Направления совершенствования формирования, распределения и использования денежных доходов предприятия

внимание  на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток

денежных  средств.  Однако  данный  метод  не раскрывает взаимосвязи

величины   финансового  результата  и  величины  изменения  денежных

средств, в частности не показывает, почему возникает ситуация, когда

прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

     Косвенный  метод,  более предпочтительный  с аналитической точки

зрения,  позволяет  объяснить  причины расхождений между финансовыми

результатами и свободными остатками денежной наличности.

     Расчет    чистого    денежного    потока    косвенным   методом

осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на

сумму  изменений  в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской

задолженности,  краткосрочных  финансовых  вложений  и других статей

актива, относящихся к текущей деятельности.

     Источниками   информации  для  анализа  денежных  потоков  этим

методом  являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и

убытках.  Расчет  чистого  денежного  потока  производится  по видам

деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по

предприятию.

     По   операционной  (основной)  деятельности  он  рассчитывается

следующим образом:

  ЧДПо = ЧПо + А ± ЉДЗ  ± ЉЗтмц ± ЉКЗ ± ЉДБП ±  ЉР ± ЉПав ± ЉВав,

     где  ЧПо  -  сумма  чистой  прибыли предприятия  от операционной

деятельности;

  А  -  сумма   амортизации  основных  средств  и  нематериальных 

активов;

             ЉДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности;

             ЉЗтмц - изменение  суммы запасов  и НДС по приобретенным 

ценностям, входящих в состав оборотных активов;

             ЉКЗ - изменение суммы кредиторской  задолженности;

             ЉДБП - изменение суммы доходов будущих периодов;

             ЉР -  изменение   суммы  резерва  предстоящих  расходов

и платежей;

             ЉПав - изменение суммы полученных  авансов;

             ЉВав - изменение суммы выданных  авансов.

     Таким  образом,  косвенный  метод  наглядно показывает различие

между  чистым  финансовым  результатом  и  чистым  денежным  потоком

предприятия.  С  помощью  ряда  корректировочных процедур финансовый

результат  предприятия  (чистая  прибыль или убыток) преобразуется в

величину  чистого  денежного  потока  от  операционной деятельности.

Одновременно  видны  факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого денежного потока.

     После  этого  более  детально  изучают причины  изменения каждой

составляющей чистого денежного потока.

     По  инвестиционной  деятельности  сумма  ЧДП  определяется  как

разность  между  суммой выручки от реализации внеоборотных активов и

суммой инвестиций на их приобретение:

ЧДПи = Вос + Вна + Вдфа + Вса + Дп - Пос - ЉНКС - Пна - Пдфа - Пса,

    где Вос - выручка  от реализации основных средств;

    Вна - выручка от  реализации нематериальных активов;

    Вдфа  - сумма  выручки  от  реализации   долгосрочных  финансовых

активов;

    Вса - выручка от  реализации ранее выкупленных  акций предприятия;

    Дп  -  сумма  полученных дивидендов  и процентов  по долгосрочным

ценным бумагам;

    Пос - сумма приобретенных  основных средств;

    ЉНКС    -   изменение    остатка    незавершенного  капитального

строительства;

    Пна - сумма приобретения  нематериальных активов;

    Пдфа - сумма приобретения  долгосрочных финансовых активов;

    Пса - сумма выкупленных  собственных акций предприятия.

     Каждая   составляющая   этой   формулы   может   способствовать увеличению  и  сокращению  денежного потока. При углубленном анализе более   детально  изучаются  факторы  изменения  основных  слагаемых чистого денежного потока по инвестиционной деятельности.

     По  финансовой  деятельности  принято отражать  притоки и оттоки денежных    средств,    связанные   с    использованием    внешнего финансирования.  Сумма  ЧДП  определяется как разность между суммами финансовых   ресурсов,   привлеченных   из   внешних  источников,  и выплаченного   основного   долга  и  суммой  выплаченных  дивидендов собственникам предприятия:

             ЧДПф = Пск + Пдк + Пкк + БЦФ - Вдк - Вкк - Вд,

     где   Пск   -  сумма  дополнительно  привлеченного  из  внешних источников  собственного  капитала  (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников);

     Пдк - сумма  дополнительно привлеченных долгосрочных  кредитов и

займов;

     Пкк - сумма  дополнительно привлеченных краткосрочных  кредитов и

займов;

     БЦФ  -  сумма  средств,  поступивших  в  порядке  безвозмездного

целевого финансирования предприятия;

     Вдк  -  сумма  выплат основного долга по  долгосрочным кредитам и

займам;

     Вкк - сумма  выплат (погашения) основного долга  по краткосрочным

кредитам и займам;

     Вд - сумма выплаченных  дивидендов акционерам предприятия.

     Результаты  расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой  деятельности  позволяют  определить  общий его размер по предприятию:

                      ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф 

     Преимущество  косвенного  метода  определения ЧДП в том, что он позволяет  выявить  динамику  всех  факторов,  влияющих на изменение величины  ЧДП,  а  достоинством  прямого  метода является то, что он позволяет  получить более точные данные об объеме и составе денежных потоков.   Следовательно,   при   анализе   денежных  потоков  нужно использовать оба метода в комплексе.

