Финансовый и операционный рычаг

 

2.3 Мероприятия по улучшению финансового  состояния организации. Финансово-экономические  расчеты на основе проведенных  мероприятий

 

Анализ рассчитанных коэффициентов показал, что предприятие  является не платежеспособным и финансово  неустойчивым. У предприятия недостаточно наиболее ликвидных активов, доля собственного капитала в валюте баланса недостаточна для обеспечения финансовой независимости предприятия.

Предложим несколько  мероприятий по улучшению финансового  состояние предприятия. 

1. Для увеличения объемов добычи  угля и, как следствие, увеличения  прибыли, рекомендуется использовать интенсивный путь развития.  Для этого необходимо сделать следующее: приобрести комбайн проходческий КСП-32;, а также – насос ЦНСШ-300х865 и вентилятор ВМЭ2-10. 

2. В настоящее время транспортные издержки на подъем и перемещение угля из шахты на поверхность являются очень затратными, в связи с тем, что в шахте установлено устаревшее оборудование.  В этой связи планируется покупка и установка нового ленточного конвейера, который также позволить повысить добычу угля. 

3. Внедрить  автоматизированную систему контроля  и управления «SAP R/3». «SAP R/3»  — краткое обобщённое название  интегрированной автоматизированной системы управления. Система SAP R/3 ориентирована главным образом на крупные и средние предприятия. Буква R из R/3 является начальной буквой слова «Realtime», и означает немедленную проводку и актуализацию данных, которые в рамках Интеграции немедленно доступны всем заинтересованным отделам предприятия. Цифра 3 означает, что в системе реализована архитектура клиент/сервер приложений/система управления базами данных (трёхзвенная модель), в отличие от R/2, которая работала на мейнфреймах (больших ЭВМ).

Система SAP ERP содержит определенный набор элементов  функциональности в различных модулях, выполняющих функцию российской локализации (в первую очередь призванной обеспечить исполнение требований российского законодательства). В него входят в первую очередь интерактивные отчеты (к примеру, оборотно-сальдовая ведомость в материальном учете), печатные формы, а также элементы функциональности диалоговых транзакций.

Данная система  позволяет следить в реальном времени за изменение товарно-материальных ценностей, производственных запасов на предприятии и пр. Внедрение данной системы также скажется положительно на уровне добычи угля на предприятии.

На цели реализации трех мероприятий по техническому перевооружению предприятия планируется получить долгосрочный кредит в размере 12 млн. руб.

В результате внедрения трех проектных мероприятий  произойдет увеличение объем добычи угля на 10%.

Добыча  по мероприятию равняется (Д_м):

 тыс. тонн.

Выручка по мероприятию (В_м):

 тыс. руб.

Валовая прибыль по мероприятию (ВП_м):

571019,9 – 337779,5 = 233240,4 тыс. руб.,

где 177778,7 + 160000,8 = 233240,4  тыс. руб.

где   тыс. руб.

Расчетное (плановое) значение переменных расходов (Р пер _м) рассчитывается:

тыс. руб.         

Прибыль от продаж рассчитывается по формуле:

П _{от пр-ж}   = ВП _м – Р _комм.  - Р _управ.  = 233240,4 – 116567,8 – 0 = 116672,6 тыс.руб.

Прибыль до налогообложения составила:

П _{до н/о}  =П _{от пр-ж}   + Д _проч. – Р _проч. = 116672,6 – 5268,4 + 32298 – 60891 = 82811,3 тыс.руб.

Налог на прибыль рассчитывается по действующей ставке налогообложения прибыли, которая составляет 20%.

Налог на П = П _{до н/о} · 20% =  82811,3 · 0,20 = 16562,3 тыс.руб.

Чистая прибыль предприятия  рассчитывается:

ЧП₁=  П _{до н/о} – Налог на П = 82811,3 – 16562,3 = 66249 тыс.руб.

ЧП =ЧП_м – ЧП₀ = 66249 – 35543 = 30706 тыс. руб.

