Рынок ценных бумаг: возникновение и развитие

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ИСТОРИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА  ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

1. Становление рынка ценных бумаг Российской Федерации

1.2. Этапы развития рынка ценных бумаг РФ 
1.3. Современный этап развития рынка ценных бумаг

ГЛАВА 2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ

2.1.  Определение ценной бумаги. Виды ценных бумаг

2.2. Основные показатели  рынка ценных бумаг

2.3. Механизм государственного регулирования российского рынка ценных бумаг

Глава 3. Анализ развития рынка ценных бумаг в  России в 2009-2011 годах: проблемы и перспективы  его развития

3.1.  Анализ развития  рынка ценных бумаг в России  в 2009-2011 годах

3.2. Проблемы развития российского  рынка ценных бумаг и возможные  пути их решения

3.3. Перспективы развития  рынка ценных бумаг Российской  Федерации

Заключение

Список используемой литературы

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность  темы исследования. В повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики важнейшее значение имеет способность предприятий, гибко используя рыночную ситуацию и меры регулирования, эффективно управлять процессом финансирования предпринимательской деятельности. Особое внимание руководство предприятий должно уделять поиску путей наиболее оптимального использования свободных финансовых ресурсов, что позволило бы предприятию получить максимальную прибыль.

Сочетание таких факторов, как растущая конкуренция между  предприятиями, технологические усовершенствования, требующие значительных капитальных  вложений, наличие инфляции, изменение  процентных ставок, налогового законодательства, экономической устойчивости в мире - все это оказало огромное влияние  на то, что финансовый менеджер становится основной фигурой в общем руководстве  предприятия.

Одним из наиболее гибких финансовых инструментов в руках менеджера  может стать использование ценных бумаг, которые являются неизбежным атрибутом всякого нормального  товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее, в условиях плановой экономики использование ценных бумаг было ограничено. Некоторые  виды ценных бумаг использовались преимущественно  в имущественных отношениях (облигации  и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). Переход к рыночной организации  экономики и формирование рынка  ценных бумаг потребовали возрождения  и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь появилась  настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого рынком ценных бумаг, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.

Исследование теории и  практики функционирования рынка ценных бумаг в отечественной литературе представлено достаточно многогранно. Многие авторы исследуют Теорию фондовых отношений, к их числу относятся Алексеев М.Ю., Агарков М.М., Миркин Я.М., Жуков Е.Ф., Фельдман А.А., Лоскутов А.Н. Отдельные фондовые инструменты исследуются Семенковой Е.В., Шаталовым А.А., Сальниковым Н.А., Соловьевым В., Стеценко А., Мусатовым В.Т., Шевцовым А.В., Ивановым А.Н., Уткиным Э.А. Среди зарубежных авторов известны С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи, П. Самуэльсон.

Целью дипломной работы является рассмотрение рынка ценных бумаг как элемента современного финансового рынка России, современных тенденций и перспектив его развития в условиях становления рыночной экономики. В связи с этим задачами работы выступают:

-Исследование сущности рынка ценных бумаг, его структуры, функций.

-Исследование рынка ценных бумаг как экономической системы взаимодействия интересов участников фондовых отношений.

-Определение функционального назначения рынка ценных бумаг в экономической системе.

-Исследование развитие  рынка ценных бумаг в ретроспективе;

-Аналитическая оценка  функционирования фондового рынка  в 2009-2011 годах;

-Выявление проблем развития  рынка и определение возможных  путей их решения.

Объект исследования – общественные отношения, возникающие в процессе эмиссии и обращения ценных бумаг в Российской Федерации.

Предмет исследования – рынок ценных бумаг как система и экономическая категория.

Анализ тенденций развития рынка ценных бумаг в современной  экономике России. Определение перспектив развития рынка ценных бумаг в  экономике России. При написании  дипломной работы использовались многие научные разработки в области  рынка ценных бумаг вышеперечисленных  и других авторов. Они составили методологическую и теоретическую основу работы. При написании работы использованы также законодательные и нормативные документы РФ и других стран, а аналитический материал по изучаемой проблеме в периодической печати.