     Искусство  управления  денежными  потоками  состоит в том, чтобы держать  на  счетах  минимально  необходимую для текущей оперативной деятельности сумму денежных средств. Сумма денежных средств, которая нужна   хорошо  управляемому  предприятию,  -  это,  по  сути  дела, страховой   запас,   предназначенный  для  покрытия  кратковременной несбалансированности  денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для осуществления всех первоочередных платежей. Поскольку денежные  средства,  находясь  в  кассе  или  на  счетах в банке, не приносят   дохода,  а  их  эквиваленты  -  краткосрочные  финансовые вложения  с  низкой доходностью, нужно иметь в наличии их безопасный минимум.  Наличие  больших  остатков денег на протяжении длительного времени   может   быть   результатом   неправильного   использования оборотного капитала.

     В  зарубежной  практике  применяются  и  более  сложные  модели определения необходимого остатка денежных средств.

     Эти показатели  могут быть дополнены рядом  частных показателей:

     -коэффициентом рентабельности использования свободного денежного остатка  в  краткосрочных финансовых вложениях (отношение полученных

процентных доходов к сумме краткосрочных финансовых вложений);

     -коэффициентом   рентабельности   накапливаемых   инвестиционных ресурсов  в долгосрочных финансовых вложениях (отношение полученного дохода   в  виде  дивидендов  или  процентов  к  сумме  долгосрочных финансовых вложений) и т.д.

     Процесс анализа  завершается оптимизацией денежных  потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и  внутренних  факторов  с  целью  достижения их сбалансированности, синхронизации и роста ЧДП.

 

Представленный аналитический отчет дает реальную картину движения денежных средств предприятия по доходам и расходам за расчетный период (год, квартал).

 

Оценка правильности составления баланса денежных доходов и расходов проводится на основании проверки выполнения следующего равенства:

 

ДС начало + ДП-ДР = ДС конец (6)

 

где ДСначало - денежные средства на начало периода;

 

ЯП - денежные поступления;

 

ДР - денежные расходы;

 

ДСконец - денежные средства на конец периода.

 

7685 + 236580 - 237578 - 6687.

 

Денежные доходы предприятия за 2007 г. сложились в большей степени из выручки от реализации (66,4% доходов в 2007 г.).

 

Денежные расходы сложились в основном из затрат на производство и реализацию продукции (61,2% расходов - в 2007 г.).

 

         По форме приведенного отчета о движении денежных средств может быть разработан консолидированный (сводный) бюджет денежных потоков на предстоящий период путем корректировки соответствующих статей на прогнозируемый темп роста объема продаж или иной критериальный показатель.

 

Актуальной проблемой при управлении денежными средствами является поиск способов увеличения их поступления на предприятие. Рассмотрим основные из них. Рекомендации по изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств предприятия:

 

-  проанализировать  степень использования оборудования  и имущества с тем, чтобы определить  перечень имущества, не используемого  в текущей хозяйственной деятельности; обсудить с инженерным персоналом  какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства, возможности оптимизации использования помещений;

 

-  определить  круг потенциальных покупателей (пользователей) излишнего оборудования и имущества посредством изучения конкурентов или возможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества;

 

-  выбрать  наиболее подходящие каналы коммуникации  для эффективного доведения до участников рынка предложения о продаже или сдаче в аренду имущества;

 

-  сдать  в аренду или продать мало  используемое оборудование и  имущество;

 

-  выполнить  процедуры консервации имущества, что позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество.

 

Рекомендации по взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств:

 

-  создать  систему оценки клиентов, которая  бы суммировала все риски, связанные  с деловым партнером. Общая зависимость  от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом, потребностями в денежных средствах, и оценкой финансового положения конкретного клиента;

 

-  сделать менеджеров по продажам ответственными за наблюдением и обновлением статуса клиента. Привязать оплату их труда к реальному сбору денежных средств с клиентов, с которыми они работают.

 

Рекомендации по разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств:

 

-  разделить  поставщиков на категории по  степени их важности для деятельности  и прибыльности компании. Интенсифицировать  контакты с критически важными  поставщиками с тем, чтобы укрепить  взаимопонимание и стремление к сотрудничеству;

 

-  предложить  различные схемы платежей: убедить  кредиторов, что новый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранить взаимовыгодные отношения;

 

-  отложить  осуществление платежей менее  важным поставщикам;

 

-  найти  альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.

 

Рекомендации по реорганизации инвентарных запасов:

 

-  разнести  по категориям запасы по степени  их важности для стабильности деятельности компании. Проанализировать оборот запасов по видам: уменьшить объемы тех видов запасов, которые не являются критическими для функционирования бизнеса;

 

-  уменьшить  размеры неприкосновенных запасов (или запасов, хранящихся в качестве буфера) за счет достижения договоренности о более коротком сроке выполнения заказа на поставку такого товара, если возможно;

 

-  улучшить  деятельность в области заказов  на снабжение путем внедрения более эффективных контрольных процедур, таких как централизация хранения и отпуска товаров, перераспределение площадей хранения или улучшение (минимизация) документооборота. Работать более плотно с поставщиками над вопросами ускоренной поставки и предоставить им стимулы в виде более привлекательных для них условий оплаты;