Финансы в условиях рынка

В рассматриваемой мировой системе  существует тенденция к действию и преобладанию закона одной цены. Поэтому в Нью-Йорке обменное соотношение доллара и фунта  стерлингов, доллара и немецкой марки  будет таким же, как в Лондоне  и Франкфурте. Это явление имеет  место из-за процесса арбитража. Если в ценовых соотношениях этих валют  появятся какие-либо расхождения, банки-дилеры или другие участники рынка будут  продавать или покупать валюту, чтобы  извлечь выгоду из этих расхождений. Участники рынка будут покупать валюту, стоимость которой падает, и продавать валюту, стоимость  которой возрастает относительно обменных курсов в других рыночных центрах.

Лондонский валютный рынок самый  крупный в мире. Его ведущая  роль поддерживается историческим международным  авторитетом лондонского денежного  рынка, концентрацией оптовой евродолларовой торговли в Лондоне, а также значением этого рынка как места купли-продажи и выпуска международных ценных бумаг (еврооблигаций). Множество иностранных банков, расположенных в Лондоне, обеспечивает дополнительную поддержку и укрепление его статуса на мировом валютном рынке. Эти банки используют свои лондонские филиалы для осуществления и оплаты валютных сделок.

На валютном рынке осуществляется разнообразная деятельность. Финансовые сделки составляют более 90% объема этой деятельности. Сделки на обслуживание, такие как приток дохода от иностранного инвестирования, судоходства и туризма, составили примерно 1% объема рыночной деятельности.

Участники валютного рынка осуществляют несколько основных функций. Эти  функции включают денежные переводы, хеджирование, клиринг и кредит. Наиболее простая операция – денежные переводы. Если британская компания должна осуществить платеж французской  компании во французской валюте, то необходимо переместить денежные средства из Великобритании во Францию. Эта международная  передача покупательной способности  осуществляется с помощью валютного рынка.

Британская фирма осуществляет спотовую покупку французских франков. Спотовая покупка означает сделку с немедленной доставкой покупаемого товара. Форвардная покупка означает сделку с доставкой через определенный промежуток времени.

При хеджировании участники валютного  рынка стремятся защититься от валютных позиций под риском, называемых валютным риском потенциальных убытков. Американский импортер, покупающий товар у японского поставщика, обязан рассчитаться за него в иенах. Он знает, что через 2 месяца ему придется осуществить платеж в японских иенах и имеет позицию под риском в этой валюте. Риск заключается в том, что курс иены может возрасти по отношению к доллару и при этом повысится долларовая стоимость приобретаемого товара. В этом случае он может произвести хеджирование, покупая японские иены с поставкой в будущем. Эта форвардная покупка иен фиксирует долларовую стоимость товара и обеспечивает защиту при изменении курса валюты.

Валютный рынок обеспечивает механизм клиринга при проведении международных  платежей. Этот механизм действует  через оборот депозитов в иностранной  валюте, которые банки хранят в  банках-корреспондентах, расположенных  в других финансовых центрах. Например, немецкий банк осуществляет куплю-продажу  долларов на франкфуртском рынке, непосредственно взаимодействуя со своими партнерами. Расчет за эти сделки осуществляется путем отнесения соответствующих сумм на дебет или кредит депозитов до востребования (в американских долларах) немецкого банка, которые он имеет в нью-йорских банках. Механизм клиринга позволяет осуществлять большое количество сделок без расчета наличными или перевода средств.

Валютный рынок обеспечивает кредит. Кредит осуществляется, когда экспортер  выставляет срочную тратту покупателю или его банку. Разница между  векселем на предъявителя (тратта с  оплатой по предъявлении) и срочной  траттой заключается в том, что  вексель на предъявителя оплачивается немедленно, а срочная тратта оплачивается через определенный срок после предъявления. Если экспортер выставляет срочную  тратту, она дисконтируется, продается  на рынке векселей, и экспортер  получает ее дисконтированную стоимость. Так как она деноминирована в  иностранной валюте, банк передает ее экспортеру, что облегчает финансирование экспортных сделок. Срочная тратта становится акцептованной, покупается на денежном рынке инвестором, который  тем самым оплачивает сделку.

