Лекции по "Финансам организации"

ПРАВИЛА ФИНАНСОВЫХ ПРОПОРЦИЙ КАПИТАЛА

      если EBIT в расчете на акцию невелик, дифференциал отрицательный, ЧРСС и уровень дивиденда пониженные, то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций;

      если EBIT в расчете на акцию велик, то выгоднее брать кредит, чем наращивать собственные средства, это обходится дешевле.

КРИТЕРИИ ФОРМИРОВАНИЯ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Темпы наращивания оборота предприятия. Высокие темпы роста оборота требуют повышенного финансирования, поэтому активно привлекаются внешние источники, главным образом, заёмные средства.
2. Стабильность динамики оборота. Предприятие со стабильным оборотом может позволить себе относительно больший удельный вес заёмных средств в пассивах и более значительные постоянные расходы;
3. Уровень и динамика рентабельности. Наиболее рентабельные предприятия имеют относительно низкую долю долгового финансирования развития и выплаты дивидендов и обходятся в большей степени собственными средствами;
4. Структура активов. Если предприятие располагает значительными активами общего назначения, которые способны служить обеспечением кредитов, то увеличение доли заёмных средств в пассиве вполне логично.
5. Тяжесть налогообложения. Чем выше налог на прибыль, меньше налоговых льгот и возможностей использовать ускоренную амортизацию, тем более предпочтительно долговое финансирование из-за отнесения части процентов на себестоимость;
6. Отношение кредиторов к предприятию. Условия кредитного финансирования определяются как рыночными факторами, так и финансово-хозяйственным положением предприятия, его имиджем.
7. Склонность к риску руководителей предприятия.
8. Финансовая стратегия предприятия в условиях достигнутого положения. Если открываются неожиданные возможности получения высоких прибылей, которые, не предусмотрены инвесторами и не отражены в курсе акций, предприятие предпочитает финансироваться кредитом.
9. Состояние рынка капиталов. В условиях неблагоприятной конъюнктуры приходится подчиняться обстоятельствам, откладывая формирование рациональной структуры капитала до лучших времён.
10. Финансовая гибкость предприятия. Необходима сбалансированность стратегического и оперативного управления финансами. Предприятие всегда должно иметь возможность мобилизовать капитал, необходимый для текущих операций.

Достигнутую рациональную структуру нельзя сохранить длительное время, поскольку:

      потребность в средствах определяется сложным сочетанием стратегических и тактических целей предприятия. Результат считается хорошим, если за год в среднем фирма имеет рациональную структуру капитала.

      условия долгового финансирования меняются во времени, соответственно меняются предпочтения предприятия.

Выручка, доходы и расходы организации

1. Доходы и расходы предприятия: понятие, сущность, виды
2. Выручка от реализации и её планирование

1. Доходы и расходы организации: понятие, сущность, виды

Любая коммерческая организация строит свою деятельность, исходя из перспективы устойчивого генерирования прибыли в среднем. Поскольку в мире бизнеса и конкурентной борьбы никто не застрахован от собственных ошибок и появления более удачливых конкурентов, нельзя заранее предсказать с определённостью, какова будет прибыль в будущем, хватит ли доходов предприятию для расчетов со своими контрагентами, будут ли удовлетворены собственники уровнем рентабельности и др.

Именно поэтому степень эффективности текущего управления финансами определяется не только и не столько значимостью полученных доходов (убытков) в отдельные годы, сколько устойчивостью генерирования прибыли в среднем. Если предприятие постоянно имеет прибыль, обремененную приемлемым уровнем риска, становится возможным принятие стратегических финансовых  решений прогнозного характера, в особенности в отношении привлечения дополнительных источников финансирования. Иными словами, не только текущее финансовое состояние, но и решения стратегического характера в значительной степени зависят от эффективности постоянной рутинной деятельности, сутью которой является генерирование прибыли. Устойчивая текущая прибыль служит индикатором правильности выбранного курса, стратегическая цель которого – повышение уровня благосостояния собственников предприятия.

В наиболее общем виде прибыль (Р) может быть представлена как функция от двух параметров – доходов (R) и расходов (Ех):

Р = f (R, Ex) = R – Ex.                                                         (16)

Понятия доходов и расходов неоднозначны. Наиболее четкие их определения можно найти в Положениях по бухгалтерскому учету – ПБУ 9/99 «Доходы организации» и ПБУ 10/99 «Расходы организации». Данные регуляторы последовательно реализуют финансовую концепцию капитала, с которым и увязано определение доходов и расходов.

◙ Доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества). Не относятся к доходам, а, следовательно, не приводят к увеличению капитала:

      суммы налога на добавленную стоимость, акцизов, налога с продаж, экспортных пошлин и других аналогичных обязательных сумм, подлежащих перечислению в бюджет;

      поступления по договорам комиссии;

      суммы, полученные предприятием в виде авансов в счет оплаты продукции, товаров, работ, услуг;

      суммы полученных задатков;

      суммы полученных залогов;

      суммы, полученные в погашение кредита (займа), предоставленного ранее заёмщику.

