Рынок ценных бумаг и его регулирование

 

• на организации регуляторов рынка;
• фондовых бирж;
• компаний по ценным бумагам;
• инвестиционных консультантов;
• трансферагентов;
• регистраторов;
• организации депозитариев и др.
• В функции саморегулируемых организаций входят:
• регулирование деятельности членов организации;
• контроль:

 

• за соблюдением правил осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандартов проведения операций с ценными бумагами;

• выполнением правил, ограничивающих манипулирование ценами;
• ведением документации, учета, отчетности;

• обеспечение прав клиентов (рассмотрение претензий, жалоб клиентов);

• исполнение предписаний, санкций к членам организации, поддержание высоких профессиональных стандартов;

• подготовка персонала;
• развитие инфраструктуры финансового рынка;
• проведение научных разработок и др.

Саморегулируемые организации создают предпосылки для формирования обособленного рынка, доступ на который огражден требованиями к профессионализму и этике, к объемам торговли и капитала, к их финансовому здоровью.

Эффективность финансового контроля, осуществляемого саморегулируемыми организациями, обусловливается тем, что нарушение правил, установленных саморегулируемой организацией, может привести к лишению членства в этой организации, что равнозначно запрету на работу с ценными бумагами.

Саморегулируемые организации создаются двумя путями. В первом случае государство передает часть своих функций по регулированию и контролю отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг. Во втором случае профессиональные участники рынка ценных бумаг сами договариваются о том, что созданная ими организация получает определенные права регулирования и контроля по отношению ко всем участникам данной организации.

В обоих случаях регулирование и контроль осуществляются поэтапно. На первом этапе — этапе формирования рынка ценных бумаг и саморегулируемой организации — разрабатываются специальные правила и стандарты ведения профессиональной деятельности, операций на рынке, устанавливаются требования к его участникам. На втором этапе — этапе функционирования рынка ценных бумаг — осуществляется контроль за соблюдением участниками организации установленных государством и саморегулируемой организацией правовых и этических норм и правил. Контроль ведется в форме проверок, в ходе которых выявляются нарушения устава (кодекса), правил ведения бизнеса, других нормативных документов, разработанных организацией.

Наряду с государством и саморегулируемыми организациями финансовый контроль на рынке ценных бумаг осуществляют организаторы торговли, в частности, фондовая биржа. Она берет под наблюдение процесс проведения торгов. Для этого в ее организационной структуре имеется специальное подразделение — как правило, отдел внутреннего аудита. Контрольные функции могут быть возложены и на специалистов других отделов. Основной объект контроля — цены. Фондовая биржа предотвращает манипулирование ценами, использование служебной информации, несанкционированный доступ к информации, ошибки в работе торговых систем. С этой целью проверяются данные о ценах договоров, количестве ценных бумаг, предлагаемых по ним, ценах фактической купли-продажи ценных бумаг и др. Кроме того проводятся проверки соблюдения участниками торговли и их уполномоченными лицами правил и процедур сбора, обработки, раскрытия и распространения информации о ценах. Контролируется также правильность и полнота отражения договоров купли-продажи ценных бумаг в журналах и книгах участников торговли./11/

Таким образом, в Беларуси складывается смешанная модель фондового рынка, в которой присутствуют черты как североамериканской, так и европейской моделей. Регистрации подлежат ценные бумаги юридических лиц, зарегистрированных в установленном порядке. Эмитент реализует право на выпуск ценных бумаг с момента регистрации ценных бумаг и присвоения номера государственной регистрации в Госкомитете по ценным бумагам. Под профессиональной деятельностью с ценными бумагами понимается систематическое проведение операций с финансовыми активами третьих лиц, признанными ценными бумагами, или их производными. Для кредитно-финансовых учреждений и страховых компаний объектом обложения является общая сумма доходов от операций с ценными бумагами, полученная в налоговом периоде; для иных юридических лиц — общая сумма доходов от реализации (погашения) ценных бумаг в налоговом периоде. Финансовый контроль на рынке ценных бумаг представляет собой деятельность уполномоченных органов по обеспечению выполнения субъектами рынка установленных норм поведения, правил участия в деятельности рынка, законов и нормативных актов, регулирующих финансовые отношения на рынке ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Рынок ценных бумаг – это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизиторов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизиторов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов. Рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений. Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на инфляционные процессы путём связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за счёт кредита. Рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков инвестирования. Фондовый рынок, обеспечивающий высокую ликвидность акций, является инструментом снижения рисков для иностранного инвестора и способствует привлечению крупных иностранных инвестиций.

Использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет  эффективно управлять финансовым состоянием предприятий. Субъекты хозяйствования могут осуществлять привлечение  денежных средств путём выпуска  ценных бумаг, а также диверсифицировать (разнообразить) свой инвестиционный портфель путём покупки различных ценных бумаг;

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее  время белорусский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, приоритетами стабильного развития которого являются : занять четкую и однозначную позицию в отношении выбора дальнейших экономических преобразований в республике; создание механизмов для унификации инфраструктуры с соответствующими зарубежными институтами; сформировать в целях создания нормального спроса на фондовом рынке, ликвидации существующих здесь диспропорций целостную систему институциональных инвесторов, аккумулирующих индивидуальные и коллективные целевые сбережения, которые позволяют подключить к рынку население, являющееся крупнейшим субъектом экономических отношений в стране; «освободить» доходы акционерных обществ, полученные при размещении ими акций по цене выше номинальной стоимости от уплаты налогов, привести в соответствие ставки налогов на доходы, полученные от операций с акциями, с действующей ставкой налога на прибыль, урегулировать вопросы налогообложения сложных операций (срочные сделки, операции с производными финансовыми инструментами и др.).

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература

1. Бердников, Т.Б. Рынок ценных бумаги и биржевое дело. – М.: ИНФРА-М, 2000.
2. Буренин, А.Н. Рынок ценных бумаг и его производных финансовых инструментов. – М.: Федеративная книготорговая компания, 1998.
3. Галанов, В.А, Басов, А.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика,1996.
4. Галова, А.Г. Рынок ценных бумаг в РБ: факторы и приоритеты развития.//Экономический бюллютень НИЭН. – 2008. - №7 – с.79-87.
5. Золотарев, В.С. Рынок ценных бумаг. – Ростов-на- Дону: Феникс, 2000.
6. Ковалева, А.М. Финансы и кредит. – М.:Финансы и статистика, 2002.
7. Колесников, В.И., Торконовский, В.С. Ценные бумаги. – М.:Финансы и статистика, 2002.
8. Началова, Е.Ш. Деньги, кредит, финансы. – М.: Эксмо,2005.
9. Самсонов, Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит.– М.: Инфра-М,2001.
10. Тарасов, В.И. Деньги, кредит, банки. – Мн.: Мисанта, 2003.
11. Шелег, Е.М. Рынок ценных бумаг. – Мн.: БГЭУ, 2000.
12. Шухно, В.М, А.Ф. Галова. Организация рынка ценных бумаг в РБ. – Минск: РИВШ БГУ, 1999.