Особенности формирования и использования финансовых ресурсов акционерных обществ на примере ОАО «НК Роснефть»

Объем товарно-материальных запасов в 2011 году составил 126 млрд. руб., что на 93,8% больше, чем в 2010 году (65 млрд. руб.), в результате чего их доля в общих активах баланса повысилась до 3,7%. Данный рост свидетельствует об увеличении производственных оборотов, что положительным образом сказывается на деятельности предприятия, т.к. в условиях расширяющего производства предприятию потребуются большие объемы материалов и сырья. Если же эти запасы не использовать, может иметь место затоваривание, неблагоприятная концентрация товара на складах, что может препятствовать повышению объема продаж и получению максимальной выручки.

Дебиторская задолженность  представляет собой временное отвлечение финансовых ресурсов в обороте предприятия  и их использование в хозяйственной  деятельности других организаций. В 2011 году наблюдался значительный рост дебиторской  задолженности: 155 млрд. рублей в 2010 году, 217 млрд. руб. – в 2011г. (прирост 40%). Увеличение задолженности дебиторов предполагает сокращение притока денежных средств в оборот организации, что может негативно сказаться на деятельности предприятия, вызвать некоторые затруднения в производственном процессе.

Вместе с этим, в 2009-2011 годах наблюдался стабильный и уверенный рост денежных средств, что заслуживает положительной оценки. Темпы прироста в 2010 и 2011 гг. составили 111,6% и 30,7% соответственно. В 2011 году величина денежных средств «Роснефти» составила 166 млрд. руб., что составляет 4,9% от всех активов. Существенный рост денежных средств предприятия свидетельствует о следующем:

• Потребители и должники, несмотря на рост дебиторской задолженности, начали выполнять свои обязательства, выплачивать долги (в основном задолженности прошлых периодов либо просроченные долги)
• В результате увеличения масштабов производства увеличился объем продаж
• Дополнительные денежные средства в кассу организации поступили от реализации нематериальных активов
• Имело место ускорение прохождения платежей

Согласно данным таблицы 8, в составе основных средств  также произошли существенные изменения. К концу 2011 года их величина составила  2231 млрд. рублей, что на 8,7% больше значений 2010 года. Доля основных средств в структуре предприятия в 2011 году составляла 66%, что позволяет положительно оценивать оснащение «Роснефти» (в первую очередь как производственного предприятия) основными фондами. Можно утверждать, что данный показатель в большей степени предопределяет рост объема производства, так как задействуется больше производственных мощностей, в результате чего существенно растут объемы выпускаемой продукции и, как следствие, уровень продаж.   

Таким образом, основываясь  на приведенных в разделе данных, можно сделать вывод, что финансовое состояние ОАО «НК Роснефть»  отличается высокой устойчивостью  и стабильностью, а также невысокой зависимостью от заемных источников для создания своих финансовых ресурсов. Уверенный рост по таким определяющим показателям, как «выручка», «чистая прибыль», «денежные средства», «нераспределенная прибыль» позволяет заключить о правильно выбранной политике формирования финансовых ресурсов компании и их распределения и использования в основных сферах деятельности организации. Компания имеет достаточный объем средств, резервов и мощностей, чтобы в дальнейшем превосходить свои промышленные и финансовые показатели и находиться в числе лидеров отечественной и мировой нефтегазовой отрасли в последующих периодах.

ГЛАВА III. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ

Успех деятельности организации  напрямую зависит от того, насколько правильно и экономически грамотно осуществляется управление финансовыми ресурсами предприятия. Независимо от целей, которые ставит перед собой компания с акционерной формой хозяйствования (максимизация прибыли, минимизация издержек, сохранение своего положения на рынке и т.д.), наиболее приоритетной задачей на сегодняшний день является создание оптимальной и эффективной базы для формирования финансовых ресурсов организации, способной увеличить объем поступающих в оборот предприятия денежных средств для их дальнейшего использования. Так, автором предлагаются следующие пути по совершенствованию создания и использования финансовых ресурсов АО:

3. 1. Направления по совершенствованию формирования финансовых ресурсов акционерных обществ

А) осуществление мероприятий по сокращению дефицита собственного капитала, в результате которых организации смогли бы использовать при создании финансовых ресурсов собственные источники, а также меньше зависеть от заемных источников денежных средств. К этим мероприятиям можно отнести:

• Сокращение производственно-хозяйственного цикла
• Уменьшение объема сверхнормативных остатков материально-производственных запасов
• Сокращение объемов незавершенного производства
• Увеличение доли используемой в формировании финансовых ресурсов нераспределенной прибыли

Б) более интенсивное и  полное использование производственных мощностей организации, повышение  качества продукции, её конкурентоспособности для достижения прибыльности компании и безубыточности производства, за счет чего могут быть найдены и сформированы дополнительные резервы для финансовых средств

В) решение вопросов энергосбережения, что привело бы к сокращению производственных расходов и потерь, а значит, увеличению объема высвобождающихся денежных средств:

• Разработка и внедрение ресурсосберегающих технологий, нормативов и стандартов для более рационального использования ресурсов
• Организация и ведение учета за использованием материалов и сырья компании
• Материальное и моральное стимулирования работников за экономию ресурсов путем премий, вознаграждений, бонусов

Г) формирование финансовых ресурсов с помощью выпуска ценных бумаг, акций и извлечения дополнительного  дохода

Д) уменьшение счетов дебиторов, что способствовало бы ускорению оборачиваемости оборотных средств в результате своевременной оплаты покупателями, заказчиками и заемщиками своих задолженностей. Для решения данной проблемы можно применить широко распространенную в странах с развитой рыночной экономикой схему « full 30», согласно которой:

