Оценка рыночной стоимости бизнеса ООО «Линкс»

Оборотный капитал – сумма, на которую текущие активы превышают текущие обязательства.

Стоимость - является экономическим понятием, устанавливающим                взаимоотношения между товарами и услугами, доступными для приобретения, и  теми, кто их покупает и продаст. Стоимость является не историческим фактом, а оценкой ценности конкретных товаров и услуг в конкретный момент времени в соответствии с выбранным определением стоимости. Экономическое понятие стоимости выражает рыночный взгляд на выгоду, которую имеет обладатель данного товара или клиент, которому оказывают данную услугу, на момент оценки  стоимости.

Остаточная стоимость – стоимость, определенная по бухгалтерскому балансовому отчету, представляет собой разницу между восстановительной стоимостью и начисленным износом, рассчитанным по нормам амортизации имущества.

Износ и амортизация – понятия, используемые как в оценке, так и в бухгалтерском учете, могут привести к непониманию смысла, который за ними стоит. Во избежание недоразумений Оценщики, применяя методы воспроизводства и возмещения затрат, могут использовать термины обесценение, износ или начисленный износ, имея в виду любую потерю стоимости относительно полной стоимости замещения (воспроизводства). Такие потери могут относиться к физическому износу, функциональному, или техническому, либо внешнему устареванию. (Термин амортизационные начисления) обозначает скидки, определяемые бухгалтерами для возмещения изначальных затрат на приобретение активов, независимо от принципа, по которому эти начисления производились. Важно отметить, что для Оценщика начисленный износ является функцией рыночных отношений. Амортизационные начисления, в свою очередь, зависят, прежде всего, от конкретного способа вычисления, применяемого бухгалтером, и не обязательно отражают состояние рынка.

Затраты – мера издержек, необходимых для того, чтобы создать объект собственности, сходный с оцениваемым. Эти затраты могут не отличаться от той суммы, которую готов заплатить возможный покупатель. Однако в зависимости от наличия равноценных объектов и активности других покупателей, эти затраты могут быть ниже или выше стоимости на дату оценки.

Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа.

Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Доходный  подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Метод оценки - способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.

Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки.

Дата  оценки  - дата, на которую действительно заключение оценщика о стоимости.       

Ставка  дисконта – ставка отдачи (доходности), используемая для конвертации денежной суммы, подлежащей выплате или получению в будущем, в текущую стоимость.        

Цена - является термином, обозначающим денежную сумму, требуемую, предлагаемую или уплаченную за некий товар или услугу. Она является историческим фактом, то есть относится к определенному моменту времени и месту, независимо от того, была ли она объявлена открыто или осталась в тайне. В зависимости от финансовых возможностей, мотивов или особых интересов конкретного  покупателя и продавца, цена, уплаченная за товары или услуги, может не соответствовать стоимости, приписываемой этим товарам или услугам другими людьми. Тем не менее, цена в принципе является индикатором относительной стоимости, приписываемой товарам или услугам конкретным покупателем и/или конкретным продавцом при конкретных обстоятельствах.

Рыночная (курсовая цена)  - это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.

Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок. Биржевой курс как результат  биржевой котировки, определяется равновесным  соотношением спроса и предложения. Цену предложения (оферту) устанавливает продавец, цену спроса (бид) – покупатель.

 3.2. Оцениваемые права.

Имущественные права, связанные  с объектом оценки, установлены в  соответствии с заявлением заказчика, а также на основании свидетельств о государственной регистрации прав (приложение 2) и представляют собой право постоянного (бессрочного) пользовании земельным участком и права собственности на здания, сооружения и оборудование, при этом ограничения прав отсутствуют: объект оценивается свободными от прав его удержания, от долговых обязательств под его заклад, от наложения на него арестов, сервитутов и прочих ограничений и обременений.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации (часть I, статья 209) собственнику принадлежат права владения, пользования и распоряжения своим имуществом. Собственник вправе по своему усмотрению совершать в отношении принадлежащего ему имущества любые действия, не противоречащие закону и иным правовым актам и не нарушающие права и охраняемые законом интересы других лиц, в том числе отчуждать свое имущество в собственность другим лицам, передавать им, оставаясь собственником, права владения, пользования и распоряжения имуществом, отдавать имущество в залог и обременять его другими способами, распоряжаться им иным образом. Собственник может передать свое имущество в доверительное управление другому лицу, что не влечет перехода права собственности к последнему.

