Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков на примере ОАО «Протон - Пермские моторы»

Коэффициент быстрой  ликвидности за исследуемый период оказался ниже нормы, что значит неспособность предприятия в случае кризиса погасить краткосрочные обязательства без возможности продажи запасов. Его значение в 2010 году составило 0,23, что по сравнению с 2009 годом выше на 0,04.

В отличие от предыдущих двух показателей коэффициент абсолютной ликвидности соответствует жестким требованиям. С 2008 года он снизился на 0,02 и составил 0,06. Это говорит о том, что предприятие сможет погасить основную часть краткосрочной задолженности в ближайшее время.

Таким образом платежеспособность предприятия так же как и финансовая ситуация находится в неудовлетворительном состоянии. ОАО «Протон – Пермские моторы» рискует оказаться неплатежеспособным и обанкротиться. Такое состояние  предприятия требует конкретной оценки возможности банкротства, поэтому далее проведем оценку потенциального банкротства по двум методикам, представленным в главе 1.

2.5 Оценка потенциального  банкротства ОАО «Протон –  Пермские моторы»

Самая знаменитая методика определения потенциального банкротства создана западным экономистом Э. Альтманом. Его пятифакторная модель разработана специально для предприятий, имеющих акции. ОАО «Протон – Пермские моторы» является открытым акционерным обществом, то есть оно выпускает акции и котирует их на бирже. Поэтому для определения риска банкротства данного предприятия используем формулу (5):

,

где

(18)                                     

(19)

(20)

(21)

(22)

 

Таблица 6 – Прогноз  банкротства ОАО «Протон –  Пермские моторы» по пятифакторной  модели Э. Альтмана

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год
Оборотный капитал  в  сумме активов   предприятия	0,98	0,70	0,67
Нераспределенная  прибыль к сумме  активов предприятия	0,01	0,02	0,01
Прибыль до налого-  обложения к общей  стоимости активов	0,03	0,06	0,02
Рыночная стоимость  собственного капитала	0,04	0,03	0,03
Объем продаж к  общей  величине активов	0,79	0,52	0,68
Z - показатель	1,84	1,33	1,40

Таблица 6 позволяет сделать  вывод о том, что предприятие  ОАО «Протон – Пермские моторы»  находится в зоне риска. Если в 2008 году вероятность банкротства составляла 35-50%, то в 2010 году она выросла – 80-100%. На полученный результат повлияло снижение оборотного капитала в сумме активов предприятия (на 0,31 по сравнению с 2008 годом) и прибыли до налогообложения (на 0,04 по сравнению с 2009 годом).

Для сравнения полученных результатов проведем оценку риска  банкротства по методике, разработанной ученым Р. Таффлером (формула 6):

,

где

(23)

(24)

(25)

(26)

 

Для определения основных показателей формулы их расчет произведем в таблице 7.

Таблица 7 – Прогноз  банкротства ОАО «Протон –  Пермские моторы» по четырехфакторной модели Р. Таффлера

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год
Х1	0,09	0,12	0,10
Х2	0,96	0,96	0,96
Х3	0,80	0,77	0,52
Х4	0,79	0,72	0,68
Z	0,44	0,44	0,38

Данные таблицы 7 позволяют  сделать вывод, противоположный  оценке риска по методике Альтмана. Значение Z-коэффициента за весь период исследования имеет значение больше 0,3. Это говорит о том, что предприятие в долгосрочной перспективе не рискует оказаться банкротом, а, следовательно, риск банкротства не велик. Это можно объяснит тем, что в основе расчетов показателей по методике Таффлера лежат размеры обязательств предприятия. Как было определено ранее, они составляют большую долю всего капитала предприятия, именно поэтому методика позволила сделать положительный вывод.

Методика Альтмана, наоборот, основана на вычислении показателей по собственным средствам предприятия (стоимость имущества, чистая прибыль, балансовая прибыль). Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия доказала, что собственных средств ОАО «Протон – Пермские моторы» не хватает для покрытия обязательств. Поэтому риск банкротства  по этой методике очень высок.

Для определения возможности  восстановления платежеспособности предприятия  рассчитаем коэффициент восстановления:

                                 

,                                         (27)     

где 

К_тлкг – коэффициент текущей ликвидности на конец года

К_тлнг - – коэффициент текущей ликвидности на начало года

Т – период

                           

                               (28)

 

 

 

Полученное значение коэффициента восстановления, равное 0,51 (нормативное значение 1), позволяет сделать вывод о том, что данное предприятие не имеет реальной возможности в ближайшие 6 месяцев восстановить свою платежеспособность. На низкое значение повлияло то, что у Общества в 2010 году было недостаточно собственных оборотных средств и оно привлекало для финансирования хозяйственной деятельности кредитные ресурсы.

Таким образом, у предприятия  все-таки существует риск банкротства, достаточный для того, чтобы принимать  меры по улучшению финансовой ситуации. Предложения по этому направлению  рассмотрим в следующей главе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Пути снижения риска банкротства ОАО «Протон – Пермские моторы»

 

Оценка риска банкротства  ОАО «Протон – Пермские моторы»  позволила сделать вывод о  неустойчивости и неплатежеспособности предприятия. Именно эти факторы  говорят о высоком риске банкротства.

В расчете риска по модели Альтмана основными показателями, увеличивающими риск банкротства являлись отношение нераспределенной прибыли к сумме активов предприятия (Х₂) и отношение прибыли до налогообложения к общей стоимости активов (Х₃). Это говорит о том, что данному предприятию необходимо увеличивать прибыль.

