Портфельный анализ
основан на использовании «портфельной
теории», в соответствии с которой
уровень прибыльности портфеля
фондовых инструментов рассматривается
в одной связке с уровнем
риска портфеля. В системе стратегического
финансового анализа этот метод
используется обычно как вспомогательный.
Сценарный анализ характеризует
метод комплексной оценки основных
факторов на прогнозируемое значение
конкретного результативного финансового
показателя при различных возможных
условиях (сценариях) изменения финансовой
среды – от наилучших до
наихудших. В процессе использования
этого метода стратегического
финансового анализа все факторы
исследуются с учетом их взаимосвязи.
Сравнительный финансовый
анализ базируется на сопоставлении
значений отдельных групп аналогичных
показателей между собой. В
процессе использования этого
метода стратегического финансового
анализа рассчитываются размеры
абсолютных и относительных отклонений
сравниваемых показателей. В разработке
финансовой стратегии наибольшее
распространение получили следующие
методы сравнительного финансового
анализа (15, С. 124):
Сравнительный анализ
финансовых показателей данного
предприятия и среднеотраслевых
показателей.
Сравнительный анализ
финансовых показателей данного
предприятия и предприятий-конкурентов.
Сравнительный анализ
финансовых показателей отдельных
структурных единиц и подразделений
данного предприятия (его «центров
ответственности»).
Сравнительный анализ
отчетных и плановых (нормативных)
финансовых показателей.
Анализ финансовых
коэффициентов (R-анализ) базируется
на расчете соотношения различных
абсолютных показателей финансовой
деятельности предприятия между
собой.
В стратегическом финансовом
анализе наибольшее распространение
получили следующие группы аналитических
финансовых коэффициентов: коэффициенты
оценки финансовой устойчивости
предприятия; коэффициенты оценки
платежеспособности (ликвидности) предприятия,
коэффициенты оценки оборачиваемости
активов; коэффициенты оценки
оборачиваемости капитала, коэффициенты
оценки рентабельности и другие.
Экспертный анализ
используется в том случае, если
на предприятии отсутствуют необходимые
информационные данные для прогнозирования
факторов внешней финансовой
среды. Методы этого стратегического
финансового анализа базируются
на опросе привлекаемых квалифицированных
специалистов.
Стратегический финансовый
анализ осуществляется в такой
последовательности:
На первом этапе
проводится анализ внешней финансовой
среды непрямого влияния.
На втором этапе
проводится анализ внешней финансовой
среды непосредственного влияния.
На третьем этапе
проводится анализ внутренней
финансовой среды.
На четвертом этапе
осуществляется комплексная оценка
стратегической финансовой позиции
предприятия.
Существуют другие
общенаучные и специфические
методы исследования: наблюдение, эксперимент,
опрос, изучение документов, анкетирование.
Наблюдение – метод
сбора первичной информации путем
пассивной регистрации исследователем
определенных действий, процессов,
событий, которые могут быть
выявлены органами чувств. Неструктурированное
наблюдение – используется в ситуациях,
когда исследователь затрудняется
с идентификацией проблемы или формированием
рабочей гипотезы. Задача исследователя
– определить основные элементы объекта
исследования, их взаимодействие. Структурированное
наблюдение – проводится с целью описания
типичности (распространенности) явления
(поведения). Как правило, применяется
при исследовании частных ситуаций, поэтому
исследователь должен создавать систему
категорий и единиц наблюдения в соответствии
с моделью последующего анализа.
Эксперимент – для
проведения эксперимента, как правило,
формируют экспериментальную и
контрольную группу. На экспериментальную
группу оказывают экспериментальное
воздействие, затем сравнивают
результат с контрольной группой.
Последовательность этапов проведения
эксперимента:
1. Определение
цели и задач эксперимента.
2. Выбор зависимых
и независимых переменных, показателей
и методики их оценки.
3. Определение
логической структуры доказательств
гипотезы эксперимента и выбор
схемы проведения эксперимента.
4. Формирование
объекта эксперимента в соответствии
с логической структурой доказательства
гипотезы.
5. Проведение
экспериментальных мероприятий
и замер показателей.
6. Анализ выявленных
зависимостей.
7. Определение
внутренней и внешней достоверности
эксперимента.
8. составление
отчета о проведении эксперимента.
Анкетирование – представляет
собой письменный опрос с помощью
специально составленного вопросника.
Сложность – в корректном составлении
вопросов для анкеты. Общие требования
здесь таковы: вопросы простые,
короткие, с однозначной трактовкой.
