Рынок ценных бумаг и его регулирование

Содержание

 

 

Введение…………………………………………………………………………...	2
1 Понятие, структура,  функции рынка ценных бумаг…………..………………	4
1.1 Понятие и функции рынка ценных бумаг…………………………………...	4
1.2 Структура рынка ценных бумаг……………………………………………...	5
2 Основные инструменты ценных бумаг………………………………………...	19
3 Организация и регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь…………………………………………………………………………....	12
3.1 Организация рынка ценных бумаг в Республике Беларусь………………...	12
3.2 Регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь……………....	17
3.2.1 Лицензирование и аттестация профессиональных участников рынка ценных бумаг ………………………………………………...……………………	17
3.2.2 Государственное регулирование эмиссии  ценных бумаг………………..	18
3.2.3 Налогообложение операций с ценными бумагами ……………………….	23
3.2.4 Финансовый контроль  на рынке ценных бумаг …………………………..	24
Заключение………………………………………………………………………...	29
Литература…………………………………………………………………………	31

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Экономический рост в  стране невозможен без формирования эффективного финансового рынка, важнейшей составляющей которого является рынок ценных бумаг.

            В современных условиях рынок  ценных бумаг приобретает важное  значение как альтернативный  источник финансирования экономики. Он помогает перемещать капитал от инвесторов, располагающих свободными денежными ресурсами, к эмитентам, испытывающим потребность в финансировании инвестиционных проектов. Возможность перепродажи ценных бумаг побуждает многих инвесторов покупать ликвидные ценные бумаги и, таким образом, предоставлять капитал нуждающимся в нем.

С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой его отражение в ценных бумагах. Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду. Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капитал.

В общем виде рынок  ценных бумаг можно определить как  совокупность экономических отношений  по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг между его участниками. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

 Основными инструментами  рынка ценных бумаг являются  акции, облигации. Лицо, выпускающее ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг – эмиссией. Лицо, приобретающее ценные бумаги, называют инвестором. На фондовом рынке главными покупателями бумаг выступают юридические лица, прежде всего банки, страховые организации, инвестиционные, пенсионные фонды, так как именно они располагают наибольшей суммой средств.

Рынок ценных бумаг имеет очень сложную структуру. В составе рынка ценных бумаг выделяют денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок – это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Рынок капитала – это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остаётся более года. По организационной структуре фондовый рынок делится на первичный, который в свою очередь подразделяется на биржевой и на внебиржевой, и вторичный рынок. Первичный рынок – это рынок, на котором происходит первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный  рынок –  это рынок, на котором  происходит обращение ценных бумаг. Если посмотреть на экономику во временном разрезе, то можно увидеть, что он состоит из двух сегментов: кассового(спотового) и срочного рынков.

Все функции рынка ценных бумаг можно разделить на две группы: общерыночные (коммерческая, ценообразовательная, регулирующая) и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.

Фондовый рынок имеет  множество инструментов: акции, облигации, казначейские свидетельства государства, депозитные сертификаты, векселя, банковский акцепт и другие. Основными из которых являются акции, облигации.

Существует две модели развития рынка ценных бумаг: североамериканская и европейская. В Беларуси, как впрочем и в странах Центральной и Восточной Европы, складывается смешанная модель фондового рынка, в которой присутствуют черты как североамериканской, так и европейской моделей. В качестве основных ее характеристик можно назвать значительную роль государства в процессе создания фондового рынка, прямое кредитование на покрытие дефицита бюджета наряду с выпуском государством ценных бумаг, относительно высокую долю ценных бумаг банков и финансовых инструментов на финансовом и фондовом рынках государства.

 Классификацию основных сегментов рынка можно представить так: корпоративные ценные бумаги, государственные, муниципальные, ценные бумаги коммерческих банков, именные приватизационные чеки. Рынок ценных бумаг имеет регулятивную, технически хорошо оснащенную инфраструктуру, которая имеет две неотъемлемые части: государственное регулирование и саморегулируемую организацию, от степени воздействия которых зависит стабильное развитие фондового рынка.

 Тема курсовой работы является очень актуальной. Её актуальность определяется необходимостью решения в ближайшее время вопросов, связанных с созданием предпосылок для успешного развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

Цель работы – изучить  тему «Рынок ценных бумаг и его регулирование» ,а именно: структуру, понятие, функции и основные инструменты, а также познакомится, как рынок ценных бумаг организуется и регулируется государством.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие, функции и структура рынка ценных бумаг

 

 

1.1 Понятие и функции рынка ценных бумаг

 

 

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

В этом смысле понятие  рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура  рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продаётся один  или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, к основным из них относятся:

•  информационная;

• посредническая;

•  ценообразующая;

• учетная;

• контрольная;

•  перераспределительная;

• регулирующая .