Наиболее важным и эффективным мероприятием, влияющим на эти показатели, является снижение затратных статей себестоимости продукции.

Если предположить, что  предприятие находит пути снижения материальных затрат. В этом случае увеличится себестоимость и прибыль. Если данную прибыль направить на увеличение собственных средств предприятия и предположить погашение дебиторской задолженности, то финансовая устойчивость и ликвидность предприятия позволят улучшить показатели прибыли.

Увеличение выручки, и, соответственно, прибыли предприятия, повлияет на оценку риска вероятности банкротства ОАО «Протон - ПМ» в положительную сторону.

В качестве направления  поиска резервов роста прибыли рассмотрим снижение затрат на производство и продажу продукции. ОАО «Протон – Пермские моторы» с 2007 года проводит программу, направленную на снижение затрат на производство и продажу продукции. Она рассчитана вплоть до 2012 года. Затраты на производство и продажу произведенной продукции в целом и по статьям за рассматриваемый период представлены в таблице 8.

 

 

 

Таблица 8 -  Затраты на производство и продажу продукции

 ОАО «Протон - ПМ»,  тыс. руб.

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год
Материальные затраты	1 723 763	1 474 568	1 364 578
Затраты на оплату труда	1 102 845	1 068 624	1 058 999
Отчисления на социальные нужды	275 614	271 778	269 059
Амортизация	87 063	123 551	188 952
Прочие затраты	472 496	456 687	491 247
Итого по элементам затрат	3 661 781	3 395 207	3 372 835

 

Данные таблицы показывают, что программа предприятия по снижению затрат дает общий положительный результат за весь рассматриваемый период. В 2009 году затраты снизились на 266 574 тыс. руб., а в 2010 году – на 22 372 тыс. руб. Это связано с уменьшением затрат на оплату труда и отчисления на социальные нужды, так как численность персонала в 2010 году снизилась на 222 человека по сравнению с 2009 годом. Также общие затраты уменьшились в результате снижения материальных затрат на 9 625 тыс. руб.  И наоборот увеличились прочие затраты в 2010 году на 34 560 тыс. руб., хотя в 2009 году они были меньше, чем в 2008 году на 15 809 тыс. руб. Поэтому у предприятия существуют резервы снижения себестоимости продукции за счет уменьшения этих видов затрат.

Конкретно были рассмотрены затраты на горюче-смазочные материалы (таблица 9).

Таблица 9 –   Расход бензина и дизтоплива за 2010г.

Наименование	Количество	Сумма
Бензин А-80/л/	46907,80	801152,84
Бензин А-92л/	91678,88	1706585,63
Бензин А-95 /л/	26588,887	526378,16
Бензин автомобильный Нормаль-80/кг/	102641,00	1915290,53
Дизтопливо/л/	183924,77	3371949,95
Дизтопливо/кг/	227278,00	3652509,33
Итого:	679019,34	11973866,44

Рассматривая таблицу 9, можно сделать вывод о том, что за 2010 год очень большие  расходы шли на бензин марки А-95. Это необоснованно большие затраты, которые относятся скорее к управленческим расходам. Сокращение подобного вида затрат является резервом увеличения прибыли.

Также в 2010 году продолжена реализация программы технического перевооружения Общества на период с 2007 по 2012 оды, закуплено и внедрено новое механообрабатывающее оборудование. Целью программы является повышение технической конкурентоспособности предприятия, выход на рынок контрактного производства сложной наукоемкой машиностроительной продукции.

Численность персонала  по сравнению с 2009 годом уменьшилась  на 222 человека, в том числе численность  руководителей и специалистов на 8 человек, численность основных рабочих – на  115 человек.

За 2010 год принято 303 человека. Ввиду проводимой в Обществе программы по сокращению издержек при производстве продукции и оптимизации численности прием был ограничен, принимались работники только на определяемые рабочие места, в основном по ротации.

Вследствие продолжения  программы перевооружения и сокращения издержек существует еще один резерв снижения себестоимости за счет сокращения числа работников.

Таким образом снизятся общие затраты на рубль товарной продукции. Затраты на рубль товарной продукции в 2010 году составили 0,910 руб. Снижение этой суммы на 0,03 руб. позволит увеличить сумму прибыли.

Рассчитаем резерв увеличения суммы прибыли за счет снижения себестоимости.

Затраты на рубль товарной продукции составят:

0,910 - 0,030 = 0,880 руб.

 

 

 

Себестоимость продукции  после снижения затрат на рубль товарной продукции на 0,03 руб. составит:

0,880 ´ 4 066 317 – 20 665 = 3 557 693,96 тыс. руб.

Расчет резервов увеличения прибыли представлен в таблице 9.

Таблица 10 - Расчет резервов увеличения прибыли ОАО «Протон - ПМ»

Показатель	2010 год	После снижения себестоимости
Валовая прибыль, тыс. руб.	320 101	508 623
Прибыль от продаж, тыс. руб.	299 436	487 958
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	31 370	219 892
Чистая прибыль, тыс. руб.	21 865	210 387

 

Результаты расчетов, представленные в таблице 9, доказывают, что снижение затрат на рубль товарной продукции на 0,03 руб. значительно влияет на снижение себестоимости продукции и соответственно на увеличение прибыли предприятия на 188 522 тыс. руб.