Оценка рыночной стоимости бизнеса ООО «Линкс»

Не лучше положение  в сельскохозяйственных лесах, которых в области 224,9 тыс.га. На протяжении многих лет в погоне за сиюминутной прибылью лес хищнически вырубался. В результате в Фурмановком, Шуйском, Юрьевецком районах спелые леса вырублены полностью.     

В настоящее время  администрацией областное участием заинтересованных структур области и районов, принимаются необходимые меры, обеспечивающие изменение положения к лучшему в системе ведения лесного хозяйства. В 1997 году в лесах области сложилась чрезвычайная пожарная опасность. За пожароопасный сезон в лесах гослесфонда зарегистрировано 239 случаев возникновения пожаров. Только благодаря своевременному обнаружению и тушению загораний в начальной стадии, пройденная пожаром площадь составила только 236 га.     

Тревогу вызывает состояние  лесов, находящихся в ведении Минобороны РФ. Низкой дисциплиной и ответственностью со стороны служб военных лесничеств можно объяснить возрастание в последние годы на их территории лесных пожаров. В результате, только в 1997 году в Гороховецком военном лесхозе на территории Южского и Пестяковского районов площадь пройденная пожаром составила 1400 га. И только благодаря мерам, принятым администрацией области пожар удалось потушить.     

Значительный ущерб  лесному хозяйству наносится  и лесонарушениями, количество которых  с каждым годом увеличивается. Если в 1996 году было установлено 77 лесонарушений, ущерб составил 216,3 млн.руб, то в 1997 году соответственно 96 и 384,5 млн.руб. Добровольно возместили ущерб 21 нарушитель, а 36 протоколов о лесонарушениях переданы в суды.

4.2.4. Анализ рынка недвижимости Ивановской области

Недвижимое имущество  Ивановской области представлено недвижимостью  всех форм собственности:

- федеральным имуществом, находящимся в собственности  Ивановской области; 

- областным имуществом;

- муниципальным имуществом;

- имуществом, находящимся  в собственности юридических  и физических лиц. 

В области действует  система регистрации прав на объекты  недвижимости. Головной организацией является учреждение юстиции по государственной  регистрации прав на недвижимое имущество, сделок с ним на территории Ивановской области. Учреждение юстиции имеет свои филиалы во всех районах области.

Областная система технической  инвентаризации представлена филиалом государственного унитарного предприятия (ФГУП) Ростехинвентаризация по Ивановской области и развитой сетью его филиалов в районах области. Наличие этих организаций в районах области позволяет совершать сделки с объектами недвижимости и оформлять переход прав на него по месту нахождения объекта недвижимости, не выезжая в областной центр.

На территории Ивановской области расположено 8849 объектов недвижимости федеральной собственности, из них 4788 (общей площадью 3069549,59 кв. метров) объектов закреплены за федеральными государственными учреждениями на праве  оперативного управления и 3457 (общей площадью 2274109,96 кв. метров) объектов закреплены на праве хозяйственного ведения за федеральными государственными унитарными предприятиями.

Областная недвижимость представлена 2558 объектами площадью 988387,28 кв.м. В хозяйственном ведении областных государственных предприятий находится 876 объектов площадью 237006,18 кв.м. Областные государственные учреждения владеют 1453 объектами площадью 697553,35 кв.м.

В области имеются 1036 объектов незавершенного строительства, из них 124 объекта федеральной собственности. Часть из них могут быть интересны с точки зрения вложения инвестиций.

На территории Ивановской области расположено 2308 объекта  культурного наследия, 184 — федерального значения и 250 — регионального значения. Большинство из них используются в хозяйственной деятельности субъектов. Однако ряд объектов требуют определенных вложений прежде, чем их можно будет задействовать.

В области реализуется  ряд инвестиционных проектов по вовлечению в хозяйственный оборот объектов культурного наследия. Инвесторам, как правило, предоставляется право аренды, при условии реализации ими инвестиционного проекта.

