Финансовые ресурсы предприятия, их формирование и использование в условиях рынка

На конец отчетного периода уменьшилась доля дебиторской задолженности(на 0,79%), но т.к. она в любом случае намного больше удельного веса денежных средств - это может свидетельствовать о проблемах, связанных с маркетинговой политикой предприятия, а также о преимущественно не денежном характере расчетов.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия, замедлении оборачиваемости оборотного капитала. В то же время недостаток запасов также негативно влияет на финансовое состояние предприятия, так как сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли. Иными словами, любой рост стоимости запасов должен сопровождаться таким же (или большим) ростом оборачиваемости оборотного капитала.

В нашем случае стоимость  запасов за отчетный период возросла на 17797 тыс. руб., темп роста при этом составил 110,22 %. Увеличилась также и доля запасов в общей стоимости имущества на 7,27 процентных пункта. Увеличение стоимости запасов имеет положительный характер лишь в том случае, если не произошло снижение оборачиваемости запасов. В противном случае это — негативное изменение.

Анализируя имущественное  положение предприятия, необходимо также оценить состояние используемых основных средств. Для этих целей рассчитываются следующие показатели:

1) коэффициент износа;

2) коэффициент обновления;

3) коэффициент выбытия.

Коэффициент износа основных средств характеризует долю стоимости  основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной стоимости и рассчитывается по формуле:

К_изн.= накопленный износ / первоначальная стоимость основных средств = 167755/199532 = 0,84 или 84%

84% коэффициент износа, но хочу заметить его условность. Причина тому — зависимость коэффициента износа от выбранного метода начисления амортизации. Иными словами, коэффициент износа не отражает фактической изношенности основных средств, так же как и коэффициент годности не дает точной оценки их текущего состояния. Также принято считать, что значение коэффициента износа более чем 50 % (а следовательно, коэффициента годности менее 50 %) является нежелательным.

Коэффициент обновления основных средств определяет часть  имеющихся на конец отчетного периода основных средств, которая составляет новые основные средства и рассчитывается по формуле:

К_обн.= стоимость поступивших ОС за период /

 первоначальная стоимость  ОС на конец периода = 49140/241453 = 0,2 или на 20% произошло обновление основных средств.

Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла по различным причинам. Формула расчета данного показателя следующая:

К_выб.= стоимость выбывших ОС за период / первоначальная стоимость ОС на начало периода = -7219 / 199532 = -0,03

Или - 3% основных средств выбыло.

Данные для расчета  последних двух показателей содержатся в разделе II «Основные средства»  Примечаний к годовой финансовой отчетности (форма № 5). (Приложение Е)

Таким образом, имущество рассматриваемого предприятия за отчетный период уменьшилось на 13458 тыс. руб. Подобное снижение произошло за счет уменьшения дебиторской задолженности на 4466 тыс. руб. и неудовлетворительного состояния основных средств предприятия, так как коэффициент износа составляет 84%, это может свидетельствовать о том, что анализируемое предприятие находясь в кризисе уменьшила свою деятельность.

 

2.1.3. Анализ структуры пассива баланса.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют  определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных средств, т. е. пассив показывает, откуда взялись средства, направленные на формирование имущества предприятия.

Финансовое состояние  предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет  в своем распоряжении и куда они  вложены.

Необходимость в собственном  капитале (раздел I пассива) обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Частный капитал — основа самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время, если средства предприятия в основном созданы за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии является одним из основных условий эффективной деятельности предприятия.

Основным источником формирования активов на нашем предприятии служат краткосрочные обязательства. Их доля составляла 63,05% на начало года и выросла почти на 15% в конце года. Такая структура источников формирования имущества является признаком финансовой неустойчивости предприятия.

 

2.1.4. Расчет и оценка  по данным баланса показателей, 

характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

Одна из важнейших  характеристик финансового состояния  предприятия — стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Единого общепризнанного  подхода к решению задачи количественного определения финансовой устойчивости и построению соответствующих алгоритмов оценки нет. В отношении методов решения этой задачи существует два основных подхода:

1) для оценки финансового  состояния предприятия необходимо  ориентироваться исключительно на данные об источниках финансирования, т. е. на капитал. В этом случае оценка финансовой устойчивости предприятия производится только на основании данных пассива баланса;

2) для оценки финансовой  устойчивости предприятия необходимо  анализировать взаимосвязь между активом и пассивом баланса, т. е. прослеживать направления использования средств.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по данным пассива баланса, являются основными в этом блоке анализа. Однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной — важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений.