Право владения представляет собой возможность иметь у себя данное имущество, право пользования представляет собой возможность использовать его, право распоряжения представляет собой возможность определять юридическую судьбу имущества (отчуждать, уничтожать и т.д.).

Согласно статье 269 ГК РФ земельные участки могут предоставляться лицам в постоянное пользование. Согласно статье 264 ГК РФ лицо, которому земельный участок предоставлен в постоянное (бессрочное) пользование, осуществляет владение и пользование этим участком в пределах, установленных законом, иными правовыми актами и актом о предоставлении участка в пользование. Указанное лицо вправе, если иное не предусмотрено законом, самостоятельно использовать участок в целях, для которых он предоставлен, включая возведение для этих целей на участке зданий, сооружений и другого недвижимого имущества. Здания, сооружения, иное имущество, созданные этим лицом для себя, являются его собственностью.

Согласно статье 271 ГК РФ при переходе права собственности на недвижимость, находящуюся на чужом земельном участке, к другому лицу оно приобретает право пользования соответствующей частью земельного участка на тех же условиях и в том же объеме, что и прежний собственник недвижимости. Переход права собственности на земельный участок не является основанием прекращения или изменения принадлежащего собственнику недвижимости права пользования этим участком.

 

3.3. Природные и социально-экономические показатели

Объект находится в  Заволжском районе, отличающемся по природно-географическим и социально-экономическим факторам от других районов Ивановской области. Район по этим показателям неоднороден, однако, единое административно-правовое регулирование и экономическая взаимозависимость районов позволяет рассматривать его в качестве регионального описания объекта. В параграфе использована информация из литературы и данные Заволжского  комитета государственной статистики.

 

3.4. Процесс оценки и последовательность определения            стоимости.

В ходе выполнения задания  по оценке работа проводилась по следующим  основным направлениям:

1.  Изучение материалов и документов, представленных Заказчиком, при допущении, что они, верно, отражают хозяйственное и финансовое состояние предприятия. Эти материалы включали, уставные и правоустанавливающие документы, годовые и квартальные финансовые отчеты предприятия, краткую характеристику состава активов ООО «Линкс».

2. Оценка экономического и финансового состояния предприятия исходя из имевшихся в распоряжении оценщиков документов и информации.

3. Анализ возможностей применения трех общепринятых подходов к оценке стоимости: затратного, сравнительного и доходного, и обоснование применяемых подходов к оценке.

4.  Применение затратного подхода – метода скорректированных чистых активов, анализ и оценка активов и обязательств ООО «Линкс» с целью определения стоимости скорректированных чистых активов.

5.   Применение доходного подхода – метода дисконтированных денежных потоков. Построение чистого денежного потока ООО «Линкс», определение ставки дисконта и расчет стоимости бизнеса.

6.  Применение сравнительного подхода – метода отраслевых коэффициентов (мультипликаторов). Анализ данных и продажах объектов аналогов с целью выведения ценовых показателей, используемых для оценки ООО «Линкс».

7.     Внесение итоговых корректировок.

8.     Согласование полученных результатов.

9.    Написание отчета об оценке.

 

Глава 4. АНАЛИЗ ТЕКУЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ

В ИВАНОВСКОЙ ОБЛАСТИ.

 

Заволжский район

Заволжский район Ивановской области  расположен на левом берегу реки Волги, на границе Ивановской и Костромской областей Центрального региона России. От областного центра г. Иваново Заволжский район находится на расстоянии 113 километров.

Заволжский район как  административно-территориальная единица, впервые был образован Указом Президиума Верховного Совета РСФСР 29 августа 1958 года. После ликвидации района в 1963 году он вновь был образован 9 октября 1968 года.

Центром района является город Заволжск — город районного  подчинения, образован 4 октября 1954 года.

На территории района расположены: поселок городского типа Заречный и 164 сельских населенных пункта. Административно район разделен на 11 сельских и одну поселковую администрации.

