Лекции по финансам предприятиям

    Источники, отражаемые в резервном капитале, могут создаваться на предприятии  либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в ОАО и организациях с участием иностранного капитала. Величина резервного капитала определяется в уставе общества и не должна быть меньше 15 % размера уставного капитала. Величина ежегодных отчислений в резервный капитал также определяется, но не может быть менее 5 % чистой прибыли предприятия. Законодательством предусмотрено, что средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.

    Нераспределенная  прибыль. Полеченная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением компетентного органа (например, общего собрания акционеров в АО или собрания участников в ООО) на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и т. д. Оставшаяся нераспределенной часть прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего общего собрания собственников хозяйствующего субъекта. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике, то с течением времени этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств. 

Тема 4. Основные средства предприятия 

1.  Финансирование, оценка и переоценка основных  средств 
2. Воспроизводство основных средств
3. Финансирование капитальных вложений
4. Лизинг как источник финансирования вложений в основные средства организации

4.1 Финансирование, оценка  и переоценка основных  средств  

    Основные  средства представляют собой стоимостную  оценку основных производственных фондов – совокупности материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средств труда и действующих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере. К ним относится: здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, вычислительная техника, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения и т. д. К основным средствам также относятся капитальные вложения на улучшение земель (мелиоративные, осушительные, ирригационные и другие работы).

    Основные  средства отражаются в бухгалтерском  учете и отчетности по первоначальной стоимости, то есть по фактическим затратам их приобретения, сооружения и изготовления. Изменение первоначальной стоимости основных средств допускается в случаях достройки, реконструкции и частичной ликвидации соответствующих объектов.

    Стоимость основных средств предприятия погашается путем начисления износа – амортизированной стоимости – и списания на издержки производства или обращения в течение нормативного срока их полезного использования по нормам, утвержденным в установленном законодательством порядке. Накопленный стоимостной износ (амортизируемая стоимость) основных средств отражается в учете и отчетности отдельно. В бухгалтерском балансе (форма № 1) отражаются данные по основным средствам по остаточной стоимости.

Оценка  основных средств

    Оценка  основных средств может производиться  по различным показателям: по первоначальной (инвентарной), восстановительной (приведенной), остаточной, рыночной (оценочной), ликвидационной стоимостям.

    Особую  роль в оценке основных средств играет определение первоначальной (инвентарной) стоимости. Инвентарная стоимость зданий и сооружений включает затраты на строительные работы и прочие капитальные затраты. Инвентарная стоимость оборудования, требующего монтажа, состоит из фактических затрат по приобретению оборудования, расходов на строительные и монтажные работы, прочих капитальных затрат, относимых на стоимость вводимого в эксплуатацию оборудования по прямому назначению. Инвентарная стоимость зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и других основных средств, приобретенных отдельно от строительства объектов, включает фактические затраты по их приобретению и расходы по их доведению до состояния, в котором они пригодны к использованию в запланированных целях.

    Инвентарная стоимость основных средств не отражает изменений, происходящих в ценах, налогах, стоимости работ и услуг. Поэтому  она может быть пересчитана на стоимость воспроизводства на определенную дату. Переоцененные таким образом основные средства учитываются по восстановительной, или приведенной, стоимости. Восстановительная стоимость позволяет определить величину затрат, которые требуются на замену фондов. Приведенная стоимость может определяться с использованием:

• индекса новых рыночных цен;
• аналогичных видов продукции;
• укрупненных коэффициентов изменения цен.

    Если  переоценки проводятся периодически в  соответствии с изменением условий  воспроизводства, приведенная стоимость  дает реальную оценку основным средствам на момент составления финансовых отчетов. Учет основных средств по первоначальной стоимости, которая значительно оторвана от восстановительной в каждый конкретный момент, приводит к тому, что начисляемая амортизация не покрывает затраты на их воспроизводство на современной технологической основе.

    Цель  переоценки – создание условий формирования необходимых фондов денежных средств для обновления основных активов, обоснования исходной стоимостной базы для оценки имущества и начисления износа.

    Оценочной величиной внеоборотных активов  служит и остаточная стоимость. Она  определяется вычитанием из первоначальной или приведенной стоимости суммы  износа. Износ основных средств начисляется  одним из следующих способов:

• линейный способ;
• способ уменьшаемого остатка;
• способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования объекта;
• способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

    Рыночная  стоимость внеоборотных активов  рассматривается как цена, которую  готов заплатить покупатель, приобретающий их в соответствии с договором купли-продажи. Оценочная стоимость устанавливается в зависимости от доходности, уровня инфляции, других факторов рыночного характера.

