Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Ноября 2014 в 17:19, контрольная работа
В рыночной экономике предприниматели не смогут добиться стабильного успеха, если не будут четко и эффективно планировать свою деятельность, постоянно собирать и аккумулировать информацию, как о состоянии целевых рынков, положении на них конкурентов, так и собственных перспективах и возможностях. При всем многообразии форм предпринимательства существуют ключевые положения, применимые практически во всех областях коммерческой деятельности для различных фирм. Необходимые для того, чтобы своевременно подготовиться и обойти потенциальные трудности и опасности, тем самым, уменьшив риск в достижении поставленных целей.
Таким образом, дисконтирование, по сути, это учет упущенной экономической выгоды от использования собственных финансовых ресурсов. Использование дисконтирования предполагает расчёт коэффициента дисконтирования (на каждый интервал планирования), на который умножается величина чистого денежного потока каждого интервала планирования.
Коэффициент дисконтирования (di) без учета риска проекта определяется как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):
1 + di = (1 + r/100) / (1 + i/100)
Приняв в расчетах эффективности открытия мини-гостиницы ставка рефинансирования составляющую 10 %, а ожидаемый темп инфляции на текущий год – 8,1 %, этот расчет выглядит так:
1 + di = 1,1/1,081 = 1,018
di = 0,018 = 1,8 %
Коэффициент дисконтирования, также учитывает риски при открытии предлагаемого проекта и определяется по формуле:
d = di + Р/100,
где Р/100 – поправка на риск.
При открытии нового производства необходимо учитывать следующие риски.
Таблица 9
Расчет ставки дисконтирования
Вид страхового риска |
Вероятный интервал значений, % |
Ненадежность источников поступления дохода |
1 |
Неустойчивость спроса |
1 |
Уровень и прогнозируемость прибылей |
1 |
Безрисковая ставка |
13 |
Инфляционная составляющая |
1,08 |
Ставка дисконтирования |
17,08 |
Ставка дисконтирования с учетом рисков составляет 17,08%, что является высоким показателем риска, хотя данная тенденция характерна для всех вновь открывающихся объектов.
Таким образом, коэффициент дисконтирования с учетом ставки рефинансирования, уровнем инфляции и возможными рисками составляет:
d = di + Р/100 = 1,8% + 17,08/ % = 18,88 %.
Метод расчета чистой текущей стоимости инвестиционного проекта (Net Present Value – NPV) учитывает зависимость потоков денежных средств от времени. Сущность метода заключается в определении чистой текущей (дисконтированной) стоимости инвестиционного проекта как разности между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат. Иными словами, сопоставляется величина инвестиционных затрат и скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока.
Можно определить современную (т.е. соответствующую первоначальному периоду) величину всех оттоков и притоков денежных средств в течение экономической жизни проекта. Результатом сопоставления этих оттоков и притоков будет положительная или отрицательная величина (чистый приток или чистый отток денежных средств), которая показывает, удовлетворяет ли проект принятой норме дисконта.
Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей больше нуля (NPV>0), то в течение своей жизни проект возместит первоначальные затраты и обеспечит получение прибыли. Отрицательная величина NPV означает, что заданная норма прибыли не обеспечивается, и проект убыточен. При NPV=0 проект только окупает затраты, но не приносит дохода. Однако такой проект имеет аргументы в свою пользу – в случае его реализации объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах.
Анализируемый проект относится к группе высокого риска. Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски, составит 18,88 %.
Инвестиционные затраты, произведенные на первоначальном этапе, составили 118 тыс. рублей.
Рассчитаем дисконтированные денежные поступления по годам реализации:
1-й год: 55,24/(1 + 0,189) = 46,46
2-й год: 349,12/(1 + 0,189)2 = 246,95
3-й год: 689,6/(1 + 0,189)3 = 410,25
ИТОГО: 703,66
Таким образом, сумма накопленных дисконтированных поступлений за время реализации проекта составляет 703,66 тыс. рублей, в то время как сумма затрат – 118 тыс. рублей. Инвестиции окупаются.
Таблица 10
Показатели текущей стоимости проекта
Период |
||||
2014 г. |
2015 г. |
2016 г. |
2017 г. | |
ЧИСТЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК |
-118 |
55,24 |
349,12 |
689,6 |
Множитель дисконтирования (1+r)t |
1,189 |
1,414 |
1,681 | |
ЧИСТЫЙ дисконтированный ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК |
-118 |
46,5 |
246,9 |
410,2 |
Дисконтированный поток нарастающим итогом |
-118 |
-71,5 |
128,9 |
292,2 |
NPV |
128,9 | |||
Из расчета видно, что при ставке дисконтирования 18,88 % проект создания нового производства вполне приемлем и целесообразен.
Рассчитав показатели коэффициента дисконтирования и показатели текущей стоимости предложенного проекта, нам необходимо вернуться к расчету дисконтированного срока окупаемости проекта.
Для создания производства витражей дисконтированный срок окупаемости (DPP) проекта составит:
В нашем примере расчет выглядит так:
IC = 118 тыс. руб.
= (46,5+246,9+410,2)/3 = 234,5 тыс. руб.
DPP = 118/234,5 = 0,5 года
Таким образом, дисконтированный срок окупаемости проекта составит 6 месяцев
Далее рассчитаем индекс доходности данного проекта.
Индекс доходности инвестиций (PI) – отношение суммы элементов денежного потока от текущей (операционной) деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности; численно он равен увеличенному на единицу отношению чистого дохода к накопленному объему инвестиций.
Индекс доходности инвестиций (PI) рассчитывается по следующей формуле:
PI = 1 +
где TIC – полные инвестиционные затраты проекта.
Данные для расчета возьмем из рассмотренных выше показателей:
PI = 1 + = 2,09
Индекс доходности выше единицы показывает, что инвестиции окупились, т.е. проект эффективен. Из расчета видно, что на каждый вложенный рубль инвестиций доход составит 1 рубль 9 копеек.
Внутренняя норма прибыли (или рентабельности) определяется как коэффициент дисконтирования, при котором текущая стоимость поступлений равна текущей стоимости затрат.
В нашем расчете IRR = 32,6 %. Таким образом, рекомендуемый проект достаточно эффективен и может быть применен на практике.
В данном бизнес-плане рассматривалось внедрение производства витражей в уже существующее производство стекла, зеркал, стеклянной мебели на базе ООО «Glass-Art».
В специализированном магазине «Glass-Art» представлен широкий ассортимент мебели из стекла, зеркал, листового полированного стекла различных марок и листового узорчатого стекла, а также фурнитуры для зеркал и стеклянных полок.
ООО «Glass-Art» успешно развивается, имеются возможности для дальнейшего расширения и роста, как объемов реализации продукции, так и расширения ассортимента
Ниша производства витражей еще не занята, и конкуренция не слишком велика. Спрос на витраж невелик, но постоянен. Именно данное обстоятельство вызывает интерес у потенциальных производителей данного вида продукции. Анализ рынка производства витражей практически свободный. В г.Красноярске нет подобных производств. Аналогичное производство существует в г Новосибирске.
Анализ потенциальных потребителей продукции показал, что наибольшим спросом среди населения пользуются витражные окна, двери и вставки в них, а также панно для установки в нишу с подсветкой.
Профессиональный
состав коллектива позволяет
предприятию быстро освоить