Проведем оценку финансовой устойчивости предприятия с использованием как коэффициентов, рассчитанных по пассиву баланса, так и коэффициентов, отражающих взаимосвязь между источниками формирования средств предприятия и структурой вложений.

Оценим оптимальность соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Данные показатели можно разделить на два блока:

1) коэффициенты капитализации,  характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;

2) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

К коэффициентам капитализации  относят:

Коэффициент финансовой автономии (независимости) коэффициент  характеризует долю собственных средств предприятия (собственного капитала) в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Расчет коэффициента финансовой устойчивости производится по формуле:

К_авт.= собственный капитал / весь источник дохода =

=20436 / 336770 = 0,06

Чем выше значение данного  коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму собственных источников финансирования, то есть источники финансирования предприятия (общая сумма капитала) должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств. Таким образом, критическое значение коэффициента автономии — 0,5. На нашем предприятии коэффициент составил всего 0,06, т.е. предприятие зависит полностью от внешних кредиторов.

Коэффициентом, обратным коэффициенту финансовой автономии  является коэффициент финансовой зависимости.

Произведение этих коэффициентов  равно 1. Коэффициент финансовой зависимости  рассчитывается по формуле:

К_завис= всего источников средств/ собственный капитал =

=336770 / 20436 =16,48

Критическое значение коэффициента финансовой зависимости — 2.

Коэффициент зависимости 16,48 говорит об увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия, а следовательно, и утрату финансовой независимости.

Коэффициент финансового  риска показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала. Расчет этого показателя производится по формуле:

К_ф.р. = привлеченные средства / собственный капитал =

= 53 544+262 790 / 20 436 = 15,48

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных.

Оптимальное значение данного  коэффициента — больше или равно 0,5. Критическое значение — 1.

На нашем предприятии  этот коэффициент свидетельствует о полной зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Коэффициент маневренности  собственного капитала. Этот показатель показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Коэффициент маневренности  собственного капитала рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала предприятия к собственным  источникам финансирования.

Значение величины собственного капитала можно получить непосредственно из пассива баланса, что же касается такого распространенного абсолютного показателя, как величина собственных оборотных средств, то его расчет нуждается в комментарии. Этот показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. Данный показатель можно рассчитать двумя способами:

1) от суммы собственного  капитала вычесть стоимость внеоборотных активов:

2) от суммы оборотных  активов вычесть сумму заемного  капитала:

Таким образом, формула  расчета коэффициента маневренности приобретает следующий вид:

К_ман = собственного оборотного капитала / собственный капитал =

= 20436 - 102403 / 20436 = - 4

Такой показатель также  свидетельствует о зависимости предприятия от кредиторов.

Расчет коэффициентов  капитализации для анализируемого предприятия представим в табл. 4.

Таблица 4

Расчет коэффициентов  капитализации

Показатели	Уровень показателя
	На начало года	На конец года	изменения
Коэффициент финансовой автономии	0,1679	0,0607	-0,1072
Коэффициент финансовой зависимости	5,9556	16,4792	10,5236
Коэффициент финансового  риска	4,9556	15,4792	10,5236
Коэффициент маневренности  собственного капитала	-1,1972	-4,0109	-2,8137

 

Чем ниже уровень первого показателя и выше второго и третьего, тем неустойчивее финансовое положение предприятия. В нашем случае в течение отчетного периода коэффициент финансовой автономии предприятия снизился на 10,72 процентных пункта и почти на такую же величину возрос показатель зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Такая динамика показателей финансовой автономии и финансовой зависимости в данном случае является негативной тенденцией.

На каждый рубль собственных средств предприятия на начало отчетного периода приходилось 4,9556 руб. привлеченных средств, на конец отчетного периода - 15,4792 руб. Это еще раз подтверждает достаточно низкий уровень финансовой устойчивости предприятия.

А теперь перейдем к рассмотрению коэффициентов покрытия, которые, как  и коэффициенты капитализации, играют важную роль при оценке финансовой устойчивости предприятия:

Коэффициент структуры  покрытия долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования приобретения основных средств и других капитальных вложений: