Состояние рынка ценных бумаг Республики Казахстан

3 СОСТОЯНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН НА  II КВАРТАЛ 2010Г

 

 

3.1 Торги на Казахстанской фондовой бирже

 

 

 Общий объем торгов по всем секторам Казахстанской фондовой биржи (далее – KASE) за апрель- июнь 2010 года увеличился на 71,6% (на 76,3% в долларовом эквиваленте) по сравнению с соответствующим периодом 2009 года и составил Т7,314 трлн. ($49,812 млрд.). В абсолютном выражении произошло увеличение на сумму более чем 3,053 трлн.тг ($21,498 млрд.). Основную долю в общем объеме торгов занимают сектор РЕПО по государственным и негосударственным ценным бумагам – 46,5% и сектор иностранных валют – 47,7%. На долю корпоративных приходиться 0,9%, на долю государственных ценных бумаг ценных бумаг – 4, 7% (Рисунок 2).

 

 

 

Рисунок 2 – Структура торгов во II квартале 2010 г

 

 

По сравнению  с аналогичным периодом прошлого года произошло увеличение активности в секторе иностранных валют, государственных ценных бумаг и рынка РЕПО. На рынке иностранных валют увеличение составило 180,1% в тенговом (186,9 % в долларовом выражении), в секторе РЕПО на 34,3% в тенговом (37,6% выражении) и секторе ценных бумаг долларовом в государственных ценных бумаг (4,6% в тенговом, и на 7,3% в долларовом выражении). В тоже время наблюдалось снижение объема торгов на рынке корпоративных ценных бумаг. Так, торги на рынке акций по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года снизились на 45,4% (44,2% в долларовом выражении) и на рынке корпоративных облигаций (56,5% в тенговом, 55,7% в долларовом выражении).

 

 

3.2 Показатели рынка негосударственных ценных бумаг

 

 

Рынок акций.

За апрель-июнь 2010 года объем операций купли-продажи акций на KASE снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в тенговом эквиваленте на 45,4%, в долларовом эквиваленте на 44,2%. Сумма торгов акциями на KASE составила 21,7 млрд.тг ($174,3 млн.). В абсолютном выражении снижение составило 18,1 млрд.тг, в то время как долларовом эквиваленте снижение составило $117 млн. (рисунок 3)

 

 

 

Рисунок 3 – Динамика торгов на рынке акций, $ млн.

 

 

На 1 июля 2010 года капитализация казахстанского рынка  акций составила $49,6 млрд., что на 21,6% меньше по сравнению с 1 апреля т.г. (рисунок 4).

Во ІІ квартале 2010 года было проведено 3 737 сделок с  акциями, при этом среднедневной  показатель составил 59 сделок. За отчетный период, индекс KASE потерял 25,3%, упав до отметки в 1 407,99 пунктов против роста в I квартале 2010г. а 6,66%. целом, индекс KASE откатился до уровня сентября прошлого года. Негативные тенденции, наблюдавшиеся на мировых рынках, привели к понижению котировок всех акций, входящих в индекс KASE. Основными факторами, повлиявшими на понижение стоимости акций нефте – и горнодобывающих компаний Казахстана, являются отрицательные тренды на мировых товарных рынках.

 

 

 

Рисунок 4 –  Динамика рынка акций

 

 

Мировой уровень  спроса и предложения на сырьевые товары имели ограниченное влияние на динамику стоимости биржевых товаров. Инвесторов больше беспокоили проблемы долгов некоторых европейских стран, что, в конечном счете, привело к укреплению доллара США и снижению привлекательности биржевых товаров в качестве альтернативных активов для вложения. По пересмотренным показателям бюджетный дефицит Греции в 2009 году составил 13,6% к ВВП, валовой долг достиг 115,1% к ВВП. В результате, за текущий квартал евро ослаб по отношению к доллару США на 9% с $1,34 до $1,22 за евро (с начала т.г. ослабление составило 14,7%).                 Проблемы Еврозоны спровоцировали отток капитала с сырьевых рынков: инвесторы опасались снижения спроса на энергоносители и металлы. В июне т.г. средняя стоимость барреля нефти марки Brent составила $75,66 ($85,67 в апреле), марки WTI – $75,43 ($84,59). Также существенно снизилась стоимость металлов: в июне т.г. среднемесячная стоимость тонны меди на Лондонской бирже металлов составила $6 499,30, тогда как в апреле составляла $7 745,08, стоимость алюминия  $1 931,39 ($2 316,73), цинка  $1 742,84 ($2 366,68). Также, несмотря на благоприятную экономическую конъюнктуру, на фондовый рынок Казахстана все еще отрицательно влияют проблемы ухудшения кредитного портфеля отечественных банков, что снижает спрос на их ценные бумаги.

