Финансовая устойчивость предприятия

Согласно формы №1 «Баланс» исследуемого предприятия, сумма  необоротных активов за 2006г. составила 5074,7тыс.грн, а размер собственного капитала – 13999,0тыс.грн.

ИПА = 5074,7 / 13999,0 = 0,36

Следовательно, предприятие вложило 36% собственного капитала в необоротные активы.

На начало 2005г. ИПА = 5489,8 / 14739,3 = 0,37

На конец 2005г. ИПА = 5486,1 / 14489,0 = 0,38

Также, необходимо отметить следующее: долгосрочных обязательств у предприятия нет, а это значит, что сумма коэффициента маневренности и индекса постоянного актива равна единице: ИПА + КМ = 0,64 + 0,36 = 1 .

За повышение финансовой устойчивости отвечают рост обоих коэффициентов, но в данном случае (отсутствие долгосрочного  кредита) это не возможно (увеличение одного коэффициента влечет за собой снижение другого).

Коэффициент накопленного износа (КНИ) рассчитывается как отношение начисленной суммы износа к первоначальной балансовой

стоимости основных средств (ПСОС).

Износ (строка 032, ф.№1)

КНИ = ---------------------------------------------

ПСОС (строка 031, ф.№1)

Он измеряет, в какой  степени профинансированы за счет износа, замены и обновления основных средств. Чем дольше служат основные средства, т.е. чем более они изношены, тем  выше будет этот коэффициент.

С другой стороны, он может  быть высоким и за счёт ускоренной амортизации основных средств, направленной на интенсивное их обновление. Чтобы  разобраться, под влиянием какого из факторов сформировался уровень  коэффициента, целесообразно рассчитать отношение суммы износа, начисленного в данном периоде, к той же первоначальной стоимости основных средств. Этот показатель ответит на этот вопрос, сколько износа начислено за квартал (год) в процентах к первоначальной стоимости основных средств и позволит оценить, достаточен ли такой темп накопления износа для предприятия.

Следовательно, рост этого  показателя требует:

- факторного анализа  подробного роста,

- определения достаточности  накопления сумм износа для  ведения деятельности предприятия.

Данный анализ мы проводить не будем, из-за отсутствия необходимой информации, а лишь рассчитаем коэффициент накопления износа.

Первоначальная стоимость  основных средств на конец отчетного  периода (2006г.) равна 24595,4тыс.грн, хотя в  прошлом отчетном периоде она  составляла 24407,3тыс.грн. Это было вызвано переоценкой первоначальной стоимости в сторону увеличения.

Сумма накопленного износа составила –20121,5тыс.грн.

КНИ = 20121,5 / 24595,4 = 0,82

На начало 2005г. КНИ = 19006,5 / 24229,4 = 0,78

На конец 2005г. КНИ = 19523,7 / 24407,3 = 0,80

Здесь сразу можно  сделать вывод: размер КНИ достаточно большой и с каждым отчетным периодом он равномерно растет за счет роста  накопленной амортизации. Значит, основные средства сильно изношены, т.е. основные фонды давно не обновлялись.

Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества (основных и материальных оборотных средств). Он определяет какую долю в стоимости имущества составляют средства производства.

Наиболее интересен  этот коэффициент для предприятий, производящих продукцию, хотя в известной степени он важен и для торговли. Он рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства (НЗП) и малоценных и быстроизнашивающихся предметов - МБП (по остаточной стоимости) на стоимость активов предприятия (валюту баланса). Норматив – 0,5.

ОС по ост. ст-ти + НЗП +Производ.З+ МБП по ост. ст-ти

КРСИ = -------------------------------------------------------------------------- ,

Валюта баланса

где ОС – основные средства по остаточной стоимости (стр.030 ф.№1);

НЗП – незавершенное  производство (стр.120 ф.№1);

Производ.З – производственные запасы (стр.100 ф.№1);

МБП - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы по остаточной стоимости.

По существу, этот коэффициент  определяет уровень производственного  потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он очень важен, если данное предприятие предполагает установить договорные отношения с новыми партнерами-поставщиками и покупателями. Значение коэффициента реальной стоимости имущества у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.

При нынешних нестабильных условиях, непредсказуемых изменениях цен и т.п. валюта баланса остается важнейшей характеристикой предприятия. Стоимость имущества характеризует  его масштабы деятельности и степень  надежности. А, следовательно, и коэффициент, показывающий, какая часть этого имущества является средствами производства, также характеризует  масштабы деятельности и степень надежности.

Используя данные баланса  определим коэффициент реальной стоимости имущества «Нина Онилова»:

Остаточная стоимость основных средств на конец 2006г.-4473,9тыс.грн.

Незавершенное производство – 11806,4тыс.грн.

Производственные запасы (сырье, материалы и МБП) составляют 3487,5тыс.грн.

Валюта баланса на конец отчетного 2006 года – 28403,4тыс.грн.

КРСИ = (4473,9 + 11806,4 + 3487,5) / 28403,4 = 0,70

Коэффициент реальной стоимости  имущества нашего предприятия на конец 2006г. составил 0,70, значит, средства производства в стоимости имущества предприятия составляют 70%. Значение данного коэффициента достаточно велико, это связано с тем, что данное предприятие является производственным. Если рассчитать и сравнить коэффициент реальной стоимости имущества (основных и материальных оборотных средств), то просматривается следующая картина: значения анализируемого показателя постоянно изменяется с каждым отчетным годом. Так на начало 2005г. он составлял 69%, а на конец этого же года – 71%, на конец 2006г. – 70%.

На начало 2005г. КРСИ = (5222,9 + 10069,4 + 2884,4) / 26414,5 = 0,69

На конец 2005г. КРСИ = (4883,6 + 11169,5 + 3154,9) / 25405,2 = 0,71

Итак, мы рассмотрели  две группы показателей, характеризующих  состояние оборотных средств  и основных.