Анкета может быть открытой
и закрытой. В открытой анкете
ответы на вопросы носят развернутый
характер. В закрытой анкете заранее
предопределены варианты ответов.
Таким образом, финансовая
среда складывается из микросреды
и макросреды: микросреда представляется
силами, имеющими непосредственное
отношение к самой фирме и
ее возможностям по обслуживанию
клиентуры; макросреда представляется
силами более широкого социального
плана, которые оказывают влияние
на микросреду. В зависимости
от характера влияния отдельных
условий и факторов, а также
возможностей их контроля со
стороны предприятия выделяют: внешнюю
финансовую среду непрямого влияния;
внешнюю финансовую среду непосредственного
влияния; внутреннюю финансовую
среду. В связи с этим существует
система основных методов стратегического
финансового анализа финансовой
среды предприятия.
2.
Оценка финансовой среды
ОАО «Алиководорстрой»
2.1. Общая характеристика
деятельности ОАО «Алиководорстрой»
Открытое акционерное
общество «Алиководорстрой» создано
путем преобразования кооперативно-государственного
предприятия Дорожная передвижная
механизированная колонна «Аликовская»
распоряжением Министерства имущественных
отношений Чувашской Республики
от 26.01.2001 года.
ОАО «Алиководорстрой»
является коммерческой организацией,
уставный капитал которой разделен
на акции, удостоверяющие общественные
права акционеров Общества по
отношению к Обществу.
Основными видами деятельности
Общества являются:
Строительство, реконструкция,
ремонт и содержание автомобильных
дорог;
Строительство промышленно-гражданских
зданий;
Благоустройство объектов;
Производство строительных
материалов;
Производство продукции
производственно-технического назначения;
Транспортные и механизированные
услуги;
Заготовка, переработка
и реализация сельскохозяйственной
и животноводческой продукции;
Посредническая, торгово-закупочная,
оптовая, розничная торговля.
Проведем анализ основных
финансово - экономических показателей
деятельности ОАО «Алиководорстрой»
за 2007-2009 гг. и представим их в
таблицах. Проведем анализ структуры
выручки. В условиях рыночной
экономики это очень важно,
т.к. является основным источником
поступления денежных средств.
Анализ финансовых
результатов деятельности предприятия
начинают с изучения состава,
структуры и динамики показателей
прибыли по данным бухгалтерской
(финансовой) отчетности - формы №
2 (Приложение 1-3). Такая оценка может
быть дана на основе горизонтального
и вертикального методов анализа.
Данные для оценки
динамики показателей прибыли
представим в приложении 11
Выручка от реализации
продукции ОАО «Аликовдорстрой»
увеличивается в 2008 г. на 6287 тыс.
руб. и уменьшается в 2009 г
– на 11659 тыс. руб. Себестоимость
так же в 2008 году увеличивается
на 5122 тыс. руб., а в 2009 г. уменьшается
на 6702 тыс. руб. Это объясняется
снижением объема производство
и реализации работ и услуг
Общества. Но при этом темп
снижения выручки (56%) ниже темпа
снижения себестоимости (69%). Данный
факт объясняет появления убытка
в 2009 году, т.е. неодинаковое снижения
выручки и себестоимости приводит
к появлению убытка Общества
в размере 665 тыс. руб. Хотя
результаты от прочих операций
в 2009 году имеют положительное
значение в отличии от предыдущих
лет, что свидетельствует о
превышении доходов над расходами
в данных направлениях.
Изучив динамику основных
показателей деятельности ОАО
«Алиководорстрой» (приложение 12) (приложение
1-3) видим достаточно эффективный
их уровень в 2007-2008 гг. и отрицательное
их значение в 2009 г. Показатель
рентабельности активов уменьшается
в 2008 году на 0,36 (с 14,57% до 14,21%) и
в 2009 году на 17,23 (с 14,21% до -3,01%).
Снижение данного показателя
объясняется тем, что темп роста
прибыли, оставшейся в распоряжении
предприятия ниже темпа роста
средней величины активов: в
2008 году темп роста прибыли
составил 140% (3284/2343), темп роста средней
величины активов – 144% (23110/16079,5)
– отклонение изменения темпов
роста составляют 4%, что дает снижения
анализируемого показателя на 0,36%;
в 2009 году прибыль предприятия
снизилась на 3949 тыс. руб. и
приняла отрицательное значение
(-665 тыс. руб.), таким образом, темп
снижения составил 120% , а темп
роста средней величины активов
составил 95% (22056,5/23110). Все остальные
показатели рентабельности в
2008 году имеют положительное отклонение,
объясняемое увеличением всех
показателей, участвующих в расчете,
а в 2009 году – отрицательное
значение, т.к. основным показателем
в расчете рентабельности является
прибыль организации, а она
имеет отрицательное значение, т.е.
