Теория и практика объединения бизнеса (на примере конкретных организации)

 

 

Таблица 10

Анализ финансовой устойчивости ТОО «Айгерим», 2010-2011 года

Показатель	2010	2011	Изменение	Нормативное значение
Коэффициент капитализации, U1	0,67	0,38	-0,29	Не выше 1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, U2	0,02	0,38	+0,36	Нижняя граница 0,1, оптимальное значение: U2>=0,5
Коэффициент финансовой независимости, U3	0,6	0,7	+0,1	U3>=0,4-0,6
Коэффициент финансирования, U4	1,5	2,6	+ 1,1	U4>=0,7, оптимальное значение: U4=l,5
Коэффициент финансовой устойчивости, U 5	0,79	0,76	-0,03	U5>=0,6

 

 АО «Азамат» - казахстанская компания, цель которой - сохранение традиций качества и создание конкуренции транснациональным компаниям.

Компанией успешно решаются такие задачи, как:

1)  разработка и внедрение единой маркетинговой стратегии предприятия для оптимизации и брендирования ассортимента с целью эффективного управления им;

2)  разработка и продвижение новых торговых марок;

3)  совершенствование функциональной системы управления;

4)  управление финансовой политикой, продажами, ассортиментом, закупками и производством;

5)   введение единых стандартов продаж и единой ценовой политики. 
На предприятиях занято свыше 17 000 сотрудников.

На кондитерском рынке  Казахстане доля компании составляет 15 %.

Ассортимент производимой всеми  предприятиями продукции охватывает весь спектр кондитерского рынка: шоколад, конфеты весовые и фасованные, карамель, ирис, вафли, торты, восточные  сладости.

Продукция востребована и  оценена по достоинству во всем мире. Подтверждение тому - многочисленные награды и призы казахстанских и международных выставок за высокое качество и ассортимент.

Ниже в таблице 11 приведены  основные финансовые результаты деятельности ТОО «Айгерим», за 2010-2011 года.

 

 

 

Таблица 11

Анализ финансовых результатов  деятельности АО «Азамат»

Наименование показателя	Код строки	Абсолютное значение тыс. тенге		Изменение тыс. тенге	Темп изменения %
		2011	2010
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции, работ, услуг (за минусом  налога на добавленную стоимость, акцизов  и аналогичных обязательных платежей)	010	243300	-	+243300	-
Валовая прибыль	029	243300	-	+243300	-
Прибыль (убыток) от продаж	050	243300	-	+243300	-
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	060	355200	125800	+229400	+ 182,4
Доходы от участия в  других организациях	080	-	2147	-214700	-100
Прочие доходы	090	672511	1815920	-1143409	-63
Прочие расходы	100	(253939)	(255504)	-1565	-0,6
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	424557	1563821	-1139264	-72,9
Отложенные налоговые  активы	141	(80700)	22500	-1032	-458,7
Отложенные налоговые  обязательства	142	(95582)	(372902)	-277320	-74,4
Текущий налог на прибыль	150	(4945)	(2272)	-2673	-117,6
Налоговые санкции	180	-	(29)	-29	100
Чистая прибыль (убыток) отчетного  периода	190	323223	1188843	-865620	-72,8

 

На основании данного  анализа финансовых результатов  деятельности компании сделаем следующие  выводы:

 

1) чистая прибыль за  2011 год существенно сократилась по сравнению с 2010 годом, она составила 323,2 млн. тенге, что на 72,8% ниже чем в 2010 году;

2)  выручка от продаж, а соответственно валовая прибыль и прибыль от продаж за 2011 год увеличилась до 2,4 млн. тенге;

3)  существенно увеличились проценты к получению за 2011 год, они составили 3,6 млн. тенге, что на 182,4 % больше чем в 2010 году;

4)  существенно сократились по сравнению с 2010 годом, доходы от участия в других организациях и прочие доходы;

5)  прочие расходы за 2011 год по сравнению с 2010 годом сократились на 0,6%;

6)  также сильно сократились отложенные налоговые обязательства и активы;

7)       текущий налог на прибыль за 2011 год, уменьшился на 117,6 % по 
сравнению с предыдущим годом.

Далее приведен анализ ликвидности  и платежеспособности бухгалтерского баланса АО «Азамат» (таблица 12).