Временно неиспользуемые, нежилые помещения в зданиях, принадлежащих государственным  организациям, используется в качестве объектов аренды. Арендодателем по договорам аренды областного и федерального имущества выступает комитет по управлению государственным имуществом Ивановской области. Комитет как арендодатель и организация владелец имущества — балансодержатель оформляют договоры аренды, контролируют исполнение арендатором условий договоров. Кроме этого, балансодержатель по отдельному договору на оказание услуг предоставляет арендатору полный набор коммунальных услуг: услуги по охране, уборке арендуемого помещения и прилегающей территории. Величина арендной платы варьируется, в зависимости от зоны, в которой расположен объект аренды, состояния, качества помещения, типа здания. Базовая ставка арендной платы составляет 450 рублей за 1 кв. метр в год.

Администрация области  предпринимала и продолжает предпринимать серьезные меры, направленные на то, чтобы привлечь инвесторов, которые намерены осуществлять инвестиции в государственное недвижимое имущество.

 

 

Глава 5. ФИНАНСОВО – ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ                 ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «Линкс».

Для анализа финансового состояния ООО «Линкс» использовались бухгалтерские балансы за 2006, 2007, 2008 года, отчеты о финансовых результатах, аналитические коэффициенты за те же периоды. Все исходные данные и расчеты приведены в приложении к настоящему отчету.

Общая характеристика. Проведя предварительный анализ данных бухгалтерской отчетности ООО «Линкс» можно сделать следующие выводы.

По состоянию на 1 января 2005 года валюта баланса составляла 7 135 800 рублей. В течении анализируемого периода валюта баланса увеличилась на 4 967 550 тысячу рублей. Итог баланса на 01.01.2007 года составляет 12 103 350 рублей.

Как видно из данных сравнительного аналитического анализа за 2005, 2006, 2007 годы  (см. приложение к отчету), внеоборотные активы организации не претерпели значительных изменений произошло небольшое снижение на 250 950 рублей. Произошло снижение нематериальных активов на 10 500 рублей. Основных средств на 549 150 рублей. В то же время появляется новая статья в размере 309 750 рублей отложенные налоговые обязательства.

По оборотным активам картина  значительно изменилась. Запасы на предприятии увеличились на 1 853 250 рублей, из них сырье и материалы увеличились на 1 488 900 рублей, готовая продукция на складе увеличились на 403 200 рублей.

За анализируемый период резко выросла дебиторская задолженность. По состоянию на 01.01.2005 года дебиторская задолженность составляла 2 530 500 рублей, на 1.01.2006 год – 6 483 750 рублей, на 01.01.2007 год 5 482 050 рублей. Дебиторская задолженность на последний отчетный период составила 47.55% к итогу баланса.

Данные в сравнительном аналитическом балансе, выраженные в процентах к изменению итога баланса, показывают, за счет каких средств и в какой мере изменилась стоимость имущества организации.

Структура совокупных активов в конце 2006 года и в течении 2007 года характеризуется существенной долей оборотных активов в стоимости имущества, из них основную долю составляет дебиторская задолженность 47,55%.

В конце 2005 года предприятие имело нераспределенную прибыль отчетного года в размере 258300 рублей, в 2006 и 2007 годах эта величина имела отрицательный показатель и составляла -1255 тысяч рублей, -2 376 150 рублей соответственно.

В пассивной части баланса преобладающий  удельный вес имеют краткосрочные  пассивы. Они составляют 98,28% в пассиве баланса. Большую долю в них занимает кредиторская задолженность: в 2005 году – 1 207 500 рублей, в 2006 году – 877 800 рублей, в 2007 году – 6 809250 рублей. За анализируемый период эта статья увеличилась на 5 601 750 рублей. Так же произошло увеличение статьи займы и кредиты. С 2005 года она увеличилась на 330 750 рублей. Ее вес в балансе – 38,97%.

В 2005 году долгосрочные пассивы  у организации отсутствуют. В 2006 и 2007 годах появляются отложенные налоговые обязательства в размере 30 450 рублей в 2006 году и 75 600 рублей в 2007 году.

Не в один из анализируемых  периодов предприятие не было обеспечено собственными средствами. Эти показатели имеют отрицательное значение в 2005 году          -1 480 500 рублей, в 2006 году -1 099 350 рублей, в 2007 году -2 202 900 рублей.

