Повышение инвестиционной привлекательности турагенства

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и  результатах деятельности предприятия  в прошлом с целью оценки перспективы его развития. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.

Результаты финансового  анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.

Анализ финансового  потенциала предполагает предварительную  подготовку информации: сквозная проверка данных, содержащихся в отчетном периоде с помощью стыковок одних и тех же показателей по различным формам; приведение данных отчетности к сопоставимому виду.

Основными источниками  информации для анализа финансового  потенциала предприятия служат:

• бухгалтерский баланс (форма №1);
• отчет о доходах и расходах (форма №2);
• пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (отчет об изменениях капитала (форма №3); отчет о движении денежных средств (форма №4); приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5); пояснительная записка);
• приказ об учетной политике предприятия;
• нормативные законодательные акты по вопросам формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.

Анализ финансового потенциала позволяет учредителям и акционерам выбрать основные направления активизации деятельности предприятия. Другим участникам рыночных отношений анализ показателей финансового потенциала позволяет выработать необходимую стратегию поведения, направленную на минимизацию потерь и финансового риска от вложений в данное предприятие.

Главная цель анализа  финансового потенциала предприятия:

• своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности предприятия;
• находить резервы улучшении финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Задачи анализа финансового потенциала предприятия:

• дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию;
• прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность;
• рассмотреть возможность привлечения капитала, в объеме необходимом для реализации эффективных инвестиционных проектов;
• разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

В настоящее время  технологии, с помощью которых предприятие может оценивать свое текущее состояние и вырабатывать эффективные и результативные стратегии будущего развития, претерпевают значительные изменения.

В связи с этим резко  встает вопрос о выборе инструментария анализа и оценки потенциала предприятия, который позволит оперативно определять внутренние возможности и слабости подчиненной хозяйственной единицы, обнаруживать скрытые резервы в целях повышения эффективности ее деятельности.

Устойчивость финансового  положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представления об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной из нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Ценность результатов  горизонтального анализа существенно  снижается в условиях инфляции.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость проведения вертикального анализа:

• переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;
• относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие  как структуру отчетной бухгалтерской  формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнить отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятия.

Для определения уровня финансового потенциала предприятия предлагается провести экспресс-анализ основных показателей, характеризующих ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность  финансовых показателей, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень их отклонений от фактических значений и возникающие при этом сложности в оценке финансовой устойчивости организации, авторами рекомендуется проводить интегральную рейтинговую оценку ФПП, т.е. коэффициентный анализ, представленный в таблице 1.

 

Таблица 1 – Рейтинговая  оценка ФПП по финансовым показателям

Наименование показателя	Высокий уровень ФПП	Средний уровень ФПП	Низкий уровень ФПП
Коэффициент финансовой независимости	>0.5	0.3-0.5	<0.3
Коэффициент финансовой зависимости (напряженности)	<0.3	0.3-0.5	>0.5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	>0.1	0.05-0.1	<0.05
Коэффициент самофинансирования	>1	0.5-1	<0.5
Коэффициент общей ликвидности	>2.0	1.0-2.0	<1.0
Коэффициент срочной ликвидности	>0.8	0.4-0.8	<0.4
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0.2	0.1-0.2	<0.1
Рентабельность  совокупных активов	>0.1	0.05-0.1	<0.05
Рентабельность  собственного капитала	>0.15	0.1-0.15	<0.1
Эффективность использования активов для производства продукции	>1.6	1.0-1.6	<1.0

 

     Анализ, осуществленный с помощью коэффициентов, позволяет оценивать как текущее, так и в некоторой степени перспективное имущественное и финансовое положение организации, возможные и целесообразные темпы ее развития с позиции их ресурсного обеспечения, выявить доступные источники финансирования и определить возможность их мобилизации, спрогнозировать положение на рынке капитала.

Подготовительный этап предполагает определение системы  финансовых показателей, по которым будет производиться анализ и оценка, а также определение пороговых значений показателей с целью отнесения их к тому или иному уровню ФПП.

Состав представленных показателей не является исчерпывающим, поскольку полный анализ требует  включения еще ряда дополнительных показателей, расширяющих характеристики финансового потенциала предприятия. Однако такое комплексное исследование не является задачей настоящей работы, поэтому будет рассмотрена лишь часть показателей, встречающихся в практике анализа.

 

В связи с этим для эффективной оценки финансового потенциала предприятия предлагается использовать уточненные формулы основных показателей финансового анализа.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает удельный вес источников собственных  средств в общей величине итога баланса организации. Этот показатель отражает степень независимости организации от заемных источников и возможность использования привлеченных средства для повышения эффективности хозяйственной деятельности.

Считается, что коэффициент автономии должен превышать 50%, т.е. чтобы сумма собственных средств организации была больше половины всех средств, которыми она располагает. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении вероятности финансовых затруднений.

Риск инвестиций в  организацию снижается по мере приближения  коэффициента автономии к нормативному значению, так как при этом уменьшается  риск невыполнения организациями своих  долговых обязательств. Однако без  привлечения заемных средств выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и инфляции практически невозможно.

Западная практика показала: организация, даже привлекая необходимые  для реализации своих проектов заемные  источники, сохраняет устойчивое финансовое положение, если коэффициент финансовой независимости лежит в пределах 0,5-0,7. Более высокие значения свидетельствуют о нерациональном распределении собственного и заемного капитала.

Коэффициент независимости (автономии) определяется по формуле:

 

,

 

где К_ФН - коэффициент финансовой независимости;

СК – собственный  капитал предприятия (стр. 490, итог по III разделу баланса);

ВБ – валюта баланса (стр. 300 или стр. 700 баланса).

Коэффициент финансовой зависимости (напряженности) – противоположный коэффициент  финансовой независимости. Рассчитывается с целью определения зависимости предприятия от долгосрочных заемных источников финансирования. Рассчитывается по формуле:

 

,

 

где К_фз – коэффициент финансовой зависимости;

ЗК – заемный капитал  предприятия (стр. 690 и стр. 590);

ВБ – валюта баланса (стр. 300 или стр. 700 баланса).

Увеличение коэффициента К_ф.з. во времени свидетельствует о повышении частицы заемных средств в финансировании предприятий, и наоборот. Если К_ф.з. = 1, предприятие не имеет займов. Показатель финансовой зависимости используют в детерминированном факторном анализе, например в анализе факторов рентабельности собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами –  доля свободных от обязательств активов, находящихся в мобильной форме (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами) отражает наличие собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения финансовой стабильности организации. Он показывает, какая часть текущей деятельности финансируется за счет собственных источников предприятия.

Общая методика расчета  может быть представлена как отношение  собственных оборотных средств (собственного капитала в обороте) к оборотным  активам.

Рекомендательная нижняя граница этого показателя – 10 %. Иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10 %, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

 

,

 

где К_О − коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; СОК – собственный оборотный капитал (форма №1, стр. 490 – стр. 190); ОА – оборотные активы (форма №1, стр. 290).

Коэффициент самофинансирования – показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), то это может свидетельствовать об угрозе неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

 

 

 

где Кф – коэффициент  финансирования;

СК – собственный  капитал предприятия (форма №1, стр. 490);

ЗК – заемный капитал  предприятия (форма №1, стр. 690 и стр. 590).

Коэффициент общей ликвидности  определяется отношением всех оборотных  активов к текущим обязательствам предприятия:

 

 

,

 

где К_ОЛ – коэффициент общей ликвидности;

ДС – денежные средства (стр. 260);

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения (стр. 250);

ДЗ – дебиторская  задолжность (стр. 240);

З – запасы (стр. 210); КО – краткосрочные обязательства (стр. 690).

Коэффициент срочной  ликвидности – характеризует  возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства при  условии своевременных расчетов с дебиторами. Коэффициент срочной  ликвидности рассчитывается как  отношение ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам.

 

,

 

где К_СР.Л. – коэффициент срочной ликвидности;