Анализ денежных потоков

       Величина чистого притока (оттока) денежных средств рассматривается так:

       ±∆О = О_к – О_н.

       Информация, содержащаяся в «Отчете о движении денежных средств», необходима для  оценки:

1. перспективной возможности организации создавать положительные потоки денежных средств (превышение денежных поступлений над расходами);
2. способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;
3. потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;
4. причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;
5. эффективность операций по финансированию организации и инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах.

       Потоки денежных средств группируются в отчете по трем направлениям: текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. 
 

2. Классификация денежных потоков  предприятия в современных     

     условиях

       Понятие денежный поток является обобщающим и содержит в себе большое количество разнообразных видов потоков  денежных средств, возникающих в процессе функционирования организации. Для обеспечения всестороннего, глубокого  анализа денежные потоки организации необходимо классифицировать по ряду основных признаков:

1. По видам деятельности:

1.1.Денежный поток по операционной деятельности;

1.2. Денежный поток по инвестиционной деятельности;

1.3. Денежный  поток по финансовой деятельности.

       2. По участию в хозяйственном процессе:

2.1. Денежный  поток по организации в целом;

2.2. Денежный  поток по видам хозяйственной  деятельности;

2.3. Денежный  поток по структурным подразделениям организации;

2.4. Денежный  поток по отдельным хозяйственным  операциям.

       3. По направлению:

3.1. Положительный  денежный поток;

3.2. Отрицательный  денежный поток.

       4. По уровню оптимальности:

4.1. Избыточный  денежный поток;

4.2. Дефицитный денежный поток.

       5. По времени:

5.1. Ретроспективный  (отчетный) денежный поток;

5.2. Оперативный  денежный поток;

5.3. Планируемый  денежный поток.

       6. По моменту оценки  стоимости денежных средств:

6.1. Настоящая стоимость денежного потока;

6.2. Будущая стоимость денежного потока. 

       7. По характеру формирования:

7.1. Периодический  (регулярный) денежный поток;

7.2. Эпизодический  (дискретный) денежный поток.

       8. По временным интервалам:

       8.1. Денежный поток  с равномерными временными интервалами;

       8.2. Денежный поток с неравномерными временными интервалами.

       Для осуществления  нормальной жизнедеятельности организация  должна располагать оптимальной  суммой денежных средств. Недостаток средств  может негативно отразиться на деятельности организации и привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности и даже прекращению функционирования организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка. Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия для организации.

       Важная роль анализа  денежных потоков, создающего основу для формирования эффективной политики и принятия управленческих решений  руководством организации, обусловлена рядом причин:

• Денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;
• Оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации;
• Рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно- коммерческого процесса организации;
• Эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала;
• Оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом;
• Рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства  и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов.

 

1.3 Сравнительная характеристика  методик анализа денежных потоков

     предприятия 

       От объемов и скорости движения денежного оборота, эффективности управления им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность предприятия. Поэтому анализ денежных потоков служит основной оценкой и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояние. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центрам ответственности. Основными источниками данных для анализа являются «Отчет о движении денежных средств», «Бухгалтерский баланс», «Приложение к балансу», данные синтетического и аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств.

       Основная  цель анализа денежных потоков:

• Выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия;
• Определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;
• Изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущего и перспективного платежеспособности предприятия.

 

       В первую очередь проводится горизонтальный  анализ денежных потоков: изучается  динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста, устанавливаются тенденции изменения их объема.

       100< Т_Акт < Т_РП < Т_{ЧДП                                                                                                  (1.1)}

       Т_ЧДП – темп прироста чистого денежного потока

       Т_Акт –темп прироста активов предприятия

       Т_РП – темп прироста объемов производства (реализации) продукции.

       Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж.

       Параллельно проводится и вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

1. по видам хозяйственной деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой), что позволит установить долю каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежного потока;
2. по отдельным внутренним подразделениям (центрам ответственности), что покажет вклад каждого подразделения  в формирование денежных потоков;
3. по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока. При этом определяется роль и место чистой прибыли в формировании ЧДП, выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов.

       Результаты горизонтального  и вертикального анализа служат базой проведения фундаментального (факторного) анализа формирования чистого денежного потока.

       Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой  и косвенный методы.

       Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.

       По операционной деятельности ЧДП прямым методом  определяется следующим образом:

       ЧДП_о.д = В_РП + П_ав + ПП_о.д.- О_ТМЦ – ЗП – НП- ПВ_о.д. . (1.2)

       В_РП - выручка от реализации продукции и услуг;

       П_ав - полученные авансы от покупателей и заказчиков;

       ПП_о.д.- сумма прочих поступлений от операционной  деятельности;

        О_ТМЦ- сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;

       ЗП - сумма выплаченная  заработной платы персоналу предприятия;

       НП-  сумма налоговых  платежей в бюджет и во внеоборотные фонды;

       ПВ_о.д.- сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

       Одно  из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступления и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств.

       Однако  данный метод не раскрывает взаимосвязи  величины финансового результата и  величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

       Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

       По  операционной (основной) деятельности он рассчитывается следующим образом:

       ЧДП_о.д. = ЧП_о.д. + А + ∆ДЗ + ∆З_ТМЦ +∆КЗ + ∆ДБП + ∆Р + ∆П_ав +∆В_ав      (1.3)

       ЧП_о.д. – сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

       А – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

       ∆ДЗ – изменение суммы дебиторской  задолженности;

       ∆З_ТМЦ – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

       ∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности;

       ∆ДБП  – изменение суммы доходов  будущих периодов;

       ∆Р  – изменение суммы резерва  предстоящих расходов и платежей;

       ∆П_ав- изменение суммы полученных авансов;

       ∆В_ав – изменение суммы выданных авансов.

       Таким образом косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком  предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.