А теперь обратим внимание на последнюю группу показателей, определяющих состояние финансовых ресурсов.

На этой группе показателей остановимся подробнее, т.к. они характеризуют состояние финансовых ресурсов. Они помогают определить, какое соотношение собственного и заемного капитала у предприятия. А финансовая устойчивость, как было рассмотрено раннее, представляет собой оптимальное соотношение собственных и заемных средств.

Данную группу показателей  можно разделить на два блока:

1) коэффициенты капитализации,  характеризующие финансовое состояние  предприятия с позиций структуры  источников средств;

2) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

Среди коэффициентов  капитализации рассмотрим следующие  из них.

Коэффициент финансовой автономии (КА) – это соотношение собственного капитала ко всей сумме пассивов (стр. 640, ф. №1). Его еще называют коэффициентом финансовой независимости. Расчет производится по следующей формуле:

Собственный капитал  (стр. 380, ф. №1)

КА = ---------------------------------------------------------

Валюта баланса (стр. 640, ф.№1)

Этот коэффициент свидетельствует  о перспективах изменения финансового  положения в ближайший период. Оптимальное значение – 0,5, когда  сумма собственных средств предприятия  составляет 50% от суммы всех источников финансирования. Наиболее распространенное мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика.

Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение предприятия, благополучную  структуру его финансовых источников и низкий уровень финансового риска для кредиторов. Такое положение является защитой от больших потерь в периоды депрессии и гарантией получения кредита для самого предприятия.

При снижении уровня коэффициента автономии до значений, меньших, чем 0,5, вероятность финансовых затруднений возрастает. Достижение коэффициентом автономии значений 0,5 и выше означает, что предприятие может пользоваться заемным капиталом.

Анализ коэффициента автономии проводят путем оценки:

- его динамики за  ряд отчетных периодов;

- изменений структуры  составляющих компонентов;

- определение влияния  этих изменений на его уровень.

Полученные результаты позволяют прогнозировать финансовую устойчивость организации в будущем.

Дополнением к этому  показателю является коэффициент финансовой зависимости (коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала) - КЗ. Произведение этих коэффициентов равно 1 (или 100%). К заемному капиталу в целях анализа относят 2-й, 3-й, 4-й и 5-й разделы пассива баланса. «Доходы будущих периодов» (5-й раздел) нами рассматривается в качестве заемного капитала, т.к. предприятию предстоит рассчитываться за полученные доходы. Вся сумма доходов не может считаться собственным капиталом, т.к. основная ее часть будет направлена на погашение тех расходов, которые понесет предприятие.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по формуле:

Валюта баланса (стр. 640, ф.№1)

КЗ = ------------------------------------------------------------ ,

Собственный капитал  (стр. 380, ф. №1)

или

Заемный капитал  (стр. 430,480,620,630 ф. №1)

КЗ = ------------------------------------------------------------ ,

Валюта баланса (стр. 640, ф.№1)

или КЗ = 1 - КА

Таблица 2.4

Коэффициент автономии  и коэффициент зависимости «Нина  Онилова» за два последних года

 

Показатели	На начало 2005г.	На конец 2005г.	На конец 2006г.
Собственный капитал, тыс. грн.	14739,3	14489,0	13999,0
Заемный капитал, тыс. грн.	11675,2	10916,2	14404,4
Валюта баланса, тыс. грн.	26414,5	25405,2	28403,4
Коэффициент автономии	0,56	0,57	0,49
Коэффициент зависимости	0,44	0,43	0,51

 

В последнее время  происходит снижение коэффициента автономии  и, следовательно, просматривается  рост коэффициента зависимости. Данная тенденция может повлиять на привлечение  заемного капитала, т.к. данный коэффициент  у нас ниже оптимального значения. Вообще, во всем мире предпочитают работать на заемном капитале, чем на своем, но в нашей стране это очень рискованно.

Итак, мы плавно перешли  к рассмотрению следующего показателя – коэффициента финансового риска  – КФР. Он показывает соотношение  заемных средств и собственного капитала или каких средств у предприятия больше заемных или собственных.

Заемный капитал  (стр. 430,480,620,630 ф. №1)

КФР = ------------------------------------------------------------

Собственный капитал (стр. 380, ф.№1)

Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия, и в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств.

В литературе встречается  оптимальное значение КФР ≤ 0,5, критическое  – 1.

Согласно данных баланса  анализируемого предприятия, размер собственного капитала на конец 2006г. составил 13999,0тыс.грн, заемного – 14404,4тыс.грн.

КФР = 14404,4 / 13999,0 = 1,03

На начало 2005г. КФР = 11675,2 / 14739,3 = 0,79

На конец 2005г. КФР = 10916,2 / 14489 = 0,75

Это говорит о том, что у данного предприятия  на конец 2006 года существует полная зависимость  от заемного капитала, т.к значение коэффициента соотношения заемного и собственного капитала равно 103%. За последний год произошел очень большой дисбаланс в структуре капитала. Если на начало 2006 года на 1,0 гривну собственного капитала приходилось 0,75 гривен заемного, то на конец этого же года предприятие ведет свою деятельность только за счет заемного капитала.

А теперь перейдем к рассмотрению коэффициентов покрытия, которые, как  и коэффициенты капитализации, играют важную роль при оценке финансовой устойчивости. Наиболее значимыми коэффициентами в этой группе, на наш взгляд, являются следующие.

Коэффициент структуры  покрытия долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для  финансирования приобретения основных средств и других капитальных вложений:

Долгосрочные пассивы (стр. 480 ф. №1)

КПДВ = ------------------------------------------------------------

Необоротные активы (стр. 080, ф.№1)