Обоснование эффективности использования финансовой аренды (лизинга)

Дополнительные услуги лизингодателя, всего – 2,5 млн. руб.;

Ставка налога на добавленную стоимость - 18%;

Лизингополучатель имеет право выкупить имущество по истечении срока договора по остаточной стоимости.

 

Таблица 2.8- Расчет среднегодовой стоимости имущества, тыс.руб.

Период	Стоимость имущества на начало года	Сумма амортизационных  отчислений	Стоимость имущества  на конец года	Среднегодовая стоимость имущества
А	1	2	3	4
1 год	7999,6	799,96	7199,64	7599,62
2 год	7199,64	799,96	6399,68	6799,62
3 год	6399,68	799,96	5599,72	5999,7
4 год	5599,72	799,96	4799,76	5199,74
5 год	4799,76	799,96	3999,8	4399,78

 

Остаточная стоимость имущества

ОС = БС - АО = 7999,6- 5*799,96 =4000,1тыс. руб.

Расчет общего размера лизингового  платежа

Расчет общего размера лизингового  платежа осуществляется в той  же последовательности, что и в  примере 1, 2.

Результаты расчета сведены в таблицу 2.9.

 

Таблица 2.9- Размер лизинговых платежей, тыс.руб.

Годы	АО	ПК	КВ	ДУ	В	НДС	ЛП
1	2	3	4	5	6	7	8
1	799,9	1671,9	303,98	500	2971,48	386,3	3357,7
2	799,9	1495,9	271,98	500	2781,48	361,6	3143,1
3	799,9	1319,9	239,9	500	1809,8	235,28	2045,2
4	799,9	1143,9	207,9	500	1601,8	208,2	1810
5	799,9	967,9	175,9	500	1393,9	181,2	1575,1
Всего	3999,5	6599,5	1199,6	2500	14298,6	1858,8	16157,4
В %	24,8	40,8	7,4	15,5	88,5	11,5	100

 

Общая сумма лизинговых платежей – 16157,4 тыс. руб.

Размер лизинговых взносов

16157,4:5=3231,5 млн. руб.

График уплаты лизинговых ежегодных взносов приводится в таблице 2.10 .

 

Таблица 2.10 – График лизинговых платежей.

Дата	Сумма, тыс. руб.
1	2
01.07.2012	3231,5
01.07.2013	3231,5
01.07.2014	3231,5
01.07.2015	3231,5
01.07.2016	3231,5

 

В договоре может быть предусмотрен выкуп имущества по остаточной стоимости с оформлением договора купли - продажи.

Общая стоимость имущества по операции лизинга составит

16157,4+4000,1=20157,5

Пример 4.

Использование отсрочки внесения лизингового платежа  на 1 год при коэффициенте ускорения амортизации 2. Все остальные условия соответствуют эталонному примеру. В данной ситуации лизингополучатель должен в следующий период возместить лизингодателю упущенную выгоду в размере годовой ссудной ставки.

Расчет размера лизинговых платежей представлен в таблице 2.11.

 

Таблица 2.11 –  Размер лизинговых платежей, тыс.руб.

Годы	АО	ПК	КВ	В	НДС	ЛП
1	2	3	4	6	7	8
1	-	-	-	-	-	-
2	3199,8	1583,9+1759,9+1231,9	287,9+223,9	8287,3	1077,3	9364,6
3	1599,9	879,9	159,9	3139,7	408,1	3547,8
4	1599,9	527,9	95,9	2723,7	354,1	3077,8
5	1599,9	175,9	31,9	2307,7	300	2607,7
Всего	7999,6	6159	799,5	16458,4	2139,6	18597,9
В %	43,1	33,1	4,3	88,5	11,5	100

 

Общая сумма лизинговых платежей – 18597,9 тыс. руб

График уплаты лизинговых ежегодных  взносов приводится в таблице 2.12.

 

         Таблица 2.12- График лизинговых платежей.

Дата	Сумма, тыс. руб.
1	2
01.07.2012	3719,6
01.07.2013	3719,6
01.07.2014	3719,6
01.07.2015	3719,6
01.07.2016	3719,6

 

На данный момент для сравнительной оценки лизинговых схем используют 2 метода:

-метод дисконтирования  денежных потоков, однако прменение  этого метода осложнено выбором  ставки дисконтирования, которая  может быть рассчитана или  на показателе инфляции, или основана  на экспертной оценке.