Некоторые функции, а  именно первые три, носят общерыночный характер, так как они присущи любому рынку, другие же свойственны только рынку ценных бумаг.

• Информационная функция заключается в том, что рынок собирает, обобщает и доводит до своих участников информацию об объектах торговли и ценах.
• Посредническая функция — рынок сводит продавцов и покупателей и делает возможным реальное осуществление сделки, сокращает время поиска агентов.
• Ценообразующая функция — рынок обеспечивает равновесие спроса и предложения путем постоянного колебания цен и осуществляет поиск равновесной цены. Под воздействием постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры рынок в каждый конкретный момент формирует цену.
• Учетная функция обеспечивает обязательный учет в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, которые обращаются на рынке, регистрацию участников рынка ценных бумаг, а также фиксацию фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи.
• Контрольная функция — проведение контроля за соблюдением правил торговли и норм законодательства участниками рынка.
• Перераспределительная функция в самом общем виде означает перераспределение средств: между отраслями и сферами народного хозяйства; между регионами и странами; между государством и юридическими и физическими лицами. Это общеэкономическая функция, но в данном случае она имеет специфическое содержание, характерное только для рынка ценных бумаг.
• Регулирующая функция означает регулирование различных социально-экономических процессов посредством конкретных фондовых операций. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а покупка их государством, наоборот, увеличивает этот объем.

Государство путём выпуска различных видов государственных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии).

Стимулирование иностранных инвестиций – фондовый рынок, обеспечивающий высокую ликвидность акций, является инструментом снижения рисков для иностранного инвестора и способствует привлечению крупных иностранных инвестиций.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (фирмах и т.д.) и отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют дальнейших перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции.

 

 

 

1.2 Структура рынка ценных бумаг

 

 

В составе рынка ценных бумаг выделяют денежный рынок и  рынок капитала.

 Денежный рынок  – это рынок, на котором  обращаются краткосрочные ценные  бумаги. Временным критерием обычно  считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги как вексель или банковский сертификат также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала – это  рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения  которых остаётся более года. В  качестве примера можно назвать акцию. Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании.

По организационной  структуре рынок ценных бумаг  делят на первичный и вторичный  рынки.

 Первичный рынок  – это рынок, где происходит выпуск ценной бумаги в обращение, т.е. эмиссия и первичное размещение ценных бумаг среди инвесторов.

  Любая ценная бумага продаётся первый раз на первичном рынке. Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо их выпустившее получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей.

После того как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, он вправе перепродать её другим лицам, а те, в свою очередь, свободно продавать их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценных  бумаг происходят на вторичном рынке.

Таким образом, первичный рынок выполняет следующие функции:

• организация выпуска  ценных бумаг;

• размещение ценных бумаг;

• учет ценных бумаг;

• поддержание баланса  спроса и предложения.

 К основным субъектам первичного рынка ценных бумаг относятся эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, а также коммерческие банки и различные посредники, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг.

К основным операциям  первичного рынка ценных бумаг относятся:

• эмиссия;

• определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;

• определение рыночной стоимости ценных бумаг;

• оценка инвестиционного  риска;

• государственная регистрация  выпуска;

•  размещение ценных бумаг;

• регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

Вторичный  рынок –  это рынок, на котором  происходит обращение ценных бумаг. На нём уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а наблюдается только  перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов. Вторичный рынок, являясь механизмом перепродажи, позволяет инвесторам свободно продавать и покупать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, предприятия и начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

Таким образом, основная цель вторичного рынка — обеспечить реальные условия для покупки, продажи  и проведения других операций с ценными  бумагами после их первичного размещения.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой  рынки.

Биржевой рынок — это всегда организованный рынок ценных бумаг, операции по купле-продаже ценных бумаг осуществляются на бирже. На биржевом рынке осуществляется торговля ценными бумагами наиболее надежных эмитентов, которые допускаются на биржу только пройдя процедуру листинга. Листинг – это процедура включения ценной бумаги эмитента в котировальный список биржи. Их деятельность контролируется со стороны биржи. Биржевая торговля проводится в специально оборудованном помещении (бирже) по четкому графику в течение строго обусловленного времени, а именно биржевых сессий, по твердым правилам, которые установлены биржей и обязательны для всех участников торгов. Возможна организация биржи как системы электронной торговли.