Фондовые биржи

Биржа вправе прекратить или приостановить допуск члена  Секции к торгам в случаях [18]:

1) нарушение участником требований к финансовому состоянию или требований к порядку представления информации, установленных локальными нормативными актами;

2) предоставление заведомо ложных сведений по запрашиваемой биржей в соответствии с локальными нормативными актами биржи информации;

3) неисполнение или ненадлежащие исполнение участником торгов обязательств по оплате взносов и сборов, установленных Наблюдательным советом биржи;

4) при ограничении допуска к торгам Клирингового члена, обслуживающего данного участника торгов;

5) при несостоятельности Клирингового члена;

6) невыполнение членом Секции требований локальных нормативных актов биржи;

7) при обнаружении факта нарушения участником условий договора на расчетное обслуживание или договоров, заключаемых с клиентами;

8) нарушение членом Секции условий договора об участии в торгах;

9) любые основания, делающие невозможным осуществление расчетов по итогам торгов;

10) неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств по итогам заключенных срочных сделок.

Допуск участника  к торгам может быть приостановлен  или прекращен по всем финансовым инструментам, по отдельным типам  или сериям финансовых инструментов, по всем или определенным позиционным счетам.

Ведущий торгов имеет право приостановить допуск участника к торгам на срок не более  одного торгового дня. Решение о  приостановлении допуска на срок более одного торгового дня принимается  Председателем Правления биржи.

Решение о прекращении  допуска участника к торгам принимается  Председателем Правления биржи [9, c. 60].

После ликвидации причин, повлекших приостановление  или прекращение допуска участника  к торгам, его допуск к торгам может быть возобновлен по решению  Председателя Правления биржи.

Иные юридические  и физические осуществляют операции на срочном рынке при посредничестве участников торгов.

Секция срочного рынка – это форма организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, не являющаяся юридическим лицом. Целью деятельности Секции является содействие развитию биржевого срочного рынка, росту профессионального уровня его участников и установлению эффективных стандартов проведения биржевых операций.

В Секции предусмотрены 2 категории членства [18]:

1) клиринговый член – член Секции, самостоятельно осуществляющий расчеты по заключенным им сделкам, а также имеющий право на проведение расчетов по сделкам, заключенным Торговыми членами;

2) торговый член – член Секции, осуществляющий расчеты через Клирингового члена на основании заключенного с ним договора.

Торги инструментами  срочного рынка проводятся ежедневно, кроме установленных праздничных и выходных дней в Республике Беларусь.

Заключение  сделок с финансовыми инструментами  осуществляется участниками торгов в режиме «непрерывный двойной аукцион», общие принципы которого определены в главе 6 Правил совершения срочных сделок в ОАО «БВФБ» [18].

Сделки с  финансовыми инструментами заключаются  на основании подаваемых участниками  в торговую систему заявок на покупку-продажу. Заявка представляет собой предложение (оферту) на покупку или продажу  финансовых инструментов и означает согласие участника заключить сделку на указанных в ней условиях.

Сделка считается  заключенной в момент удовлетворения заявки, поданной трейдером. О времени  удовлетворения заявки трейдер информируется  торговой системой. Каждая сделка, заключенная в торговой системе, регистрируется и отражается в едином учетном электронном реестре сделок, получает код и хранится в едином учетном электронном реестре сделок, постоянно [9, c. 60].

Расчеты по сделкам, совершаемым на срочном рынке  проводятся в расчетно-клиринговой системе по ценным бумагам Республики Беларусь, основными инфраструктурными элементами которой для срочного сегмента являются: Расчетный банк – Национальный банк.

До начала торговой сессии Клиринговые члены резервируют  на своих корреспондентских счетах в Национальном банке Республики Беларусь денежные средства, необходимые участникам торгов для открытия (поддержания) позиций на срочном рынке.

Национальный  банк Республики Беларусь передает на биржу информацию о суммах денежных средств, зарезервированных Клиринговыми членами для торгов, и информацию о суммах денежных средств участников, заблокированных на счете биржи в Национальном банке Республики Беларусь в обеспечение открытых ранее позиций.

Во время  торговой сессии участники торгов могут  дополнительно зарезервировать либо разблокировать (отозвать) свободные денежные средства на корреспондентском счете.

После окончания  торговой сессии биржа осуществляет клиринг. Процедура клиринга предусматривает  расчет для каждого члена Секции обязательств по вариационной марже, довнесению (возврату) депозитной маржи, по оплате поставки и предоставлению отступного. Для каждого Клирингового члена Секции определяются обязательства как по его сделкам и позициям, так и по сделкам и позициям Торговых членов Секции, находящихся у него на расчетном обслуживании [18].

Обязательство по вариационной марже определяется как изменение стоимости открытых на момент начала клиринговой сессии позиций в результате их корректировки по рынку – процедуры установления единой (расчетной) цены для каждой серии срочных инструментов. Расчетная цена определяется по алгоритму, описанному в Правилах совершения срочных сделок в ОАО «БВФБ», как наиболее репрезентативная цена данной серии срочных инструментов на момент окончания торгов.

Расчет требований к размеру депозитной маржи Клиринговых членов производится в ходе клиринговой сессии после взаимозачета позиций. Требование к депозитной марже зависит от ставки депозитной маржи и количества открытых позиций на каждом торговом счете. Ставка депозитной маржи, в свою очередь, определяется лимитом изменения цены [9, c. 60].

Для выполнения обязательств по оплате поставки Клиринговые  члены должны обеспечить резервирование и (или) перевод денежных средств в сумме, соответствующей размеру обязательств, рассчитанному в порядке, определенном  в Правилах совершения срочных сделок в ОАО «БВФБ», на торговый счет. Условия, сроки и порядок резервирования и перевода денежных средств устанавливается спецификацией поставочного инструмента.

