Управление ценными бумагами

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение……………………………………………………………………………….3

1 Теоритические основы  управления ценными бумагами…………………………5

1.1 Понятие ценных бумаг…………………………………………………………....5

1.2 Классификация ценных  бумаг……………………………………………………6

1.3 Управление ценными  бумагами………………………………………………….8

1.4 Понятие портфеля ценных  бумаг, их виды и типы……………………………12

2 Анализ деятельности  по доверительному управлению  ценными бумагами на фондовом  рынке России…………………………………………………………….17

2.1 Осуществление деятельности  по доверительному управлению  портфелем ценных бумаг………………………………………………………………………...17

2.2 Особенности деятельности  управляющих компаний…………………………24

3 Основные направления  совершенствования деятельности  по доверительному управлению  ценными бумагами……………………………………………………28

Заключение…………………………………………………………………………...37

Список использованной литературы……………………………………………….39

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

После всех потрясений, пережитых  российской экономикой и благодаря  титаническим усилиям правительства  по ее укреплению, построение цивилизованной рыночной экономики, для которой  необходимым условием является мощный рынок ценных бумаг, и энергичная инвестиционная деятельность в условиях долговременной финансовой стабильности перестает быть чисто теоретическим  вопросом, постепенно выходя из тени. Отечественным  инвесторам потребуются экономические технологии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. И одной из таких технологий является портфельное инвестирование.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных  секторах фондового рынка.

Основная задача портфельного инвестирования - улучшить условия  инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы  с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

Благоприятная экономическая  ситуация и растущее число состоятельных  граждан в стране способствуют увеличению спроса на такую услугу, как доверительное  управление портфелем ценных бумаг. Поэтому тема данной работы особенно актуальна и в связи с тем  значением, которое имеют для  практики проблемы доверительного управления ценными бумагами в России на данном этапе.

Цель курсовой работы - рассмотреть  и проанализировать деятельность по доверительному управлению ценными  бумагами в России, показать роль данной услуги для инвестора.

Основной задачей первой главы является рассмотрение основ  деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, как одного из видов профессиональной деятельности. Здесь рассматривается, понятие ценных бумаг и их классификация, раскрывается понятие портфеля ценных бумаг, его виды и типы.

Следующая глава имеет  своей целью проанализировать и  охарактеризовать деятельность по доверительному управлению портфелем ценных бумаг  и средствами, предназначенными для  инвестирования в ценные бумаги на фондовом рынке России.

В третье главе курсовой работы рассмотрены основные направления  совершенствования деятельности по доверительному управлению ценными  бумагами, к которым относится  деятельность паевых инвестиционных фондов, общих фондов банковского управления, индивидуальное доверительное управление, внедрение международных стандартов GIPS в России.

В заключении сделаны выводы и подведен итог по всей курсовой работе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоритические  основы управления ценными бумагами

 

1.1 Понятие ценных  бумаг

 

Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий имущественное  право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено  другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги.

К ценным бумагам относятся  облигации, векселя, чеки и иные документы  указанного характера, обычно удостоверяющие право на получение той или  иной денежной суммы. В развитом товарном обороте они могут служить  как средством кредита, так и  средством платежа, эффективно заменяя  наличные деньги.

В зависимости от экономической  конъюнктуры стоимость некоторых  ценных бумаг может колебаться по сравнению с номиналом, по которому они выпущены и приобретены, а  оборото способность у многих из них может быть практически  такая же, как у денег. Следовательно, ценные бумаги могут выполнять и  антиинфляционные функции, будучи средством  мобилизации свободных денежных ресурсов и замещая собой на соответствующий  срок определенное количества наличных денег, не обеспеченных товарами и услугами. Все это привело к их большему распространению в имущественном  обороте. Ценные бумаги могут быть именными и на предъявителя.

Именные ценные бумаги, если иное не предусмотрено Законом или  в них специально не указано, что  они подлежат передаче, передаются путем полного индоссамента.

Ценные бумаги на предъявителя обращаются свободно. Восстановление утерянных именных ценных бумаг  производится государственными органами, предприятиями, учреждениями и организациями, выпустившими эти бумаги. Наследование ценных бумаг осуществляется в соответствии с гражданским законодательством.

1.2 Классификация ценных бумаг

 

Выше я рассмотрела понятие и фундаментальные свойства ценных бумаг и их разновидности, существующие в практике. Однако, я хотела бы глубже погрузится в мир ценных бумаг в целом и дать их общую классификацию, а затем рассмотреть соотношения между ними с позиции инвестиционных качеств.

В западной практике инвестиционное качество - это оценка того, насколько  ценная бумага ликвидна, низко-рискованная при стабильной курсовой стоимости, способности приносить проценты, повышающие или находящиеся на уровне среднерыночного процента.

Общепринято, что по мере снижения рисков, которые несет на себе данная бумага, растет ее ликвидность  и падает доходность. Например: при  ликвидации акционерного общества в  первую очередь будет погашаться задолженность по выпущенным им облигациям, обеспеченным залогом, затем - по не обеспеченным залогом, далее - по привилегированным  акциям, и только после этого остаток  имущества будет распределяться между владельцами простых акций. При выплате доходов проценты по облигациям выплачиваются независимо от того, получило общество прибыль  или нет (в последнем случае за счет резервного фонда), проценты по привилегированным  акциям гарантируются только в случае прибыльности или создания для этого  специального фонда (за счет резервов выплачивать нельзя) и, наконец, дивиденды  по простым акциям - выплачиваются  только, если для этой цели осталась нераспределенная прибыль.

