Финансовая устойчивость предприятия

Коэффициент показывает, какая часть основных средств  и прочих необоротных активов профинансирована внешними инвесторами. Увеличение коэффициента в динамике говорит об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов. В то же время финансирование капитальных вложений за счет долгосрочных источников финансирования является признаком хорошо разработанной стратегии предприятия.

Проанализировав финансовую устойчивость при помощи рассмотренных  ниже показателей в таблице 2.4 необходимо иметь в виду следующее:

- коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами и коэффициент маневренности собственных средств имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства, т.е. изменяются при изменении одной и той же величины. Чем больше рост собственных оборотных средств, тем выше оба коэффициента. С другой стороны они могут снижаться, если соответственно темп роста товарно-материальных ценностей или собственных средств выше темпа роста собственных оборотных средств.

Таблица 2.5

Показатели финансовой устойчивости исследуемого предприятия 

за период 2005-2006год

№	Коэффициенты	На начало 2005 г	На конец 2005 г	На конец 2006 г	Норматив
1	Собственные оборотные  средства, тыс.грн (СОС)	9249,5	9002,9	8924,3
2	Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (Коб)	0,69	0,60	0,56	0,5-0,8
3	Коэффициент маневренности  собственных средств (КМ)	0,63	0,62	0,64	0,5
4	Индекс постоянного  актива (ИПА)	0,37	0,38	0,36
5	Коэффициент накопленного износа (КНИ)	0,78	0,80	0,82
6	Коэффициент реальной стоимости  имущества (КРСИ)	0,69	0,71	0,70
7	Коэффициент финансовой автономии (КА)	0,56	0,57	0,49	0,5
8	Коэффициент финансового  риска (КФР)	0,79	0,75	1,03

 

Высокий темп роста собственных  оборотных средств ухудшает также  динамику коэффициента долгосрочного  привлечения заемных средств, но улучшает динамику коэффициента соотношения заемных и собственных средств. Поэтому на предприятии практически невозможно улучшение всех коэффициентов финансовой устойчивости: некоторые из них могут расти только за счет снижения других;

- три коэффициента (маневренности  собственных средств, постоянного актива, долгосрочного привлечения заемных средств) можно рассматривать суммарно, так как между ними существует алгебраическая зависимость;

- каждый коэффициент  финансовой устойчивости имеет  самостоятельное значение, и в  конкретной ситуации предприятию могут быть необходимы не все, а лишь некоторые из них. Например, при решении вопроса о приобретении дополнительных материальных ценностей – коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами; при привлечении заемных источников средств – коэффициент соотношения заемных и собственных средств; при появлении нового делового партнера - коэффициент реальной стоимости имущества у партнера и т.п.;

- если стоит задача  общей оценки динамики финансового  состояния, целесообразно пользоваться следующей формулой:

(1 + 2Кд + Ко + 1/Кз + Кр + Кп) х  2

ФУ = ------------------------------------------------- - 1, где

(1 + 2Кд + Ко + 1/Кз + Кр + Кп) х  1

ФУ – изменение  финансовой устойчивости предприятия  в анализируемом периоде по сравнению с предыдущим;

Индексы «1», «2» - принадлежность показателя соответственно к предыдущему  или анализируемому периоду;

Ко- коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

Кр- коэффициент реальной стоимости имущества;

Кп- индекс постоянного актива;

Кд- коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств;

Кз – коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств.

Положительное значение ФУ означает увеличение финансовой устойчивости, минусовое – снижение. Величина этого показателя свидетельствует о том, в какой мере выросла или снизилась финансовая устойчивость предприятия.

Необходимо еще раз  подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для  рассмотренных показателей. Они  зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для  предприятий любых типов: владельцы  предприятия (акционеры, инвесторы  и другие лица, сделавшие взнос в уставной капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1. наличие собственных  оборотных средств

СОС= 1р.П – 1р.А

2. наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств

СД= СОС + 3р.П

3. общая величина основных источников формирования запасов и затрат

ОИ= СД+ краткосрочные  кредиты – необоротные активы

Следует отметить, что  все эти три показателя, имеют  одинаковую величину, так как в  составе источников средств исследуемого предприятия отсутствуют долгосрочные и краткосрочные заемные средства.

