Разработка оптимальной производственной программы на предприятии

R₂ = R_A2 = .     (1.10)

Преобразуем формулу (1.7) и представим показатель рентабельности совокупных активов в виде рентабелеемкости, которая будет иметь вид:

.    (1.11)

Вместо применяемых в формуле  (1.11) показателей фондоемкости активов и рентабельности продаж запишем их расчетные формулы. Получим следующее выражение рентабелеемкости основного капитала:

.    (1.12)

Аналогично выводится формула  рентабелеемкости оборотного капитала:

.   (1.13)

Подставив новые показатели рентабельности в формулу (1.11), получим:

.   (1.14)

Отсюда выводим новую формулу рентабельности совокупных активов, которая имеет вид:

R_akt = .     (1.15)

Замыкание графа предпочтений характеризует  наличие показателей рентабельности основного капитала и оборотного капитала, которые имеют право на существование и применение в анализе в качестве самостоятельных показателей, характеризующих эффективность использования капитала как одного из основных факторов производства. Предлагаемая формула рентабельности совокупных активов показывает, что при отсутствии хотя бы одной из составляющих совокупных активов рентабельность не существует.

Например, если рентабельность основного  капитала равна нулю, то рентабельность совокупных активов также равна нулю, то есть не существует. Таким образом, исключается недостаток традиционной формулы и подтверждается постулат экономической теории об обязательном наличии и взаимодействии в производственном процессе в качестве факторов производства основного и оборотного капитала.

1.3. Совершенствование технологии управления  
основным и оборотным капиталом промышленных  
предприятий

Оценка имущественного и финансового состояния предприятия  проводится по данным бухгалтерского баланса. Бухгалтерский баланс — это обобщенная модель, отражающая источники привлечения денежных средств для бизнеса и их использование.

Бухгалтерский баланс, являющийся основной формой бухгалтерской отчетности, имеет большое значение для руководства организацией и отражает состояние активов в обобщенной их совокупности на тот или иной момент времени, раскрывает их структуру и источники их образования в разрезе видов и групп, удельный вес каждой группы, взаимосвязь и взаимозависимость.

Финансовое состояние  предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят.

При формировании бухгалтерских  данных используется капитальное, или основное, уравнение бухгалтерского баланса, которое имеет вид:

Актив = Капитал + Обязательства.

Экономический смысл приведенного уравнения состоит в том, что приобретение имущества организации должно быть обеспечено наличием соответствующих источников: последние состоят из перманентного капитала и кредиторской задолженности, срок погашения которой по каким-либо причинам отложен.

Из капитального уравнения бухгалтерского баланса можно вывести другое, на основании которого определяется собственный капитал организации:

Капитал = Активы – Обязательства.

Данное уравнение используют для  определения размера собственного капитала вообще и определения стоимости активов, приобретенных за счет собственных средств, в частности. Такое имущество называют чистыми активами организации.

Так как две стороны баланса  представляют собой денежную оценку одного и того же процесса с разных точек зрения, то общие суммы данных, отраженных в пассиве и активе баланса, должны быть равны между собой. Эта сумма называется валютой баланса.

Данные баланса служат для выявления  важнейших показателей, характеризующих деятельность хозяйствующего субъекта и его финансовое состояние. Так, по данным баланса определяются обеспеченность средствами, правильность их использования, соблюдение финансовой дисциплины, рентабельность и др.

По данным баланса выявляются недостатки в работе и финансовом состоянии, а также их причины. На основе информации, содержащейся в балансе, можно разработать мероприятия по их устранению.

Одним из показателей, характеризующих  финансовые результаты деятельности предприятий, является показатель рентабельности, который обязателен при проведении сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия.

Как известно, структура баланса  неудовлетворительна, предприятие  неплатежеспособно, если выполняется хотя бы одно из условий:

        (1.14)

Из этих соотношений видно, что  улучшение одного из коэффициентов  ведет к ухудшению другого, так как оборотные средства находятся в числителе одного и знаменателе другого коэффициента. Поэтому переход этих коэффициентов из состояния, характеризующего неудовлетворительную структуру баланса предприятия, в состояние, характеризующее платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать в единстве.

Если структура баланса неудовлетворительна, то, согласно предлагаемой методике, следует рассчитать необходимые значения рентабельности основного (R_А1n) и оборотного капитала (R_А2n), которые позволят определить необходимые значения разделов баланса и признать его структуру удовлетворительной. Для решения этой проблемы предлагается использовать систему, состоящую из следующих шести уравнений:

 

Система уравнений включает в себя шесть уравнений и шесть неизвестные (Р_rn, P_3n, Р_4n, P_5n). К известным переменным (данным) относятся R_А1n, R_А2n, P_3f. Значения P_3f представлено в бухгалтерском балансе, а R_А1n и R_А2n рассчитываются по методике, приведенной в п. 2.1.

Решив эту систему уравнений, получаем выражения, определяющие значения:

- необходимой величины прибыли:

,  (1.16)

- необходимой величины собственного  капитала:

,   (1.17)

- необходимой величины долгосрочных  обязательств:

,  (1.18)

- необходимой величины краткосрочных  обязательств:

.  (1.19)

Решение уравнений (1.16–3.19) позволит определить оптимальное значение величины внеоборотных активов А_1оnt, которое равно:

.  (1.20)

Аналогично выводим выражение  для величины оборотных активов  (оборотного капитала) А_2ont:

.  (1.21)

Таким образом, имея в качестве исходных данных величины необходимой рентабельности основного капитала R_A1n и оборотного капитала R_A2n, фактические величины источников собственных средств предприятия P_3f и прибыли Pr_f, получаем значения показателей нового баланса: необходимые значения нераспределенной прибыли Pr_n, собственного капитала P_3n, долгосрочных обязательств P_4n, краткосрочных обязательств P_5n, оптимальные значения основного капитала А_1n и оборотного капитала А_2n.

