Валютные операции

Раздел 1. Валютное регулирование  и валютное законодательство в РФ

 

Тема 1. Введение в дисциплину и её характеристика. Классификация валютных операций. Валютный рынок и его ключевые индикаторы

 

Предмет и цель курса: Раскрыть сущность валютного рынка, его структуру и состав участник, а также практических навыков, связанных с технологией реализации валютообменных операций.

 

Базисные  определения и понятия:

Валюта - 1) денежная единица, лежащая в основе денежной системы государства; 2) денежные знаки зарубежных стран (банкноты, казначейские билеты, монеты), кредитные и платежные документы (векселя, чеки и др.), используемые в международных расчетах. Существует множество классификаций валюты, в частности:

а) По отношению к государству-эмитенту:

• национальная
• иностранная
• коллективная (например, СДР, ранее существовавшая ЭКЮ, сейчас — евро)

б) По возможности обмена на другую валюту:

• свободно конвертируемая
• частично конвертируемая (применяется валютные ограничения по отдельным видам обменных операций)
• неконвертируемая

в) По соотношению валютных курсов:

• сильная / твёрдая (то есть устойчивая к своему номиналу и к курсам других валют)
• слабая / мягкая

г) По сроку действия

• постоянная
• временная

д) По степени использования

• резервная валюта — иностранная валюта, в которой центральные банки государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям
• ведущие мировые валюты — семь основных валют, обладающих полной конвертируемостью и наиболее часто используемых в международных расчетах. (Доллар США, Евро, Швейцарский франк, Фунт Стерлингов, Японская иена, Канадский доллар, Австралийский доллар)

Валютные  ценности - иностранная валюта, внешние ценные бумаги.

Валютирование - либо фактическое зачисление, либо фактическое списание иностранных валютных средств со счета клиента в обслуживающем банке

Валю́тный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.

 

Валютный рынок - сфера, где совершается купля-продажа иностранной валюты, чеков, векселей, аккредитивов по рыночным ценам, зависящим от спроса и предложения. Включает в себя так же операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка, а так же иные отношения между участниками рынка, возникающие в процессе взаимодействия.

1) Валютные рынки можно классифицировать по следующим признакам:

А) По виду операций. Например, существует мировой рынок конверсионных операций (в нём можно выделить сегменты конверсионных операций типа евро/доллар или доллар/иена), а также мировой рынок кредитно-депозитных операций.

Б) По территориальному признаку. Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, азиатский. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке — Нью-Йорк; в Азии — Токио, Сингапур, Гонконг. Можно говорить о существовании национальных валютных рынков (например, внутренний валютный рынок РФ), для которых свойственны те или иные валютные ограничения на покупку, продажу, кредитование и проведение расчётов в иностранной валюте.

2) Субъекты валютного рынка: 

• Центральные банки.
• Коммерческие банки.
• Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции.
• Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управления портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран.
• Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.
• Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции.
• Частные лица.

 

Биржевой  валютный рынок - биржа, где совершается купля-продажа иностранной валюты на основе спроса и предложения. В России с января 1992 г. работает Московская межбанковская валютная биржа, а затем целый ряд региональных бирж.

Внебиржевой валютный рынок - характеризуется осуществлением экономических операций дилерами на уровне телефонных переговоров, передачи всей документации по телефаксам, компьютерным сетям. Внебиржевой валютный рынок России является неотъемлемой частью биржевого рынка, но имеет свои собственные характеристики и особенности функционирования. К ряду преимуществ внебиржевого валютного рынка России относятся низкая себестоимость валютных операций и высокая скорость осуществления расчетов.

 

Классификация валютных операций. Валютные операции - урегулированные национальным законодательством или международными соглашениями сделки, предметом которых являются валютные ценности.

1) Текущие валютные операции (по текущим операциям платежного баланса):

а) переводы в Российскую Федерацию и из Российской Федерации иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности), а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно - импортных операций на срок не более 90 дней;

б) получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;

в) переводы в Российскую Федерацию и из Российской Федерации процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;

г) переводы неторгового характера в Российскую Федерацию и из Российской Федерации, включающие: - выплаты заработной платы, стипендий, пенсий, алиментов, государственных пособий, доплат и компенсаций, а также выплаты по возмещению вреда, причиненного работникам в результате несчастных случаев или профессиональных заболеваний при исполнении ими своих трудовых обязанностей;

- оплату  расходов, связанных с командированием  работников за рубеж; 

- платежи  в связи с принятием наследства;

- платежи,  связанные с погребением умершего;

- выплаты  денежных компенсаций жертвам  политических репрессий, членам  их семей и наследникам.

2) Операции и платежи по экспорту (реэкспорту) и импорту (реимпорту) товаров и услуг.

3) Документарные и бездокументарные валютные операции: операции с бездокументарными ценными бумагами (Производная ценная бумага или дериватив), являющимися формой выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

(Це́нная бума́га — документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении).