2.3. Кредитный рынок

Кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются  взаимоотношения между предприятиями  и гражданами, нуждающимися в финансовых средстах, и организациями и гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях.

Основные функции кредитного рынка:

1. Объединение мелких, разрозненных  денежных сбережений населения,  государственных подразделений,  частного бизнеса, зарубежных  инвесторов и создание крупных  денежных фондов.

2. Трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирвания материального производства национальной экономики.

3. Предоставление займов государственным  органам и населению для решения  таких важнейших задач, как  покрытие бюджетного дефицита, финансирование  части жилищного строительства  и др.

Кредитный рынок позволяет осуществить  накопление, движение, распределение  и перераспределение заемного капитала между сферами экономики.

Основой кредитной системы исторически  являются банки.

Выполнение отдельных банковских функций восходит к глубокой древности (Древний Вавилон, Египет, Греция и  Римская империя). Первые предшественники  современных банков возникли во Флоренции  и Венеции (1587 г.) на основе меняльного дела – обмена денег различных  городов и стран. Главными операциями банков были прием денежных вкладов  и безналичных расчетов. Позднее  по такому принципу организовались банки  в Амстердаме (1609 г.) и Гамбурге(1618 г.). Банки обслуживали преимущественно  торговлю и расчеты; они недостаточно были связаны с обслуживанием  промышленного капитала. Не была развита  у них такая важная функция, как  выпуск кредитных денег.

Кредитно-финансовые институты подразделяются на:

1)центральные банки; 

2) коммерческие банки; 

3) специализированные кредитно-финансовые  институты (кредитные организации).

Центральные банки – это банки, осуществляющие выпуск банкнот и  являющиеся центрами кредитной системы. Они занимают в ней особое место, будучи «банками банков», и являются, как правило, государственными учреждениями.

К основным функциям центрального банка  относятся следующие. Эмиссионная функция – старейшая и одна из наиболее важных функций центрального банка. Хотя в современных условиях наличные деньги менее важны, чем безналичные, банкнотная эмиссия центральных банков сохраняет свое значение, поскольку наличные деньги по-прежнему необходимы для значительной части платежей и обеспечения ликвидности кредитной системы, которая должна иметь средства окончательного погашения долговых обязательств.

Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что  каждый банк – член национальной кредитной  системы обязан хранить на резервном  счете в центральном банке  сумму в определенной пропорции  к размеру его вкладов. Изменение  нормы резервов – один из основных методов денежно-кредитной политики. Одновременно центральный банк по традиции является хранителем официальных золотовалютных резервов страны.

Кредитование коммерческих банков со стороны центрального банка прежде всего характерно для социалистической экономики с ее государственной монополией на кредитную деятельность, для переходного периода с его нехваткой средств в руках частных кредитно-финансовых институтов. Менее характерно оно для развитой рыночной экономики, где подобное кредитование существует преимущественно в периоды финансовых трудностей.

Предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных  органов осуществляется следующим  образом. В государственных бюджетах аккумулируется до половины и больше ВВП стран. Эти средства накапливаются на счетах в центральных банках и расходуются с них. Поэтому центральные банки ведут счета правительственных учреждений и организаций, местных органов власти, аккумулируют на этих счетах средства и проводят выплаты с них. Кроме того, они осуществляют операции с государственными ценными бумагами, предоставляют государству кредит в форме прямых краткосрочных и долгосрочных ссуд или покупки государственных облигаций. Центральные банки также проводят по поручению правительственных органов операции с золотом и иностранной валютой.

Безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных требований и обязательств, то есть клиринги, являются важной функцией центральных банков. В ряде стран  центральный банк ведет операции по общенациональному клирингу, выступая посредником между коммерческими банками, расположенными в разных районах страны. Примером общенациональной расчетной палаты служит Федеральная резервная система США.

