Состояние рынка ценных бумаг Республики Казахстан

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

• индивидуальные и институциональные инвесторы;
• эмитенты;
• профессиональные участники рынка ценных бумаг;
• организаторы торгов;
• саморегулируемые организации.

Существуют три модели рынка ценных бумаг в зависимости от характера финансовых посредников: небанковская, банковская и смешанная. В Казахстане используется смешанная модель, когда посредниками на рынке ценных бумаг выступают как небанковские компании, так и банки.

 

 

2. Сущность фондовой биржи

 

 

После того, как ценные бумаги обрели своих владельцев на первичном рынке, финансовые средства могут стать объектом купли-продажи между двумя инвесторами без участия фирмы-эмитента. Считается, что подобные сделки проходят на вторичном рынке ценных бумаг.

В мировой практике используются несколько систем торгов на вторичном  рынке ценных бумаг, которые условно можно разделить на:

- неорганизованную внебиржевую;

- организованную внебиржевую;

- организованную биржевую

Организованная биржевая торговля проходит на фондовых биржах.

Фондовая биржа - это  место (в физическом понимании этого  слова, то есть здание, помещение и т.п.), где проводятся сделки с ценными бумагами. Согласно закону, в Казахстане биржи могут существовать только в виде некоммерческого партнерства Основная задача биржи - это разработка правил и регулирование торговли ценными бумагами на основании на этих правил. Сама биржа не покупает и не продает ценные бумаги, как не устанавливает их цены. Участники биржевых торгов осуществляют только операции, связанные с куплей-продажей финансовых средств.

Основные принципы деятельности бирж, правила их регистрации и проведения торгов устанавливаются законом “О рынке ценных бумаг” и нормативными правовыми актами.

Применительно к биржевым торгам используются унифицированные  термины, как например:

торговый день - время, в течение которого производятся биржевые торги;

торговая сессия - часть времени торгового дня, в течение которого осуществляется объявление и обработка заявок, а также совершение сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами;

листинг ценных бумаг - совокупность процедур по включению ценных бумаг в котировальный лист и осуществлению контроля за соответствием ценных бумаг условиям и требованиям организатора торговли;

делистинг ценных бумаг - процедура исключения из котировального листа ценных бумаг, не соответствующих условиям и требованиям организатора торговли;

котировальный лист - список ценных бумаг, прошедших процедуру листинга и соответствующих требованиям организатора торговли.

Основные участники  биржевых торгов

Непосредственно сделки в операционном зале фондовой биржи как правило проводят участники торгов (члены) данной биржи, которые располагают местом на бирже.

Участником  торгов может быть только юридическое лицо, имеющее лицензию профессионального участника РЦБ на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности и имеющие право в соответствии с правилами организатора торговли объявлять заявки и совершать сделки с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Правилами биржи устанавливается количество членов, а также условия приобретения места. Согласно существующим правилам, число участников торгов, осуществляющих торговлю на бирже, не должно быть меньше 25.

Помимо брокеров и  дилеров - участников торгов в проведении сделок на бирже могут участвовать уполномоченные трейдеры - физические лица, являющиеся штатными работниками участника торгов, имеющие квалификационный аттестат. Уполномоченные участником торгов на объявление заявок и совершение сделок через организатора торговли от имени участника торгов.

Основными фигурами по посредничеству на фондовой бирже являются брокер и маклер. Различие между ними заключается в том, что брокер выполняет функцию посредника между покупателем и продавцом, получая плату или вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки; а маклер входит в состав персонала биржи, регистрирует согласие брокеров продавца и покупателя на заключение сделки. Маклер может заключать сделки от своего имени.

Для формирования оптимального портфеля ЦБ нужно придерживаться следующих  правил:

Приобретать, если ценные бумаги приносят больший доход, чем депозиты;

Темпы роста дохода больше темпов инфляции;

Приобретать самые доходные ценные бумаги;

Нельзя все активы вкладывать в один вид ценных бумаг;

Вложение активов во все новые и новые виды ценные бумаги;

Регулярный контроль за состоянием и динамикой развитии РЦБ;

Фондовый рынок предполагает наличие спекулятивных сделок или операций. Основными видами таких операций являются игры на повышение курса, которые ведут "быки" и на понижение курса, которые "ведут медведи".

