Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика

 

 

 

 

 

Задание 2

   Используя данные  задания 1, рассчитайте финансовые  коэффициенты бюджетных показателей деятельности предприятия (табл. 21). Подготовьте аналитическую записку для руководства предприятия, в которой вы прокомментируете значение и динамику коэффициентов. Как вы считаете, являются ли они приемлемыми для утверждения бюджета.

Таблица 21

Финансовые коэффициенты бюджетных показателей деятельности предприятия

Наименование / период (квартал)	1	II	III	IV
Ликвидность
1. Коэффициент текущей  ликвидности (CR = CA / CL)	6,780	8,672	10,297	9,825
2.  Чистый оборотный  капитал (NWS)	84 272	9 741	99 389	113 143
Рентабельность
3.  Маржа чистой  прибыли (NPM = NP / Sal),%	11,4	11,04	6,61	11,18
4. Рентабельность собственного  капитала (RОЕ = NP / E), %	54,49	51,7	20,45	29,39
5.  Рентабельность  активов (RОА = NР/А), %	8,77	16,08	8,13	15,08
6. Рентабельность чистых  активов (RONA = NOPAT / NA), %	10,53	17,66	9,53	16,18
Структура капитала
7.  Коэффициент автономии  (E / A)	16,09	31,11	39,75	51,32
8. Финансовый рычаг (D / E)	5,215	2,215	1,516	0,948
9. Уровень финансового  рычага (DFL)	1,25	1,25	1,25	1,25
Деловая активность
10. Коэффициент оборачиваемости  активов (TAT = Sal / A)	0,77	1,46	1,23	1,35
11.  Период оборота  запасов (DSL)	18,63	6,92	10,76	8,16
12. Период оборота дебиторской задолженности (DSO)	78,21	100,25	120,64	100,25
13. Период оборота кредиторской  задолженности (DPO)	25,34	23,41	24,16	20,14
Продолжение таблицы 20
14.  Финансовый цикл (ССС = DSL + DSO - DPO)	71,5	83,76	107,24	88,27
Свободный денежный поток
15. Операционный денежный  поток (OSF)	-61 302	12 533	22 482	21 078
16.  Изменение рабочего  капитала (ΔWCR)		13 468	1 647	13 754
17. Изменение внеоборотных  активов (ΔNFA)		-1 950	-1 950	-1 950
18.  Свободный денежный  поток (FCF)	-100 302	12 533	22 482	21 078

 

Расчет финансовых коэффициентов бюджетных показателей деятельности предприятия

Решение:

1. Коэффициент текущей ликвидности CR = CA/CL , где CA - оборотные активы; CL - краткосрочные обязательства.

CR_Iкв=98 852/14 580 =6,78

CR_IIкв= 110 481/12 740 = 8,67и.т.д. по 4 квартал.

2. Чистый оборотный  капитал NVC рассчитывается по  формуле:

NVC=CA-CL

NVC_Iкв= 98 852 - 14 580=84 272 руб.

NVC_IIкв= 110 481- 12 740=97 741 руб. и.т.д. по 4 квартал.

3. Маржа чистой прибыли  рассчитывается по формуле 

NPM=NP/SAL, где NP  - чистая прибыль, SAL -выручка.

NPM_Iкв = 11 973/105 000  * 100% = 11,4 %

NPM_IIкв = 23 518/ 213 000  * 100% = 11,04% и.т.д. по 4 квартал.

4. Коэффициент рентабельности  собственного капитала.

ROE=NP/E, NP - чистая прибыль,  E - собственный капитал.

ROE_Iкв= 11 973/21 973 * 100% = 54,49%

ROE_IIкв=23 518/45 491 *100% = 51,7% и.т.д. по 4 квартал.

5. Коэффициент рентабельности  активов рассчитывается по формуле: 

ROA = NP/A

ROА_Iкв= 11 973 / 136 552 * 100% = 8,77%

ROА_IIкв=23 518 / 146 231 * 100% = 16,08% и.т.д. по 4 квартал.

6. Коэффициент рентабельность  чистых активов рассчитывается  по формуле:

RONA = NOPAT / NA, где NOPAT -показатель  чистой прибыли от операций  до вычета процентов после  уплаты налогов, а  NA - величина  чистых активов. 

NOPAT =EBIT(1-T), где EBIT -прибыль до вычета процентов и налогов, а Т -налог на прибыль.

NOPAT_Iкв =17 966 (1- 0,20) = 14 372,8

NOPAT_IIкв =32 278(1- 0,20) = 25 822,4 и.т.д. по 4 квартал.