-процент удорожания суммы лизинговых платежей (Пуд ) относительно стоимости имущества, который определяется как отношение разности суммы лизинговых платежей и стоимости имущества к стоимости имущества, умноженное на 100%.

Для нашего предприятия  мы проведем сравнение с помощью процента удорожания, составим таблицу 2.13.

 

Таблица 2.13 - Сравнительная  оценка лизинговых схем

Пример	Сумма лизинговых платежей в год	Пуд
А	1	2
Эталон	3705,6	131,6
Ускоренная  амортизация, аванс 30%	3067,8	91,75
Полная амортизация	2270,4	290,7
Отсрочка платежа  на 1 год	3719,6	132,5
Выкуп по остаточной стоимости	3231,5	101,9

 

Таким образом, наиболее выгодным и целесообразным вариантом оплаты лизинга для  ООО «Профессионал-ритейл» является использование ускоренной амортизации с коэффициентом ускорения = 2 и оплатой аванса в размере 30 % от стоимости оборудования.

При использовании  данной схемы, оплата будет происходить  ежемесячно, срок договора 5 лет. Размер ежемесячного лизингового платежа  составит 255,66 тыс.руб.

 

 

 

2.4 Расчёт показателей сравнительной эффективности лизинговых операций

 

В основу методики оценки эффективности лизинга должны быть положены расчеты потоков реальных денег, составляющие специфические  издержки инвестирования по каждой альтернативе, которые для их приведения в сопоставимый вид необходимо продисконтировать.

В целях определения  эффективности лизинговых операций ее необходимо сравнить с приобретением  оборудования в кредит и за счет собственных средств.

Исходные данные по все вариантам приобретения оборудования сведены в таблицу 2.15.

 

Таблица 2.15- Исходные данные, тыс.руб.

показатель	значение	В том числе  по периодам					итого
		1	2	3	4	5
Лизинг оборудования
Стоимость оборудования	7999,6
Аванс	30%	2399,8					2399,8
Лизинговые  платежи с НДС		3067,8	3067,8	3067,8	3067,8	3067,8	15339,4
Норма амортизации	10%
Амортизация оборудования Ку=2		1599,9	1599,9	1599,9	1599,9	1599,9	7999,6
Срок договора	5 лет
Покупка в кредит
Предоплата	20%	1599,9					1599,9
Сумма ндс		1439,9					1439,9
Ставка кредитования	24%
Погашение основного  долга		1279,94	1279,94	1279,94	1279,94	1279,94	6399,7
Выплата процентов		1535,9	1228,7	921,5	614,4	307,9	4608,4
Всего выплат							14047.9
Покупка на собственные  средства
Собственные средства,изъятые из оборота		7999,6	6399,8	4800,6	3199,6	1599,8
Амортизационные отчисления Ку=2	10%*2	1599,8	1599,8	1599,8	1599,8	1599,8
Упущенная выгода	7,2%	575,9	460,8	345,6	230,4	115,2

 

Ставка по банковскому  кредитованию определяется как средняя ставка по предоставлению кредитов юридическим лицам на финансирование проектов по обновлению основных фондов, которая находится в интервале от 18 до 30%.

Размер упущенной  выгоды при приобретении оборудования за счет собственных средств определяется как ставка депозита для юридических лиц в банке, иными словами, предприятие могло бы положить эти денежные средства в банк на срочный депозит и получить дополнительную прибыль вместо использования средств на покупку оборудования.

Для дальнейшего  анализа альтернативных вариантов необходимо определить такую величину как ставка дисконтирования.

В теории существует много различных методов определения  данной ставки.

В нашей ситуации мы используем методику, рекомендованную в постановлении Правительства РФ от 22ноября 1997г.№1470, согласно которой ставка дисконтирования без учета риска проекта рассчитывается по следующей формуле 2.2:

R F = *100, (2.2)

 

где

RF- ставка дисконтирования

Rцб – ставка рефинансирования ЦБ РФ

i-ожидаемый темп инфляции

R F =6,78

Сравнительный анализ по различным формам приобретения оборудования сведем в таблицу 2.16.