в 2009 году ОАО «Алиководорстрой»
получило убытки.
Как видно из приложения
4 в ОАО «Алиководорстрой» в
2008 г. происходит увеличение стоимости
основных средств за счет кредиторской
задолженности. В 2008 г. наблюдается
скачек кредиторской задолженности:
по отношению к 2007 г. она
увеличивается 6392 тыс. руб., а по
отношению к 2009 г. – снижается
на 6453 тыс. руб. В 2009 г. происходит
уменьшение стоимости основных
средств: износ, а новых вложений
не производится. Основную долю
активов при этом составляют
внеоборотные активы: в 2007 г. –
65,93%, в 2008 г. – 61,08%, в 2009 г.
– 81,24%. Увеличение дебиторской
задолженности в 2008 г. на 2830 тыс.
руб. произошло за счет роста
объема товарооборота (с 20066 тыс.
руб. до 26353 тыс. руб.), а в 2009
г. – дебиторская задолженность
снижается до 506 тыс. руб. одной
из причины данного факта является
также снижения выручки до 14694
тыс. руб. В конце анализируемого
периода произошло увеличение
запасов. В ОАО «Алиководорстрой»
в анализируемом периоде происходит
уменьшение задолженности по
внебюджетным платежам и по
задолженности перед бюджетом. Это
объясняется снижением заработной
платы в 2008 г. – 324 тыс. руб.
и прибыли в 2009 г. на 665 тыс.
руб. В 2007 г. ОАО «Алиководорстрой»
брал кредит в банке на осуществление
своей деятельности.
При исследовании структуры
краткосрочных обязательств организации
анализируются их состав и
тенденции к изменению.
Как видно из приложения
13, основную долю кредиторской
задолженности в период с 2007г.
по 2009 г. составляет задолженность
перед поставщиками и подрядчиками:
в 2007 г. – 57,19%, 2008 г. – 93,48%,
в 2009 г. – 92,53%. Задолженность
по нетоварным расчетам в ОАО
«Алиководоорстрой» составляют 14,28%,
6,52%, 7,47% соответственно за анализируемый
период. В основном это задолженность
по бюджетным и внебюджетным
платежам.
Исходя из информации
о платежеспособности, рентабельности
предприятия и его зависимости
от привлеченных источников финансирования
она должна соотносится с данными
об объемах оборотов активов
и пассивов за период.
Эти данные характеризуются
так называемым показателем оборачиваемости
активов.
Оборачиваемость - это
показатель, демонстрирующий объем
(масштабы) изменения (движения) актива
в целом, либо конкретных статей
актива за определенный период.
Представим динамику
показателей оборачиваемости активов
анализируемого предприятия в
приложении 14.
Из приложения 14 видно
лучшее значение показателей
оборачиваемости ОАО «Аликодорстрой»
в 2008 году: коэффициент оборачиваемости
увеличивается на 0,72, т.е. средства
могут совершить почти полный
дополнительный оборот, а продолжительность
оборота сокращается на 35,08 дн. В
2009 г. данные показатели имеют
отрицательное изменение, т.е.
показатель оборачиваемости сокращается
на 0,92, а продолжительность увеличивается
на 49,04 дн.
Таким образом, можно
сделать вывод, что финансовое
состояние ОАО «Алиководорстрой»
в 2007-2008 гг. достаточно стабильно
и имеет положительную тенденцию
изменения, но в 2009 г. предприятие
имеет отрицательный финансовый
результат, в связи с отставанием
темпов роста выручки относительно
темпов роста себестоимости, а,
следовательно, отрицательные относительные
показатели (показатели рентабельность).
2.2. Анализ факторов внутренней
и внешней финансовой среды
предприятия (на примере ОАО
«Алиководорстрой»)
Экспертная группа
ОАО «Алиководорстрой» провела
SWOT – анализ и представила
его в приложении 15. Как видно
из приложения 15, все сильные и
слабые стороны анализируемого
предприятия имеют важное значение,
все в той или иной степени
могут оказать положительное
и отрицательное значение на
воплощение в жизнь имеющихся
на «горизонте» возможности и
появление дополнительных угроз
в современных условиях. При этом
самой сильной стороной остается
государственная поддержка ОАО
«Алиководорстрой» в лице Министерства
имущественных отношений Чувашской
Республики. Но и прочие сильные
стороны имеют огромное значение.