Финансовый и операционный рычаг

Для того, чтобы коэффициент отвечал нормативу, необходимо, чтобы сумма внеоборотных активов была на 10% меньше суммы собственного капитала: 86213 ∙ 0,9 = 77591,7 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами(К₇) рассчитывается по формуле:

 

 доли ед.

 

где ОбА – оборотные активы (ф. № 1. Стр290), тыс. руб.,

Нормативное значение К₇ ≥ 0,1. Фактическое значение К₇ ниже нормативного значения, что свидетельствует о том, что доля активов, обеспеченных собственными средствами менее 10%.

Для того, чтобы коэффициент отвечал нормативу, необходимо, чтобы сумма внеоборотных активов была на 10% меньше суммы собственного капитала: 86213 ∙ 0,9 = 77591,7 тыс. руб.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами(К₇) рассчитывается по формуле:

 

 доли ед.

 

где ДО – долгосрочные обязательства (ф. № 1. Стр.590), тыс. руб.,

Т.о, всего лишь 17% средств предприятия сформировано за счет собственных и долгосрочно привлеченных средств.

2.1.3 Коэффициенты деловой активности

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности (К₉) рассчитывается по формуле:

 

 доли ед.

 

где В₀ – выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2,  стр. 010), тыс. руб.,

      ВБ₀ – валюта баланса (ф.№1, стр. 300).

Нормативное значение К₉ ≥ 0,7

Коэффициент соответствует  нормативу.

Средний срок оборота кредиторской задолженности (К₁₀) характеризует период погашения кредиторской задолженности и определяется как отношение количества дней в году к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности:

 

дней.

 

Нормативное значение К₁₀≤ 61дня.

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности (К₁₁) рассчитывается по формуле:

 

 доли ед.

 

где В₀ – выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2,  стр. 010), тыс. руб.;

       ДЗ₀ – дебиторская задолженность (ф.№1, стр.240 + стр.230), тыс. руб.

Нормативное значение К₁₁ ≥ 25.

Для того чтобы К₁₁ соответствовал установленному нормативу, необходимо:

1.увеличить выручку предприятия  на 2278889 тыс. руб.или в 5,4 раза:

                             В=519109+2278889=2797998 тыс.руб.

                                   раза.

 

2.или снизить  дебиторскую задолженность на 90939,8 тыс. руб. или в 5,4 раза.

                            ДЗ=111655-90939,8=20715,21 тыс.руб.

                                   раза.

 

Данные изменения невозможны, так как они больше 10-15%.

Средний срок оборота дебиторской  задолженности (К₁₂) рассчитывается по формуле:

 

 

 дней

 

Нормативное значение К₁₂ ≤ 15 дней.

В соответствии с нормативом: К₁₂ = 365/25 = 15 дней.

Коэффициент оборачиваемости  готовой продукции (К₁₃) рассчитывается по формуле:

 

 доли ед.

 

где В₀ – выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2,  стр. 010), тыс. руб.;

       ГП₀ – готовая продукция и товары для перепродажи (ф.№1, стр. 214), тыс. руб.

Нормативное значение К₁₀ ≥ 60 (для годового значения показателя).

Коэффициент соответствует  нормативу.

Коэффициент оборачиваемости собственных  средств (К₁₄) рассчитывается по формуле:

 

 доли ед.

 

где  В_о – выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (ф. №2,  стр. 010), тыс. руб;

        СК_о– собственный капитал предприятия (ф.№1, стр. 490), тыс. руб.,

Нормативное значение К₁₄ ≥ 1,5. Значение коэффициента соответствует нормативу.

Рассчитанные коэффициенты позволяют  сделать следующие выводы:

- коэффициенты общей оборачиваемости  капитала и собственного капитала соответствуют нормативным значениям, следовательно,  предприятие эффективно использует авансированный капитал;

- коэффициенты оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности  ниже нормативного значения, следовательно, период оборачиваемости превышает свою норму, что отрицательно влияет на финансовое положение предприятия.