RONА_Iкв= 14 372,8 / 136 552 * 100% = 10,52%

RONА_IIкв=25 822,4 / 146 231 *100% = 17,66% и.т.д. по 4 квартал.

7. Коэффициент автономии  (Е/А) рассчитывается по формуле:

(Е/А) _Iкв=21 973/136 552 * 100% = 16,09%

(Е/А) _IIкв=45 973/146 231 * 100% = 31,11% и.т.д. по 4 квартал.

8. Финансовый рычаг  (коэффициент соотношения заемных  и собственных средств D/Е).

(D/Е) _Iкв=114 580 / 21 973 = 5,215

(D/Е) _IIкв=100 740 / 45 491 = 2,215 и.т.д. по 4 квартал.

9. Уровень финансового  рычага рассчитывается по формуле:

DFL = EBIT/NOPAT, где EBIT - прибыль  до вычета процентов и налогов, 

NOPAT -показатель чистой прибыли от операций до вычета процентов после уплаты налогов.

DFL_Iкв= 17 966/14 372,8= 1,25

DFL_IIкв= 32 278/ 25 822,4=1,25 и.т.д. по 4 квартал.

10. Коэффициент оборачиваемости  совокупных активов. Отношение  выручки к совокупным чистым  активам. Рассчитывается по формуле TAT=SAL/A_ср.

TAT _Iкв= 105 000/136 552 = 0,77

TAT _IIкв= 213 000/146 231 = 1,46 и.т.д. по 4 квартал.

11. Период оборота запасов  (DSI). Коэффициент DSI характеризует  среднее время, необходимое фирме  для реализации своих продуктов,  услуг. 

Рассчитывается по формуле: DSI=365/ Оборачиваемость запасов, оборачиваемость запасов = Выручка / запасы

DSI_Iкв= (365 * 5360) / 105 000 = 18,63

DSI_IIкв= (365 * 4040) / 213 000 = 6,92 и.т.д. по 4 квартал.

12. Период оборота дебиторской  задолженности (DSO дни). Он характеризует средний период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на расчетные счета предприятия.

Рассчитывается по формуле:

DSO= 365 / Оборачиваемость  Дз

DSO_Iкв= (365 * 45 000  / 2) / 105 000 = 78,21

DSO_IIкв= (365 * (72 000 + 45 000) / 2) / 213 000 = 100,25 и.т.д. по 4 квартал.

13. Период оборота кредиторской  задолженности (DPO) рассчитывается  по формуле: 

DPO=365 / Оборачиваемость  Кз

DPO_Iкв = (365 * ( 14 580 / 2)) / 105 000 = 25,34   

DPO_IIкв =(365 * (14 580 + 12 740)/ 2) / 213 000 = 23,41 и.т.д. по 4 квартал.

14. Финансовый цикл - период  обращения денежных средств между  фактической оплатой закупок  товаров и услуг поставщикам  и получением денег за реализованную  прод-ю. Рассчитывается: ССС = DSI + DSO - DРО

15. Операционный денежный поток (OCF) данные заполняем из таблицы 18  пункта 5.

16. Изменение рабочего  капитала ∆WCR =∆CA-∆CL

∆WCR_IIкв = 97 741 – 84 272 = 13 469 и.т.д. по 4 квартал.

17. Изменение внеоборотных  активов (∆NFA)

∆NFA_IIкв= 35 750 – 37 700 = - 1 950

∆NFA_IIIкв = 33 800 – 35 750 = - 1 950

∆NFA_IVкв = 31 850 – 33 800 = - 1 950

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Аналитическая записка

 

Для руководства большое  значение имеет, как отразится деятельность предприятия на его финансовое состояние. Для этого был подготовлен  финансово-экономический анализ:

 Среднеквартальный показатель текущей ликвидности равный 8,9 ((6,78 + 8,67 + 10,29 + 9,825 )/ 4)отражает высокую степень ликвидности и благоприятные  условия для кредиторов и поставщиков,  что свидетельствует о превышении оборотных активов над  краткосрочными обязательствами, т.е. об удовлетворительной структуре баланса, а это в свою очередь создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельности и платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности дает только общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. У данного предприятия он растет и варьируется в пределах нормативного значения (в Iкв. он составил 6,8 а в IV -9,8).