Структурно работа состоит  из введения, трех лав, каждая из которых  состоит из параграфов, заключения и списка используемой литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ИСТОРИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ФОРМИРОВАНИЯ РЫНКА  ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

2. Становление рынка ценных бумаг Российской Федерации

 
         Последние десятилетие 20 столетия в России связано с целым рядом экономических и финансовых преобразований, достижений и кризисов новообразовавшегося ринка. В первую очередь имеются в виду процессы приватизации и акционирования предприятий, становление российского рынка ценных бумаг. В результате рождения относительно новой в современном значении составной финансового рынка, фондового рынка произошли коренные изменения как в финансовой практике, так и в общественном уставе, проявилась резкая имущественная дифференциация населения, его раздел на крупных собственников (владельцев и крупных акционерных предприятий , мелких и мельчайших собственников.)

Началом возрождения рынка  ценных бумаг было принятие 25 декабря 1990 года Советом Министров РСФСР  постановления № 601«Об утверждении  Положения об акционерных обществах». В результате принятия этого законодательного акта начали появляться первые открытые акционерные общества, появились  государственные торги, на которых  велись операции с государственными облигациями, учреждались сотни  бирж, свою деятельность начали первые инвестиционные компании. Этот этап развития рынка характеризируется окончанием формирования первоначальной базы нормативных  регуляторных документов рынка ценных бумаг. Постановление Совета Министров N 78 от 28 декабря 1991 г. "Об утверждении  Положения о выпуске и обращении  ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР" последующие пять лет являлось основным источником законодательного регулирования данной области.

Следующим важным моментом развития РЦБ было принятие системы  законодательных актов 1992-1994 гг., которые  дали начало приватизационным процессам  наряду с учреждением и началом  развития организованного рынка  ценных бумаг государства в 1993-1995 гг. 1 июля 1992 г вступил в силу президентский  Указ № 721 "Об организационных мерах  по преобразованию государственных  предприятий, добровольных объединений  государственных предприятий в  акционерные общества" , который вывел развитие рынка на качественно новый уровень чековой (ваучерной) приватизации, которая стала решающей для его развития. В 1994 году значение рынка ценных бумаг в России значительно усилилось, стало ощутимым его влияние на экономическую и даже политическую ситуацию в стране.

В 1994 году было выпущено и  выставлено на биржевую продажу краткосрочные  бескупонные облигации (ГКО), что  в результате позволило в определенной мере ограничить размер свободных денежных ресурсов, тем самым повлияв на воздействие на курс рубля к доллару  и на темпы инфляции.

Увеличившийся размер сбережений населения вызвал к жизни значительное количество эмитентов, хотя и крайне низкой степени надежности, ориентированных на работу с населением. В том же 1994 году впервые начали практиковать использование ценных бумаг для разрешения кризиса неплатежей. Для данного года также отличительной чертой является приток иностранного капитала в страну, закупки иностранными инвесторами акций российских приватизированных предприятий. В связи с чем, можно выделить два ключевых сдвига 1994 года

- резкое увеличение предложения  ценных бумаг вследствие интенсивной  деятельности по эмиссии акций  приватизированных предприятий,  государственных ценных бумаг,  наряду с активацией компаний, которые занимались аккумулированием  средств населения. 

- резкое увеличение спроса  на инвестиционные ценности, в  результате прихода иностранных  инвесторов и формирования тенденции  населения к формированию долгосрочных  сбережений, которые инвестировались  в ценных бумаги, а также приток  на рынок средств от банков  и прочих финансовых структур  в результате невыгодности операций  на валютном и кредитном рынках).

