Комплексный анализ осуществления лизинговых операций

3) Возобновляемый лизинг - в лизинговом  соглашении при данной форме предусматривается периодическая замена оборудования по требованию арендатора на более совершенные образцы.

4)Групповой(акционерный) лизинг - сдача в аренду крупномасштабных объектов (самолеты, суда, буровые платформы, вышки). При таких сделках в роли лизингодателя выступает несколько компаний.

5) Генеральный лизинг - право лизингополучателя  дополнять список арендуемого  оборудования без заключения  новых контрактов.

6) Контрактный наем - это специальная  форма лизинга, при которой лизингополучателю предоставляются в аренду комплектные парки машин, сельскохозяйственной, дорожно-строительной техники, тракторов, автотранспортных средств.

7) Лизинг с привлечением средств - лизингодатель получает долгосрочный  заем у одного или нескольких  кредиторов на сумму до 80% сдаваемых в аренду активов. Кредиторы - крупные коммерческие и инвестиционные банки, располагающие значительными ресурсами, привлеченными на долговременной основе. Финансирование лизинговых сделок банками осуществляется обычно двумя способами:

а) заем - банк кредитует лизингодателя, предоставляя ему кредит на одну или на целый пакет лизинговых соглашений. Сумма кредита зависит от репутации и кредитоспособности лизингодателя;

б) приобретение обязательств - банк покупает у лизингодателя обязательства его клиентов без права на регресс, учитывая при этом репутацию лизингополучателей и эффективность проекта. Данный способ применяется при крупных разовых сделках с участием надежных заемщиков. Банки при организации финансирования проекта с участием лизинговой компании выступают также в качестве гарантов. Обеспечением банковской ссуды при получении ее лизингодателем (без права обратного требования к лизингополучателю) являются объекты лизинговой сделки и лизинговые платежи.

 

 

 

2.2. СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ  И ФАКТОРЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА  ЛИЗИНГОВЫХ УСЛУГ В РОССИИ.

Современное состояние и динамика развития российского рынка лизинговых услуг в обобщенном виде может быть охарактеризовано следующими тенденциями (следует отметить, что ряд из указанных тенденций, в особенности связанных с финансированием, были прерваны в 2008 году в результате разразившегося глобального фондового и финансового кризиса):

- уменьшение размера авансовых платежей лизингополучателями, что способствует, с одной стороны, сохранению собственных оборотных средств у хозяйствующих субъектов, участвующих в лизинге, а, с другой стороны, расширению рынка лизинговых услуг за счет клиентов с недостаточным размером собственного капитала для проведения масштабного авансирования. - увеличение сроков договора лизинга, связанное с повышением макроэкономической стабильности и смягчением инвестиционного климата, что, в свою очередь, приводит к экономии издержек лизингополучателями и повышению конкурентоспособности их продукции и создает предпосылки для долгосрочного финансового планирования;

- сокращение сроков принятия решений по проектам, особенно это характерно для лизинговых компаний, занимающихся мелкими сделками, например, лизингом легкового автотранспорт. Данная тенденция обусловила

активное продвижение на рынок комплексных автоматизированных систем управления лизинговыми компаниями, в частности с 2004 года соответствующие программные продукты предлагаются такими разработчиками, как «Сибинтек», «РБК Софт», «Импакт Софт», «СотАгсЬ», «Инталев» и другие;

- общее снижение стоимости финансирования лизинговых операций и увеличение числа источников их финансирования, удешевление кредитных ресурсов для субъектов лизинга и, соответственно, снижение стоимости лизинговых услуг за счет прихода иностранного капитала, усиления конкуренции на лизинговом рынке, снижения до конца 2007 года ставки рефинансирования Центробанка РФ, что удешевляет лизинговые сделки и расширяет рынок соответствующих услуг;

- отказ лизингодателей от требований по дополнительному обеспечению лизинговых сделок. Согласно данным агентства «Эксперт РА», в 2004 году 6% сделок заключались без обеспечения, а в 54% случаев условным обеспечением выступали ранее внесенные авансовые платежи; сокращается практика привлечения нескольких гарантийных инструментов одновременно;

- увеличение комплекса дополнительных услуг лизинговых компаний для лизингополучателей (анализ показывает, что российские компании, реализуя сделки финансового лизинга, оказывают около 40 различных дополнительных услуг свои клиентам, а ценообразование на лизинг все в большей степени зависит от гаммы сопутствующих услуг), что особенно характерно для лизинга автотранспорта;

- усиление роли поставщиков при финансировании лизинга путем предоставления коммерческих кредитов, а также в осуществлении обеспечительных мер (гарантии поставщиков);

- расширение имущества, предлагаемого в лизинг за счет дифференциации портфелей лизинговых компаний и ухода от узкой специализации, а также за счет уменьшения стоимостных критериев лизингового имущества;

- сокращение удельного веса договорных обязательств неисполненных лизингополучателями.

