Новая европейская валюта и ее перспективы

11 национальных валют стран  — членов ЭВС и ЭКЮ к евро  уже определены, и нет оснований  рассчитывать на какие-либо отступления  от установленных соотношений.

 

Как показал опыт первых месяцев 1999 года, объем платежей в евро, осуществляемых через российские банки, пока сравнительно невелик. Поэтому проблемы, порождаемые  введением евро, затронули российские банки в гораздо меньшей степени, чем банки “зоны евро”. Введение новой валюты было адекватно подготовлено как внутри ЭВС, так и во взаимодействии 11 стран — членов ЭВС с Россией. Свою роль в этом сыграли предварительные  меры, осуществленные ЕС, совместно  ЕС и Правительством Российской Федерации, соответствующими федеральными органами исполнительной власти и Банком

России1.

 

30 декабря 1998 г. Банк  России выпустил инструктивное  письмо, адресованное российским  кредитным организациям, в котором  содержались необходимые рекомендации  по работе с евро. В нем, в  частности, были освещены такие  вопросы, как перевод ЭКЮ в  евро; методика учета по округлению  сумм остатков на счетах, которые  велись в валютах стран “зоны  евро”, при их пересчете в  евро и т.д. С 1 января Банк  России приступил к установлению  официального курса евро к  рублю Российской Федерации и  начал осуществлять расчетно-платежные  и финансовые операции с евро  в качестве резервной валюты. В Общероссийском классификаторе  валют евро были присвоены  цифровой и буквенный коды. Тем  самым был завершен процесс  правовой формализации отношения  России к евро и положено  начало формированию российской  нормативной базы, регулирующей  операции с новой валютой.

 

В первые месяцы текущего года Банком России издан ряд нормативных  актов по работе с евро, включая  Указание о внесении изменений в  Инструкцию № 41

“Об установлении лимитов  открытой валютной позиции и контроле за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации”, проведены дополнительные консультации с руководством Европейского центрального банка.

Принятые организационные  решения и правовые акты позволили  российским кредитным организациям и другим экономическим операторам начать нормальную работу с евро. Российские граждане и лица, постоянно проживающие  в

Российской Федерации, получили право открывать счета в евро в российских банках для размещения личных сбережений и использования  их для безналичных расчетов, в  частности, с помощью пластиковых  карт и аккредитивов.

Разумеется, сами банки решают, начинать ли им операции с евро, в  том числе открывать ли счета  в евро клиентам в России — физическим лицам.

 

По мере завершения формирования ЭВС, расширения использования евро российскими экономическими операторами, и в особенности после появления  наличных евро Банку России и другим регулирующим органам предстоит  своевременно решать вновь возникающие  правовые проблемы и последовательно  укреплять нормативную базу работы с евро.

 

5. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЕВРО ВО  ВНЕШНЕТОРГОВЫХ РАСЧЕТАХ

 

Одной из наиболее перспективных  областей распространения евро в  России является внешняя торговля, хотя и здесь использование новой  валюты сопряжено с определенными  проблемами и сложностями.

 

Основу отечественного экспорта, как известно, составляют сырьевые товары, цены на которые традиционно  котируются на мировом рынке в  американской валюте (в их числе  — нефть и нефтепродукты, газ, уголь, черные и цветные металлы). Поэтому подавляющее число контрактов во внешней торговле России заключается  в долларах. С введением евро данная ситуация сразу, естественно, не изменится. Пока трудно судить о том, будут ли в обозримом будущем цены, например, на нефть или отдельные категории  нефтепродуктов котироваться в евро. На данный момент также сложно представить, чтобы мировая цена на тот или  иной товар имела две котировки: в долларах и в евро. Сказанное, однако, не стоит возводить в абсолют, поскольку теоретически вероятность определенных подвижек существует.

 

Первая из них — возможность  использования евро в качестве валюты платежа. Иными словами, цена в контракте  может оговариваться в долларах, а платеж происходить в евро. То, насколько данный шанс будет реализован на практике, будет определяться следующими факторами:

30. Соотношением курсов  доллара и евро. При растущем  долларе российским экспортерам  выгодно получать платежи за  свои товары в долларах, а импортерам  — платить в евро; при растущем  евро — наоборот.

