Обоснование эффективности использования финансовой аренды (лизинга)

Финансовый  лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости  оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер) [18, с. 517].

Высокие ставки платежей в случае использования оперативного лизинга по сравнению со стоимостью имущества объясняются следующим:

- доходы лизингодателя  в большой степени зависят  от изменений конъюнктуры рынка и, следовательно, у него нет гарантии окупаемости затрат;

- обязанности  по техническому обслуживанию, ремонту,  страхование и т.д. лежат на  собственнике[19,c.29].

По своему характеру  оперативный лизинг чрезвычайно  близок к традиционной аренде, а  договор оперативного лизинга в соответствии с российским гражданским правом является договором аренды:

- срок договора  значительно меньше нормативного  срока службы имущества;

- во временное  пользование сдается имущество,  которое приобреталось фирмой  без ориентации на конкретного пользователя;

- обязанности  по техническому обслуживанию, ремонту,  страхованию лежат на фирме,  сдающей имущество во временное  пользование;

- по истечении  срока действия договора имущество  возвращается собственнику.[40]

Основные различия между обеими схемами лизинга приведены в таблице1.3.

 

Таблица 1.3 - Основные различия между финансовым и оперативным лизингом

Финансовый  лизинг	Оперативный лизинг
А	Б
Долгосрочный  договор Амортизация полной или большей части стоимости  оборудования в первичный срок действия договора Отсутствие  обязательств собственника (лизингодателя) по оказанию каких-либо дополнительных услуг Тесная связь  с банковским капиталом	Краткосрочный договор Частичная амортизация  имущества в первичный срок действия договора, неоднократная сдача имущества во временное пользование — аренду Участие собственника в техническом обслуживании имущества (оборудования), его ремонте, страховании Частое использование  компаниями -производителями оборудования, торговыми компаниями и их дочерними фирмами

 

По объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет  ему использование в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта [14, с. 313].

По отношению  к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки [13, с. 64].

Исходя из особенностей организации отношений между  заемщиком и сдающим в наем, выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает  в качестве лица, сдающего его в  аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо.

Возвратный  лизинг (рис.1) заключается в продаже  промышленным предприятием части его  собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием  договора об его аренде.

В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, так как они ведут к изменению собственника имущества [11, с.137].

При возвратном лизинге (рисунок. 1.1) собственник имущества продает свое имущество лизингодателю (обычно с определенным дисконтом), который, в свою очередь, сдает это имущество во временное пользование бывшему собственнику.

Собственник имущества  функционирует по отношению к имуществу сначала как продавец, а затем как лизингополучатель. По окончании срока действия договора бывший собственник имеет право выкупить оборудование и восстановить право собственности на него. [13, с.65]

 

 Продажа имущества

 

 Договор лизинга

 

 Лизинговые платежи

Рисунок 1.1- С      схема возвратного лизинга

 

Предприятию, использующему  возвратный лизинг, эта схема позволяет, продолжая использовать свое же имущество:

- получить дополнительные  финансовые средства в результате  продажи своего имущества;

- осуществить  корректировку стоимости активов  в балансе,улучшая свое финансовое  состояние.

К такой сделке можно прибегать и тогда, когда  у предприятия довольно низкий уровень  доходов, и, следовательно, оно не может  полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли.

Оно совершает  сделку, и лизинговая компания получает его налоговые льготы. В ответ  она снижает ставку арендной платы.Часто  лизинг осуществляется не напрямую, а  через посредника. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей.

В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства  третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать основному  арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название “сублизинг”[44].

Уточненные  и разработанные классификационные  признаки (таблица 1.4) позволяют увеличить  степень объективности оценки лизинга.

 

Таблица 1.4 - Классификация  лизинговых схем

Классификационный признак	Форма
А	Б
Группа имущества  — предмета лизинга	Лизинг недвижимого  имущества Лизинг движимого  имущества
Принадлежность  субъектов лизинга к одной  или разным странам	Внутренний
	Внешний(международный)	Экспортный
		Импортный
Состав субъектов  лизинговых взаимоотношений	Прямой
	Косвенный (трехсторонний, многосторонний, групповой, акционерный)
	Возвратный
Степень участия  в процессе эксплуатации имущества (объем дополнительных услуг лизингодателя)	Чистый
	С дополнительными  услугами	Частичный
		Полный
Использование льгот	Со льготами
	Без льгот
Кратность совершения сделок	Срочный
	Возобновляемый
	Генеральный
Форма лизинговых платежей	Денежный
	Компенсационный
Экономическая среда	Внутрикорпоративный лизинг
	Независимый лизинг
Степень новизны  имущества	Лизинг нового имущества
	Лизинг подержанного имущества
Отношение к  формированию уровня конкурентоспособности  продукции	Инновационный
	Поддерживаюший

 

По объему обслуживания лизингодателем в процессе эксплуатации имущества можно выделить три формы: чистый, полный,частичный.