    Ликвидационная  стоимость внеоборотных активов  устанавливается ликвидационной комиссией предприятия, подлежащего ликвидации вследствие банкротства, по решению участников или по иным основаниям, предусмотренным действующим законодательством. 

4.2 Воспроизводство  основных средств  

    Функционирование  основных средств и нематериальных активов ограничено сроком их службы, по истечении которого они выбывают из оборота, что вызывает необходимость их замены, обновления или модернизации. Воспроизводство основных средств осуществляется в форме капитальных вложений. Результаты расширенного воспроизводства оцениваются по следующим показателям: приросту основных средств за определенный период, коэффициенту прироста, коэффициенту выбытия, коэффициенту обновления. Превышение вводы над выбытием обеспечивает прирост основных средств.

    Скорость обновления основных фондов определяется инвестиционной активностью и выбытием. Причинами выбытия основных фондов могут быть:

• полный износ или невозможность продолжения эксплуатации;
• продажа;
• передача в аренду;
• передача в качестве учредительного взноса в уставный капитал коммерческой организации;
• безвозмездная передача.

    Своевременная реализация выбывающих основных фондов позволяет ускорять процесс их обновления, использовать выручку на приобретение новых и стимулировать расширенное воспроизводство.

    В процессе управления стоимостной оценкой внеоборотных активов имеют значение показатели фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности и фондовооруженности. 

    Повышение фондоотдачи возможно на основе интенсивного использования фондов, прогрессивных технологий, роста производительности труда. Рост фондоемкости и фондовооруженности не всегда отражает положительные сдвиги в структуре и состоянии основных средств. Он может быть результатом снижения производительности труда, неустановленного оборудования. 

4.3 Финансирование капитальных  вложений 

    В состав капитальных вложений включаются затраты на строительно-монтажные  работы, приобретение оборудования, инструмента, инвентаря, прочие капитальные работы и затраты. Капитальные вложения отражаются в балансе по фактическим затратам для застройщика-инвестора.

    Капитальные вложения обеспечивают воспроизводство  основных фондов в заранее выбранных  форме и составе. Оцениваются  капитальные вложения с позиций конечного результата. Неверный подход к оценке капитальных вложений на предприятиях приводит к нерациональному использованию финансовых ресурсов, увеличению сроков их окупаемости.

    Капитальные и финансовые вложения дополняют  друг друга и формируют общий  портфель инвестиций. Капитальные вложения осуществляются за счет накопленных финансовых ресурсов, фонда накопления, целевого финансирования и поступлений.

    В настоящее время прямое государственное  регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в основном путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ. Суммы ассигнований на указанные цели ежегодно включаются в объемы государственных централизованных капитальных вложений. 

Финансирование  капитального строительства

    Капитальное строительство связано с долгосрочными  инвестициями в форме нового строительства, реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы и т. д. Застройщик учитывает затраты нарастающим итогом с начала строительства по фактической стоимости строительных работ.

    Строительные  работы и работы по монтажу оборудования могут выполняться двумя способами: подрядным и хозяйственным. При подрядном способе работы отражаются у застройщика по договорной стоимости согласно оплаченным или принятым к оплате счетам подрядных организаций на счете «Капитальные вложения». При хозяйственном способе отражаются фактические затраты застройщика.

    При капитальном строительстве подрядным  способом застройщик-инвестор и подрядчик заключают договор на строительство, в котором осуществляемые затраты распределяются по отчетным периодам. Обязательными элементами согласования по договору строительства являются: форма расчетов; договорная стоимость строительства; объект строительства с указанием наличия проекта и сметы; состав застройщиков- инвесторов и т. д.

    Договорную  стоимость строительства рассчитывают на основе стоимости, определяемой в соответствии с проектом, т. е. твердой цены и условий ее изменения с указанием соответствующих факторов, индексов и других критериев. Другой способ определения договорной стоимости основан на условиях возмещения фактической стоимости строительства в сумме принимаемых затрат, оцененных в текущих ценах, плюс согласованная прибыль подрядчика или уровень рентабельности работ, т. е. открытая цена.

    К основным проблемам в области капитального строительства можно отнести:

    - использование устаревших проектов;

    - долгострой;

    - рост сметной стоимости, низкие  фондовооруженность и рентабельность;

- сокращение  затрат на реконструкцию и  техническое перевооружение действующего производства, и, как следствие, возрастание износа.

    Решение этих проблем возможно только в рамках целевой финансовой стратегии предприятий  и государства.  

4.   Лизинг как источник  финансирования вложений  в