Рынок лизинговых услуг в Российской Федерации достаточно активно развивается, особенно в последние годы. Однако формирование полной и достоверной статистики об отечественном лизинге затруднено в силу многих причин: несистемное формирование информации о развитии лизинговой деятельности РОССТАТА России, нежелание руководителей лизинговых компаний участвовать в аналитических обзорах и рейтингах, негативное отношение собственников ряда компаний к публикации информации о результатах их деятельности в средствах массовой информации и т.д. В результате в печатных и других информационных источниках зачастую встречаются противоречивые сведения и трактовки. На мой взгляд, наибольшей объективностью отличаются результаты ежегодных аналитических обследований деятельности российских лизинговых компаний, проводимых консалтинговой компанией «Гарантинвест» и публикуемых в журнале «Лизинг ревю» (рис. 6)

 

Y=8.4182x+70.6

R2=0.9659

 

Рис. № 4. Количество лизинговых компаний-участников ежегодных

аналитических обзоров в России Приложение 2.

Проведенное трендовое выравнивание динамики объемов нового лизингового бизнеса показало, что рост численности лизинговых компаний сопровождается экспоненциальным ростом стоимости заключенных в течение года договоров лизинга, по которым началось финансирование. При этом следует отметить, что по оценкам экспертов ежегодных аналитических

проектов журнала «Лизинг ревю», лизинговые компании, участвующие в их рейтинговых исследованиях формируют около 90% от стоимости всех новых заключенных и профинансированных договоров лизинга в стране ,то есть репрезентативность выборки обеспечивается на должном уровне.

 

Y=215.35e0.3496x

R2=0.9452

Рис. № 5. Стоимость заключенных договоров лизинга в течение года, млн. долл. Приложения 3

В 2006-2007 годах темпы роста лизингового рынка еще более ускорились - по стоимости новых договор лизинга ежегодно отмечался почти двукратный прирост, в результате по имеющимся оценкам стоимость нового бизнеса в 2007 году составила 32850 млн. долл. Достигнутые темпы роста, даже если их скорректировать на темпы инфляции, колебания курсов валют, рост суммы таможенных платежей и НДС, увеличение выплат по налогу на имущество в связи с удлинением средних сроков договоров лизинга остаются очень значительными и свидетельствуют о росте спроса на лизинговые услуги.

Несколько отличные данные, характеризующие динамику роста российского рынка лизинга, приводятся российской ассоциацией лизинговых компаний «Рослизинг» (табл.№. 1).

 

 

 

Показатели роста	ГОД
	2004	2005	2006	2007	2008
Стоимость новых лизинговых сделок в течение года, млрд. долл.	6,4	9,0	15,1	35,4	42,1
Прирост к преды дущему году, %	64	42	68	134	141

 

Таблица. № 1.Объемы российского рынка лизинговых услуг в 2004-2008 гг. по данным российской ассоциацией лизинговых компаний «Рослизинг»

При этом следует отметить, что приводимые в обзоре данные являются менее точными, поскольку отражают результаты работы только 112 лизинговых компаний, являющихся членами ассоциации, по некоторым компаниям анализируемого рейтингового списка выявлено отклонение объемов нового бизнеса от показателей, приводимых в других изданиях. Считаем, что встречающиеся в периодической печати сообщения о том, что объемы нового лизингового бизнеса в 2007 году превысили 38-40 млрд. долл. не полностью соответствуют действительности, поскольку заявленный уровень репрезентативности побочных обзоров, как правило, не превышает 60%, допускается двойной счет (например, учитываются сделки по перепродаже лизинговых портфелей в рамках их секьюритизации), возникает путаница с НДС и сделками международного экспортного и импортного лизинга. Такой подход может привести к существенному искажению статистики российского лизинга.

Основываясь на приводимых данных, ведущее аналитическое агентство, классифицирующее лизинговые рынки мира, London Financial Group, и публикующее результаты своих исследований в ежегодниках Wог1d Leasing Уеагbоос, регулярно повышает позиции Российской Федерации в рейтинго-вом обзоре. За анализируемый период наша страна поднялась с 34 в мире на 11-е.

