Курс лекций по дисциплине "Международные валютно-финансовые отношения"

КРАТКИЙ КУРС ЛЕКЦИЙ ПО МВКО

к.э.н., доцент Власова Н.В.

ТЕМА 1: Сущность международных валютно-финансовых отношений

Международные валютно-финансовые отношения – это отношения между странами по поводу купли-продажи валют, акций, облигаций, получения и предоставления кредитов, взаимных расчетов, а так же согласованные действия стран по поводу создания международной валютной системы.

Задачи МВФО:

1. Исследование структуры и принципов организации современной мировой валютной системы, мировых финансовых центров, валютных, кредитных и расчетных операций.

2. Анализ взаимодействия элементов валютных и финансовых отношений на национальном и мировом уровне.

Формы МВФО:

1. Внешняя и мировая торговля;

2. Кредитные отношения;

3. Валютные и расчетно-платежные отношения;

4. Миграция  и вывоз капитала;

5. Миграция рабочей силы;

6. Межгосударственное регулирование международных экономических отношений;

7. Научно-техническое и производственное сотрудничество;

8. Международные интеграционные процессы.

Тема 2: Валютная система

Валютная система – это совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе интеграции и развития мирового рынка и закрепленных в договорных и в государственных правовых нормах.

Международная или мировая система – это денежная система всех стран в рамках которой формируются и используются валютные резервы и осуществляется международный оборот товаров и услуг.

Международная валютная система является набором законов и правил, которые регулируют деятельность центральных эмиссионных банков на внешних валютных рынках. Цель этих правил состоит в обличении  процесса международной торговли.

Элементы международной валютной системы:

1. Валютные элементы:

А) национальные валюты и международные счетные единицы;

Б)  условия взаимной конвертируемости и обращения национальных валют;

В) валютный паритет;

Г) валютный курс;

Д) национальные и международные механизмы регулирования валютных курсов (ограничение, контроль, лимитирование).

2. Финансовые элементы:

А) международные валютные финансовые рынки;

Б) финансовые инструменты;

В) механизмы торговли этими инструментами;

Г)международные финансовые институты, которые занимаются унификацией и регламентированием форм международных расчетов.

3. Международные расчеты, обслуживающие движение товаров, факторов производства и финансовых инструментов.

Национальная валютная система – это совокупность экономических и денежных кредитных отношений, предполагающих функционирование валюты для обеспечения внешних связей страны.

Национальная валютная система юридически закреплена в государственных правовых актах, учитывающих нормы международного права.

Элементы национальной валютной системы:

1. Национальная валюта и условия ее обращения;

2. Валютный курс и условия его регулирования;

3. Валютное регулирование и валютный контроль;

4. Режим функционирования национального валютного рынка;

5. Регламентация международных расчетов;

6. Органы валютного регулирования.

Валюта как основной элемент валютной системы

По принадлежности к стране-эмитенту различают национальную и иностранную валюту.

Национальная валюта – это платежное средство на территории страны-эмитента, официально утвержденная законодательством этой страны.

Иностранная валюта – это платежное средство другой страны, законно или незаконно используемое на территории данной страны.

По другим признакам валюта подразделяется на:

1.                                                       Резервная валюта: в ней страна хранит свои ликвидные активы используемые для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса страны.

2.                                                        Свободно конвертируемая валюта (твердая валюта) – валюта, которая используется в международных расчетах в качестве средств платежа. Эта валюта свободно продается и покупается на валютных рынках. На сегодня никаких критериев свободного использования валюты нет.

3.                                                        Мягкая валюта – валюта с нестабильным курсом по отношению к твердым валютам, ограниченно конвертируемая.

Конвертируемость – это способность резидентов и нерезидентов свободно без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках  с реальными и финансовыми активами.

Конвертируемость может быть:

А) по текущим операциям;

Б) по операциям с капиталом;

В) полная конвертируемость;

Г) внутренняя конвертируемость (право резидента совершать операции на внутреннем рынке с иностранной валютой и активами в иностранной валюте);

Д) внешняя конвертируемость (дает право резидентам совершать операции как на внутреннем так и на внешнем рынке - это приводит к параллельному обращению на внутреннем рынке двух или более иностранных валют).

Параллельное обращение отрицательно воздействует на внутреннюю экономику, поэтому в целях повышения стабильности национальной валюты некоторые страны стали определять национальные валюты на основе корзины валют.

Метод корзины валют – это метод определения средневзвешенной курса одной валюты по отношению к определенному набору валют.

Основной проблемой является определение состава корзины и доли валютных компонентов. В России бивалютная корзина состоит из доллара США  и Евро, пропорции которых устанавливаются ЦБ РФ.

Классификация валют:

1.                    По статусу валюты:

- иностранная;

-национальная;

2.                    По отношению к валютным запасам страны

- резервная;

- СДР;

- валюта МВФ и др.