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат, соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, которые  используются для определения типа финансовой устойчивости (таблица 2.5).

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существуют четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость  финансового состояния, встречающаяся  редко и представляющая крайний  тип финансовой устойчивости. Она  задается условиями:

З < СОС + Кредиты под  ТМЦ,

где З – запасы (стр. 100- 140, ф.№1)

2) нормальная устойчивость  финансового состояния предприятия,  гарантирующая его платежеспособность:

 

З = СОС + Кредиты под  ТМЦ

 

3) неустойчивое финансовое  состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств-источников временно свободных средств (ИВС).

 

З = СОС + Кредиты под  ТМЦ + ИВС

 

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов готовой продукции и товаров (наиболее ликвидной части запасов и затрат). Если эти условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной (предкризисной) и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4) кризисное финансовое  состояние, при котором предприятие  находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности:

 

З > СОС + Кредиты под  ТМЦ 

 

Таблица 2.6

Показатели, которые использовались для определения типа финансовой устойчивости «Нина Онилова»

№	Показатели	На начало 2005 года	На конец 2005 года	На конец 2006 года
1	2	3	4	5
1	Материальные запасы (стр.100-140 ф.№1), тыс.грн	13470,8	14915,4	15967,2
2	Собственные оборотные  средства, тыс.грн (СОС)	9249,5	9002,9	8924,3
3	Кредиты под ТМЦ, тыс.грн	0	0	0
4	Источники временно свободных  средств (ИВС), тыс.грн	0	0	0

 

 

 

 

 

 

 

 

ВЫВОДЫ ПО ВТОРОМУ  РАЗДЕЛУ

 

Оценка финансовой устойчивости исследуемого предприятия позволила  нам прийти к определенным выводам  по улучшению финансовой устойчивости. Под финансовой устойчивостью предприятия  следует понимать платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условий финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами. Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги.

Во втором подразделе мы провели горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия. Горизонтальный анализ - сопоставление финансовых показателей за два и более промежутка времени. Горизонтальный анализ разрешает выявить различные отклонения, которые требуют изучения. Так, вертикальный анализ актива баланса (за базис принимаем начало 2005г) показывает увеличение оборотных активов и, следовательно, уменьшение необоротных. Также показывает уменьшение собственного капитала.

Итак, можно сделать  вывод, что финансовое состояние  предприятия имеет тенденцию  к ухудшению по причине роста  величины заемных средств при  снижении величины собственного капитала. Это также говорит о снижении финансовой устойчивости предприятия и о повышении его финансовой зависимости от внешних источников финансирования. Хоть и существует принцип соотношения заемного и собственного капитала – 50\50, но он больше работает на Западе. В нашей стране предпочитают работать на собственном капитале, т.к. не все предприятия могут позволить себе кредиты.

В третьем подразделе мы производили расчет и оценку основных показателей финансовой устойчивости предприятия. Расчетный анализ относительных показателей представляет собой оценку состава и структуры источников средств предприятия и их использования. Чем выше доля заемных средств в общей величине источников, тем выше финансовый риск и более неустойчиво финансовое положение. В качестве абсолютных показателей используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Рассчитали показатели,  характеризующие состояния оборотных средств (величина собственных оборотных средств, обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами, коэффициент маневренности собственных средств); показатели состояния основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент накопления износа, коэффициент реальной стоимости имущества); состояние финансовых ресурсов (коэффициенты капитализации, коэффициенты покрытия).

Результатом проведенных  нами расчетов служит определение типа  финансовой устойчивости. У анализируемого предприятия кризисное финансовое состояние, т.е характерно нарушение платежеспособности, при которой тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов готовой продукции и товаров (наиболее ликвидной части запасов и затрат). Если эти условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной (предкризисной) и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

Анализ финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал в интересах акционеров. Рыночные условия хозяйствования заставляют предприятие в любой период времени иметь возможность срочно возвратить долги, поэтому оценку финансовой устойчивости предприятия проводят прежде всего по его платежеспособности.