Основных средств по мероприятию  должно быть:

311343 + 12000 = 323343 тыс. руб.,

где ОС₀ – основные средства по отчетному году (ст. 120).

Остаток денежных средств увеличится 166 + 30706 = 30872 тыс. руб.

Определим экономический эффект каждого  мероприятия.

Реализация первого проектного мероприятия позволит повысить добычу угля  на 5 %, реализация второго проектного мероприятия позволит повысить добычу угля  на 3 %, реализация третьего проектного мероприятия позволит повысить добычу угля  на 2 %.

Исходя из того, что чистая прибыль  предприятия увеличиться на 30706 тыс. руб. после реализации проектных  мероприятий, следовательно, это и  есть экономический эффект проектных мероприятий.

Тогда, доля первого мероприятия  в этой сумме составит:

30706 тыс. руб. ´ = 15353 тыс. руб.

Доля второго мероприятия в  общей сумме составит: 

30706 тыс. руб. ´  = 9211,8  тыс. руб.

Доля третьего мероприятия в  общей сумме составит: 

30706 тыс. руб. ´   = 6141,2  тыс. руб.

По представленным данным составим таблицу.

Наименование мероприятия	Экономический эффект, тыс. руб.
1. Внедрение Комбайна УКД300	15353
2. Внедрение узкозахватного очистного комбайн типоразмерного ряда КДК700	9211,8
3. Внедрение скребкового конвейера  КСД27	6141,2
Итого	30706

 

В соответствии с изменениями в балансе произведем пересчет коэффициентов.

2.3.1. Коэффициенты ликвидности

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности (К₁):

Нормативное значение К₁ ≥ 0,2.

2. Коэффициент  быстрой ликвидности (К₂):

Нормативное значение К₂  ≥ 0,8.

3. Коэффициент текущей  ликвидности (К₃):

Нормативное значение К₃ ≥ 2.

4. Коэффициент покрытия  запасов краткосрочными обязательствами  (К₄):

Нормативное значение К₄ ≥ 0,7.

2.3.2. Коэффициенты финансовой устойчивости

1. Коэффициент отношения  общей задолженности предприятия  (организации) к итогу актива баланса (К₅):

Нормативное значение К₅ ≤ 0,35.

2. Коэффициент маневренности  (К₆):

Нормативное значение К₆ ≥ 0,1.

 

3. Коэффициент отношения  общей задолженности к стоимости  основных средств (К₇):

Нормативное значение К₇ ≤ 0,6.

4. Коэффициент  автономии (К₈):

Нормативное значение К₈ ≥ 0,7.

2.3.3. Коэффициенты деловой активности

1. Коэффициент  общей оборачиваемости капитала (К₉):

Нормативное значение К₉ ≥ 0,7.

2. Коэффициент  оборачиваемости готовой продукции  (К₁₀):

Нормативное значение К₁₀ ≥ 60 (для годового значения показателя).

3. Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности  (К₁₁):

Нормативное значение К₁₁ ≥ 25.

4. Средний  срок оборота дебиторской задолженности  (К₁₂):

Нормативное значение К₁₂ ≤ 15 дней.

 дня.

5. Коэффициент  оборачиваемости общей задолженности  (К₁₃):

Нормативное значение К₁₃ ≥ 6.

6. Средний  срок оборота общей задолженности  (К₁₄):

Нормативное значение К₁₄ ≤ 61 день.

 дня.

7. Коэффициент  оборачиваемости собственных средств  (К₁₅):

Нормативное значение К₁₅ ≥ 1,5.

2.3.4. Коэффициенты рентабельности

1. Коэффициент рентабельности  продаж  (К₁₆):

Нормативное значение К₁₆ ≥ 0,12.

2. Коэффициент рентабельности  собственного капитала (К₁₇):

Нормативное значение К₁₇ ≥ 0,1.

3. Коэффициент рентабельности  активов  (К₁₈):

Нормативное значение К₁₈ ≥ 0,05.

2.3.5. Леверидж, операционный, финансовый рычаг

1. Эффект  операционного рычага (Эор):

2. Эффект  финансового рычага (Эфр):

3. Порог  рентабельности:

 тыс. руб.