В то же время растет значение заемных средств в деятельности предприятия. На 01.01.2008 год этот показатель 11 404 050 рублей. Он вырос в два раза по сравнению с 2005 годом (в 2005 году – 5 462 100 рублей).

То есть, можно сказать, что в целом капитал организации сформирован из заемных средств.

Выводы.

Маловероятно улучшение  ситуации на анализируемом предприятии. Большое значение имеет управление кредиторской задолженностью отслеживание сроков ее погашения. По мнению оценщика, дальнейшая судьба предприятия напрямую зависит от качества управления, грамотной финансовой политики руководства.

В результате проведенного анализа финансово-хозяйственной  деятельности ООО «Линкс» можно сделать следующие выводы:

В целом капитал организации  в отчетном 2007 году сформировался за счет заемных источников средств. Доля собственных средств в 2007 году составляла 13,9% в итоге баланса, в то время как доля заемных средств составляла 19,11% в итоге баланса.

В конце 2007 года ООО «Линкс» не располагало собственными оборотными средствами.

Платежеспособность ООО «Линкс» в анализируемом периоде находится на недостаточном уровне для того, чтобы отвечать по собственным обязательствам. Большие проблемы имеются в связи с низкой абсолютной ликвидностью.

Структура собственного капитала за анализируемый период имела  тенденцию к снижению, происходит рост заемного капитала. 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 6. ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА И ОБОСНОВАНИЕ ПРИЧИН ИХ ВЫБОРА.

Существует три подхода  к оценке стоимости акций.

Затратный подход – совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа.

Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Доходный  подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Затратный подход  в  оценке акций рассматривает стоимость  предприятия или доли участия  в нем с точки зрения понесенных издержек. В рамках этого подхода  проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса  в отдельности, затем определяется текущая стоимость всех обязательств, и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Определенная таким образом стоимость бизнеса делится на количество акций в уставном капитале.

В основе оценки рыночной стоимости всегда лежат конкретные сделки, совершенные на рынке. Сравнительный  подход предусматривает использование  информации по открытым компаниям, акции  которых котируются на фондовом рынке, в качестве ориентиров при оценке предприятий, по которым нет информации о рыночных котировках.

Критериями выбора компаний-аналогов, как правило, являются: принадлежность к определенной отрасли (подотрасли), объем ежегодной выручки, развитость и открытость рынка собственных  акций, отсутствие процесса активной скупки акций с целью поглощения другими компаниями, отсутствие убытков за ряд отчетных периодов.

Определение стоимости  бизнеса доходным подходом основано на предположении о том, что потенциальный  инвестор не заплатит за данный бизнес больше, чем текущая стоимость будущих доходов, получаемых в результате его функционирования (иными словами, покупатель в действительности приобретает не собственность, а право получения будущих доходов от вложения в собственность).

Аналогичным образом, собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. Считается, что в результате своего взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов.

Особенности применения трех подходов к оценке.

Затратный подход в меньшей  степени приемлем для определения  рыночной стоимости миноритарных (неконтрольных) пакетов акций компании, производящей товары и услуги. В  то же время  информация о рыночной стоимости  имущества может быть интересна потенциальному стратегическому инвестору. Результаты оценки, полученные затратным подходом, могут быть скорректированы с учетом продажи неконтрольного пакета и уровня ликвидности акций.

Сравнительный подход при  оценке рыночной стоимости акций  может оказывать очень большое влияние на итоговое согласование стоимости, если оценщики располагают информацией по сделкам с акциями предприятий, аналогичных оцениваемому. Систематические продажи сопоставимых предприятий или их акций, биржевые котировки позволяют, основываясь на финансовом анализе, оценить отличия объекта оценки от предприятий-аналогов и получить обоснованную цену акций оцениваемого предприятия.

Доходный подход традиционно  считается наиболее надежным подходом при оценке бизнеса и акций. Основные трудности, связанные с его применением, - определение обоснованного денежного потока и приемлемой ставки дисконта. Недостатком использования доходного подхода является то, что в основе расчетов используются данные бухгалтерского учета, как правило, имеющие отпечаток вуалирования или даже фальсификации реальных стоимостных показателей.