 

 

3.  История создания «Казахстанской фондовой биржи» - KASE

 

 

15 ноября 1993 года в Казахстане была введена национальная валюта — тенге. На второй день после этого события — 17 ноября 1993 года — Национальный Банк Республики Казахстан и 23 ведущих казахстанских коммерческих банка приняли решение создать валютную биржу. Существовавший до этого Центр проведения межбанковских валютных операций (Валютная биржа) являлся структурным подразделением Национального Банка Республики Казахстан. Основной задачей, поставленной перед новой биржей, являлись организация и развитие национального валютного рынка в связи с введением тенге. Как юридическое лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием «Казахская Межбанковская Валютная Биржа» в организационно-правовой форме акционерного общества закрытого типа.

3 марта 1994 года биржа была  перерегистрирована под наименованием  «Казахстанская Межбанковская Валютная  Биржа», что объяснялось необходимостью приведения наименования биржи в соответствие с действовавшим законодательством.

12 июля 1995 года биржа была перерегистрирована  под наименованием «Казахстанская  межбанковская валютно-фондовая  биржа» в связи с решением  её акционеров начать развитие деятельности биржи на рынке ценных бумаг. 2 октября 1995 года биржа получила лицензию №1 на осуществление биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, однако действие этой лицензии ограничивалось правом организации торгов только государственными ценными бумагами.

12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована  под наименованием «Казахстанская  фондовая биржа», поскольку действующее  законодательство содержало запрет  на выполнение фондовой биржей  функций товарной биржи. 13 ноября 1996 года биржа получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам на организацию торгов ценными бумагами.

Так как новый закон Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 5 марта 1997 года ограничивал деятельность фондовой биржи только ценными бумагами, общее собрание акционеров биржи в апреле 1997 года приняло решение о её реорганизации путем выделения в отдельное юридическое лицо закрытого акционерного общества «Алматинская биржа финансовых инструментов» (AFINEX), которое было зарегистрировано 30 июля 1997 года. С 1 сентября 1997 года на торговую площадку AFINEX были переведены торги иностранными валютами и срочными контрактами. Сама биржа прошла перерегистрацию 3 июля 1997 года под своим прежним наименованием.

Со вступлением в силу закона Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам акционерных обществ» от 10 июля 1998 года был устранён запрет на организацию фондовой биржей торгов иностранными валютами и другими, помимо ценных бумаг, финансовыми инструментами, что дало возможность присоединить AFINEX к бирже. Решение об этом было принято общим собранием акционеров 6 января 1999 года, а 16 марта 1999 года была произведена соответствующая государственная перерегистрация воссоединённой биржи.

15 декабря 2006 года KASE определена  в качестве специальной торговой  площадки регионального финансового  центра города Алма-Аты. 23 августа  2007 года общее собрание акционеров KASE приняло решение о коммерциализации KASE. В рамках коммерциализации KASE осуществлён отказ от прежнего принципа голосования «один акционер — один голос» и переход на общепринятый для акционерных обществ принцип голосования при котором на каждую акцию приходится один голос на общем собрании акционеров KASE.   Основные параметры KASE  даны в приложении Б.

 

 

4. История создания РФЦА - регионального финансового центра Алматы

 

 

Проект создания регионального  финансового центра в городе Алматы был инициирован Президентом Республики Казахстан Назарбаевым Н.А. и впервые озвучен Главой государства на встрече с членами Ассоциации банков Казахстана в 1995 году, а также во время выступления на Конгрессе финансистов Казахстана в ноябре 2004 года. 
 Решение о создании регионального финансового центра города Алматы было обусловлено опережающим развитием финансового сектора Республики Казахстан по сравнению со странами Центрально-Азиатского региона, стабильным ростом доли финансовых услуг в составе валового внутреннего продукта, внутренних накоплений, началом инвестирования в страны СНГ и формированием кадрового состава в финансовой сфере. 5 июня 2006 года Президентом Республики Казахстан был подписан Закон «О региональном финансовом центре города Алматы», согласно которому РФЦА представляет собой особый правовой режим, регулирующий взаимоотношения участников финансового центра и заинтересованных лиц, направленный на развитие финансового рынка Республики Казахстан. В том же году начал работу уполномоченный орган финансового центра - Агентство Республики Казахстан по регулированию деятельности регионального финансового центра города Алматы (АРД РФЦА). 
 Задачи по развитию финансового сектора Республики Казахстан были определены в Послании Президента Республики Казахстан от 1 марта 2006 года «Стратегия вхождения Казахстана в число 50-ти

наиболее конкурентоспособных  стран мира». 
 При этом, особое внимание уделено развитию города Алма-Аты в качестве финансового центра Центрально-азиатского региона.

 Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций — орган, подчиненный непосредственно главе государства.

Региональный финансовый центр города Алматы — РФЦА (каз. «Алматы қаласының өңірлік қаржы орталығы» акционерлік қоғамы) имеет статус особого правового режима, регулирующего взаимоотношения участников финансового центра и заинтересованных физических и юридических лиц, направленный на развитие фондового рынка Республики Казахстан.

Цели АФН определены Законом Республики Казахстан «О государственном регулировании  и надзоре финансового рынка  и финансовых организаций»:

1) поддержание доверия  к финансовой системе и обеспечение финансовой стабильности финансового рынка и финансовых организаций;

2) защита интересов  потребителей финансовых услуг; 

3) поддержание конкуренции  на финансовом рынке. 

Задачи

1) установление стандартов  деятельности финансовых организаций

2) мониторинг финансового рынка и финансовых организаций

3) надзор за финансовым  рынком

4) обеспечение полноты  и доступности информации для  потребителей о деятельности  финансовых организаций.

 

 

 

 

1. Структура РФЦА

 

 

Сегодня в структуру  РФЦА входят АО «РФЦА», являющееся крупным акционером Казахстанской фондовой биржи, рейтинговое агентство РФЦА (РА РФЦА), товарная биржа «Евразийская торговая система» (ЕТС), Академия РФЦА. Данными институтами решаются базовые вопросы развития инфраструктуры фондового рынка, привлечения эмитентов и инвесторов, повышения инвестиционной грамотности населения, подготовки профессиональных кадров. 
 Основными задачами АО «РФЦА» являются обеспечение интеграции казахстанского рынка ценных бумаг с международными рынками капитала, создание условий для привлечения иностранных инвесторов и эмитентов для работы в финансовом центре, развитие и внедрение новых финансовых инструментов и фондовых технологий, повышение инвестиционной культуры и финансовой грамотности населения. 
          РА РФЦА - первое в Казахстане национальное рейтинговое агентство, оказывающее услуги в области независимой оценки казахстанских компаний с присвоением корпоративных кредитных рейтингов и рейтингов корпоративного управления. Стратегическим партнером РА РФЦА является Рейтинговое агентство Малайзии. Создание Национального рейтингового агентства РФЦА обусловлено необходимостью развития местной системы рейтингования для внутренних эмитентов и инвесторов. Рейтинговым агентством РФЦА в 2009 году присвоено 20 рейтингов. 
         ЕТС ориентирована на проведение сделок с реальным товаром, имеющим экспортный потенциал: зерном, горюче-смазочными материалами, золотом и металлами. Развитие торговой биржи призвано усовершенствовать механизм реализации товаров, ценообразования, а также позволит усилить прозрачность торговой деятельности ключевых игроков, контролировать монополистов, что особенно важно в рыночных отношениях. С 30 сентября 2009 года на ЕТС начала работу секция срочных торгов. 
 Деятельность Академии РФЦА направлена на повышение финансовой грамотности населения Республики Казахстан, а также на создание образовательного центра подготовки и переподготовки специалистов финансового рынка. Основными партнерами Академии являются: Институт ценных бумаг и инвестиций (SII, Лондон), Агентство по трансферту финансовых технологий (ATTF, Люксембург), Академия народного хозяйства при правительстве Российской Федерации, Финансовая академия при правительстве Российской Федерации, Высшая коммерческая школа (HEC, Франция). Стратегическим партнером Академии является известный инвестиционный банк – UBS. 
 Руководители: с 6 января 2004 года Председателем назначен Жамишев Болат Бидахметович, с 19 января 2006 года Председателем назначен Дунаев Арман Галиаскарович, с января 2008 года Председателем АФН назначена Бахмутова Елена Леонидовна.