31. Тем, насколько удобно  или неудобно будет российским  юридическим лицам вести операции  в евро. Это в свою очередь  зависит от того, насколько российская  сторона (главным образом банки)  технически готова к работе  с новой валютой и как будут  решены связанные с евро юридические  вопросы

 

(например, о стоимости  обмена национальных валют на  евро и обратно; о праве должника  осуществлять платеж в евро, если  в контракте валютой платежа  является национальная валюта, и  т.д.).

32. Степенью внутренней  ликвидности евро в России. Если  полученную в оплату за экспорт  европейскую валюту можно будет  легко использовать, не прибегая  к конвертации, то это увеличит  шансы переключения экспортных  контрактов с долларов на евро.

33. Поведением других крупнейших  поставщиков сырьевых товаров  и полуфабрикатов. Если многие  из них начнут использовать  евро в качестве валюты платежа,  то, вероятно, довольно скоро в  мировой торговой практике будут  отработаны механизмы, позволяющие  осуществлять такие операции  без ущерба для интересов экспортера  и импортера.

 

Первопроходцами в этом деле вполне могут стать арабские государства, страны АКТ (Азии, Карибского бассейна и Тихого океана), давно и прочно связанные с ЕС системой торговых соглашений.

 

Для крупных российских экспортеров  евро, несомненно, представляет интерес  в качестве альтернативы доллару. В  этом плане показателен опыт ОАО

“Газпром”, которое при  заключении долговременных контрактов руководствуется принципом сбалансированной валютной корзины, чтобы минимизировать потери от возможных курсовых колебаний. Так, в 1998 г. доллары США составили 53% всех доходов от экспорта российского  природного газа в дальнее зарубежье, 33% пришлось на немецкие марки и 14% —  на французские франки и австрийские  шиллинги.

 

Появление евро может предоставить ряд других преимуществ для российских внешнеторговых предприятий. Цены внутри валютного союза станут более

“прозрачными” и сравнимыми, поскольку курсы национальных валют  и их колебания больше не будут  вуалировать разницу в цене товара. О важности этого фактора говорит то, что в конце 1998 г. стоимость одних и тех же товаров в странах ЕС заметно варьировалась (так, разница в цене на автомобили составляла 7%, одежду и обувь — 10%, пищевые продукты и безалкогольные напитки — 20%, табачные изделия и медикаменты — 25—26%, алкогольные напитки — 42%, банковские услуги — 53%).

 

Евро позволяет российским компаниям-импортерам быстро и с  большой точностью сравнивать цены, предлагаемые поставщиками из различных  стран валютного союза, отбирать наиболее конкурентоспособные варианты. Особенно это относится к типовой  однородной продукции, товарам широкого потребления, продуктам питания. Поэтому  при большом количестве потенциальных  поставщиков целесообразно запрашивать  прейскуранты именно в евро.

 

Аналогичным образом тем  российским предприятиям, которые экспортируют в

Европу конкурентоспособную  продукцию, особенно готовую, будет  выгодно составлять прейскуранты в  евро, чтобы потенциальный покупатель смог легко уловить ценовые преимущества и не беспокоиться о возможных  курсовых потерях.

 

Компании, имеющие широкие  связи в Европе, выиграют от снижения издержек по конвертации, поскольку  ведение операций в единой валюте позволит избежать перевода, например, голландских гульденов в испанские  песеты.

Однако для России это  преимущество сравнительно невелико, поскольку большинство отечественных  компаний имеет в ЕС одного-двух стратегических партнеров и лишь немногие фирмы располагают разветвленной  сетью западноевропейских поставщиков  или покупателей.

 

Использование евро будет  удобным в случаях встречных  поставок (так как исчисление импорта  и экспорта в одной валюте поможет  избежать дополнительных калькуляций, возможных потерь и коллизий из-за курсовых колебаний). Применение единой валюты целесообразно при исполнении контрактов, в которых имеется  несколько поставщиков и/или покупателей  из разных стран и/или применяются  сложные формы расчетов.

 

Вместе с тем введение евро потребует от российских внешнеторговых организаций определенных усилий. Более  сложным станет процесс принятия решений относительно валюты контракта  и валюты платежа. Чтобы сделать  правильный выбор, придется внимательно  отслеживать динамику курса евро и доллара и прогнозировать возможное  развитие событий. Не исключено, что  российские экспортеры столкнутся с  возросшей конкуренцией на рынках ЕС, поскольку цены в пределах валютного  союза станут более сравнимыми.

Внешнеторговым компаниям  предстоит обеспечить четкое решение  юридических вопросов использования  евро. Внушительных затрат потребует  подготовка персонала, модернизация компьютерных программ, составление прейскурантов  и ведение бухгалтерской отчетности в евро (для фирм, являющихся филиалами  ТНК стран валютного союза).

 

Отдельную проблему представляют расчеты с партнерами внутри России.

Так, у российских компаний-импортеров, если они выступают в роли посредника, естественно, возникнут вопросы  организации расчетов с конечным покупателем. Сейчас почти повсеместно  контракты между ними заключаются  в условных единицах, то есть рублевом эквиваленте доллара. Фирма-посредник  сама решает, на какую валюту она  покупает товар у иностранного поставщика.

При растущем долларе посредник  оказывается в выигрыше, особенно если его контракт с зарубежным партнером  подписан в дешевеющих франках или  марках.

 

Стоит только доллару начать падать, а евро — подниматься, как  время станет работать против посредника. Самым нерациональным будет держать  счет в долларах, заключать контракты  с инофирмами в европейских валютах  или евро и рассчитываться с российским оптовиком опять в долларах. Тут  неизбежны потери или затраты  на хеджирование. Возможно, банки и  предприятия прибегнут к валютным опционам. В этом плане был бы вполне целесообразным перевод всей цепочки отношений на евро. Возможно, российские предприятия-заказчики  через какое-то время научатся вести  расчеты в условных единицах —  евро.

Переключение торговли с  европейскими фирмами на евро могло  бы сделать ее более предсказуемой  и стабильной.

 

Наиболее вероятными сферами  использования евро во внешней торговле

России являются следующие.

34. Контракты на поставку  готовой продукции из России. Хотя экспортер традиционно назначает  валюту платежа, коммерческие  соображения заставляют его идти  навстречу покупателю. Можно предвидеть, что западноевропейские компании-импортеры,  переключившиеся на операции  в евро, будут предпочитать платить  именно в единой валюте.

35. Контракты, по которым  российской стороне будет предоставляться  кредит от западноевропейского  партнера. Здесь следует быть  готовым к тому, что именно  последний будет выбирать валюту  контракта.

36. Закупки товаров на  находящихся на территории валютного  союза товарных биржах и аукционах,  которые будут постепенно переключаться  на евро. Ряд импортируемых Россией  биржевых товаров традиционно  продается за европейские валюты: например, цены на сахар и какао-бобы  устанавливаются во французских  франках и фунтах стерлингов (в  зависимости от биржи — Парижской  или Лондонской). Через европейские  биржи и аукционы осуществляется  и часть российского экспорта, например, лес, пушнина. До 2002 г.  товары определенной номенклатуры  могут продаваться на биржах  за евро и другие валюты  или только за евро (в мировой  практике существуют случаи, когда  один и тот же товар котируется  на разных биржах в разных  валютах, например, олово, какао- бобы, сахар). В последнем случае возникнут котировки как в евро, так и в других валютах, например, американских долларах, фунтах стерлингов или шведских кронах.

 

Что касается географической сферы использования евро во внешнеторговых операциях, то она со временем станет гораздо шире самого валютного союза. С намерением вести операции в  евро российские внешнеторговые организации  и особенно экспортеры могут столкнуться  на рынках Великобритании, Дании,

Швеции и Греции, а также  стран Центральной и Восточной  Европы. В перспективе аналогичные  тенденции могут проявиться, хоть и слабее, в европейских государствах СНГ.

 

После того как появятся наличные евро, можно ожидать быстрого переключения на новую валюту европейского сегмента “челночной” торговли, а также  трансграничной торговли северо-западных регионов России, в особенности Калининградской  области.

 

6. ВНЕШНИЙ ДОЛГ И ВНЕШНИЕ  ЗАИМСТВОВАНИЯ

 

Другой важнейшей сферой потенциального распространения евро являются финансовые рынки, сфера внешней  задолженности и внешних заимствований.