2.1.4 Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности продаж  (К₁₅) рассчитывается по формуле:

 

 

где  П_п0 – прибыль от продаж (ф. № 2, стр.050), тыс. руб.;

        В_н0 – выручка нетто (ф. № 2, стр.010), тыс. руб.

Нормативное значение К₁₅ ≥ 0,12. Расчетное значение соответствует нормативу.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (К₁₆):

 

 доли ед.,

 

где  П_ч0 – чистая прибыль предприятия (ф. № 2), тыс. руб.,.;

      СК₀ – собственный капитал (ф. № 1, стр. 490), тыс. руб.

Нормативное значение К16 ≥ 0,1. Показатель соответствует нормативу.

Коэффициент рентабельности активов  (К₁₇):

 

 

где ВБ₀ – валюта баланса (ф. № 1, стр.300), тыс. руб.,;

       П_ч0 - чистая прибыль предприятия (ф. № 2), тыс. руб., 

Нормативное значение К₁₇ ≥ 0,05. Данное значение соответствует нормативному значению.

Рассчитанные коэффициенты позволяют  сделать следующие выводы:

- рентабельности продаж выше  рекомендуемого уровня, что свидетельствует об эффективности производственной и сбытовой деятельности предприятия;

- рентабельности собственного  и всего авансированного капитала  соответствует нормативному значению, что свидетельствует об эффективности использования имущества предприятия.

Леверидж – процесс управления активами и пассивами предприятия (организации), направленный на увеличение размеров прибыли, т.е. это рычаг или определенный фактор, относительно небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, дать так называемый левериджный эффект, или эффект рычага. Оценка уровня левериджа позволяет выявить возможности изменения показателей рентабельности, степень риска, чувствительность прибыли к изменениям внутрипроизводственных факторов и конъюнктуры рынка.

Факторы, влияющие на прибыль подразделяются на производственные и финансовые, соответственно различают области действия производственного и финансового рычагов.

Производственный леверидж – это потенциальная возможность влиять на прибыль путем оптимизации изменения структуры себестоимости и размеров выпуска продукции за счет изменения соотношения постоянных и переменных расходов.

Эффект операционного  рычага (Эор) показывает степень чувствительности прибыли к изменению размеров производства продукции и заключается в наращивании прибыли при росте размеров производства за счет экономии на условно-постоянных расходах:

 

 

 

где ВМ – валовая маржа (разница между выручкой от реализации продукции В и переменными расходами Рпер), тыс. р.;

       Пр – прибыль от реализации продукции, тыс. р.

 

Операционный рычаг характеризует  предпринимательский риск получения убытков при изменении ситуации на рынках сбыта. Если у предприятия высок уровень производственного левериджа, то небольшие усилия по наращиванию размеров производства могут привести к росту прибыли. С другой стороны, при снижении размеров производства у такого предприятия (организации) выше риск снижения прибыли вплоть до получения убытков.

Финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения состава и структуры долгосрочных обязательств: изменением соотношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат.

Эффект финансового рычага (Эфр) состоит в увеличении рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и отражает уровень дополнительно образующейся прибыли на собственный капитал при различном удельном весе долговых обязательств:

 

 

 

 

где СНП – действующая ставка налога на прибыль, доли ед.;

       Rа - рентабельность активов, %;

       СПС – средняя  процентная ставка по заемным  средствам, %;

       ЗС –  заемные средства организации, включающие долгосрочные  (ф. № 1. стр. 590) и краткосрочные обязательства (ф. № 1. стр. 690 – стр. 640 – стр. 650) , тыс. р.;

   СС - собственные средства (капитал) организации (ф. №1. стр. 490), тыс. р.

Основным показателем оценки эффективности  финансовой деятельности, характеризующим единство тактических и стратегических целей развития предприятия, является рентабельность активов (Rа).

