Коефіцієнт абсолютної ліквідності
(КЛ1) показує, яка частка короткострокових
боргових зобов'язань може бути покрита
за рахунок коштів і їхніх еквівалентів
у вигляді ринкових цінних паперів і депозитів,
тобто практично абсолютно ліквідними
активами.
КЛ1 = (грошові кошти в національній
валюті + грошові кошти в іноземній валюті
+ поточні фінансові інвестиції) / поточні
зобов’язання.
У 2010 році порівняно з 2011
у ПАТ «Укррічфлот» спостерігався спад
даного показника на 38 %, у 2012 році порівняно
з 2011 він зріс на 17 %, тобто очевидною є
його нестабільність. Проте загалом коефіцієнт
має позитивне значення.
Проміжний коефіцієнт покриття
(ПКП) показує відношення найбільш ліквідної
частини оборотних коштів до короткострокових
зобов'язань. Звичайно рекомендується,
щоб значення цього показника було більше
1.
ПКП = (грошові кошти в національній
валюті + грошові кошти в іноземній валюті
+ поточні фінансові інвестиції + векселі
одержані + дебіторська заборгованість
за товари,роботи,послуги + дебіторська
заборгованість за розрахунками з бюджетом
+ дебіторська заборгованість за розрахунками
за виданими авансами + дебіторська заборгованість
за розрахунками з нарахованих доходів
+ дебіторська заборгованість із внутрішніх
розрахунків + інша поточна дебіторська
заборгованість) / поточні зобов’язання
[11].
У 2012 році даний показник становив
1,55, що на 0,17 більше за показник 2011 року,
проте на 0,21 менше за аналогічний показник
2010 року. Загалом проміжний коефіцієнт
покриття має позитивне значення, оскільки
значно перевищує 1.
Коефіцієнт загальної ліквідності
(коефіцієнт покриття) (КЛ3) розраховується
як частка від розподілу оборотних коштів
на короткострокові зобов'язання й показує,
чи досить у підприємства коштів, які можуть
бути використані для погашення короткострокових
зобов'язань.
Відповідно до міжнародної
практики, значення коефіцієнта ліквідності
повинні перебувати в межах від одиниці
до двох (іноді до трьох). Нижня границя
обумовлена тим, що оборотних коштів повинно
бути досить, щонайменше, для погашення
короткострокових зобов'язань, інакше
компанія виявиться під загрозою банкрутства.
Перевищення оборотних коштів над короткостроковими
зобов'язаннями більш ніж у три рази також
є небажаним, оскільки може свідчити про
нераціональну структуру активів.
КЛ3 = оборотні активи / поточні
зобов'язання.
Оптимальне теоретичне значення
показника – не менше ніж 2,0.
Для ПАТ «Укррічфлот» даний
показник у 2012 році становив 2,15, що на 0,58
більше, ніж в попередньому році, але на
0,37 менше, ніж у 2010 році.
Коефіцієнт відволікання оборотних
активів у запаси характеризує частку
запасів у складі оборотних активів і
має тенденцію до зменшення (на 5 % у 2012
році).
Коефіцієнт відволікання оборотних
активів у дебіторську заборгованість
характеризує частку дебіторської заборгованості
у складі оборотних активів і у 2012 році
порівняно з 2011 зріс на 3 %, а порівняно
з 2010 – на 11 %. Це свідчить про те, що термін
погашення дебіторської заборгованості
збільшується, що може негативно впливати
на результати діяльності підприємства,
оскільки сума дебіторської заборгованості
тимчасово вилучається з обороту підприємства.
Частка власного оборотного
капіталу у покритті запасів у 2012 році
істотно збільшилася (на 2 % порівняно з
2010 роком і на 90 % порівняно з 2011 роком),
що свідчить про раціональність використання
власного оборотного капіталу підприємства.
Коефіцієнт маневрування характеризує
ступінь мобільності використання власних
коштів. У досліджуваному періоді він
постійно має додатнє значення і у 2012 році
порівняно з 2011 зріс на 9 %.
Загалом можна простежити тенденцію
до погіршення вище зазначених показників
у 2011 році порівняно з 2010 та про її поліпшення
у 2012 році порівняно з 2011 роком. Це пояснюється
одночасним зменшенням у 2011 році суми
абсолютно ліквідних активів (на 27 %) та
різким збільшенням суми поточних зобов’язань
(на 67 %).
У сучасній банківській практиці
оцінка рівня кредитоспроможності позичальника
при банківському кредитуванні також
виходить з фінансової стійкості підприємства.
Її можна визначити за допомогою показників,
які наведені в Табл. 3
Таблиця 2.3*
Динаміка показників фінансової
стійкості ПАТ «Укррічфлот»
за 2010-2012роки
№ пор |
Показники |
31.12. |
31.12. |
31.12. |
Абсолютний приріст |
2010 |
2011 |
2012 |
2011 |
2012 |
1. |
Коефіцієнт фінансової автономії |
0,90 |
0,85 |
0,85 |
-0,05 |
0,00 |
2. |
Коефіцієнт фінансової заборгованості |
0,10 |
0,15 |
0,15 |
0,05 |
0,00 |
3. |
Коефіцієнт забезпеченості
власними коштами |
0,59 |
0,35 |
0,53 |
-0,23 |
0,18 |
4. |
Коефіцієнт покриття боргу |
9,21 |
5,88 |
5,81 |
-3,33 |
-0,07 |
5. |
Коефіцієнт фінансової стійкості |
0,92 |
0,87 |
0,86 |
-0,05 |
-0,01 |
6. |
Коефіцієнт довгострокового
залучення капіталу |
0,017 |
0,018 |
0,013 |
0,001 |
-0,005 |
7. |
Коефіцієнт структури залученого
капіталу |
0,16 |
0,11 |
0,08 |
-0,05 |
-0,03 |
* за даними наведеними
у Додатку А
Коефіцієнт автономії (Кн) характеризує
залежність фірми від зовнішніх позик.
Чим нижче значення коефіцієнта, тим більше
позик у компанії, тим вище ризик неплатоспроможності,
потенційного виникнення грошового дефіциту
в підприємства.
Кн = власний капітал / загальні активи.
Даний показник у 2011 році впав
на 5 % порівняно з 2010 роком; відповідно
частка позикового капіталу зросла на
5 %. У 2012 році коефіцієнт автономії залишився
на рівні 0,85 без змін.
Коефіцієнт забезпеченості
власними коштами (Кзвк) розраховується
відношенням різниці оборотних активів
і поточних зобов'язань до оборотних активів.
Кзвк= (оборотні активи – поточні зобов'язання)
/ оборотні активи;
Додатнє значення даного коефіцієнту
свідчить про перевищення оборотними
активами поточних зобов’язань, що є позитивним
для підприємства.
Коефіцієнт покриття боргу
розраховується як відношення власного
капіталу до позикового. ПАТ «Укррічфлот»
має тенденцію до зниження даного показника
(на 3,33 у 2011 році порівняно з 2010 і на 0,07
у 2012 порівняно з 2011 роком), це свідчить
про погіршення фінансової стійкості
підприємства. Про це свідчить і постійне
зменшення коефіцієнта фінансової стійкості
(на 5 % у 2011 році порівняно з 2010 і на 1 % у
2012 році порівняно з попереднім).
Коефіцієнт довгострокового
залучення капіталу у 2011 році зріс не суттєво
(на 0,01), а в 2012 зменшився на 0,05. Це є свідченням
того, що для фінансування власних потреб
підприємство у 2012 році активніше використовувало
власний капітал, що пояснюється його
збільшенням в 2012 році на 13,4 %, та короткостроковий
позиковий капітал, який у цьому ж році
зріс на 19,5 %, ніж довгостроковий позиковий
капітал, який у 2012 році зменшився на 19,6
%.
Про зменшення обсягу залучення
довгострокового позикового капіталу
свідчить також коефіцієнт структури
залученого капіталу, який має тенденцію
до зниження (на 0,05 у 2011 році та на 0,03 у
2012).
Коефіцієнт фінансової стійкості
підприємства має тенденцію до зниження,
що є ознакою зниження кредитоспроможності
ПАТ «Укррічфлот».
Таким чином, провівши аналіз
вище зазначених показників, можна зробити
висновки про тенденцію до їх поступового
зниження. Це є свідченням загального
погіршення фінансового стану підприємства,
проте в цілому показники фінансової стійкості
ПАТ «Укррічфлот» мають достатньо позитивне
значення. Загальна кредитоспроможність
ПАТ «Укррічфлот» за досліджуваний період
падає. Це може призвести до відмови кредиторів
у наданні позик підприємству. Проводячи
заходи з поліпшення існуючої ситуації,
підприємство має приділити увагу проведенню
раціональної кредитної політики, що дасть
змогу залучати позиковий капітал з меншими
витратами на його обслуговування та сприятиме
збільшенню віддачі від його залучення.
Ефективна реалізація кредитної політики
підприємства можлива лише у випадку постійного
контролю за якістю кредитного портфеля
з метою своєчасного реагування у випадку
його погіршення. Реалізації цієї мети
служить кредитний моніторинг.
Про кредитоспроможність ПАТ
«Укррічфлот» свідчать також показники
рентабельності, наведені в Табл. 2.4.
Таблиця 2.4*
Динаміка показників рентабельності
ПАТ «Укррічфлот»
за 2011-2012роки
| |
2011 |
2012 |
Абсолютне відхилення,% |
Рентабельність діяльності,
% |
4,27 |
2,98 |
-1,29 |
Рентабельність активів, % |
3,88 |
3,10 |
-0,78 |
Рентабельність власного капіталу,% |
4,42 |
3,63 |
-0,79 |
Рентабельність позикового
капіталу, % |
31,78 |
21,19 |
-10,59 |
Економічна рентабельність,
% |
5,85 |
5,19 |
-0,66 |
*за даними наведеними
у Додатку Б
Отже, показники рентабельності
ПАТ «Укррічфлот» свідчать про погіршення
ефективності використання підприємством
власних та залучених коштів, оскільки
всі без виключення мають тенденцію до
зменшення. Особливо негативне значення
має показник рентабельності позикового
капіталу у 2012 році, який зменшився в порівнянні
з попереднім роком майже на 11 %. Це є свідченням
нераціонального використання залученого
капіталу, зниження прибутку від його
використання, що, в свою чергу зменшує
кредитоспроможність підприємства в цілому.
Причиною падіння рівня кредитоспроможності
підприємства є його нераціональна кредитна
політика, про що яскраво свідчить нижче
наведений аналіз фінансових витрат підприємства,
пов’язаних із залученням ним кредиту
у 2012 році на купівлю приміщення складу.
У 2012 році ПАТ «Укррічфлот»
взяв короткостроковий кредит у банку
«Дельта-банк» на купівлю приміщення складу
на наступних умовах (див. Табл. 2.5):
Таблиця 2.5*
Умови надання короткострокового
кредиту «Дельта-банком»
Сума кредиту, грн. |
Річна процентна ставка |
Умови нарахування і сплати позичкового
відсотка |
Умови зміни ставки позичкового відсотка |
Інші фінансові витрати з обслуговування
боргу |
Термін кредиту |
Ставка дисконтування, річних |
150000 |
25% |
Разом із сумою основного боргу
сплачуються в кінці дії кредитного договору |
Відсотки не залежать від рівня
інфляції |
1% від суми кредиту
як комісія за видачу кредита |
8 місяців |
26% |
*за даними ПАТ «Укррічфлот».
Для того, щоб оцінити вигоду
та доцільність укладання даного кредитного
договору необхідно розрахувати грант-елемент
за наступним алгоритмом:
- Розрахунок місячної процентної
ставки:
%міс.=2,08 %
- Розрахунок майбутньої вартості
позики здійснюється за формулою:
( 2.4 )
Де FV – майбутня вартість грошових
коштів;
PV – теперішня
вартість грошових коштів;
і – ставка
позичкового відсотка;
n – кількість
місяців використання кредиту.
Отже, FV становить 176854,7 грн.
- Розрахунок суми фінансових
витрат за період:
ФВ=FV-PV=176854,7-150000=26854,7 грн.
- Розрахунок теперішньої вартості
обслуговування кредиту(ТВОК):
ТВОК=
( 2.5 )
Де к – місячна дисконтна ставка.
Отже, ТВОК становить 24116,9 грн.
з врахуванням комісії банку.
- Розрахунок вартості залучення
кредиту за середньоринковими умовами
(середньоринкова ставка позичкового
відсотка становить 26 % зі сплатою відсотків
щомісяця. Ставка фіксована на перші 5
місяців, а далі підлягає корегуванню
залежно від інфляції, річна ставка якої
22,3 %[31]):
%міс.= = 2,17%
( 2.6 )
Де ФВі – сума фінансових витрат
в і-му періоді;
g – ставка дисконтування.
Отже, середньоринкова ТВОК
становить 23991,4 грн.
- Розрахунок грант елемента
(Ге):
Ге = (1 -)*100
( 2.7 )
Отже, грант-елемент становить
– 0,5 %.
Таким чином, розраховане значення
грант-елемента свідчить про те, що підприємству
не варто було укладати кредитний договір
на даних умовах, оскільки сума фінансових
витрат за даною угодою на 0,5 % більша за
середньоринкові умови. Ця різниця пояснюється
необґрунтованим завищенням розміру комісії
банку за надання кредиту. Саме через такі
прорахунки менеджменту підприємства
кредитоспроможність ПАТ «Укррічфлот»
падає, що в майбутньому, у разі бездіяльності
його керівництва, може мати вкрай негативне
відношення до підприємства з боку кредиторів
та їх відмову у наданні позик.