4) Неторговые валютные операции - международные расчеты по неторговым операциям, в том числе: туризм, продажа интеллектуальной собственности, информации, содержание дипломатических представительств и др.

5) Инвестиционные валютные операции:

а) По объекту вложений:

• прямые (вложения в уставный капитал с целью получения контроля и дальнейшего дохода);
• портфельные (приобретение ценных бумаг);

б) По сроку вложений:

• краткосрочные (спекулятивного характера, хеджирование);
• долгосрочные (инвестиции в развитие, получение контроля и т.п.);

в) По степени риска:

• высокорисковые (венчурные, спекулятивные операции, инвестиции в ц.б.);
• нерисковые (операции, где риск и потери являются следствием форс-мажора).

6) Капитальные валютные операции - операции, связанные с движением капитала. Как правило, это инвестиционные операции на возвратной (долгосрочные кредиты) либо безвозвратной основе.

7) Кассовые конверсионные валютные операции - сделки участников валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу с проведением расчетов на определенную дату. В юридическом смысле конверсионные операции являются сделками купли-продажи валют.

По срокам конверсионные операции делятся на две группы:

А). Операции типа СПОТ, или текущие конверсионные операции - осуществляются на условиях спот, то есть с датой валютирования на 2-й рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих конверсионных операций называется спот-рынком (spot-market). Условия расчетов спот достаточно удобны для контрагентов сделки: в течение текущего и следующего дня поcле ее заключения удобно обработать необходимую документацию, оформить платежные поручения для осуществления переводов. В России, а также в ряде развивающихся стран, сложилась иная практика проведения расчетов по конверсионным операциям. Текущие (или используется термин — кассовые) сделки на рынке доллар/рубль заключаются с датой валютирования «сегодня» (today), «завтра» (tomorrow) и лишь изредка на споте.

Б). Форвардные, или срочные конверсионные операции - сделки по обмену валют по заранее согласованному курсу, которые заключаются сегодня, но дата валютирования (то есть выполнение контракта) отложена на определённый срок в будущем.

Делятся на два вида: 

• Сделки аутрайт (outright) — единичная конверсионная операция с датой валютирования, отличной от даты спот. На их долю приходится около 17 % срочных сделок;
• Сделки валютный своп (FX swap) — они составляют 83 %, то есть большую часть форвардных операций.

Сделка «овернайт» — это сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) на следующий день — обе части являются наличными (первая часть — today, вторая — tomorrow).

8) Операции на базе системы СВИФТ. SWIFT – сообщество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций, является ведущей международной организацией в сфере финансовых телекоммуникаций, акционерное общество, владельцами которого являются банки-члены. Членом SWIFT может стать любой банк, имеющий в соответствии с национальным законодательством право на осуществление международных банковских операций.

 

Курс валюты цены контракта. Валютные условия контракта - условия, которые согласовываются во внешнеторговых контрактах:

- валюта цены контракта;

- валюта платежа;

- курс пересчета валюты цены  в валюту платежа; 

- оговорки, защищающие стороны от  валютных рисков.

Валюта цены - денежная единица, в которой выражена цена товара во внешнеторговом контракте - называется также валютой сделки (контракта).

Валюта платежа - денежная единица, в которой должна быть осуществлена оплата по внешнеторговом контракт

Курс валюты цены / валюту платежа / их пересчета определяется индивидуально для каждой сделки. Наиболее эффективным инструментом страхования являются валютные оговорки, позволяющие в случае наступления оговоренных условий / изменений цены на рынке осуществить изменение цены контракта.

Курс и валюта окончательных  межбанковских расчетов по их взаимным корреспондентским счетам ЛОРО и  НОСТРО.

• Счет Лоро - «Ваш счет у нас» - счет, открываемый в банке - резидента своему иностранному банку — корреспонденту, на котором отражаются все операции, проводимые по поручению иностранного банка. При установлении корреспондентских отношений предусматривается, в какой валюте будет вестись счет, должны ли платежи проводиться в пределах числящихся на счете сумм или допускается перерасход. Обычно по счетам лоро в иностранной твердой валюте начисляются проценты и выплачивается комиссионное вознаграждение за выполнение платёжных поручений банка-корреспондента
• Счет Ностро - «Наш счет у Вас», корреспондентский счет кредитного учреждения - резидента, открытый в иностранном банке - корреспонденте за границей, на котором отражаются их взаимные платежи. Условия и режим ведения счетов Ностро оговариваются при установлении корреспондентских отношений между двумя этими кредитными учреждениями: определяется, в какой валюте будет вестись учет, должны ли платежи производиться в пределах размещенных на счете сумм средств или в порядке овердрафта и др. Обычно при ведении счетов ностро в иностранной твердой валюте начисляются проценты и выплачивается комиссионное вознаграждение за выполнение платежных поручений банка - корреспондента