Пути решения кризиса платежной системы

За исключением чисто  технических решений, касающихся упорядочения расчетных операций, все меры по нормализации расчетов в экономике, в крупном плане сводились  к проведению в рамках отдельных  регионов и осуществлению солидных денежных эмиссий (как безналичных  средств, так и эмиссий наличности для погашения долгов по выплате  заработной платы, пенсий и пособий  и оплате закупаемой у населения  сельхозпродукции). Однако, по мнению специалистов , сравнительно небольшой и чисто временный результат этих мер показал, что необходимо впредь взаимозачеты осуществлять не внутри отдельных регионов, а между отраслями и крупными регионами, для чего в Центральном Банке должна накапливаться информация не только с кредиторской и дебиторской задолженности отдельных субъектов народного хозяйства, но и в разрезе отдельных отраслей и регионов с фиксацией возможности встречных взаиморасчетов. Что касается денежных эмиссий и целевого кредитования, то здесь представляется правильной, но не реализованной по техническим причинам технология так называемого точечного кредитования отдельных субъектов рынка, развязка узла неплатежей у которых могла бы по цепочке нормализовать финансовое положение у целой группы поставщиков и потребителей, связанных платежными отношениями с этими субъектами и между собой.

 

1.2. Влияние структуры  экономики России на кризис  платежной системы.

 

Важным результатом экономических  преобразований явилась приватизация государственной собственности, в  результате чего большинство предприятий  обрело частного собственника и пустилось  в свободное плавание по рыночному  пространству. Резко сократилось  влияние государства на сферу  производства. Социалистический способ размещения производства подразумевал создание очень крупных предприятий, фактически являющимися монополистами  в сфере производства определенного  вида продукции. Эти предприятия  оказались самостоятельными в выборе позиции и механизмов реализации собственных планов. В результате из-за доминирующего положения на рынке и большими финансовыми  возможностями наметилась тенденция  невыполнения обязательств предприятиями-монополистами  и выработки «терпимости» у зависящих  от них предприятий. Монополисты  могли себе это позволить ибо  их исключительное положение на рынке  давало им такую возможность. Было подробно обследовано 15 российских предприятий  с общей численностью работников свыше 200 тысяч человек и суммарной  кредиторской задолженностью более 32 трлн. рублей (подчеркнем как особой важности факт, что всего 15 предприятий  формируют примерно десятую часть  всей суммы неплатежей на рассматривавшуюся  дату). В 1989 году все эти предприятия  были, естественно, платежеспособны, в 1993году платежеспособность сохранили  пять, в 1996 году лишь незначительно  изменились финансовые показатели в  связи неблагоприятным экономическим  климатом. Неплатежеспособность оценивалась  в соответствии с постановлением правительства РФ № 498 от 20.05.94 г.

Многие неплатежеспособные предприятия выглядят «успешно работающими» - не останавливают производство и  не испытывают особых трудностей со сбытом.

Проанализировано пять сводных  балансов:

1. всех предприятий за 1989 год;
2. пяти платежеспособных предприятий за 1993 год;
3. десяти неплатежеспособных предприятий за 1993 год;
4. пяти платежеспособных предприятий за 1996 год;
5. десяти неплатежеспособных предприятий за 1996 год.

Чтобы получить возможность  сопоставлять структуру балансов разных эпох, они были пересчитаны в сопоставимые единицы - в проценты «активов производства прибыли». Этим термином обозначены оборотные  средства предприятия, вложенные непосредственно  в материальное и финансовое обеспечение  производственного процесса, итогом которого является прибыль: в производственные запасы, в незавершенное производство, в готовую, но нереализованную продукцию, в авансы, выданные поставщикам. Это  ключевая часть оборотных средств, которая «делает деньги».

Остальные оборотные средства (находящиеся на счетах, вложенные  в ценные бумаги, ссуженные в денежной или товарной форме) можно считать  выведенными - временно - из производственного  процесса. Эти средства отвлечены: «лежат», «путешествуют», но не работают (на производстве).

Табл. 1

	1989 г.	1993 г.		1996 г.
	все	плат.	неплат.	плат.	неплат.
Оборотные фонды, всего	137	137	403	124	497
в них:
активы производства прибыли	100	100	100	100	100
денежные средства, вложения и ссуды	37	37	303	24	397

 

Таблица 1 показывает соотношение  этих сегментов оборотных средств  на обследованных предприятиях, напомним, что речь идет не о размерах, а  только о структуре оборотных  средств). Структура оборотных фондов платежеспособных предприятий в 1993 г. в сравнении с 1989г. не изменилась: на рубль активов производства прибыли  по-прежнему приходится 37 копеек прочих оборотных средств. А вот оборотные  фонды неплатежеспособных предприятий  резко выросли как раз в  «неработающей» части: на рубль активов  производства прибыли приходится три  рубля, пребывающих вне производственного  процесса. Последующие три финансовых года внесли определенные коррективы в финансовую политику платежеспособных предприятий. С участившимися случаями задержки расчетов необходимо замещать временно отвлеченные из оборота  средства. Для этого есть два возможных  источника- внутренний и внешний. Внутренний - сокращение размера отвлеченных  из производства средств, внешний - кредитные  ресурсы (либо адекватное поведение  т.е. мне не возвращают, и я не буду, либо привлечение на законных основаниях: денежные, товарные). Частично были использованы оба источника. Доля отвлеченных  из оборота средств на один рубль  активов производства прибыли в 1996 году составила 24 копейки, тогда  как этот же показатель на неплатежеспособном предприятии постоянно изменялся  в сторону увеличения и в том  же 1996 году составил почти четыре рубля.