Таким образом, 1994 год ознаменовался  окончанием внедрения процессов  массовой приватизации и формированием  новых экономико-правовых структур и институциональных механизмов:

- образование корпоративной  сферы в экономике государства  ( больше 50 000 зарегистрированных акционерных обществ);

- формирование организованного  биржевого и неорганизованного  рынков корпоративных ценных  бумаг, в том числе формирование  инфраструктуры торговли и вторичного  рынка акций приватизированных  предприятий; 

- системы (на данном  этапе переходной, но уже достаточно  мощной) институциональных инвесторов;

- появление общественных  социальных групп, которые даже  с учетом их крайней неоднородности  и недостаточной защищенности  на уровне государственного права  можно считать слоем собственников  ( согласно итогам массовой приватизации порядком 40 млн. акционеров ).  

С апреля 1995 г. началась широкомасштабная продажа акций недавно приватизировавшихся  предприятий на финансовых аукционах  и конкурсах. Торговые операции с  акциями производилась фирмами, которые покупали ценные бумаги, как  правило, со спекулятивной целью  или выполняли предварительные  заказы клиентов, в основной массе  иностранных. Торговые операции производились  посредством торговых систем. Ведущая  на сегодняшний день — Российская Торговая Система (РТС).

Этими факторами было предопределенно  последующую динамику рынка, быстрый  рост рынка отвечал растущим потребностям эмитентов и инвесторов. Скоростное развитие рынка спровоцировало возникновение ключевого вопроса о создании новой нормативной базы.

С принятием в апреле 1996 г. Закона РФ «О рынке ценных бумаг» открылись новые перспективы  продолжительного и стабильного  развития фондового рынка. Вышеуказанный  закон характеризируется следующими особенностями:  
·                   преемственность — при его написании было учтено практику рынка ценных бумаг на протяжении 1990-1994 гг. и изданные прежде нормативно-правовые акты органами исполнительной власти;  
·                   согласие с выданными ранее законодательными актами, в том числе Гражданским кодексом;  
·                    учреждение системы фондового рынка смешанного типа, которая признает профильными участниками рынка как коммерческие банки, так и внебанковские инвестиционные институты.  
·                    унификацию либеральных основ организации рынка с усилением государственного контроля над ним;  
·                   Принцип единого государственного регулирования рынка ценных бумаг.  
Еще в 1993-1994 гг. суммарный оборот российских бирж не превышал 3-5 млн. дол. в год, за исключением Центральной республиканской биржи с денежным оборотом 50-60 млн дол. в год. В свою очередь учреждение Российской торговой системы, появление на рынке акций Московской Валютной Биржи и Московской фондовой биржи (1997 г.), а также «разогрев» рынка спекулянтами в 1996-1997 гг. спровоцировали в 1997 г. взлет объемов торговых операций с акциями на высокий уровень, в результате чего они стали превышать обороты основных рынков ценных бумаг многих Европейских стран (Варшавы, Будапешта, Вены и Праги) (табл.1) 
Обороты по сделкам с акциями (млрд. дол.)                        Таблица 1.

Рынок	1995 г.	1996 г.	1997 г.	1998 г.	1999 г.	2000 г.
Российские рынки
Московская межбанковская  валютная биржа	—	—	0,98	1,5	3,0	15,2
Российская торговая система	0,2	3,5	15,66	9,3	2,4	5,6
Московская фондовая биржа	—	—	нет данных	0,9	0,5	0,6
Итого по России	0,2	3,5	16,64	11,7	5,9	21,4
Иностранные рынки
Финляндия (Хельсинки)	19,2	22,0	36,30	61,1	109,9	210,0
Турция (Стамбул)	50,9	36,2	56,10	68,5	81,1	181,2
Польша (Варшава)	2,8	5,5	8,00	8,9	11,1	24,0
Венгрия (Будапешт)	0,3	1,5	7,00	16,1	13,5	14,0
Австрия (Вена)	13,4	10,7	12,70	18,7	12,7	11,0
Чехия (Прага)	3,0	6,8	6,30	5,2	4,7	6,7

 

В 1994-1996 гг. российский рынок  ценных бумаг прошел следующие позитивные изменения: