Анализ формирования и использования финансового планирования

Для соблюдения абсолютной ликвидности баланса должны соблюдаться  следующие неравенства:

А1>=П1

А2>=П2

АЗ>=ПЗ

А4<=П4

Неравенства 1 и 2 характеризуют  текущую ликвидность, а неравенства 3 и 4 - перспективную.

Полученные данные свидетельствуют  о том, что неравенство 1 не соблюдено (платежный недостаток в 2007 г. – 29857 тыс. руб., в 2008 г. – 34923 тыс. руб., в 2009 г. – 39943 тыс. руб.), что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитываться по наиболее срочным обязательствам. Второе неравенство в течение двух последних лет также не выполняется. Третье и четвертое неравенство выполняется, что свидетельствует о достаточности перспективной ликвидности рассматриваемого предприятия. Следует отметить, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные, а перспективная ликвидность текущую.

Показатели ликвидности  предприятия характеризуют его  способность отвечать по краткосрочным обязательствам перед кредиторами. Для инвестора эти показатели важны как характеристика риска возможного банкротства предприятия, а следовательно, и принудительной продажи его активов в результате удовлетворения исков кредиторов. В случае же банкротства предприятия кредиторы имеют преимущественное право перед акционерами на получение средств.

Платежеспособность предприятия  является внешним проявлением его  финансовой устойчивости. Анализируя текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, также используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности, представленные в таблице 2.5.

 

Таблица 2.5¹⁵

Коэффициент платежеспособности

Наименование  показателя	Оптимальное значение	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютное  изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,005	0,007	0,043	0,039
Коэффициент критической  ликвидности	0,8	0,638	0,461	0,277	-0,360
Коэффициент текущей ликвидности	2	1,112	0,981	0,775	-0,337

 

Анализ показывает, что  все коэффициенты в течение трех лет ниже установленных критических границ, следовательно, предприятие неплатежеспособно. Этот факт в плане организации инвестиционной деятельности можно рассматривать как повод для перевода капитала из менее ликвидных инструментов в более ликвидные.

Предполагается, что чем больше коэффициент ликвидности, тем надежнее положение предприятия, так как существенное превышение текущих активов над краткосрочной задолженностью, скорее всего, поможет удовлетворить претензии кредиторов, если товарно-материальные запасы будут реализованы на принудительно организованной распродаже имущества, а счета дебиторов востребованы в срочном порядке.

Следует отметить, что  коэффициент абсолютной ликвидности  в течение анализируемого периода  увеличился. Именно этот показатель позволяет  определить, имеются ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая российскими и зарубежными аналитиками, - 0,2. Современные методы управления денежными средствами повлекли за собой уменьшение потребности в денежных средствах, поэтому количественные значения коэффициента абсолютной ликвидности имеют объективную тенденцию к снижению по отношению к нормативу.

Предприятие ОАО «Электроцинк»  может погасить свои краткосрочные обязательства через платежи с банковских счетов, а также срочную мобилизацию денежных средств посредством продажи оборотных активов на рынке.

Наиболее точно финансовая устойчивость предприятия может  быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива. Как известно, между статьями актива и пассива существует тесная связь. Каждая статья актива имеет свои источники формирования.

Как было уже сказано  основным источником для обеспечения  текущей деятельности и развития предприятия служит собственный капитал.

Важное значение для  оценки финансовой устойчивости является определение наличия или отсутствия источников формирования оборотных средств.

Данные для определения  наличия источников формирования оборотных  средств для предприятия ОАО «Электроцинк» представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6¹⁶

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель	2007г.	2008г.	2009г.	Абсолютное  изменение
				2008 г.  к 2007 г.	2009 г.  к 2008 г.
Собственный капитал (СК),  тыс. руб.	6062	411	4078	-5651	3667
2) Внеоборотные активы, (ВА),  тыс. руб.	1042	1726	31400	684	29674
3) Оборотные активы (ОА),  тыс. руб.	49735	69724	94221	19989	24497
4) Собственные оборотные средства, (СОС), тыс. руб. (п.1-п.2)	5020	-1315	-27322	-6335	-26007
5) Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств (п.4:п.3)	0,10	-0,02	-0,29	0	0
6) Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	0	0	0	0	0
7) Чистые мобильные активы (п.1 + п. 6) – п.2	5020	-1315	-27322	-6335	-26007
8) Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	14654	35649	76357	20995	40708
9) Сумма оборотных средств, формируемых за счет собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов (п.1 + п. 6+п.8) – п.2	19674	34334	49035	14660	14701

 

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости 2008 г. по сравнению с 2007 г. показа, что собственный капитал предприятия уменьшился на 5651 тыс. руб. Наблюдается рост внеоборотных на 684 тыс. руб. и оборотных активов на 19989 тыс. руб. Но при этом собственные оборотные средства предприятия уменьшились на 6335 тыс. руб. Следует отметить, что в 2008 г.величина собственных оборотных средств имеет отрицательное значение, это говорит о том что у предприятия не хватает нормальных источников для формирования запасов и затрат, а для этих целей привлекается кредиторская задолженность. При этом предприятие не сохраняет минимально необходимую платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности. Практически отсутствие собственных оборотных средств предприятия выражается в том, что текущие активы полностью формируются за счет заемных источников, при этом краткосрочные обязательства превышают текущие активы, и коэффициент текущей ликвидности снижается ниже минимально допустимой границы, равной 1,0. При этом очевидно, что на формирование запасов и затрат идет не только задолженность поставщикам, но и просроченная задолженность по платежам в бюджетные и внебюджетные фонды, по оплате труда, а также кредиты и займы, не погашенные в срок. Таким образом, предприятие ОАО «Электроцинк» поддерживает свое существование за счет неплатежей, а углубление кризисной ситуации закономерно подводит его к грани банкротства.

У ОАО «Электроцинк»  отсутствуют долгосрочные обязательства, поэтому сумма чистых мобильных  активов равна сумме собственных  оборотных средств. Все это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия, т.е. имеется необходимость в реструктуризации капитала предприятия, а также оптимизации структуры активов с целью повышения их ликвидности.

В 2009 г. по сравнению с 2008 г. собственный капитал предприятия увеличился на 3667 тыс. руб., что связано с ростом прибыли предприятия. Благоприятное прогнозирование роста чистой прибыли предприятия позволит повысить инвестиционную активность предприятия в плановом периоде.

Анализ абсолютных показателей  финансовой устойчивости предприятия  показал, что у предприятия финансовое положение неустойчивое, в 2008 г. предкризисное, но с целью определения точного  типа финансовой устойчивости отчетного периода необходимо оценить обеспеченность запасов и затрат соответствующими источниками определенных в таблице 2.7.

 

 

 

 

Таблица 2.7¹⁷

Определение обеспеченности запасов и затрат соответствующими источниками

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютное  изменение
				2008 г.  к  2007 г.	2009 г.  к 2008 г.
Излишек или недостаток собственных оборотных средств	-6199	-38255	-7844	-22056	-49589
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	0	0	0	0	0
Излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат	-503	-880	19913	-377	20793

 

В 2007 и 2008 г. финансовое положение  предприятия было неустойчивым (предкризисным), т.к. выявлен недостаток источников формирования запасов и затрат. В 2009 г. предприятию удалось повысить финансовую устойчивость до нормального уровня, что означает недостаток постоянного капитала (собственного оборотного и долгосрочного заемного в части, формирующей чистые мобильные активы) для формирования запасов и затрат, который восполняется привлечением краткосрочных кредитов банка. Таким образом, запасы и затраты предприятия полностью покрываются за счет нормальных источников их формирования, а это уже в достаточной мере гарантирует платежеспособность предприятия и создает благоприятные условия для инвестиционной деятельности.

Относительными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия являются коэффициенты финансовой устойчивости представленные в таблице 2.8, которые подтверждают динамику, выявленную при анализе абсолютных показателей финансового состояния.

Таблица 2.8¹⁸

Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатели	Оптимальное значение	2007г.	2008г.	2009г.	Абсолютное  изменение
					2008 к 2007	2009 к 2008
Коэффициент автономии	0,5-0,6	0,119	0,006	0,032	-0,114	0,027
Коэффициент концентрации привлеченных средств (коэффициент финансовой устойчивости)	0,75-0,9	0,119	0,006	0,032	-0,114	0,027
Соотношение заемных и собственных средств	0,4-0,5	7,376	172,844	29,805	165,468	-143,040
Соотношение текущих активов и внеоборотных активов	Кти > Кзс	47,730	40,396	3,001	-7,334	-37,396
Коэффициент маневренности  собственного капитала	Кмс > 0,3	0,828	-3,200	-6,700	-4,028	-3,500
Коэффициент иммобилизации  собственного капитала	Кис >0,7	0,021	0,024	0,250	0,004	0,226
Коэффициент обеспеченности СОС	0,3-0,5	0,101	-0,019	-0,290	-0,120	-0,271
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	0,6-0,8	0,237	-0,036	-0,451	-0,272	-0,416

 

В течение всего анализируемого периода коэффициент автономии  ниже нормального значения 0,5-0,6. Предприятие  зависимо от внешних кредиторов. Коэффициент финансовой устойчивости, показывает, что доля в валюте баланса источников, которыми предприятие может устойчиво пользоваться длительное время, т.е. доля постоянного капитала очень мала. Соотношение заемных и собственных средств выше нормального значения и больше 1. Но при этом следует отметить, что в связи со спецификой деятельности данного предприятия и довольно высокой оборачиваемостью активов можно допустить, что данный коэффициент выше 1. При этом следует отметить снижение зависимости предприятия от внешних кредиторов, что связано с ростом величины собственного капитала предприятия.

Соотношение текущих активов и внеоборотных активов больше 1 и это объясняется тем, что данное предприятие работает на арендованных площадях. Но при этом обязательное условие, что данные коэффициент должен быть больше соотношения заемных и собственных средств не выполняется.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, что  у предприятия отсутствуем мобильный капитал.

Коэффициент иммобилизации  собственного капитала ниже критической  границы 0,7.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами значительно ниже рекомендуемого значения 0,3 и критического 0,1.

Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными источниками формирования ниже нормального значения.

По результатам анализа коэффициентов  финансовой устойчивости можно сделать  вывод, что финансовое положение предприятия нестабильно и неустойчиво, несмотря на то, что при определении типа финансовой устойчивости в 2009 г. она получилась нормальной.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости позволяет сделать вывод о необходимости оптимизации структуры баланса предприятия, в том числе за счет увеличения доли наиболее ликвидных активов, а также увеличения доли собственного оборотного капитала. Следует отметить, что увеличение собственного капитала предприятия возможно за счет увеличения доли доходов от финансовых вложений, которые практикуются в настоящее время на ОАО «Электроцинк»». Следовательно, одним из направлений инвестиционной деятельности предприятия может быть оптимизация состава и структуры долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений предприятия. Устойчивое финансовое положение предприятия, как важный фактор при оценке инвестиционной привлекательности предприятия зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги.