Специфика и инвестиционный потенциал российского рынка золота

 

 

Допустить к защите  «__»________ 2014г.

 

Руководитель    __________________

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»

 

Тема курсовой работы «Специфика и инвестиционный потенциал российского рынка золота»

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ           3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РЫНКА ЗОЛОТА 6

1.1 Специфика золота как денег        6

1.2 Функции золота в современных условиях             12

1.3 Участники на рынке золота и виды сделок             22

2 ПРОБЛЕМЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РОССИЙСКОГО

   РЫНКА ЗОЛОТА                 28

2.1 Регулирование российского рынка драгоценных металлов          28

2.2 Анализ мирового рынка золота               32

2.3 Анализ российского рынка золота              40

2.4 Проблемы развития российского рынка золота            51

3 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ  РОССИЙСКОГО РЫНКА ЗОЛОТА         56

3.1 Либерализация российского рынка золота             56

3.2 Повышение ликвидности золота для реальных инвесторов           62

3.3 Инвестиционный потенциал  рынка золота             68

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                  75

Список использованной литературы              77

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность темы исследования обусловлена особым местом, которое золото занимает на товарных и финансовых рынках. С развитием человеческого общества происходит переоценка социально-экономической сущности золота, её функций и роли, как в национальных экономиках, так и в отечественной экономике. Золото было и остается важным экономическим и политическим инструментом в руках ведущих государств мира, в настоящее время, оценивая складывающуюся ситуацию на мировых финансовых рынках, нужно отметить такую перспективу как возврат мировой экономики к золоту как единой мере стоимости. Именно поэтому золото представляет особый интерес для исследования в условиях глобализации мировой экономики. В свою очередь, анализ закономерностей развития мирового рынка золота дает основания для формирования сбалансированного прогноза динамики золотовалютных резервов стран, повышения эффективности операций с золотом и использования в качестве актива для инвестиций на международном финансовом рынке. На всех этапах эволюции экономической системы изменялась роль золота в соответствии с проводимой правительствами стран политикой, при этом производство, обращение и использование драгоценных металлов всегда выступали важным фактором обеспечения стабильности национальной экономики. В современных условиях золото перестало быть основой денежного обращения, но является составной частью золотовалютных резервов государств и необходимым ресурсным компонентом важнейших отраслей: электроники, телекоммуникаций, приборостроения, медицины. Поэтому существует потребность в изучении рынка золота, эффективность функционирования которого оказывает воздействие на финансовый рынок и на структуру экономики.

Актуальность, теоретическая и практическая значимость развития рынка золота РФ и интеграция его в мировую систему обусловили выбор темы курсовой работы, предопределили ее цель, задачи и структуру.

Цель исследования состоит в выявлении особенностей формирования и инвестиционного потенциала российского рынка золота.

Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

• оценить специфику золота как денег;

• определить функции золота в современных условиях;

• рассмотреть участников на рынке золота и виды сделок;

• определить источники регулирования рынка драгоценных металлов;

• отследить проблемы развития российского рынка золота;

• проанализировать мировой и российский рынки золота;

• проанализировать перспективы развития российского рынка золота.

Степень изученности проблем финансово-экономических отношений на мировом рынке золота определяется высокой научно-практической востребованностью этих исследований. В работах таких зарубежных авторов, как Бернстайн П., Велдон Г. Т., Готтельф Ф., Мэдхок С, Стил Дж., представлен всесторонний анализ аспектов данной проблемы в отношении особенностей функционирования рынка золота: теоретическое обоснование методов распределения потоков золота в соответствии с существующим и прогнозным спросом и предложением, разработка критериев мировых, национальных и региональных ограничений операций с золотом, оценка условий развития рынка золота в условиях глобализации.

В исследованиях таких отечественных экономистов, как Алмазова О. П., Аникин А. В., Борисов С. М., Букато В. И., Данилевский В. В., Максимов М. М., Моисеев С. Р., Потемкин С. В., Суэтин А. А., представлен детальный анализ особенностей функционирования российского рынка золота, а также определены текущие задачи законодательного и экономического регулирования золотодобывающей деятельности в стране.

Многие исследования современных российских и зарубежных авторов посвящены анализу отдельных явлений и процессов на мировом или российском рынках золота. Однако следует признать, что имеющиеся концепции не в полной мере отражают противоречивость и сложность ситуации на российском рынке, которая требует научно обоснованных мер. Для решения этой сложной задачи целесообразно предпринять комплексное исследование организации мирового и российского рынков золота в их взаимосвязи и сравнении, направленное на совершенствование институциональной базы и организационной структуры последнего. В этой связи представляется необходимым исследование тенденций формирования мирового рынка золота на принципах системного анализа. Такой подход позволяет выявить основные закономерности функционирования рынка золота в современной мировой экономике, раскрыть специфику эволюционного развития, определить приоритеты использования золота в мировой экономике.

Объектом исследования явился российский рынок золота.

Предметом исследования послужили социально-экономические отношения, складывающиеся на российском рынке золота между субъектами по поводу его производства, распределения, обмена и потребления.

Методологической и теоретической основой исследования явилась научная литература российских и зарубежных авторов.

При проведении исследования использовались общенаучные методы: индуктивный и дедуктивный анализ, классификация и группировка, логический и исторический методы. Сочетание различных методов позволяет обеспечить необходимую степень глубины исследования и обоснованность его выводов.

 

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  ИССЛЕДОВАНИЯ РЫНКА ЗОЛОТА

 

1.1 Специфика золота  как денег

 

С того момента, когда золото единолично утвердилось в роли всеобщего эквивалента, выделившись из многообразия других товаров, сменилось не одно поколение людей, но именно двойственная природа золота как товара и как средства платежа предопределила его триумфальное шествие по всем континентам. В качестве драгоценностей с золотом могут еще соревноваться алмазы и бриллианты; в качестве средства платежа до недавнего времени у желтого металла не было равных. С развитием человеческого общества видоизменялись функции и роль золота, но оно по-прежнему играет свою особенную роль в системе экономических отношений.

Большую часть своей истории человечество жило при биметаллическом стандарте. Но в последние два столетия денежные стандарты стали сменять друг друга с неимоверной скоростью. Моно - или мультиметаллические денежные стандарты представляли собой одну из разновидностей товарных денежных стандартов, которые основывались на серебре, золоте или параллельном обращении обоих металлов. Встречались и другие разновидности товарных денег – бронза, медь и даже морские раковины [8].

Путьᅟ превращенияᅟ золотаᅟ воᅟ всеобщийᅟ эквивалентᅟ – деньгиᅟ – длительныйᅟ иᅟ непростой.ᅟ Фактическиᅟ можноᅟ утверждать,ᅟ чтоᅟ этоᅟ окончательноᅟ произошлоᅟ где-тоᅟ кᅟ серединеᅟ XIXᅟ в.ᅟ Доᅟ этогоᅟ моментаᅟ золотоᅟ выполнялоᅟ денежныеᅟ функции,ᅟ которыеᅟ распространялись,ᅟ однако,ᅟ иᅟ наᅟ другиеᅟ благородныеᅟ металлы,ᅟ например,ᅟ серебро.ᅟ Английскаяᅟ денежнаяᅟ единицаᅟ фунтᅟ стерлинговᅟ когда-тоᅟ былаᅟ полновеснымᅟ фунтомᅟ серебра.

Чем можно объяснить тот факт, что именно золото выделилось из огромного мира товаров в виде специфического товара – денег? Экономически оно однородно (речь идет об общественной стоимости и о мериле общественного труда, воплощенного в товаре, поэтому такой эквивалент должен быть абсолютно однородным материалом); химически инертно (золото не ржавеет и сохраняется практически вечно); золото концентрирует в себе значительное количество общественного труда, так как в земной коре оно распространено не столь широко, как многие другие металлы [4].

Строго говоря, теоретически можно выделить некоторые другие материалы или металлы, которые могут отвечать указанным выше трем условиям: серебро, алмазы, платина и т. д. Однако объективный процесс развития экономических отношений выделил именно золото. Серебро не смогло с ним конкурировать в силу его достаточной распространенности в земной коре, алмазы не обладают однородностью, их нельзя делить. Платина оказалась презираемым испанцами металлом, и ее попросту считали отходами производства на золотых рудниках.

Фактическиᅟ вᅟ золотеᅟ человечествоᅟ столкнулосьᅟ сᅟ ситуацией,ᅟ когдаᅟ уᅟ данногоᅟ металлаᅟ исчезаютᅟ всякиеᅟ иныеᅟ отличительныеᅟ признаки,ᅟ остаетсяᅟ толькоᅟ однаᅟ егоᅟ характеристикаᅟ – количество.ᅟ Именноᅟ этоᅟ и роднитᅟ золотоᅟ соᅟ стоимостью,ᅟ такᅟ как вᅟ нейᅟ исчезаютᅟ всеᅟ различияᅟ междуᅟ разнокачественнымиᅟ видамиᅟ труда,ᅟ аᅟ самаᅟ онаᅟ предстаетᅟ передᅟ намиᅟ вᅟ видеᅟ «сгустка»,ᅟ лишенногоᅟ содержанияᅟ труда,ᅟ количестваᅟ общественноᅟ необходимогоᅟ времени,ᅟ затраченногоᅟ наᅟ производствоᅟ конкретногоᅟ товара.ᅟ Сᅟ появлениемᅟ денежнойᅟ формыᅟ стоимостиᅟ товарыᅟ получаютᅟ специфическуюᅟ формуᅟ бытияᅟ своейᅟ стоимостиᅟ вᅟ видеᅟ ценыᅟ (ещеᅟ этоᅟ определенноеᅟ количествоᅟ золота,ᅟ наᅟ котороеᅟ можетᅟ бытьᅟ обменянᅟ данныйᅟ товар) [3].

Итак, на определенном этапе развития общества золото приобрело статус денежного металла. В дальнейшем на его базе сложилась система золотого стандарта, без которой невозможно себе представить развитие экономик многих стран в XIX-XX вв. Позже, преодолев национальные границы, золото стало основой мировой валютной системы, выполняя эту функцию, по сути, до 70-х гг. XX в. Этот период характеризовался двойной системой жесткого регулирования операций с драгоценными металлами на национальном и межгосударственном уровне. Основной объем движения золота был сосредоточен между монетарными властями стран и международными финансовыми организациями. Частный сектор был серьезно ограничен в операциях с физическим металлом.

Даже в Соединенных Штатах Америки свободное владение слитковым золотом частным лицам было разрешено только в 1975 г. Кроме этого все расчеты между странами значительную часть XX в. осуществлялись путем физического перемещения банковских слитков из хранилища в хранилище.

Правительства и правители то пытались полностью монополизировать и подчинить себе обращение золота, то отпускали его. Ценность золота то абсолютизировалась, то принижалась, в зависимости от политической и экономической ситуации [9].

В наше время неоднократно высказывались предложения о реформе денежной системы. Так, вступив в должность в 1981 г., президент США Р. Рейган создал специальное учреждение при Национальном бюро экономических исследований, чтобы выяснить, должны ли Соединенные Штаты вернуться к классическому стандарту. Это учреждение получило название «золотая комиссия» (Gold Commission). Комиссии предлагались проекты и альтернативные денежные единицы. К примеру, резервная единица, имевшая аббревиатуру ANCAP, представляла собой товарную корзину с фиксированными весами, куда кроме драгметаллов, меди и алюминия, входили также фанера и аммиачная селитра.

Накоплениеᅟ противоречийᅟ внутриᅟ мировойᅟ валютнойᅟ системыᅟ привелоᅟ кᅟ ееᅟ качественномуᅟ изменениюᅟ —ᅟ переходуᅟ отᅟ фиксированныхᅟ валютныхᅟ курсовᅟ кᅟ плавающим,ᅟ и,ᅟ следовательно,ᅟ кᅟ изменениюᅟ ролиᅟ золота.ᅟ Оноᅟ былоᅟ выведеноᅟ изᅟ мировойᅟ валютнойᅟ системы.ᅟ Этоᅟ далоᅟ мощныйᅟ толчокᅟ кᅟ либерализацииᅟ операцийᅟ сᅟ золотом,ᅟ чтоᅟ означалоᅟ большуюᅟ доступностьᅟ золотаᅟ дляᅟ частногоᅟ сектора.ᅟ Кореннымᅟ образомᅟ изменилсяᅟ составᅟ участниковᅟ иᅟ структураᅟ рынкаᅟ золота,ᅟ расширилсяᅟ спектрᅟ операций,ᅟ проводимыхᅟ сᅟ драгоценнымиᅟ металлами.

Золото в экономическом смысле прошло ряд преобразований и изменило свои функции в условиях развития экономики государства и мира в целом.

Принимая во внимание, что золото является в мировом экономическом обороте и деньгами, и товаром, и обеспечением при кредитовании, возникает возможность выделения трех каналов воздействия мирового рынка золота на национальную экономику: денежного, кредитного и биржевого [7].

Денежный канал. Присутствие золота в этом канале реализуется посредством создания системы цифровых денег, номинированных и обеспеченных золотом. Под этими деньгами понимаются счетные единицы установленного номинала, которые движутся анонимно путем передачи числовых данных от одного компьютера к другому подобно реальным наличным деньгам. За счет наличия хранилища данных и средств авторизации эти деньги могут использоваться многократно по всему миру.

Системы этих денег предусматривают запись средств ликвидности в форме бухгалтерской книги учета остатка, который может меняться по мере совершения сделок или его восполнения. Перевод средств с одного счета на другой осуществляется путем обмена инструкциями.

Отметим, что в настоящее время уже существуют четыре устойчиво работающих системы цифрового золота: e-gold, DigiGold, GoldMoney и Е-dinar, обороты по счетам которых составляют миллиарды долларов.

Кредитный канал. Функционирование золота в этом канале заключается в следующем. Хранилище, приняв на хранение золото, выдает его собственнику свои ценные бумаги – двойные складские свидетельства (ДСС). Далее ДСС могут быть переданы в коммерческий банк в виде залога под кредит, направляемый на воспроизводство ликвидной экспортной продукции, иные высокодоходные инвестиционные и венчурные проекты, в которых владелец ДСС будет являться бенефициаром или партнером по бизнесу.

Кроме традиционного кредитования под залог указанных ДСС, собственник золота может при помощи зарубежного банка оформить выпуск финансовых инструментов, называемых кредитными нотами. Они конструируются следующим образом. Заемщик берет кредит в банке под залог ДСС, параметры кредита совпадают с параметрами нот. Кредитный договор между заемщиком и банком достаточно стандартизованный, его согласование обычно не занимает много времени. Банк при помощи своей фидуциарной инфраструктуры организует членение данного кредита на более мелкие суммы (от 10 до 100 тыс. долл.) – кредитные ноты, оформляемые как процентные долговые обязательства. Затем эти ноты регистрируются для обращения в международной клиринговой системе (например, EuroClear) и продаются инвесторам. Полученные деньги передаются заемщику для погашения кредита или для финансирования его бизнеса.