютного арбитража. С развитием ЭВМ и современных средств связи, увеличением объема операций различия в курсах на разных рынках стали возникать очень редко, поэтому пространственный арбитраж утратил свое значение³⁰.

В зависимости от цели различается  спекулятивный и конверсионный  валютный арбитраж. Спекулятивный арбитраж преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов в связи  с их колебаниями. При этом исходная и конечная валюты совпадают, т.е. сделка осуществляется по схеме: евро – доллар США; доллар США – евро. Конверсионный  арбитраж, прежде всего, преследует цель купить наиболее выгодно необходимую  валюту. Фактически это использование  конкурентных котировок различных  банков на одном или различных  валютных рынках. Его возможности  шире, поскольку разница в курсах может быть не такой большой, как  при спекулятивном арбитраже, при  котором она должна не только покрыть  маржу между курсами покупателя и продавца, но и дать прибыль³¹.

В современных условиях валютные курсы  на разных валютных рынках редко отклоняются  на величину, равную или превышающую  разницу между курсами продавца и покупателя, что позволяет практиковать лишь конверсионный арбитраж в пространстве: банк приобретает необходимую валюту на том валютном рынке, где она  дешевле.

Таким образом, временной арбитраж неминуемо несет в себе элемент  спекуляции, поскольку дилер в  зависимости от своего прогноза о  возможном изменении курса избирает ту или иную политику покрытия совершаемых  сделок в ближайшее время, рассчитывая  получить прибыль от их проведения. Если дилер предполагает, что курс доллара в скоре повысится, а клиент предлагает ему продать доллары, банк может ограничить сумму продажи либо немедленно покрыть ее конрсделкой, купив доллары, а при значительной нестабильности рынка или неуверенности в динамике курсов – отказаться проводить операцию. Если клиент предлагает банку купить доллары, он может заключить сделку на большую сумму, рассчитывая впоследствии покрыть ее за счет контрсделки и получить прибыль как на марже между курсами продавца и покупателя, так и на выгодном для него повышении курса доллара.

3.2 Операции  по привлечению и размещению  валютных средств

Эти операции включают в себя следующие  виды:

1) привлечение депозитов:

• физических лиц;
• юридических лиц, в том числе межбанковские депозиты.

2) выдача кредитов:

• физическим лицам;
• юридическим лицам.

3) размещение кредитов на межбанковском  рынке. 

Одним из наиболее сложных и рискованных  видов операций коммерческих банков с иностранной валютой являются кредитные операции в иностранной  валюте. При этом размещение банками  валютных средств производится на внутреннем или международном рынке.

На проведение кредитных операций в иностранной валюте предъявляются квалификационные и технические требования:

• знание тенденции изменения процентных ставок на национальном и мировом валютном рынках;
• знание особенностей международных кредитных соглашений, правил их оформления;
• опыт работы с иностранными банками и фирмами;
• оснащение компьютерной техникой и современными каналами связи.

Эти операции являются основными для  коммерческих банков РФ и по доходности, и по значимости в обслуживании клиентов банка.