 Соответственно, платой  за возрастание риска, понижение  гарантированности процентных выплат  и конечных возмещений денежных  ресурсов, вложенных в ценные  бумаги, является повышение уровня  процента при переходе от обеспеченных залогом к необеспеченным облигациям, и далее - привилегированным и простым акциям.

В связи с изложенным выше, широко распространенным в международной  практике является деление ценных бумаг на "старшие" и "младшие", по критерию очередности удовлетворения претензий кредиторов.

Ценные бумаги можно разделить  на первичные и производные. В  качестве первичных ценных бумаг, выступают  акции, облигации, ноты, вексель, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удовлетворяющие  право владельца на покупку или  продажу первичных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно  отнести опционы, финансовые фьючерсы, подписные права.

Ценные бумаги могут быть в форме обособленных документов и в виде записей по счетам.

Ценные бумаги в форме  обособленных документов - имеют материальную форму в виде бумажных сертификатов.

О ценных бумагах - записях  по счетам - говорят, что они имеют  безналичную форму. В этом случае ценная бумага существует в виде записи на счете бухгалтерского учета и  аналитических реестрах к нему. При  купле-продаже ценной бумаги, дарении, передаче, погашении и т.п. она  перемещается не путем передачи бумажного  сертификата (его не существует), а  путем совершения бухгалтерских  проводок по счетам и записям в  реестрах бухгалтерского учета.

1) Долговые и Титулы  собственности:

Долговые ценные бумаги - являются долговыми обязательствами (облигация, нота, вексель и т.п.).

Ценные бумаги - титулы собственности, которые удостоверяют право собственности  владельца на активы (простые и  привилегированные акции, конвертируемые ценные бумаги, варранты, подписные  права и т.п.).

2) Краткосрочные, среднесрочные,  долгосрочные и бессрочные:

По общепринятой практике, краткосрочные ценные бумаги - сроком погашения до 1 года; среднесрочные - от 1 до 5 лет; долгосрочные - свыше 5 лет; к бессрочным ценным бумагам относятся  фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения - акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством.

3) Государственные и негосударственные:

К государственным относятся  ценные бумаги Правительства, правительственных  министерств и ведомств. Государственные  ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные  правительством от имени государства, муниципальными органами власти.

Корпоративные ценные бумаги - фондовые инструменты, выпускаемые  предприятиями и организациями. К ним относятся частные ценные бумаги - т.е. выпуск ценных бумаг физическими  лицами (вексель).

4) Ценные бумаги, выпускаемые  только банком, и выпускаемые  как банком, так и другими эмитентами:

К первым относятся депозитные и сберегательные сертификаты, валютные фьючерсы и опционы. Банки не могут  эмитировать коносаменты и акции  трудового коллектива, товарные, фьючерсные и опционные контракты.

5) Обращающиеся, не обращающиеся, с ограниченным кругом обращения:

Обращающиеся ценные бумаги - могут свободно покупаться-продаваться  и в т.ч. на основе совершения передаточной надписи или без таковой без ограничения - по условиям эмиссии - видов рынков, на которых они могут обращаться.

Не обращающиеся ценные бумаги - не могут покупаться-продаваться  на различных видах рынков. Например, если эмитент при выпуске ценной бумаги ставит условие, что она не может быть перепродана и может  выкупаться обратно только самим  эмитентом, то это - не обращающаяся ценная бумага.

Ценные бумаги с ограниченным кругом обращения - сделки купли-продажи, по таким бумагам могут совершаться  с ограничениями по виду рынков.

6) Именные, предъявительские, ордерные:

Именная ценная бумага - имя  держателя регистрируется в специальном  реестре, который ведется эмитентов.

Ценная бумага на предъявителя - не регистрируется у эмитента на имя  держателя и передается другому  лицу путем вручения.

Ордерная ценная бумага - составляется на имя первого держателя  с оговоркой "его приказу". Соответственно, ордерная ценная бумага передается другому  лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами могут  быть чек, вексель, коносамент.

7) Срочные и сроком по предъявлению:

Срочные ценные бумаги имеют  конкретные сроки погашения.

Ценные бумаги сроком по предъявлению не содержат конкретного  срока погашения, обязательства  по ним выполняются при предъявлении ценной бумаги.

8) С фиксированным доходом  и с колеблющимся доходом:

С фиксированным доходом - в момент выпуска ценной бумаги жестко фиксируется уровень ее доходности к номиналу: при колебании средней  процентной ставки на рынке уровень  доходности не изменяется.

С колеблющимся доходом - доходность ценной бумаги к номиналу изменяется в соответствии с колебаниями  средней процентной ставки на рынке: она может индексироваться, например, по валютному курсу.

9) Отзывные и безотзывные:

Отзывные ценные бумаги могут  быть отозваны эмитентом досрочно, до наступления срока погашения. Могут также отзываться обычные  ценные бумаги, если это предусмотрено  условиями выпуска (например привилегированные акции). Инвестор обязан вернуть эмитенту указанные ценные бумаги на условиях обратной продажи, по ценам и т.п., установленным при эмиссии ценных бумаг.

Безотзывные ценные бумаги не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно, что должно быть предусмотрено условиями их эмиссии.