Снижение  рентабельности активов  на предприятии происходит:

1) при одновременном снижении  рентабельности продаж и оборачиваемости активов;

2) при снижении рентабельности  продаж и неизменной оборачиваемости активов;

3) при неизменной рентабельности  продаж и снижении оборачиваемости активов.

Перечисленные ситуации требуют принятия эффективных управленческих решений.

В зависимости от изменения размеров производства различают переменные затраты и условно-постоянные, исследование которых составляет предмет анализа безубыточности.  В западной практике анализ безубыточности осуществляется на основе логической взаимосвязи «затраты – производство продукции – прибыль» («cost-volume-profit» или CVP).

Аналитическое представление модели безубыточности:

 

Доходы = Расходы 

 

Основными параметрами безубыточности являются:

1) критический или минимальный  безубыточный размер производства  продукции в стоимостном выражении  (порог рентабельности):

 

 

 

где Рпос – постоянные расходы, тыс. р.;

 Р пер – переменные расходы предприятия, тыс.р.;

 Впл - плановая (расчетная) выручка предприятия, тыс.р.

 тыс. руб.

2) критический или минимальный  безубыточный размер производства  продукции в натуральном выражении:

 

 

 

где Ц – цена единицы продукции, р.;

 Рпер_{уд –} переменные удельные расходы, т.е. переменные расходы в расчете на единицу продукции, р.

 тыс. т.

Запас финансовой прочности (ЗФП) показывает на сколько процентов при изменении ситуации на рынке может уменьшиться размер производства продукции вплоть до критического выпуска и определяется:

ЗФП в  стоимостном выражении = В – ПР,  тыс. р., 

ЗФП в  процентном выражении   

ЗФП в стоимостном  выражении^отч = 519109 – 246984,1 = 272124,9 тыс. руб.

ЗФП в процентном выражении^отч =

 

Таблица 2.2 –  Сводная таблица показателей  работы предприятия по отчетному периоду

 

Наименование показателей	Значение
1. Добыча угля, тыс. т.	1051
2. Темп прироста добычи угля, %	2,5
3. Выручка от продажи продукции,  тыс. р.	519109
4. Цена реализации одной тонны  угля, р.	493,92
5. Себестоимость реализованной продукции,  тыс.р.	323234
6. Переменные расходы, тыс.р.	145455,3
7. Постоянные расходы, тыс.р.	177778,7
8. Чистая прибыль, тыс. р.	35543
9. Рентабельность активов Rа, %	7,0
10. Рентабельность собственного капитала  Rс, %	40,5
11. Собственные средства, тыс.р.	87806
12. Заемные средства, тыс.р.	419269
13. Проценты к уплате, тыс.р.	0
14. Валюта баланса, тыс. р.	505482

 

2.2 Финансово-экономические расчеты за плановый период

Для заполнения табл. 1 (приложение 1) рассчитываются следующие показатели:

а) исходное значение цены реализации одной тонны угля (Ц₀):

 

 руб.

 

где В₀ - исходное значение выручки от продажи продукции (форма № 2, стр.010), тыс. руб.;

      Д₀ - исходное значение добычи угля в натуральном выражении (см. табл. П.2.1.), тыс. т., Д₀ = 1541 тыс. т.

б) Плановое значение добычи угля в  натуральном выражении (Д1):                    

 

 тыс. тн.

 

где В₀ - исходное значение выручки от продажи продукции (форма № 2, стр.010), тыс. руб.;

      Ц₀ – исходное значение цены реализации одной тонны угля, руб.,                  

      Т_рп–темп роста плановый, (см. табл. П.2.1),доли ед.,Т_рп = 0,032 доли ед.

в) плановое значение выручки от продажи  продукции (В₁):

 

 тыс. руб.,

 

г) исходное значение постоянных расходов (Р_пос0):

 

 тыс. руб.

 

д) исходное значение переменных расходов (Р_пер0):

 

323234 – 145455,3 = 177778,7 тыс. руб.