По состоянию на 01.01.2006 года площадь района составляет 1148 кв.км., численность населения 20,8 тыс.чел., в том числе городское 14,0 тыс.чел., сельское — 6,8 тыс. чел. Население района из года в год убывает, так как смертность значительно превышает рождаемость.

Заволжский район относится  к промышленно — сельскохозяйственным районам Ивановской области. Производственные предприятия района:

ОАО «Заволжский химический завод им. М. В. Фрунзе»;

ОАО «Фибровая фабрика»;

ИОООИ «Помощь»;

ОАО «Заволжское лесопромышленное предприятие»;

МУП «Заволжский лесопункт».

Производством сельскохозяйственной продукции в районе занимается 19 сельскохозяйственных предприятий.

С 1973 года действует железнодорожная  ветка Заволжск-Первушино Северной железной дороги, которая значительно  облегчила перевозку грузов для  района.

До 2004 года перевоз пассажиров и транспорта через реку Волгу осуществлялся теплоходами и паромом Кинешемского речного пароходства, а в зимнее время по льду. В ноябре 2004 года открыто движение по автомобильному мосту через Волгу. Мост связал между собой Заволжский и Кинешемский районы Ивановской области. Открыты автобусные маршруты Заволжск-Кинешма и Заволжск-Иваново. Введение в строй моста позволит успешнее решать многие вопросы жизнеобеспечения района.

4.1. Анализ социально - экономического развития Заволжского района на 2006 год и до 2008 года.

Прогноз социально - экономического развития Заволжского  района на 2006 год и до 2008 года составлен в соответствии со сценарными условиями социально-экономического развития Российской Федерации и методическими рекомендациями Управления экономики и прогнозирования. Прогноз составлен в двух вариантах. Основой для расчета показателей прогноза явились данные предприятий и организаций района, центра занятости населения, пенсионного фонда, фонда медицинского страхования, фонда социального страхования, налоговой инспекции, центральной районной больницы, управлений, комитетов и отделов администрации района.

Показатели, приведенные  в прогнозе, могут не совпадать  с данными статистики, т.к. статистика собирает отчеты с определенного круга предприятий и организаций, а в прогнозе учтены результаты работы всех предприятий и организаций, расположенных на территории района.

Промышленность в районе представлена следующими предприятиями: 
Химическая промышленность - группа предприятий с головным пред-

приятием  ЗАО «Заволжский химический завод».

Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно- 
бумажная промышленность - ОАО «Фибровая фабрика».

- ОАО «Заволжское лесопромышленное предприятие».

 

- МУП «Заволжский  лесопункт».

Легкая промышленность - Трикотажная фабрика «Заречье».

Пищевая промышленность - ОАО «Заволжский хлебокомбинат».

В 2004 году практически  все отрасли хозяйства района работали с убытками. Общая сумма убытков по району составила 39,3 млн.руб. Наибольшие убытки в сумме 30,9 млн.руб. получены в промышленности. Ведущим промышленным предприятием района на протяжении многих лет являлся «ОАО «Заволжский химический завод им. М.В.Фрунзе». В общем объеме произведенной промышленной продукции, его доля составляла в разные годы от 66 до 75 %. В последние годы завод значительно снижает темпы производства. Идет сокращение кадров, стали регулярными задержки с выплатой заработной платы. С 2002 года завод из прибыльного предприятия стал убыточным. Основными причинами снижения производства продукции является дефицит оборотных средств, проблемы со сбытом готовой продукции, снижение темпов производства в текстильной промышленности, для которой завод поставлял свою продукцию. В конце 2003 года начался процесс реорганизации завода путем выделения нескольких юридических лиц. В настоящий момент существует группа предприятий с головным предприятием ЗАО «Заволжский химический завод». Однако, улучшения работы не произошло.   На  одном   из  предприятий   начата  процедура  банкротства.   В  2005   году ожидается резкое снижение объемов производства и большое сокращение численности работающих. Районные показатели по выпуску промышленной продукции, в основном, зависят от показателей химзавода, т.к. остальные промышленные предприятия работают без значительных колебаний.