Чистый, или  сухой, лизинг (dry lease или net lease), или лизинг без обслуживания означает, что лизингополучатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества и платит лизингодателю только так называемые чистые (сухие или нетто-)платежи.

Лизинг является полным (т.е. с полным набором дополнительных услуг), или мокрым (wet leasing), если лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества[43,c.67].

В России лизинг подержанного имущества может стать  достаточно перспективным направлением. Это связано с тем, что в настоящее время, с одной стороны, на внутреннем рынке имеется определенный дефицит многих товарно-материальных ценностей, с другой — производственные мощности многих предприятий используются не полностью. Однако оптовая торговлясредствами производства до сих пор в России развита недостаточно, а товарные биржи имеют относительно небольшие масштабы деятельности.

Лизинг подержанного имущества объективно позволяет  оживить предпринимательскую деятельность,так  как дает возможность получить дополнительные финансовые средства от реализации ненужного имущества его владельцу, а лизингополучатель в данном случае может получить дополнительную выгоду от использования относительно недорогого оборудования[32, c.45].

В соответствии с уровнем техники (предмета лизинга) и ее способностью повысить конкурентоспособность предприятия и его продукции можно выделить лизинг инновационный, обеспечивающий повышение инновационного потенциала предприятия и формирующий долгосрочные конкурентные преимущества,и поддерживающий, связанный с функционированием фирмы в традиционных рамках[14, c.98].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 Методики расчета лизинговых платежей

 

Лизинговые  платежи - выплаты лизингодателю  осуществляемые лизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговым имуществом. Лизинговые платежи - механизм, с помощью которого лизингодатель возмещает свои финансовые затраты на покупку имущества и получает прибыль. Исходя из этого. общая сумма лизинговых платежей за весь период лизинга должна включать:

- сумму, возмещающую  полную (или близкую к ней) стоимость  лизингового имущества;

- сумму, выплачиваемую  лизингодателю за кредитные ресурсы, использованные им для приобретения имущества по договору лизинга;

- комиссионное  вознаграждение лизингодателю;

- сумму, выплачиваемую за страхование лизингового имущества, если оно было застраховано лизингодателем;

-иные затраты  лизингодателя, предусмотренные  договором лизинга. Например, обучение персонала, техническое обслуживание лизингового имущества, его капитальный ремонт [38].

Также в лизинговых платежах следует учесть налог на имущество, налог на пользователей  автомобильных дорог, налог на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы, который лизингодатель должен будет уплатить налог на приобретение автотранспортных средств, если в лизинг сдаваться автотранспортные средства. Если первые три налога учитываются в комиссионном вознаграждении лизингодателя, то налог на приобретение транспортных средств - в стоимости имущества или дополнительных затрат лизингодателя.

Размеры, способ, форма и периодичность выплат, а также методика определения  общей суммы лизинговых платежей устанавливаются в договоре лизинга  по соглашению сторон.

По форме  лизинговые платежи могут осуществляться:

- денежными  средствами (денежная форма);

- продукцией  и (или) услугами лизингополучателя  (компенсационная форма);

- денежными  средствами в сочетании с поставкой продукции (или) оказанием услуг лизингополучателем (смешанная форма).

По периодичности  лизинговые платежи бывают:

- ежегодными;

- полугодовыми;

- квартальными;

- ежемесячными.

График лизинговых платежей с указанием конкретных дат является неотъемлемой частью лизингового  договора.

Наряду с  периодическими выплатами возможен единовременный платеж, при котором  предусмотрена выплата лизингодателю (депозита) или отсрочка выплаты первого платежа, если у лизингополучателя неустойчивое финансовое положение и ему выгоднее перенести груз лизинговых платежей на более поздний период.

В период освоения лизингополучателем лизингового имущества и отсутствия у него достаточных денежных средств могут быть предусмотрены уменьшенные размеры лизинговых платежей с последующим их увеличением к окончанию договора лизинга. И наоборот, если финансовое положение лизингополучателя устойчивое, он может погасить большую часть полагающейся ему к уплате общей суммы лизинговых платежей, уплатив, например, аванс.

В случае, если в договоре лизинга предусмотрен выкуп лизингового имущества, то по соглашению сторон остаточная стоимость  имущества равными или неравными долями может включаться в лизинговые платежи. Тем самым лизингополучатель может уменьшить сумму лизинговых платежей с учетом выкупа имущества[23,c.49].