• Заказчику предоставляется двухпроцентная скидка в случае оплаты продукции, работ, услуг в течение 10 дней после заказа
• В случае совершения оплаты после первых десяти дней расчета покупатель обязуется выплатить полную стоимость продукции
• В ситуации, если заказчик не произвел оплату стоимости товаров в течение месяца, он будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого зависит от даты окончательной оплаты

Д) уменьшение налогового бремени как со стороны государства (рассмотрение законопроекта о сокращении величины налога на прибыль с 20% до 15-10%), так и самих акционерных обществ (например, применение способа «ускоренной амортизации»¹⁹, с помощью которого можно вывести часть фондов развития из-под налогообложения, а также в короткие сроки накопить денежные ресурсы на обновление мощностей).

Е) рассмотрение возможности  входа АО в крупные интегрированные  хозяйственные объединения (консорциумы, финансово-промышленные группы), предполагающие тесную взаимосвязь между производственными  предприятиями и финансово-кредитными учреждениями. Преимуществами таких групп является улучшенные условия для инвестиций, а также финансовая стабильность предприятий-участников, так как в случае необходимости они получают финансовую поддержку, кредиты от банков на более выгодных и упрощенных условиях возврата. В результате сокращается исключительная потребность производственных предприятий в самофинансировании. Примером такого объединения может служить ФПГ «Альфа-Групп», в рамках которой функционируют банк «Альфа-Банк» и ОАО «ТНК-ВР», занимающееся добычей и переработкой нефти и производством нефтепродуктов.

3.2. Повышение эффективности использования финансовых ресурсов акционерных обществ

А) нормирование оборотных средств организации для поддержания соответствия между величиной денежных средств и потребностью в данных средствах, что позволит контролировать объем производственных запасов

Б) ускорение оборачиваемости  используемых финансовых ресурсов, т.к. в этом случае будет наблюдаться  экономия материальных и денежных ресурсов вследствие более быстрого высвобождения  оборотных средств. В результате предприятие меньше будет испытывать потребность в оборотных средствах. Ускорить оборачиваемость оборотных  средств можно путем сведения к минимуму производственно-материальных запасов на складах, сокращения расходов будущих периодов, сокращения дебиторской задолженности.

В) сокращение издержек оборотного капитала путем более интенсивного использования денежных ресурсов организации, т.к. денежные средства являются одним из частных случаев инвестирования в материальные ценности предприятия. Поэтому, использование денежных средств компании можно распределить следующим образом:

• Создание базового запаса необходимых денежных ресурсов для выполнения текущих расчетов
• Формирование отдельной суммы денежных средств для покрытия непредвиденных затрат
• Выделение определенной величины денег для покрытия расходов, связанных с возможным или прогнозируемым расширением деятельности

Г) направление части нераспределенной прибыли на сокращение текущей кредиторской задолженности, в частности –  долгосрочных обязательств перед поставщиками и подрядчиками, что в будущем  будет способствовать увеличению притока  собственных средств в формировании финансовых ресурсов предприятия

Д) разработка оптимальной дивидендной политики, выраженной в установлении необходимой пропорциональности между текущими потреблением прибыли собственниками общества и будущим её ростом, что обеспечивало бы максимизацию рыночной стоимости компании и стабильное стратегическое развитие. Так, автор хотел бы предложить разработку и внедрение компромиссного (умеренного) подхода к формированию дивидендной политики, суть которого заключалась бы в проведении политики минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды. Преимуществом данной политики является гарантированная выплата дивидендов в минимально установленном размере при высокой связи с финансовыми результатами деятельности компании. Это позволило бы увеличивать величину дивидендов в периоды положительной хозяйственной конъюнктуры, без снижения уровня инвестиционной активности. Рассмотрение данного подхода стало особенно актуально в последние 5 лет, характеризующиеся нестабильным состоянием экономики вследствие финансового кризиса 2008 года, когда, в результате резкого падения выручки и недостаточного наличия финансовых резервов, многие акционерные общества не смогли выплатить дивиденды по акциям (ОАО «ЧАП», ОАО «НЛМК», ОАО «РЖД»)²⁰.

3.3. Направления  совершенствования управления финансовыми  ресурсами ОАО «НК Роснефть».

 Проведенный во II главе анализ финансовой деятельности ОАО «Роснефть» позволяет сделать следующий вывод: организация обладает большим ресурсным и производственным потенциалом для дальнейшего успешного функционирования и расширения масштабов своей деятельности. Вместе с этим, не самым лучшим образом финансовое положение компании характеризуют такие результаты, как резкий рост (более 40%) дебиторской задолженности в 2011 году, продолжающийся рост краткосрочных и долгосрочных обязательств (+17,8% и +2,6% соответственно), а также уменьшение величины добавочного капитала и т.д. Поэтому для повышения эффективности управления финансовыми ресурсами «Роснефти» можно предложить следующие пути совершенствования:

• Увеличение объема средств, выделяемых из нераспределённой прибыли на покрытие краткосрочных и долгосрочных обязательств до 280-300 млрд. руб. (40-50% от нераспределённой прибыли). В свою очередь, часть данных средств должна свести к минимуму объем долгосрочных обязательств, что приведет к высвобождению дополнительных денежных средств в будущих периодах
• Сокращение объема дебиторской задолженности в текущем и последующих периодах, т.к. неплатежи покупателей за приобретенные товары и оказанные компанией услуги могут значительно препятствовать своевременной оплате поступающих материалов и сырь