Совокупность мероприятий денежной политики (она прежде всего регулирует изменение денежной массы) и кредитной политики (нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики.

Коммерческие банки представляют собой частные и государственные  банки, осуществляющие универсальные  операции по кредитованию промышленных, торговых и других предприятий, главным  образом за счет тех денежных капиталов, которые они получают в виде вкладов.

Функция коммерческих банков состоит прежде всего: а) в аккумулировании бессрочных депозитов (ведение текущих счетов) и оплате чеков, выписанных на эти банки; б) в предоставлении кредитов предпринимателям. Однако коммерческие банки часто называются универмагами или супермаркетами кредита. Ведь эти кредитные учреждения осуществляют также расчеты и организуют платежный оборот в масштабах всего национального хозяйства. На базе их операций возникают кредитные деньги (чеки, банковские векселя).

Специализированные кредитно-финансовые институты включают банковские и  небанковские организации, специализирующиеся на определенных видах кредитования.

Кредитные организации возникли в  девятнадцатом веке. Длительное время  они играли в денежно-кредитной  сфере подчиненную роль, уступая  коммерческим банкам, однако их роль резко  возросла в странах с рыночной экономикой после второй мировой  войны. Это произошло, с одной  стороны, из-за усиления значения операций, на которых специализировались эти  институты, а с другой – из-за проникновения этих финансово усилившихся  специализированных институтов в сферу  действия коммерческих банков. Примером могут быть пенсионные фонды, капиталы которых сильно возросли в последние  десятилетия и которые являются на Западе одними из крупнейших покупателей  ценных бумаг.

Ипотечные банки занимаются выдачей  ссуд под залог недвижимости –  земли, строений, зданий, сооружений. Они  осуществляют кредитование под залог  и под заклад. При кредитовании под залог предмет залога остается в собственности получателя кредита, а при кредитовании под заклад право собственности на то или иное имущество на время предоставления кредита переходит к кредитору.

Важное место в кредитной  системе занимает обширная группа сберегательных учреждений. Они привлекают мелкие сбережения и доходы, которые без  помощи кредитной системы не могут  функционировать как капитал.

Существуют разные типы сберегательных учреждений: сберегательные банки и  кассы, взаимно-сберегательные банки (разновидность  кооперативных банковских учреждений в США), доверительно-сберегательные банки (в Великобритании), ссудно-сберегательные ассоциации (США), кредитные кооперативы (союзы, ассоциации). В России среди  сберегательных учреждений доминирует Сбербанк РФ.

Сберегательные банки – как  правило, государственные кредитные  учреждения. Они производят прием  вкладов на небольшие суммы, осуществляют кредитование граждан, проводят покупку  и продажу СКВ, организуют работу по расчетно-кассовому обслуживанию юридических лиц, осуществляют операции с ценными бумагами и др.

Инвестиционные банки занимают основное место в торговле акциями, облигациями, и другими видами ценных бумаг. Их главная функция состоит  в размещении собственных и привлеченных средств в ценные бумаги. Некоторые из них также занимаются андеррайтингом – реализацией всего выпуска ценных бумаг клиентуре.

Для страховых компаний характерна специфическая форма привлечения  средств – продажа страховых  полисов. Полученные доходы они вкладывают, прежде всего, в облигации и акции других компаний, государственные ценные бумаги. Они также предоставляют долгосрочные кредиты предприятиям и государству.

Пенсионные фонды различаются  по организации и управлению, по структуре активов. Так, имеются  застрахованные фонды (управляемые  страховыми компаниями) и незастрахованные (управляемые предприятиями или  по их доверенности – банками), фундированные (их средства инвестированы в ценные бумаги) и нефундированные (пенсии выплачиваются  из текущих поступлений и доходов) и т.д.

Участие в кредитной системе  различных кредитно-финансовых институтов и рост заинтересованности в ее обслуживании расширили и финансовые возможности  индивидуальных клиентов и мелких фирм. Владелец даже мелкой фирмы получает большой выбор источников кредитования.