Вместе с тем, высокая степень ликвидности может означать, что предприятие имеет в своем распоряжении больше средств, чем оно может эффективно использовать, что излишние финансовые ресурсы превращаются в ненужные оборотные активы. Как правило, это несет ухудшение показателей рентабельности и оборачиваемости, которые будут рассматриваться далее.

Среднеквартальное значение чистого оборотного капитала равняется 98 636,25 руб. ((84 272 + 97 741 + 99 389 + 113 143) / 4), что говорит о том, что предприятие не только способно выполнить все свои краткосрочные обязательства, но и имеет резерв ликвидности, который может быть направлен на расширение текущих операций. Важно отметитить,  что чистый оборотный капитала увеличивается в каждом квартале и по сравнению с I кварталом к концу года возрастет на 34,3%

Расчет коэффициента маржи чистой прибыли показал  долю чистой прибыли, содержащуюся в  денежной единице выручки. Он измеряет чистую рентабельность продаж фирмы, ее способность генерировать средства для выплат собственникам и развития за счет внутренних ресурсов.

В среднем в квартале доля чистой прибыли в денежной единице  выручки составит 10% ((11,4 + 11,04 + 6,61 + 11,18) / 4).

Можно отметить, что собственный  капитал предприятия будет использоваться достаточно эффективно, т.к. в Iквартале был доход составит 0,54 коп. на денежную ед. собственных средств, во II кв. -0,52 коп,  в IIIкв.-  0,21 коп, а в IVкв. – 29,39 коп.

Рассчитанный коэффициент  финансовой независимости характеризует  роль собственного капитала в формировании активов предприятия,  таким образом, в I квартале за счет собственного капитала было сформировано 16.09% активов, во IIкв. данный показатель увеличивался на 15% и составил 31.11%, а в IVкв. за счет собственного капитала сформируется 51,32% активов. Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют об увеличении значения коэффициента финансовой независимости (автономии).

Также, положительной  тенденцией является то, что значительно  снизится коэффициент финансового  рычага к концу года (в 4 раза), который показывает, сколько денежных единиц заемного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. Чем ниже значение показателя, тем выше степень защиты кредиторов в случае неблагоприятных условий и результатов хозяйственной деятельности. (в IVкв. будет затрачено 0,95коп. на 1 руб. собственных средств.)

Наблюдается положительная  динамика деловой активности, что  говорит об эффективности управления оборотными активами предприятия.

Наблюдается положительная  динамика коэффициента оборачиваемости: если в 1 квартале его величина составляла 0,77, то в 4 квартале – уже 1,35.

 

Значительно сократился период оборота запасов, что говорит  об эффективности управления запасами на предприятии: если в 1 квартале его  величина составляла 18 дней, то в 4 квартале – уже 8 дней.

У предприятия стабильные показатели оборота дебиторской  и кредиторской задолженности: предприятие  оплачивает свои счета в среднем  в течение сорока дней, а получает денежные средства от поставщиков и  покупателей в среднем в течение  одного 30 дней.

В области управления денежным потоком ситуация неоднозначна: в силу того, что в 1 квартале был  взят кредит, то свободный денежный поток отрицателен; в дальнейшем предприятие имеет свободный денежный поток, что увеличивает финансовую маневренность.

Вывод:

Утвержденные параметры бюджета говорят о том, что предприятие планирует прибыльный и устойчивый курс.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1.Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб.пособие/Под ред. И.Я.Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2007.

2.Финансы предприятий  (организаций) под ред. Колчиной  Н.В. М. ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

3.Цены и ценообразование.  Под. ред. Салимжанова И.К., М.: Проспект, 2006 г.

4.Швандар В.А., Горфинкель  В.Я. Экономика предприятия изд. 4. М. ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

5.Финансовый менеджмент  под. ред. Стояновой Е.С. М.  Перспектива 2007

6.Экономическая теория  под ред. Николаевой И.П. М.  ЮНИТИ, 2002.

Дополнительная литература:

1.Лихачева О.Н. Финансовое  планирование на предприятии  М. Проспект, 2003.

2.Большаков С.В. Основы  управления финансами М. ИД  ФБК 2005 .

Большаков С.В. Финансовая политика государства и предприятия  М. Книжный мир, 2002.

3.Бочаров В.В. Корпоративные  финансы СПб: Питер, 2001.

4.Герасименко В.В. Ценовая  политика фирмы. М.: Эксмо, 2007.

5.Положения по бухгалтерскому  учету. ПБУ №1/1998.Учетная политика  организации. ПБУ/10. Расходы организации.  М. 6.Проспект.2001.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Данная работа скачена с сайта http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 30680