В системе уравнений (1.15) переменные (Рr_n, P_3n, Р_4n, P_5n).являются базисными, а переменные K_tl и K_oss — свободными переменными, то есть их значения могут быть в принципе любыми с математической, но не с экономической точки зрения.

При этом возникает вопрос: какими должны быть значения этих коэффициентов? Предлагаем следующий механизм определения значений коэффициентов для использования их в системе уравнений. Здесь можно выделить следующие случаи:

1) Можно задать предполагаемый  уровень краткосрочной и долгосрочной задолженности и по ним вывести коэффициенты удовлетворительности баланса, которые затем будут использованы в уравнении (если, конечно, они удовлетворяют нормативным значениям).

Для этого используем следующие  уравнения:

 ^и 

Так как коэффициенты удовлетворительности баланса взаимозависимы, то и находить их надо в совокупности. Для этого используется система из двух уравнений, которые были получены путем замены Prn:

Решая эту систему уравнений  относительно К_oss и K_tl, получаем следующие выражения:

^,

^.

В случае ненулевой долгосрочной задолженности  соотношение между коэффициентами удовлетворительности баланса выражается формулой:

^{.    (1.23)}

Если величина долгосрочной задолженности  равна нулю, то выражения для коэффициентов удовлетворительности преобразуются к виду:

   (1.24)

Таким образом, при наличии долгосрочной задолженности в пассиве баланса на K_tl и K_oss влияет и краткосрочная задолженность, при отсутствии долгосрочной задолженности — краткосрочная не влияет.

Составим «развернутую» модель баланса, просуммировав значения разделов актива и пассива баланса. В активе баланса получаем следующее выражение:

Пассив баланса выглядит таким  образом:

 

Просуммировав и упростив выражения  для актива и пассива баланса, получаем итоговое значение валюты баланса, являющееся одинаковым для обоих разделов баланса:

 ^(1.26)

Очевидно, что на изменения  валюты баланса оказывает влияние  изменение только (в валюте баланса сокращается). Однако изменение влияет на изменения в структуре пассива баланса, не затрагивая структуры актива.

Проанализируем структуру разделов баланса, составив «процентную» модель для разделов баланса. Разделим каждое из значений разделов баланса на валюту баланса, т.е. определим удельный вес каждого раздела актива в валюте баланса:

^.  (1.27)

Анализируя соотношение оптимальных  значений внеоборотных и оборотных активов можно выявить следующую зависимость:

^{.     (1.28)}

Как видно, соотношение значений разделов актива баланса не зависит напрямую ни от одного из коэффициентов удовлетворительности структуры баланса. То есть оптимальное соотношение между значениями стоимости внеоборотных и оборотных активов, позволяющее обеспечить устойчивое финансовое состояние и удовлетворительную структуру баланса предприятия, должно быть равно обратному соотношению значений их необходимой рентабельности.

Проведем аналогичное исследование для разделов пассива, составив аналогичную модель для разделов пассива:

Величина собственного капитала предприятия  зависит лишь от коэффициента обеспеченности собственными средствами, а долгосрочные и краткосрочные обязательства зависят от обоих коэффициентов.

Рассчитанные необходимые и  оптимальные значения величин разделов баланса позволяют установить соотношения  разделов пассива, представленных формулами:

       (1.29)

 

Таким образом, предлагаемая технология позволяет решить следующие задачи:

1) управлять пассивами баланса,  определяя необходимые значения  собственного капитала P_3n, долгосрочных обязательств P_4n, краткосрочных обязательств P_5n прогнозируемого баланса;

2) управлять активами баланса,  оптимизируя значения основного капитала А_1n и оборотного капитала А_2n, обеспечивающих удовлетворительную структуру баланса;

3) определить оптимальные соотношения  между разделами актива и пассива баланса;

4) уточнить условия совместного выполнения нормативных значений и ;

5) решить проблему выбора рациональной структуры баланса, обеспечивающей его удовлетворительность, которая может успешно решаться в рамках конкретного предприятия.

Характерной особенностью этой технологии является то, что в расчетах учитывается величина долгосрочного заемного капитала, тогда как в других методиках она не фигурировала. Попытка расчета коэффициента текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами при наличии в составе оборотных активов наряду с собственным оборотным, краткосрочным заемным капиталом еще и долгосрочного заемного капитала была осуществлена Абрютиной М.С. и Грачевым А.В. Однако ими условно было принято, что величина долгосрочных заемных средств занимает в составе оборотных активов 10 %, в то время как она может варьировать в других пределах. В предлагаемой методике это ограничение снимается.

Следует обратить внимание на то, что  в системе уравнений (1.29) используются оба соотношения, характеризующие удовлетворительность структуры баланса — коэффициент текущей ликвидности (К_tl) и коэффициент обеспеченности собственными средствами ( ), который преобразован через формулу определения величины долгосрочных обязательств.

Особенностью данной методики является то, что в решениях может «проскальзывать» отрицательные значения Р_4n или P_rn из-за того, что в четвертом по счету уравнению системы может появиться отрицательное значение выражения:

 

 ^(1.30)

 

Это позволяет предположить, что  при заданных уровнях коэффициентов K_tl и K_oss не всегда можно получить неотрицательные решения значений разделов баланса и необходимой прибыли. Если выполняется формула (1.37), то решение системы выдает отрицательный P_4n или P_rn. Иначе говоря, только задав такие коэффициенты K_tl и K_oss, при которых условие (1.37) не выполняется, можно получить необходимые неотрицательные решения.