 

Таблица 12

Анализ ликвидности и  платежеспособности баланса АО «Азамат», 2010-2011 года

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение	Норматив
Общая платежеспособность, L1	0,26	2,06	+ 1,8	1
Коэффициент абсолютной ликвидности, L2	358,2	289181	+288822,8	>0,2-0,7
Коэффициент критической  оценки, L3	380,3	289561	+289180,7	0,7-1,5
Коэффициент текущей ликвидности, L4	381,6	289969,2	+289587,6	1-2
Коэффициент маневренности  текущего капитала, L5	0,003	0,0005	-0,0025	уменьшение в  динамике
Доля собственных средств  в активах, L6	0,003	0,03	+0,027
Коэффициент обеспеченности собственными средствами, L7	-11,5	-0,6	+ 12,1	>0,1

 

В целом ликвидность предприятия  находиться на удовлетворительном уровне, об этом свидетельствует ряд коэффициентов. Общая платежеспособность предприятия  находиться на очень хорошем уровне, за  

анализируемый период она  имеет тенденцию к повышению, в течении года она повысилась с 0,26 в 2010 году, что не соответствует общепринятому нормативному значению до 2,06 за 2011 год. Коэффициенты текущей, абсолютной и критической ликвидности находятся на очень высоком уровне, что является очень хорошим показателем. Коэффициент обеспеченности собственными средствами находиться на низком уровне, но имеет тенденции к повышению, за год коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился на 12,1. Доля собственных средств увеличилась на 0,027.

Финансовая рентабельность (таблица 13) предприятия находиться на низком уровне, в 2010 году она составила 13,6, а в 2011 году 3,6.

 

Таблица 13

Анализ финансовой рентабельности АО «Азамат», 2010-2011 года

Показатели	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение, +/-
1. Чистая прибыль, тыс.  тенге	1188843	323223	-865620
2. Собственный капитал,  тыс. тенге	8755599	9067472	+311873
3. Финансовая рентабельность, (1/2 х 100%)	13,6	3,6	-10

 

Финансовая устойчивость предприятия находится на удовлетворительном уровне, об этом свидетельствует ряд  коэффициентов финансовой устойчивости (таблица 14).

 

Таблица 14

Анализ финансовой устойчивости АО «Азамат», 2010-2011 года

Показатель	2010	2011	Изменение	Нормативное значение
Коэффициент капитализации, U1	0,04	0,05	+0,01	Не выше 1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, U2	-11,5	-0,6	+10,9	Нижняя граница 0,1, оптимальное значение: U2>=0,5.
Коэффициент финансовой независимости, U3	0,96	0,95	-0,01	U3>=0,4-0,6
Коэффициент финансирования, U4	23,5	19,4	-4,1	U4>=0,7, оптимальное значение: U4=l,5

 

Таблица 14

Коэффициент финансовой устойчивости, U5

0,99

0,99

-

U5>=0,6

 

Коэффициент финансовой независимости  находится в рамках среднеотраслевого  значения и за 2011 год он равен 0,95, что соответствует нормативному значению отраслевого показателя. Коэффициент финансовой устойчивости находиться не ниже нормативного значения отраслевого показателя. Также на высоком уровне находиться значение коэффициента финансирования, что является положительным показателем. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования находиться ниже нормативного значения отраслевого показателя. Коэффициент капитализации увеличился на 0,01.

 

 

3.2 Оценка рыночной стоимости  компаний и проведение процедуры  поглощения

 

 

Процесс интеграции осуществляется на примере поглощения ТОО «Айгерим», открытым акционерным обществом «Азамат». В ходе проведения оценки финансовых показателей деятельности АО «Азамат» зафиксирован низкий уровень рентабельности и уменьшение чистой прибыли. Данная сделка по поглощению позволит компании улучшить свои финансовые показатели, расширить географию влияния, улучшить и закрепить свои позиции в регионе. А также значительную роль в сделке играет мотив монополии. Компания ТОО «Айгерим» получит в свою очередь новые эффективные каналы сбыта.

Для данных мероприятий используется горизонтальная интеграция, т.к. происходит объединение участников одного сегмента отрасли, производящих сходный продукт  и имеющих аналогичный производственный цикл. В данном процессе объединились интересы собственников: компании пропорционально  сохранили свои дали в объединённой компании. В результате поглощения ТОО «Айгерим» становиться дочерней компанией АО «Азамат» и весь контроль, за деятельностью дочерней организации осуществляет.

На первоначальном этапе  определяется оценка синергетического эффекта (разность рыночных стоимостей участников до и после процесса интеграции). Инициатор процесса проводит экономические  расчёты планируемой совместной деятельности после интеграции, прогнозируемые выгоды (основа мотивов интеграции). Далее с использованием подходов определения рыночной стоимости  определяется стоимость каждого  участника как отдельного игрока рынка, а затем рассчитывается рыночная стоимость интегрированного участника  на основе спрогнозированных