Итак, если у платежеспособных предприятий содержание активов  производства прибыли основная функция  оборотных фондов, то у неплатежеспособных на это идет лишь 20% от них.

Сразу же возникают вопросы: какими средствами пополняются оборотные  фонды неплатежеспособных предприятий? И каково же основное назначение оборотных  фондов, содержание производства стало  для них побочным занятием?

 

Табл.2

	1989 г.	1993 г.		1996 г.
		плат.	неплат.	плат.	неплат.
Оборотные фонды	137	137	403	124	497
в них:
собственные средства предприятий	96	82	27	69	26
заемные средства и неплатежи	41	55	376	55	471
в том числе:
средств банков	21	1	31	1,3	43
ресурсы других предприятий (кредиторская задолженность)	18	41	298	38	355
неплатежи бюджету, внебуджетным фондам, соцстраху	2	10	36	10	64
внутренняя задолженность (по зарплате и т.д.)	2	10	36	10	64

 

Таблица 2 отвечает на первый из этих вопросов.

Итак, у неплатежеспособных предприятий оборотные фонды  почти полностью сформированы за счет чужих ресурсов: доля собственного капитала в оборотных фондах - 5,3%.

Эти предприятия утеряли  способность покрытия собственным  капиталом активов производства прибыли (тогда как “контрольная группа”) платежеспособные предприятия - сохранили эту способность и  динамика изменения незначительна: 1989 год - 70%, 1993 год - 60%, 1996 год - 56%.Причина  этого явления кроется в «проедании»  оборотных фондов и в иммобилизации (переводе) собственных средств из оборотных фонда) в основные: неплатежеспособные много строят, том числе за счет оборотных фондов.

Основной источник формирования оборотных фондов неплатежеспособных предприятий ресурсы других предприятий, по отношении к которым они  выступают в роли «вампиров». И  «высасывают» они чужих ресурсов в четыре раза больше, чем им необходимо для покрытия собственных активов  производства прибыли - то есть они  «сосут» уже не столько для  себя, сколько для транзита ресурсов к другому пользователю.

Характерно, что оборотные  фонды предприятий на 84% формируются  за счет внебанковского кредита.

На вопрос, куда идут заемные  средства предприятий в составе  оборотных фондов, отвечает таблица 3.

табл.3

	1989 г.	1993 г.		1996 г.
		плат.	неплат.	плат.	неплат.
Всего заемных средств	41	55	376	55	471
из них:
направлено на содержание активов производства прибыли	4	18	73	18	172
дебиторам	16	24	221	29	213
на прочие нужды	19	13	82	8	86

 

Итак, неплатежеспособные предприятия, мобилизуя в свои оборотные фонды 93% заемных средств (84% внебанковского кредита и почти 9% банковского), почти  половину (45%) «транзитом переправляют»  дебиторам. Главной функцией оборотных  фондов при такой структуре баланса  становится не производство собственной  прибыли, а содержание дебиторов  или тех, кому предприятие отгружает  продукцию или оказывает услуги без предоплаты. (О том, зачем предприятие  это делает, будет сказано ниже)

Выявленная структура  неплатежеспособности не содержит особых неожиданностей с позиций финансового  анализа. Но примечателен, «калибр явления» - мера способности предприятий поглощать  заемные средства.

Исследованная группа неплатежеспособных предприятий показала способность  при потребности на содержание активов  производства прибыли в 100 финансовых единиц и наличии собственного оборотного капитала всего лишь в 26 финансовых единиц привлекать 471 финансовую единицу  чужих ресурсов. В 1989 году эти же предприятия обходились в три  раза меньшим объемом оборотных  фондов (в сопоставимых единицах), в 1996 году этот разрыв достиг четырехкратного  уровня.

Очевидно, существуют очень  мощные мотивы для одних предприятий  «высасывать ресурсы», а для других отдавать, выступая в качестве доноров. Очевидно и то, что при своей  распространенности неплатежеспособность становится механизмом негласного перераспределения  ресурсов от добывающих отраслей, энергетики, транспорта и т. д. в пользу - в  конечном счете - торгового капитала, который, как правило, отпускает  товары только за живые деньги.

Знаем ли мы, почему растет неплатежеспособность?

Проведенный анализ неплатежей позволяют оценить бытующие сегодня  версии причин этого печального явления  на предмет их соответствия реальному  положению дел.

(Такой прием изложения  особенно удачен ввиду того, что  исподволь подчеркивает немаловажный  факт: говорится о неплатежах  много, но сказано мало: всего-то  четыре версии и набралось.)

1.Неплатежеспособность  есть следствие налогового изъятия  доходов предприятия, из-за чего  предприятия остаются без необходимых  средств. Или - в другой редакции - Неплатежеспособность предприятий  есть следствие утери ими доходов.

Для проверки этой версии сравнивались чистые доходы неплатежеспособных предприятий (после уплаты налогов) в 1992 и 1996 годах. Для сопоставимости чистые доходы предприятий  были пересчитаны:

по рыночному курсу  в доллары (чем характеризуется  покупательная способность чистых доходов предприятий на внешнем  рынке) - и в средние заработные платы в промышленности за соответствующий  год (покупательная способность  на внутреннем рынке).

Рост чистых доходов в  долларах для отдельных предприятий  группы варьировался от 7 до 6 раз, в  средних зарплатах - от 3 до 11 раз.

Таким образом, версия связи  неплатежеспособности со снижением  доходности предприятий не подтверждается.