Лекции по финансам предприятиям

 основные  средства организации 

    Деятельность  любой коммерческой организации чаще всего строится, исходя из стратегии наращивания производственных мощностей и объемов производства. Как показывает практика, реализация солидной инвестиционной программы нередко сдерживается недостатком источников финансирования; кроме того, все источники существенно различаются в плане быстроты их мобилизации и стоимости. В связи с этим, в последнее время получил широкое распространение вид финансирования капитальных вложений – финансовая аренда или лизинг.

    Лизингом  признается специфическая операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды. В структуре арендных операций лизинг занимает особое место, поскольку представляет собой целенаправленную, специально организованную деятельность по сдаче имущества в аренду.

    По  своему экономическому содержанию договор  лизинга близок к операциям по кредитованию. Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию – приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю (арендатору), тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов.

    Лизинговая  сделка состоит из нескольких последовательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество (операция 1). После этого он заключает договор с лизинговой компанией (операция 2), согласно которому она приобретает в собственность указанное имущество (операция 3) и сдает его в аренду лизингополучателю (операция 4). Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк или иное кредитное учреждение (операция 5). Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхователя могут выступать как лизингодатель (операция 6), так и лизингополучатель (операция 7).

    Общепринятым  в мировой практике является выделение  в структуре лизинговых отношений операций финансового и операционного лизинга. Финансовый лизинг – это вид арендных отношений, которые заканчиваются переходом права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю. экономическая суть финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также комиссионное вознаграждение в течение определенного срока, сопоставимого со сроком полезной эксплуатации предмета лизинга.

    Основными признаками операционного лизинга  является довольно короткие сроки договора (не сопоставимые со сроком полной амортизации  имущества), а также возврат имущества лизингодателю по окончании сделки.

    В экономически развитых странах достаточно большое распространение получили сделки возвратного лизинга. По договору о возвратном лизинге компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности на этот объект лизинговой компании (операция 1). Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок с выполнением некоторых условий (операция 2). В результате подобной операции у предприятия появляются дополнительные финансовые средства. Причем данный вид аренды предусматривает, как правило, переход права собственности на объект соглашения к предприятию после совершения последнего платежа. По экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием лизингополучателя, когда объект лизинга выступает в качестве гарантии, залога.

    Среди преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки, можно выделить следующие:

1. Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств; предмет лизинга в течение всего срока договора остается собственностью лизингодателя;
2. В некоторых случаях объект лизинга может и не числиться на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество;
3. Производитель имущества получает дополнительные возможности сбыта своей продукции.

 

Тема 5. Управление оборотными средствами предприятия 

    

1.  Экономическое  содержание оборотного капитала
2. Источники финансирования оборотных средств
3. Эффективность использования оборотных средств

 

5.1 Экономическое содержание  оборотного капитала 

    Оборотные средства представляют собой совокупность денежных средств, авансированных предприятием в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные средства являются составной частью имущества предприятия.

    Оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.

    Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда – сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара и тарные материалы. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда – малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, спецодежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее 12 месяцев или имеют ограничение по стоимости (менее 40 тыс. руб.).

    Основное  назначение средств, авансированных в  ОПФ, заключается в обеспечении  непрерывного и ритмичного процесса производства.

    Фонды обращения представляют собой совокупность материально-денежных ресурсов предприятия, функционирующих в сфере обращения. Они обслуживают кругооборот средств предприятия, непосредственно не участвуют в производственном процессе, но обеспечивают единство производства и обращения. Фонды обращения включают в себя: готовую продукцию на складах, товары отгруженные, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банках, дебиторскую задолженность, средства в прочих расчетах и краткосрочные финансовые вложения.

    Кругооборот фондов предприятия начинается с  авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства – первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается.

    Вторая  стадия кругооборота совершается в  процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму – из производительной она переходит в товарную.

    Третья  стадия кругооборота заключается в  реализации произведенной готовой  продукции и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

    Закончив  один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывное обращение. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения.

    Кругооборот фондов предприятия может совершаться  только при наличии определенной авансируемой стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства предприятия.

    Момент  авансирования представляет собой  одну из существенных и отличительных черт оборотных средств, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных средств должен являться не квартальный или годовой объем фондов, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.

    Установление  оптимального соотношения оборотных  средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов повышения эффективности использования оборотных средств. 

2.   Источники финансирования  оборотных средств

 

    Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

    Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью.

    Формирование  оборотных средств происходит в  момент организации предприятия, когда  создается его уставный капитал. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль.

    Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с  помощью которых удовлетворяются  временные дополнительные потребности  в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

    К привлеченным источникам формирования оборотных средств относится  кредиторская задолженность. Ее наличие означает участие в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины. У предприятия может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам – за выполненные работы, налоговой инспекции – по налогам и платежам.

    Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.). Оптимальное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. 

5.3 Эффективность использования оборотных средств 

    В системе мер, направленных на повышение  эффективности работы предприятия  и укрепление его финансового  состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств – организации их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

    Эффективность использования оборотных средств  характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

    Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации.

    Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных отраслей экономики, что зависит от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов.

    Оборачиваемость оборотных средств характеризуется  взаимосвязанными показателями: продолжительностью одного оборота (О), коэффициентом оборачиваемости (К_об) и коэффициентом загрузки средств в обороте (К_З).