Достигнутый уровень финансирования сделок позволяет отнести боле 20 российских лизинговых компаний к крупнейшим лизинговым компаниям Европы. Так в европейском рейтинге по итогам 2006 года, составленном комитетом по статистике Российской ассоциацией лизинговых компаний  на основе исследования,опубликованных Европейской федерацией национальных лизинговых ассоциаций LEASEUROUPE достаточно широко представлены российские компании (табл.№ 2).

 

Место в рейтинге	Название компании	Объем нового бизнеса в Европе (тыс. евро)	Количество новых сделок в Европе
42	ВТБ Лизинг	858691	73
59	Лизинговая компания «УРАЛСИБ»	359099	-
61	РТК-Лизинг	351882	-
62	Росагролизинг	351850	-
66	Европлан	239942	-
67	Ильюшин Финанс Ко	229081	-
70	Русско-германская лизинговая компания	206378	-
71	ММБ- Лизинг	206142	-
72	Авангард- лизинг	196841	-
74	НОМОС Лизинг	175183	-
75	Объединенная лизинговая компания «Центр-капитал»	170169	-
76	Лизинговая компания «КАМАЗ»	169442	-
78	Росдорлизинг	162839	-
79	Группа компаний «Интерлизинг»	160238	-

 

Таблица. № 2 .Рейтинг европейских лизинговых компаний по объему нового бизнеса в Европе в 2006 году( по Приложению 4.)

Лизинговые компании, принявшие участие в исследовании, являются членами 48 ассоциаций, входящих в LEASEUROUPE которые в свою очередь представляют более 1500 европейских лизинговых компаний. Вместе эти ассоциации представляют более 92% всего европейского рынка лизинга в 2006 году [96, С. 9]. Доля десяти крупнейших компаний по итогам 2006 года составляет приблизительно 45% объема нового бизнеса компаний, принявших участие в исследовании, и 28% всего рынка LEASEUROUPE Из российских лизинговых компаний в рейтинговом исследовании приняли участие 104, при этом лучший результат показан компанией «ВТБ-Лизинг» - 42-место, а основная масса российских участников рейтинга заняла почти все позиции с 59 по 100 место.

По итогам 2007 года ВТБ-Лизинг имеет реальные шансы на попадание в список 50 крупнейших лизингодателей в мире, а Русско-германская лизинговая компания, Лизинговая компания «УРАЛСИБ» и Бизнес Альянс могут попасть в первую сотню мирового рейтинга.

Важнейшим объемным показателем лизинговой деятельности является сумма неоплаченных платежей по действующим договорам лизинга, то есть совокупная величина лизингового портфеля лизинговой компании. В российской практике используют несколько подходов к определению портфеля. Первая методика привязана к учету объемов продаж фирм-производителей -величина портфеля определяется на основе первоначальной стоимости имущества, приобретенного у поставщиков за минусом той части, которая была оплачена лизингополучателями, но в данном случае во внимание не принимается доходность. Вторая методика является более объективной и во многом схожа с методикой, используемой Европейской федерацией национальных ассоциаций лизинговых компаний( LEASEUROUPE ). В данном случае величина лизингового портфеля определяется на основе обязательств лизингополучателей по действующим договорам, то есть с учетом величины реальных инвестиций. Второй методики придерживаются большинство отечественных консалтинговых агентств, в частности В. Д. Газман оценивает совокупный портфель всех действующих договоров лизинга в России на начало 2009 года на уровне 41250 млн. долл. (на начало 2008 года 38870млн. долл.,на начало 2006 года 21920 млн. долл.) (табл.№. 3)

 

Лизинговый портфель на конец года, млн. долл.	2004 г.		2005 г.		2006 г.		2007 г.		2008 г
	Количество компаний	Удельный вес,	Количество компаний	Удельный вес,	Количество компаний	Удельный вес,	Количество компаний	Удельный вес,	Количество компаний	Удельный вес,
от 50 до 100	16	37,2	21	31,8	28	40,0	21	25,0	14	17,0
от 100 до 200	11	25,6	19	28,8	14	20,0	25	29,8	22	28,2
от 200 до 300	7	16,3	9	13,6	7	10,0	12	14,3	11	14,1
от 300 до 500	5	11,6	9	13,6	10	14,3	12	14,3	15	19,2
от 500 до 1000	4	9,3	6	9,1	7	10,0	7	8,3	9	11,5
более 1000	-	-	2	3,1	4	5,7	7	8,3	7	9,0
Итого	43	100,0	66	100,0	70	100,0	84	100,0	78	100