◙ Расходами организации признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов (денежных средств, иного имущества) и (или) возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов по решению участников (собственников имущества)

Не признается расходами и потому не влияет на величину капитала выбытие активов в связи с:

      приобретением (созданием) внеоборотных активов;

      вкладами в уставные (складочные) капиталы других организаций и приобретением акций и иных ценных бумаг не с целью перепродажи;

      перечислением средств в рамках благотворительной деятельности, организации отдыха, мероприятий спортивного и культурно-просветительского характера;

      договорами комиссии;

      перечислением авансов и задатков;

      погашением полученных ранее кредитов и займов.

Доходы и расходы могут отображаться в отчете о прибылях и убытках разными способами и в зависимости от их характера, условий осуществления и направлений деятельности организации подразделяются на несколько видов.

Доходами от обычных видов деятельности являются выручка от продажи продукции и товаров, а также поступления, связанные с выполнением работ и оказанием услуг. Выручка отражается в системе учета в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности.

К расходам по обычным видам деятельности относятся расходы, связанные с изготовлением (или приобретением) и продажей продукции, а также возмещение стоимости амортизируемых активов (например, основных средств и нематериальных активов) в виде амортизационных отчислений. Расходы по обычным видам деятельности отражаются в системе учета в сумме, исчисленной в денежном выражении, равной величине оплаты и (или) величине кредиторской задолженности.

В целях калькулирования себестоимости продукции и выявления эффективности работы основных, вспомогательных и обслуживающих подразделений, а также коммерческой службы и аппарата управления расходы по обычным видам деятельности детализируются. Делается это в системе управленческого учета. В частности, расходы по обычным видам подразделяются на:

а) расходы, связанные с приобретением сырья, материалов, товаров и иных материально-производственных запасов;

б) расходы, возникающие непосредственно в процессе; переработки (доработки) материально-производственных запасов, включая управленческие и коммерческие расходы. Предусматривается также группировка расходов на: материальные, затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизацию, прочие затраты.

К операционным доходам (расходам) относятся, в частности:

      доходы (расходы), связанные с предоставлением за плату во временное пользование (временное владение и пользование) активов организации;

      доходы (расходы), связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности;

      доходы (расходы) от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров;

      результаты переоценки имущества и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте;

      проценты, полученные (уплаченные) по предоставленным (полученным) кредитам и займам.

К группе внереализационных доходов (расходов) относят:

      штрафы, пени неустойки, начисленные за нарушение условий договоров;

      доходы и расходы от безвозмездной передачи либо получения активов;

      поступления и перечисления в возмещение причиненных организации убытков;

      убытки и прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году;

      суммы кредиторской и дебиторской задолженности,  по которым истек срок исковой давности;

      сумма уценки и дооценки активов (за исключением вне­оборотных активов);

      иные доходы и расходы, непосредственно не связанные с реализацией продукции, работ, услуг.

Следует отметить, что подразделение доходов и расходов на внереализационные и операционные играет роль лишь при составлении отчетности в рекомендуемых ныне форматах; что касается формирования финансового результата, то приведенная, дифференциация не имеет значимости, поскольку и те и другие доходы (расходы) учитываются в системе бухгалтерского учета  на одном и том же счете 91 «Прочие доходы и расходы».

Все приведенные выше доходы должны признаваться лишь в том случае, если удовлетворяются следующие условия:

      организация имеет право на получение выручки, вытекающее из конкретного договора или подтвержденное иным соответствующим образом;

      сумма выручки может быть определена;

      имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдет увеличение экономических выгод организации; подобное имеет место лишь в том в случае, если организация либо получила в оплату актив, либо отсутствует неопределенность в отношении получений актива;

      право собственности (владения, пользования и распоряжения) на продукцию (товар) перешло от организации к покупателю или работа принята заказчиком (услуга оказана);

      расходы, которые произведены или будут произведены в связи с этой операцией, могут быть определены.

Если в отношении денежных средств и иных активов, полученных организацией в оплату, не исполнено хотя бы одно из названных условий, то в бухгалтерском учёте организации признается кредиторская задолженность.

Расходы признаются в бухгалтерском учете при наличии следующих условий:

1. расход производится в соответствии с конкретным договором, требованием законодательных и нормативных актов, обычаями делового оборота;
2. сумма расхода может быть определена;
3. имеется уверенность в том, что в результате конкретной операции произойдёт уменьшение экономических выгод организации; это имеет место лишь в том случае, если организация либо передала актив, либо отсутствует неопределённость в отношении передачи актива.

Если в отношении любых расходов, осуществленных организацией, не исполнено хотя бы одно из названных условий» то в бухгалтерском учёте предприятия признается дебиторская задолженность.

К чрезвычайным доходам (расходам) относятся доходы и расходы, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийного бедствия, пожара, аварии и т. п.). К чрезвычайным доходам, в частности, относятся: страховое возмещение, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т. п. Чрезвычайные доходы (расходы) не принимаются во внимание при исчислении налога на прибыль, а их сальдо (т. е. разность между доходами и расходами) просто прибавляется к прибыли после вычета налогов и других обязательных платежей.

Доминирующими по значимости являются доходы (расходы) от обычных видов деятельности – именно они дают основной вклад в формирование конечного финансового результата.