Далее Клиринговые члены осуществляют расчеты со своими Торговыми членами и клиентами. Все отношения между Клиринговыми и Торговыми членами определяются в договорах на расчетное обслуживание, а между членами Секции срочного рынка и их клиентами – на торговое обслуживание [18].

Таким образом, можно отметить, что в Республике Беларусь биржевая система построена по моноцентрическому принципу, в которой в настоящее время действует единственная в республике валютно-фондовая биржа. По форме организации ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» представляет собой публично-правовое учреждение, образованное для удовлетворения интересов государства.

Биржа является юридическим лицом, имеет в собственности  обособленное имущество, несет самостоятельную  ответственность по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права и исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, имеет самостоятельный баланс, счета в банках, в том числе валютные, печати, штампы, фирменные бланки, товарный знак.

Биржа в установленном  законодательством порядке вправе создавать унитарные предприятия, филиалы и представительства, быть учредителем (участником) других хозяйственных  обществ и товариществ.

Целями деятельности Биржи являются организация проведения операций на валютном рынке и рынке ценных бумаг и их производными, обеспечение необходимых условий для торговли иностранной валютой, ценными бумагами, определения их курса, осуществления регулярных операций на финансовом рынке

Высшим органом  управления ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является Общее собрание акционеров. В состав акционеров биржи, кроме учредителей входят банки, брокерско-дилерские компании республики и др. Руководство деятельностью биржи в период между Общим собранием акционеров осуществляется Наблюдательным советом.

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» разделена  на структурные подразделения, обслуживающие  основные направление деятельности, – это организация торгов, клиринг и депозитарные услуги, а также структурные подразделения, обеспечивающие непрерывность технологического и хозяйственного процесса, бухгалтерский учет, правовую поддержку, выполняющее аналитические функции и разрабатывающее стратегические планы развития организации.

Анализ показателей  функционирования национального фондового рынка показал, что биржевая торговля в Республике Беларусь поступательно развивается: увеличивается количество сделок, совершенных на биржевом рынке ценных бумаг, упрощаются методы и процессы проведения биржевых операций, совершенствуется законодательство, регулирующее данную сферу деятельности. Вместе с тем фондовый рынок Республики Беларусь имеет значительный потенциал развития, что требует дальнейшее его совершенствование. 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Исследование, проведенное по теме работы, позволяет сформировать следующие выводы.

Точную дату зарождения биржевой торговли сложно установить. Так, некоторые элементы организованного рынка прослеживаются еще в Древнем Риме. Однако сегодня  можно с уверенностью сказать, что  в начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовой и товарной бирж в современном значении этих терминов.

В развитии бирж во многих странах мира наблюдались  одинаковые тенденции. Так, обычно сначала  на биржах торговали не столько акциями, сколько облигациями. И лишь в конце прошлого века наступила эра акционерной формы собственности, что привело к специализации бирж на торговле акциями.

В настоящее  время фондовые биржи по-прежнему занимают важное место в системе  рыночных отношений. Они считаются  барометром экономической и политической жизни стран, а биржевая информация относится к числу наиболее объективной и ценной.

В Республике Беларусь биржевая система построена по моноцентрическому  принципу, в которой в настоящее  время действует единственная в  республике валютно-фондовая биржа. По форме организации ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» представляет собой публично-правовое учреждение, образованное для удовлетворения интересов государства.

Биржа является юридическим лицом, имеет в собственности  обособленное имущество, несет самостоятельную ответственность по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права и исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, имеет самостоятельный баланс, счета в банках, в том числе валютные, печати, штампы, фирменные бланки, товарный знак.

Биржа в установленном  законодательством порядке вправе создавать унитарные предприятия, филиалы и представительства, быть учредителем (участником) других хозяйственных обществ и товариществ.

Целями деятельности Биржи являются организация проведения операций на валютном рынке и рынке  ценных бумаг и их производными, обеспечение необходимых условий  для торговли иностранной валютой, ценными бумагами, определения их курса, осуществления регулярных операций на финансовом рынке

Высшим органом  управления ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является Общее собрание акционеров. В состав акционеров биржи, кроме  учредителей входят банки, брокерско-дилерские  компании республики и др. Руководство деятельностью биржи в период между Общим собранием акционеров осуществляется Наблюдательным советом.

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» разделена  на структурные подразделения, обслуживающие  основные направление деятельности, – это организация торгов, клиринг и депозитарные услуги, а также структурные подразделения, обеспечивающие непрерывность технологического и хозяйственного процесса, бухгалтерский учет, правовую поддержку, выполняющее аналитические функции и разрабатывающее стратегические планы развития организации.

Анализ показателей  функционирования национального фондового  рынка показал, что биржевая торговля в Республике Беларусь поступательно  развивается: увеличивается количество сделок, совершенных на биржевом рынке  ценных бумаг, упрощаются методы и процессы проведения биржевых операций, совершенствуется законодательство, регулирующее данную сферу деятельности. Вместе с тем фондовый рынок Республики Беларусь имеет значительный потенциал развития, что требует дальнейшее его совершенствование. 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

‬1. Алексеев, М. Ю. Рынок ценных бумаг / М. Ю. Алексеев. — М. : Финансы и статистика, 2008. — 352 с.

2. Алехин, Б.  И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции / Б. И. Алехин. — М. : Инфра-М, 2007. — 271 с.

3. Галанова, В.  А., Басова А. И. Рынок ценных бумаг : учебник / В. А. Галанова, А. И. Басова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Финансы и статистика, 2006. — 448 с.