 

Таблица 2.16 - Сравнительная оценка экономической эффективности вариантов

показатель	значение	В том числе  по периодам					итого
		1	2	3	4	5
Лизинг оборудования
Аванс	30%	2399,8					2399,8
Лизинговые  платежи с НДС		3067,8	3067,8	3067,8	3067,8	3067,8	15339,4
Возмещение  сумм уплаченного НДС из бюджета		-374,6	-374,6	-374,6	-374,6	-374,6	-1872,98
Уменьшение  налога на прибыль		-1312,2	-736,3	-736,3	-736,3	-736,3	-4457,3
Итого расходов		3780,8	1956,9	1956,9	1956,9	1956,9	11608,4
Дисконтированные  потоки		3780,8	1831,66	1716,2	1606,6	1504,85	10440,1
Покупка в кредит
Предоплата	20%	1599,9					1599,9
Погашение основного  долга		1279,94	1279,94	1279,94	1279,94	1279,94	6399,7
Выплата процентов		1535,9	1228,7	921,5	614,4	307,9	4608,4
Налог на имущество	2,2	167,2	158,4	131,9	114,4	96,8	668,7
Уменьшение  налога на прибыль		-409	-333	-253	-175	-97	-1267
Итого выплат		4173,6	2334	2080,3	1833,7	1587,6	12109,5
Дисконтированные  потоки		4173,6	2184,6	1824,4	1505,5	1220,9	11008,9
Покупка на собственные  средства
Оплата оборудования		7999,6
Упущенная выгода	7,2%	575,9	460,8	345,6	230,4	115,2
Налог на имущество		167,2	158,4	131,9	114,4	96,8	668,7
Уменьшение  налога на прибыль		-40	-38	-31,6	-27,5	-23	-160,3
Итого расходов		8702,7	580,4	445,9	317,3	189	10935,3
Дисконтированный  поток		8702,7	559	394	270	146	10471,4

 

Из расчетов видно, что для нашего предприятия  наиболее выгодным является приобретение оборудования в лизинг. Можно назвать  ряд причин приоритета выбора лизинга из всех возможных альтернатив:

- предприятия  часто не имеют достаточного  количества собственных ресурсов  для покупки оборудования

- затруднения  при получении кредита в связи  неплатежеспособностью или высокого  уровня риска.

Проанализировав финансовое состояние ООО «Профессионал-ритейл», можно дать следующие рекомендации руководству предприятия с целью оздоровления фирмы:

1. Анализ структуры капитала показал, что предприятие невыгодно использует заемные средства, так как происходит процесс «проедания» собственного капитала.
2. вследствие малого удельного веса собственного капитала в пассиве организации предприятие обладает низкими коэффициентами платежеспособности и находится в кризисном состоянии, руководству следует увеличить сумму капиталов и резервов в пассиве баланса за счет чистой прибыли.
3. для поддержания конкурентоспособности предприятия руководством принято решение о покупке основных средств:

- Экскаватор гусеничный JCM 933D (тех.характеристики: объем ковша 1,4 м3, глубина копания 5,3 м, радиус копания 6,06 м, вес 34 150 кг) стоимостью 5549600 рублей

-КамАЗ Автобетоносмеситель  стоимостью 2450000 рублей.

В дальнейшем были оценены  различные варианты приобретения данной техники и доказана экономическая  эффективность использования лизинга. Приобретение автобетоносмесителя позволит предприятию выйти на новый рынок услуг и получить дополнительную прибыль. Для оценки целесообразности приобретения основных средств следует оценить основные показатели деятельности предприятия после внедрения купленной техники.

Результаты предложенных мероприятий ООО «Профессионал-ритейл» представлены в таблице 2.17.

 

Таблица 2.17 - Результаты мероприятий по совершенствованию управления финансовыми ресурсами ООО «Профессионал-ритейл»

Показатели	2011 г.	После внедрения мероприятий	Изменение
А	1	2	3
Выручка от продаж, тыс. руб.	97136	113526	+16390
Валовая прибыль, тыс. руб.	97136	113526	+16390
Коммерческие расходы, тыс.руб.	89933	102173	+12240
Прибыль от продаж, тыс. руб.	7204	11353	+4149
Прочие доходы, тыс. руб.	4050	5120	+1070
Прочие расходы, тыс. руб.	5711	8780	+3069
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	5549	7693	+2144
Чистая прибыль, тыс. руб.	4439	5846,7	+1404,7
Рентабельность продаж, %	4,56	5,15	+0,59