3.                    По режиму валюты:

- фиксированная;             

-специальная;

-плавающая;

4.                    По материально-вещественной форме:

- наличная;

- безналичная;

5.                    По принципу построения:

-обычная;

-корзинного типа;

6.                    По участникам валютных сделок:

- курс покупателя;

- курс продавца;

7.                    По отношению к курсам других валют:

- сильная (твердая);

- слабая (мягкая);

8.                    По видам валютных операций:

- валюта клиринга;

- валюта платежа;

- валюта кредита;

- валюта векселя;

- валюта цены контракт;

9.                    По учету операций:

- номинальный курс;

- реальный курс;

10.                 По способу установления:

- официальный курс;

- рыночный курс.

Котировка – это определенный курс национальной денежной единицы, выпаженный в иностранной валюте на определенный момент времени.

Существует прямая и косвенная котировка.

Прямая котировка – единица иностранной валюты приравнивается к определенному количеству национальной валюты.

Кросс-курс  - это цена одной иностранной валюты по отношению к национальной, выраженной через третью валюту, не являющуюся национальной.

Обменный валютный курс – это цена одной валюты, выраженной в другой, т.к. чаще всего курс валюты определяется спросом и предложением, и он не может быть постоянным.

Факторы влияющие на изменение курса иностранной валюты по отношению к национальной:

1.                    Макроэкономические факторы:

-темпы экономического роста;

-уровень инфляции;

- состояние платежного баланса страны;

- прирост ВВП;

       -чисто спекулятивные причины;

2.                    Внутренняя (национальная) политика страны и степень доверия к национальной валюте на мировых рынках, а так же степень ее использования в международных расчетах.

Этапы формирования мировой валютной системы

Существует 4 валютных системы:

1)                                            Парижская валютная система (1867 – 1922гг);

2)                                            Генуэзская валютная система (1922 – 1944г);

3)                                            Бреттен-Вудская валютная система (1944 – 1976г);

4)                                            Ямайская валютная система (1976 - …).

Парижская валютная система характеризуется  переходом от серебряного века к золотому. Золото выступало единой формой мировых денег, а все остальные валюты рассчитывались через золотой паритет – это официально установленное содержание золота в той или иной иностранной валюте.

Для этой системы характерны следующие принципы:

1.                    Основа – золотовалютный стандарт.

2.                    Устанавливаются плавающие валютные курсы с учетом рыночного спрос и предложения ограниченного «золотыми  точками», т.е. если рыночный курс валют оказывался ниже паритета, основанного на золотом содержании, то по внешним обязательствам было выгодно платить золотом. Постепенно золотовалютный стандарт изжил себя и в 1922г. была провозглашена вторая мировая валютная система.

Основой Генуэзской валютной системы являлось золото и дивизы (доллар и английский фунт стерлингов). Статус резервной валюты не был закреплен ни за одной валютой. Сохранились золотые паритеты. Золото выполняло роль мирового резервного и платежного средства. Военные и стратегические товары могли быть приобретены только за золото.

В 1944г. начала свое существование Бреттен-Вудская система, за основу которой был взят проект Найта. Для этого этапа характерны:

- сохранение золотых паритетов, использование  золота как платежного и резервного средства;

- только доллар приравнивался к золоту,  что позволяло официально закрепить за ним  статус резервной валюты;

- курсовое соотношение валюты и ее конвертируемость стали устанавливаться на основе фиксированных валют, паритетах, выраженных в долларах;

- созданы международные валютно-кредитные  организации: МВФ и Всемирный банк (ВБ);

-доллар был единственной валютой конвертируемой в золото (золотодолларовый стандарт).

За время существования этой системы накопились определенные противоречия: США использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия  отрицательного сальдо своего национального платежного баланса.

В качестве платежа и частично резервов стали использовать немецкую марку, йену, французский франк, английский фунт.

Сформировалось три мировых валютных центра:

1.        Американский (Нью-Йорк, Вашингтон);\

2.        Европейский (Лондон, Париж, Франкфурт-на Майне, Цюрих);

3.        Азиатский (Токио).

Валютные кризисы постоянно обрушивались на доллар и постепенно долларовый голод сменился долларовым перенасыщением.

В 1972г. МВФ готовит проект реформы Мировой валютной системы.

В 1976г. была введена новая мировая валютная система – Ямайская.

Принципы системы:

- произошла демонетизация золота;

- страны получили право  выбора любого режима валютного курса;

- вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт СДР (специальные права заимствования, эмитентом которых был МВФ);

-МВФ было вменено в обязательство осуществлять международное валютное регулирование;

- укрепление валютно-экономических позиций стран ЕС и Японии привело к постепенному переходу от стандарта СДР к многовалютному.

В 1980 г. практически были сформированы экономический и валютный Европейский союз.

В 80-х гг. немецкая марка начинает выполнять функции «информационного якоря». Однако произошел кризис механизма валютных курсов, т.к. политика Германии была слишком жесткой для ее соседей.

Создание Европейской валютной системы (ЕВС)  предусматривало:

1.                    Введение полной взаимной конвертируемости валют;

2.                    Унификацию валютной политики;