 

 

Таблица 1-  Изменение стоимости наиболее ликвидных акций на KASE , в тенге

 

 

Эмитент, код  ценной бумаги простые акции KKGB	На 01.04.2010	На 7.2010	Тренд
АО «Казкоммерцбанк», прKazakhmys Plc, простые акции GB_KZMS	690,00 3 333,00	396,00 2 360,00	-42,61%
«БанкЦентрКредит», простые  акции CCBN	749,00 21	560,00 16	-29,19%
АО «РД «КазМунайГаз», простые акции RDGZ	701,01	500,00	-23,97%
АО «Народный сберегательный банк Казахстана», простые  акции  HSBK	389,99	304,00	-22,05%
ENRC,  простые акции  ENRC	2 585,00	2 070,00	-19,92%
«Казахтелеком», простые акции KZTK	749,00 21	560,00 16	- 23,97%

 

 

 

 

Рисунок 5 – Купля-продажа акций на KASE

 

 

3.3 Рынок корпоративных облигаций

 

По результатам IІ квартала 2010 года объем купли-продажи корпоративных облигаций на KASE снизился относительно соответствующего периода 2009 года на 56,5% (55,7% в долларовом выражении) и составил 46,6 млрд.тг ($316,9 млн.). Изменение оценивается в 61 млрд. тг($398,5 млн.). На конец марта т.г. показатель индекса KASE_BY составил 14,15 снизившись с 1 апреля т.г. на 0,02 пунктов (рисунок 6).

 

 

 

Рисунок 6 – Динамика рынка корпоративных облигаций

 

 

Как видно из рисунка 6 во II квартале т.г. доходность корпоративных облигаций KASE_BY была в пределах 13,9-14,2 годовых. До 26 апреля т.г. индекс постепенно снижался и достиг 13,98 пунктов, после чего наметился рост, что свидетельствует о снижении спроса на них.

Капитализация рынка  корпоративных облигаций на начало июля 2010 года составила $25,457 млрд. За отчетный период совокупное количество проведенных сделок с корпоративными облигациями составило 992 сделок, среднедневной показатель – 16 сделок. За II квартал т.г. основными продавцами корпоративных облигаций выступили физические лица – клиенты брокеров и дилеров, а также пенсионные фонды. В частности, розничные инвесторы реализовали корпоративных долговых бумаг на сумму Т14,19 млрд. тенге, в то время как купили на сумму 4,41 млрд.тг. Пенсионными фондами были проданы корпоративные облигации на сумму 13,34 млрд.тг, покупка составила 6,83 млрд. тг. Основными покупателями корпоративных облигаций выступили юридические лица – клиенты брокеров и дилеров, а также коммерческие банки.  Так, юридическими лицами были проведены сделки по приобретению корпоративных облигаций на сумму 21,39 млрд.тг, в то время как они продали на 15,27 млрд.тг. За отчетный квартал коммерческими банками были куплены облигаций на сумму 12,22 млрд.тг, проданы всего на 1,43 млрд.тг. При этом резкое увеличение покупок банками корпоративных облигаций наблюдалось в мае и июне.

Рост доходности корпоративных  облигаций способствовал росту  спроса на них и со стороны иностранных  инвесторов. Так, за отчетный квартал  иностранные инвесторы купили корпоративные  облигации на сумму 1,03 млрд.тг, тогда как продали на 14,8 млн.тг  В предыдущем квартале сумма покупки составляла 16,33 млн.тг, продажа – 13,7 млн.тг.

 

 

3.4 Показатели рыка государственных ценных бумаг

 

 

За апрель-июнь 2010 года объем торгов государственными ценными бумагами вырос относительно соответствующего периода 2009 года на 4,7% (на 7,3% в долларовом выражении). В абсолютном выражении объем операций купли – продажи государственных ценных бумаг на KASE составил 346,9 млрд.тг ($2,363 млрд.). За отчетный период было проведено операций по первичному размещению на общую сумму 177,8 млрд.тг ($1,21 млрд.), в то же время объем операций по вторичной купле – продаже государственных ценных бумаг составил 169,1 млрд.тг ($1,151 млрд.).

 

 

 

Рисунок 7 – Динамика рынка ГБЦ в 2010 г., $ млн.

 

 

 

Стабильный спрос на ГЦБ повлиял на снижение процентных ставок по ним. Так, за рассматриваемый период среднемесячная эффективная доходность по краткосрочным нотам НБ РК составила 1,55%. В июне данный показатель составил 1,49%, в абсолютном исчислении доходность снизилась на 9,6%. Вместе с тем, пик суммарного объема нот НБ РК в обращении пришелся на апрель, когда он составил 1,110 трлн. тг. Однако в июне т.г. данный показатель снизился до 990 млрд.тг По состоянию на конец июня т.г. номинальный объем ценных бумаг МФ РК в обращении достиг 1,498 трлн.  тг. Рост связан с плановыми выпусками государственных облигаций за 2010 год с целью финансирования дефицита государственного бюджета. При этом из-за высокого спроса на ГЦБ среднемесячная эффективная доходность по МЕОКАМ за отчетный период снизилась с 6,36% до 6,29%, МЕУКАМ с 7,03% до 6,9%. Доходность по ценным бумагам  МАОКАМ в течение периода не изменилась, составив 7,64%.

 

 

3.5 Институциональная инфраструктура рынка ценных бумаг

 

 

По состоянию на 1 июля 2010 года общее количество эмитентов на KASE составило 125. В течение ІI квартала т.г. на организованном рынке процедуру листинга прошли две новые компании: АО «Astana Capital Advisors» и АО «Национальная атомная компания «Казатомпром». 13 мая т.г. к обращению в секторе акций второй категории официального списка KASE были допущены простые акции АО «Astana Capital Advisors».

Число размещенных акций  составило 700 штук с номинальной  стоимостью Т350 тыс. за акцию. 14 мая 2010 года в сектор долговых ценных бумаг официального списка KASE включены международные облигации АО «Национальная атомная компания «Казатомпром».

Компания выпустила 5 000 облигаций на сумму $500 млн. со ставкой  купонного вознаграждения 6,25% годовых  и сроком погашения в 2015 году.        

Кроме этого, решением Листинговой комиссии KASE от 27 апреля 2010 года привилегированные акции АО «RG Brands» включены в официальный список KASE по второй категории и с 4 мая 2010 года в секторе вторичного рынка KASE открыты торги по данным ценным бумагам..

Ранее АО «RG Brands» сообщало о намерении осуществить размещение объявленных привилегированных акций в количестве 750 тыс. штук методом открытой подписки по цене Т1 200 за одну акцию.

Напомним, что с 2006 года в официальном списке KASE находятся  росте акции, а также облигации трех выпусков АО «RG Brands».

 

 

 

 

 

Рисунок 8 – Отраслевая структура эмитентов по объему капитализации на 1 июля 2010 года

 

 

Деятельность брокеров и дилеров на рынке ценных бумаг  РК и профессиональных участников РФЦА

По состоянию на 1 июля 2010 года на рынке ценных бумаг осуществляют деятельность 76 брокерских и (или) дилерских организаций, из них 40 компаний имеют аккредитацию в РФЦА. В целом количество участников РФЦА составило 64 компании, из которых 14 с иностранным участием.

 

 

3.6 Совершенствование деятельности РФЦА

 

 

На 2009 год приняты реальные меры по совершенствованию правовых основ работы фондового рынка, благодаря чему расширились возможности инвестирования и сам набор инвестиционных инструментов, усилена юридическая защита прав инвесторов, стимулируются высокие стандарты корпоративного управления и транспарентности. 
          РФЦА развивает альтернативные источники финансирования, например, прямое финансирование. АО «РФЦА» оказывает услуги по привлечению инвесторов для прямого финансирования проектов, широко используя партнерские связи с венчурными фондами и инвестиционными банками, и непосредственно участвует в первых двух этапах взаимодействия с фондами, а также помогает компаниям правильно подготовить всю документацию для передачи в фонды. 
 Учрежден специализированный финансовый суд в городе Алма-Ата. Необходимость его создания была продиктована целью максимально упростить судопроизводство для участников РФЦА. Суд призван решать споры финансового, налогового характера, а также другие гражданские дела одной из сторон которых выступает участник РФЦА.  
Также создаются привлекательные условия для эмитентов. Постановлением Правительства РК принято решение о возмещении затрат на аудит компаний, впервые выходящих на торговую площадку KASE. Эта мера позволяет снизить издержки по выходу на фондовую биржу новых компаний, а расходы, связанные с проведением аудиторской проверки, в соответствии с МСФО, являются самой затратной статьей при выходе компаний на фондовый рынок.

 

 

Таблица 2-  Налогообложение ценных бумаг

 

 

Виды доходов	Налогообложение
Доходы от прироста стоимости ценных бумаг (акции, долговые ценные бумаги, депозитарные расписки, паи)	0% - при реализации методом открытых  торгов на Бирже или иностранной  фондовой бирже ценных бумаг,  находящихся в официальных списках  данной фондовой биржи; по акциям компаний с долей недропользования менее 50%
Дивиденды по акциям	0% - по ценным бумагам, находящимся  на дату начисления в официальном  списке Биржи; по акциям компаний  с долей недропользования менее  50% при владении акциями более 3-х лет
Вознаграждение по долговым ценным бумагам	0% - по ценным бумагам, находящимся  на дату начисления в официальном  списке Биржи
Дивиденды/Доходы по инвестиционным фондам	0% - по паям открытых паевых  инвестиционных фондов при их  выкупе управляющей компанией