4. Критический  или минимальный безубыточный  размер производства продукции  в натуральном выражении:

 тыс. т.

5. Запас  финансовой прочности (ЗФП):

ЗФП в стоимостном  выражении^м = 571019,9 – 246984,1 = 324035,8 тыс. руб.

ЗФП в процентном выражении^м

В таблице представим основные показатели работы предприятия в отчетном году и по мероприятию.

 

Таблица 2.4 – Показатели работы предприятия  в отчетном периоде и по мероприятию

 

Наименование показателей	Отчет		Мероприятие
1	2		3
1. Добыча угля, тыс. т.	1051		1156,1
2. Темп прироста добычи угля, %			10
3. Выручка от продажи продукции, тыс. р.	519109		571020
4. Цена реализации одной тонны  угля, р.	493,92		493,92
5. Себестоимость реализованной продукции,  тыс.р.	323234		337780
6. Переменные расходы, тыс.р.	145455		160001
7. Постоянные расходы, тыс.р.	177779		177779
8. Чистая прибыль, тыс. р.	35543		66249
9. Рентабельность активов Rа, %	7,0		12,3
10. Рентабельность собственного капитала  Rс, %	40,5		55,9
11. Собственные средства, тыс.р.		87806		87806
12. Заемные средства, тыс.р.		417676		429676
13. Проценты к уплате, тыс.р.		0		5268
14. Валюта баланса, тыс. р.		505482		548188

 

Как можно  видеть, по мероприятию рост добычи составит 10%, что влечет за собой увеличение выручки от реализации продукции и переменных расходов при постоянной цене. В связи с планируемым получением долгосрочных кредитов увеличивается сумма по их обслуживанию, что несколько занижает чистую прибыль организации, а также ее собственные средства. Изменяется также в сторону увеличения стоимость активов предприятия.

По рассчитанным коэффициентам ликвидности можем  сделать вывод, что возможности  предприятия по покрытию краткосрочных  обязательств мгновенно реализуемыми активами повышаются в результате внедрения мероприятия, но значение коэффициента абсолютной ликвидности все еще не дотягивает до нормативного. Быстро реализуемых активов также недостаточно для погашения краткосрочных обязательств. Наблюдается также дефицит оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

По рассчитанным показателям финансовой устойчивости можно сделать вывод, что доля собственного капитала в пассивах предприятия  низка и показывает высокую степень зависимости предприятия от внешних заимствований. После  внедрения мероприятия эта зависимость уменьшится за счет роста общей стоимости имущества.

Показатели  деловой активности показывают, что  оборачиваемость капитала предприятия на стадии активов выше нормативного уровня. Это говорит о том, что продолжительность операционного и финансового цикла на предприятии менее длительная, чем по нормативу. На стадии дебиторской задолженности оборачиваемость капитала низкая. Здесь сотрудникам организации необходимо обратить особое внимание на работу с дебиторами, отследить отгрузку и оплату готовой продукции. Планируется понизить оборачиваемость капитала. Только на стадии собственного капитала оборачиваемость капитала выше норматива, что говорит об эффективном использовании собственного капитала.

Значения  таких показателей эффективности  деятельности предприятия как показатели рентабельности показывают, что доходность продаж у предприятия высока, также эффективно использование собственного капитала и активов. Рост показателей в результате внедрения мероприятия – положительная тенденция.

Так как значения показателя силы воздействия производственного  рычага больше 1 после внедрения мероприятий, предпринимательский риск, связанный с этим предприятием, невысок. Небольшие усилия по наращиванию размеров производства могут привести к росту прибыли. С другой стороны, при снижении размеров производства у такого предприятия (организации) выше риск снижения прибыли вплоть до получения убытков.

Эффект финансового рычага состоит  в увеличении рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и отражает уровень дополнительно образующейся прибыли на собственный капитал при различном удельном весе долговых обязательств. Так как рентабельность собственного капитала выше ставки по процентам за кредит, значение эффекта финансового рычага положительно.